金融市场学重的点总结Word文件下载.docx
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合理吸引资金流向和流量，促进资本集中并想高效益单位转移
方便资金的灵活转换
实现风险分散，降低交易成本
有利于增强宏观调控的灵活性
有利于加强部门之间、地区之间、国家之间的经济联系等功能
2、综合运用：
结合实际说明发展我国金融市场的必要性：
结合实际，回答金融市场的重要作用，说明我国发展金融市场的必要性。
（五）金融市场的结构与组织方式
从不同角度对金融市场结构的分析．
金融市场的种类结构（货币市场与资本市场、债券市场和股票市场、初级
市场和二级市场、场内市场和场外市场。
各种种类的市场合理搭配，形成合理
的种类结构，才能保证金融市场有序健康发展，满足不同参与者的不同需求）；
市场参与者结构（投资者与筹资者的比例、个人投资者与机构投资者的比例、
政府和金融机构以及企业之间的关系）；
市场交易工具结构（长短期的金融工具
的搭配、原生与衍生工具的搭配、不同风险和收益程度的工具的搭配）；
价格结
构（不同风险、不同期限的金融工具应保持一个合理的比价结构）
场内市场和场外市场这两种不同市场组织方式的差异
（见课本P29倒数第六行）区别体现在两个方面：
从对上市证券的要求看；
从交易方式看
第二章
（一）金融市场的参与者
金融市场筹资者和金融市场投资者的主要机构
筹资者有：
政府部门、企业、金融机构
投资者有：
个人、机构（保险公司、养老基金、投资基金）
2、理解：
金融市场筹资者和投资者的划分标准
主要按照交易时所扮演的角色不同来划分。
对于任何金融市场参与者而言，
投资者与筹资者的身份不是绝对的，只要存在资金盈余，并希望从金融市场活
动中获得收益的都可以成为投资者；
相反，只要存在资金短缺，并且希望通过
金融市场活动获得融资的都可以成为筹资者；
另外，即使不存在资金短缺或盈
余，但希望通过金融市场交易活动获得投机收益的参与者，也可以既充当投资
者也充当筹资者。
（二）金融市场中介和监管组织
金融市场中介的主要种类：
交易中介和信息中介。
其中交易中介包括：
证券承销人、证券交易经纪人、．
证券交易所、证券结算公司。
信息中介包括：
信息咨询公司、投资咨询公司、
征信公司、信用评级机构。
各种分类的具体含义见课本P38-43.
我国金融市场主要的监管组织：
第一，政府监管组织，包括中央银行、中国银行业监督管理委员会（银监
会）、中国证券监督管理委员会（证监会）。
三者成立的时间，主管的范围，见
课本P44.
第二，行业性自律组织，包括证券交易所、银行业协会和证券业协会。
（行
）P45业性自律组织的概念见课本
（三）金融工具
金融工具与衍生工具的关系：
二者是按照产生机制来划分的。
金融工具是衍生工具产生的前提和基础，
衍生工具是对原生金融工具的创新和发展。
金融市场工具的主要种类：
股票、债券、票据、基金证券、外汇等
金融市场工具特征：
详见课本P46-47
股票的特点：
课本P48
股票价值：
面值、净值、清算价格、发行价和市价，各种价格都代表了股
票在不同时期的持有者权利。
面值表示每一张股票所包含的资本数额；
净值表
示每股净资产，也就是股东实际拥有的资产多少；
清算价格表示股东在公司倒
闭或破产时每股所能获得实际价格；
发行价表示股票上市时首次发行的价格；
市价反应股票在二级市场上流通时的实时价格。
债券的概念和特征：
详见课本P56、P59
债券的基本要素：
课本P58
债券不同的分类标准：
按发行主体划分：
