薛江曼 开题报告.docx

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薛江曼开题报告

毕业论文（设计）开题告

题目名称期货市场在粮食价格形成中作用的实证研究

_______________________——以小麦为例

所在院系____________经济学院_____________

专业班级_________农经职30601_____________

学生姓名薛江曼_________________

指导教师_______何蒲明_______________

辅导教师__________何蒲明________________

开题报告日期__________2009-11-26______

期货市场在粮食价格形成中作用的实证研究

学生：

薛江曼，经济学院

指导教师：

何蒲明，经济学院

一、题目来源

科研真题

二、研究的目的和意义

（一）研究目的

本文通过对我国粮食期货市场经济功能有效性的判断，探讨期货市场经济功能在粮食价格形成中的作用，从而对我国粮食期货市场功能的发挥提出相应对策与建议。

（二）研究意义

我国粮食价格的形成机制经历由国家统一定价逐步转向市场供求。

粮食市场化改革，终极的目标是按照市场规律的要求，由市场机制形成价格。

但目前的粮食生产和国家宏观调控基本上是以现货市场价格信息为依据，而现货市场的一些固有缺陷使得价格信息滞后、失真，导致生产决策的失误和宏观调控出现偏差，从而使得粮食生产和价格波动更加剧烈。

而期货市场的发现价格和转移风险的两大经济功能能够克服现货市场的缺陷，可以为粮食生产决策和宏观调控提供更加科学的依据。

本项目以此为切入点，探讨基于期货市场的粮食价格形成机制，形成有利于稳定粮食价格的政策体系，这对于稳定粮食生产和价格，增加农民收入，保障国家粮食安全具有重要意义。

三、阅读的主要参考文献及资料名称

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[3]刘立，刘加，甘正在.利用期货市场管理粮食价格风险.中国粮食经济，2003，（3）:

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[4]乌跃良.积极利用农产品期货市场转移农产品价格风险.东北财经大学学报，1999，（3）:

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[6]冷崇总．粮食价格波动的供求分析．价格月刊，1997（12）：

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[8]陈淑华.期货服务于粮食体制改革初探.湖南经济管理干部学院学报，2002年12月第13卷第4期:

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来自小麦价格波动的启示．价格理论与实践2007（9）：

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[20]刘文元．建立以期货市场为先导的粮食市场体系．上海证券报，2008-12-09

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[24]欧阳昌民.“公司+农户”契约设计及价格形成机制[J].2004

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[31]Sharpe,W.F..CapitalAssetPrices:

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[32]Black,F.andM.Scholes.ThePricingofOptionsandCorporateLiabilities,JournalofPoliticalEconomy[J],1973（81）:

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793-807

四、国内外研究现状及分析

（一）国内研究现状

粮食生产的波动是引起价格波动的最基本因素（蒋乃华，1998）。

粮食价格对供给调节的滞后效应和对需求调节的即时效应结合而形成时滞效应，往往使粮食市场偏离均衡价格，造成粮食价格发散波动（冷崇总，1997）。

但价格对中国粮食生产起着显著的调节和刺激作用（张治华，1997）。

粮食生产在短期内供给弹性非常小，产量的细微变动就会引起价格大的波动（孙娅范，余海鹏，1999）。

因此，为了避免粮食价格剧烈波动，政府不可避免的要对粮食价格进行适当干预。

但宋士云（1998）认为政府对粮食价格的干预破坏了市场机制，不利于粮食生产，不利于增加农民收入，致使粮食价格波动加剧。

而且冯云（2008）通过对中国粮食价格波动的实证分析发现，我国粮食贸易逆向调节影响粮食价格波动，粮食价格政策变动和生产制度改革是导致粮价波动的直接原因。

所以，粮食价格形成机制要以市场调节为主体、以国外进口为补充，转变政府职能，加快粮食购销市场化进程，充分发挥市场机制作用，健全粮食价格调控机制，建立价格安全机制和粮食价格服务保障体系（曹怀朋，2006）。

王奕超，李琪（2007）通过分析市场调节粮食价格的重要作用以及国家宏观调控的必要性，也认为完善我国粮食价格形成机制应努力建立国家宏观调拉下的粮食价格市场形成机制。

健全的粮食价格机制是由合理的价格形成机制、正常的价格运行机制、灵敏的价格信息机制和有效的价格调控机制等构成，但目前我国粮食市场价格机制的各组成机制都存在一些问题（王宇露，2007）。

而且吴奇修，樊雪志（2007）以小麦为例，对中国粮食流通与粮价宏观调控进行分析后也认为，在国家完全有能力调控市场、平抑麦价的情况下，由于分级储备体系不合理、决策迟缓、出库效率低下等原因，造成了麦价调控不利的后果。

新形势下的粮价波动表现出新的特征，政府以最低收购价为中心，从生产、流通、进出口等方面采取了一系列措施进行调控，取得了明显成效，但粮食价格调控也表现出诸多负面效应：

打破市场形成价格机制，扭曲粮食价格信号等（李经谋，杨光焰，2008）。

这说明在只有现货市场的条件下，国家的宏观调控是难以到位的。

这是由于在产量变动滞后于价格变动的状况下，调控参数必然在滞后效应中扭曲、变形、走样，难免造成一些失误，导致调控与被控的错位。

而期货市场可以弥补现货市场价格信号短促、市场供求波动大的缺陷，为国家对粮食市场的宏观调控提供了较为准确、可靠的市场参数（杨新荣，2000）。

作为一个粮食大国，如果没有一个发达的粮食期货市场和完善的价格形成机制，我国的粮食市场就只能跟着外国市场走，价格上必然被外国市场所控制，只能被动接受国际市场价格波动，不利于增强国家对粮食的宏观调控（李光泗，2008）。

因为现货市场中的一些固有缺陷导致大量的价格失效的现象，严重阻碍市场功能的正常发挥（贺强、李磊宁，2005）。

邹功达（2009）认为，期货市场之所以可以优化资源配置，是因为在现货市场价格不确定的情况下，期货市场可以转移生产者面对的价格波动风险，锁定生产成本，形成比较准确的价格预期，这都将促使风险厌恶的生产者做出有效率的生产决策，从而优化资源配置。

常清，秦云龙（2008）认为，粮食生产者可以根据粮食的远期价格，调节自己的生产活动，使资源的配置更加合理，政府决策者可以根据粮食价格的长期趋势，调节预期。

虽然粮食产量与价格变动之间存在典型的滞后效应，但期货市场与现货市场之间存在价格联动机制，粮食期货市场有利于平抑粮食