政府债券、公司债券、金融债券；
按发行方式划分：
公募债券和私募债券
按券面是否几名划分：
记名债券和无记名债券
按偿还期限划分：
短期债券（1年内）、中期债券（1-5年）、长期债券（5
年以上）．
按有无抵押品或担保划分：
抵押债券、担保债权和信用债券
按受益方式划分：
固定利率债券、浮动利率债券、贴现债券、转换公司债
券、附新股认购权债券
按发行地区划分：
国内债券和国际债券
按不同币种划分：
本币债券和外币债券
基金债券的概念：
课本P67
票据的特征及主要种类：
课本P68、P69
外汇的种类：
自由外汇和记账外汇（各自含义详见课本P70）
3、简单运用
股票和债券之间的联系和区别：
课本P56
基金债券和股票与债券三者之间的区别于联系：
4、综合运用
按不同标准划分，股票所包含的种类：
课本P51-56
（四）衍生金融工具
衍生金融工具的概念：
课本P71
衍生金融工具的主要特征：
课本P72-73
衍生金融工具的主要种类：
课本P73-81
衍生金融工具的功能：
保值、价格发现（课本P81-83）
第三章
（一）货币市场概述
货币市场定义：
课本P86
流动性：
指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。
信用风险：
也称违约风险，指债务人不履行合约，不按期归还本金的风险。
市场风险：
是指由于金融资产市场价格下跌所带来的风险。
、理解：
2．
货币市场风险收益特征：
货币市场交易工具期限在1年以内，其价格波动
小、变现能力强，使得货币市场具有风险低、收益稳定、流动性强的特点。
3、应用：
解释货币市场对于中央银行、财政、金融机构、企业的重要意义：
（见课本P9-90）
第一，中央银行可以在货币市场上通过公开市场业务，实现货币政策的目
标；
第二，商业银行可以在货币市场上调剂资金头寸，进行短期资金融通；
第三，非银行金融机构可以再货币市场上获取安全的投资品种，实现合理
的投资组合；
取得投资利润；
进行短期融资；
第四，政府可以在货币市场上筹集短期资金，解决财政收支过程中短期资
金不足的困难；
第五，企业可以通过货币市场调整流动性资产比重，取得短期投资收益。
（二）同业拆借市场
同业拆借市场：
见课本P91
头寸：
指收支相抵之后的余额，收大于支称作头寸盈余（多头寸），收不抵
支称作头寸不足（少头寸）。
同业拆借交易的方式：
直接拆借、间接拆借概念及其各自的优缺点见课本
P93-94
3、应用：
同业拆借市场利率在浮动调整中的作用：
可以成为浮动利率决定与调整的基础，或者成为确定贷款利率、债券价格
以及衍生金融产品价格的定价基准。
中央银行可能直接或假借调控同业拆借利
率，调控的办法有：
规定利率浮动范围；
直接确定拆借利率。
（详见课本P94）
4、综合应用：
同业拆借市场对金融机构和中央银行的意义：
第三段P93见课本
（三）票据市场
票据、票据市场、商业票据、银行承兑汇票、票据承兑、票据贴现、再贴
现、转贴现、贴现利率、再贴现利率（见课本）
3、简单应用：
商业融通票据市场对于企业短期融资的意义：
商业票据的发行者主要是信誉卓著、实力雄厚的国内金融和非金融公司、
外国公司。
一般非金融公司所筹得的资金多用于满足公司的短期资金需求，如
果融资成本较低，公司可以采用借新还旧的方法循环发行商业票据，取得长期
资金来源。
4、重要公式：
贴现天数?
贴现利息票面金额贴现率?
?
360贴现天数交易价格面额（贴现率）?
?
1?
360买入卖出贴现率差投资收益率原贴现率卖出汇票时未到期天数?
持有天数
（四）短期政府债券市场
、识记：
1
，分为短期国债和央行票据短期政府债券的定义：
见课本P104
国债一级自营商，是指具备一定资格条件，经财政部、中国一级自营商：
人民银行的中国证监会共同审核确认的银行、证券公司和其他非银行金融机构。
国库券市场中一级自营商的作用：
主要职能是参与财政部国债招标发行，开展分销、零售业务，促进国债发
行，维护国债市场顺畅运转。
短期政府债券的发行条件及发行方式：
国库券一般采用拍卖方式发行。
当发行代理人发出拍卖信息（种类、数量）
后，一级自营商即根据市场情况及自身的要求报出购买价格和数量。
发行人根
据自营商的报价，按自高而低的价位排列，直到发行量全部实现为止。
3、简单应用：
短期政府债券的利率计算：
360面值市价?
短期政府债券利率?
面值到期天数
面值市价360?
短期政府债券收益率?
市价到期天数发行短期国债的意义：
第一，为中央银行公开市场运作提供工具；
第二，筹集资金，解决政府短
期资金需求。
发行央行票据的意义：
提高公开市场业务操作的灵活性和效率
、综合应用：
4
我国国库券市场的现状、存在问题及改进方向
P108详见课本
（五）可转让大额定期存单市场
可转让大额定期存单、银行定期存单、可转让大额定期存单中固定利率存
（见课本）单与浮动利率存单
可转让大额定期存单的利率：
P110-111有固定和浮动两种。
各自的含义详见课本
转让价格计算：
期限利息本金利率?
360期限本利和本金（利率）?
1360可转让大额定期存单的发行、交易方式：
发行采取批发和零售两种形式。
批发发行时，发行银行将拟发行存单的总
额、利率、期限、面额等内容预先公布，等候认购；
零售发行时，发行银行随
时根据投资者的需要发行大额存单，利率双发议定。
通常不通过经纪人和交易
商，由发行银行直接向大企业或自己的客户出售。
可转让大额定期存单产生的背景：
见课本P109最后一段
可转让大额定期存单对于存款人及商业银行的意义：
首先，大额存单的出现使商业银行不必被动地等待客户上门存款，商业银
行可以采取主动出击的方式，在市场上发行大额存单筹措资金，也可以主动进
行资产和负债的管理；
第二，使投资者随时根据资金状况，买进或卖出大额存
单，调节自己的资产组合；
第三，使商业银行资金来源的稳定性提高。
（六）回购市场
回购协议、正回购协议、逆回购协议：
课本P112第一段
回购协议的交易方式：
分为正回购协议和逆回购协议两种，各自含义见P112第一段。
回购交易的低风险特征：
回购协议的期限很短，同时回购协议相当于有抵押品的接待，充当抵押的
一般是信用等级较高的证券，因此风险低、流动性高的特点。
3、重要公式：
回购天数?
回购利息本金回购利率?
365
分为银行间市场和交易所市场两部分。
我国回购市场的状况：
第四章
（一）股票的发行与承销
将股票销售业务委托给业务委托给专门的金融中介机构完成。
股票承销：
指证券中介机构因承担发行证券的销售工作而向发行公司收取承销费用：
的手续费。
可按两种方式收取：
一种是投资银行以较低价格从发行公司处购入．
股票，然后再以较高价格出售给投资者，二者的价差即为承销价格；
另一种是
按照承销金额的一定比例收取。
股票发行的目的：
一是为股份公司的成立而发行股票；
二是已成立的股份公司为改善经营或
满足某种特定需要而发行股票。
（详见课本P118-119）
不同发行方式之间的区别：
按是否限定认购对象划分，公募发行和私募发行；
按是否通过金融中介机构推销划分，直接发行和间接发行；
按认购者是否实际缴纳股金划分，有偿增资、无偿增资和搭配增资。
股票发行的条件：
课本P124
股票发行程序：
课本P125-128
股票承销过程及风险：
在代销方式下，中介结构只充当发行代理人的角色，负责按照股份公司确
定的条件代为推销股票而不承担任何发行风险；
在包销方式下，中介机构对股
票的全部售出承担完全责任。
股票承销价格的确定方法：
在代销方式下，承销商赚取的是按照承销金额一定比例确定的佣金；
在全
额包销方式下，承销商获取的是买卖价差；
在余额包销方式下，承销商在代销
部分赚取的是佣金，在余额销售部分收取买卖价差。
股票承销费用的影响因素：
股票市场状况、证券的发行规模、发行公司的信用状况、是否首次发行、
发行证券的种类、投资银行的信誉状况等。
（各个因素如何影响承销费用，详见
课本P129最后一段）
（二）股票的流通与交易
场内交易、场外交易、现货交易、期货交易、信用交易、期权交易．
见课本P131-134
股票市场能够提供的主要功能：
第一，对投资人来说，当他需要抽回资金时，可以在流通市场上随时将股
票卖出去，以换取现金，把长期固定投资凭证变成可流动的金融资产；
第二，对股份公司来说，流通市场的存在解除了投资者的后顾之忧，为股
票的发行提供了条件，把短期投资者的资金变成公司的长期固定资本；
第三，对全社会来说，流通市场还能对优化投资结构起到推动作用。
证券交易所股票交易的基本程序：
三大阶段十个基本环节（详见课本P136-142）
（三）股票市场的运作方式
公司制证券交易所、会员制证券交易所：
见课本P142
经纪人、特种经纪人、证券自营商：
课本P144-145
时间优先原则、价格优先原则：
课本P147
场外交易、柜台交易、第三市场交易、第四市场交易：
课本P149-150
公司制证券交易所与会员制证券交易所之间的区别：
第一，公司制以盈利为目的，而会员制不以盈利为目的成立；
第二，公司制证券交易所的最高权力机构是股东大会，由股东大会选举董
事会，而会员制的最高权力机构是会员大会，由会员大会选举理事会和监
事会；
第三，公司制的股东不参与证券交易，只出资建立，而会员制的会员可以
参与证券交易；
第四，公司制中的经纪人与券商与交易所签订合同，购买席位，而会员制
中，会员与交易说不是合同关系，是自治自律关系。
证券交易所的交易原则与规定：
时间优先、价格优先、委托优先、成交决定（详见课本P147）
场外交易的特点：
见课本P151
（四）股票的价格与收益
平价发行、时价发行、中间价发行、折价发行：
见课本P151-152
股票价格指数：
反应股票市场总体价格水平变动趋势的尺度。
股利：
股息和红利的统称。
股息指按事先确定的比率支付给优先股股东的
那部分报酬；
红利是指按公司经营状况而在年终决算中分配给普通股股东的那
部分报酬。
股票行市的计算及影响因素：
预期股利收益?
股票行市市场利率
主要影响因素有：
经济因素、政治因素、市场因素、心里因素（分别如何
，并结合课堂笔记分析）P153-155影响股票行市，详见课本
股票价格指数的编制原理：
股票价格指数有两种编制方法，一是用算术平均法计算，另一种是用加权
平均法计算。
其中，在加权平均法下，可以选取股票上市量或成交量作为计算
权重。
（详见课本P156-157）
样本股票价格股票平均数?
?
样本股票数
（每股价格上市股数）（每股价格成交股数）?
股票平均数?
股票平均数?
上市股数成交股数
当期价格?
（）基期价格股票指数基期指?
数值?
当期价格?
（成交股数）?
基期价格股票指数基期指数值?
成交股数
（上市股数）?
基期价格股票指数基期指?
数值?
上市股数
股利的发放方式：
发放现金、发放财产和增发股票三种方式。
三种方式的具体含义详见课本
P161.
股票收益的特点：
不稳定性和不固定性。
（详见课本P162）
3、综合运用：
结合现实说明股价波动的影响因素：
第一，经济因素：
1）发行公司的经营状况与发展前景。
与股价正相关；
2）金融形势。
松动银根、市场资金充足、利率下跌，股价上涨；
温和通货
膨胀使股价上涨；
恶性通货膨胀使股价下降；
）财政状况。
宽松的财政政策使股价上涨；
3
）国际收支。
顺差使股价上涨，逆差使股价下降；
）汇率。
本币看涨，本国股票价格上涨，本币看跌，本国股票价格下跌。
5
第二，政治因素：
战争、政局、国际政治形势变化、劳资纠纷、其他
第三，市场因素：
投资者动向、信用交易和期货交易的规模、公司间强化合作或相互持股、
投机者的套利行为、公司增资方式和数量
第四，心里因素：
大部分投资者预计股价上涨而买入股票时，股价上涨；
反之，大部分投资
者预期股价下跌而抛售股票时，股价下跌。
（详见课本P153-155，并结合课堂笔记分析）
能够利用固定股利增长模型计算股票收益率：
见课后习题9，课堂上已经讲解过答案。
重要公式：
股利收益率?
D/P?
100%0
持有期收益率?
[D?
（P?
P）]/P?
100%001．
第五章
（一）债券的发行与承销
债券发行基准：
指以债券形式筹资的主体所要具备的基本条件。
债券信用评级：
指专门从事信用评级的机构依据被广大投资者和筹资者共
同认可的标准，独立对债权的信用等级进行评定的行为。
债券的发行目的：
课本P167-169
债券发行基准的内容：
企业的财务指标、债券发行额度的限制（详见课本P170-171）
债券信用评级的原则和依据：
首先，要考虑三个因素：
第一，发行者的偿债能力；
第二，发行者的自信；
第三，投资者承担的风险。
具体分析包括以下方面：
发行公司的概况、资产流动性、负债比率、金融
风险、资本效益、公司债务的法律性质。
债券的发行条件：
票面利率、计息方式、偿还期限和发行价格（详见课本P171-174）
国债的一级自营商制度：
见课本P181
公司债券定价的影响因素：
资金市场或金融市场上资金供求状况、利率水平、发行公司的资信状况、
政府的金融政策，尤其是货币政策。
（二）债券的流通与交易
（三）债券市场的组织方式
5-2表P190课本
（四）债券价格与收益
债券行市：
债券的转让价格，指在流通市场债券买卖双方的成交价格
nP?
S（1+r）/
即期收益率：
年息票利息与债券市场价格的比值。
年息票利息即期收益率?
100%债券市场价格债券的剩余现金流的现值等于价格加上应计利息的利率。
指使到期收益率：
MCCCC?
P?
……nn312））（1+i1+i（（1+i）1+i）（1+i）（
nMC?
P?
tn）1+i1+i（）（1t?
无息票债券的到期收益率：
1Mn1?
（i?
）P
指债券发行人在债券规定到期日之前赎回债券时投资人提前赎回收益率：
所取得的收益率。
*MCCCC?
……?
Pnn132）1+i（）1+i）1+i（）1+i）1+i（（（
制定债券票面利率的依据：
）债券期限的长短，正相关1
）债券的信用级别，负相关2
）支付利息次数，负相关3
）银行同期利率水平和现行市场利率水平，正相关4
）投资者的接受程度，负相关5
）债券主管当局对债券票面利率的现行规定6
影响债券转让价格的因素：
债券的期望值、代偿期限和市场利率。
在三个条件中，前两个是已经既定
的，所以债券的转让价格与市场利率成反比。
另外，债券的市场供求关系也能
影响债券的转让价格。
第六章
（一）外汇市场概述
有形外汇市场：
有固定交易场所的外汇市场。
法国的巴黎、德国的法兰克
福、比利时的布鲁塞尔
无形外汇市场：
没有具体交易场所的无形市场。
伦敦、纽约、东京、新加
坡、香港市场
外汇市场的发展特征：
全球化、复杂化、一体化（详见课本P204-205）
外汇市场的作用：
实现购买力的国际转移、为国际经济交易融通资金、提供外汇保值和投机
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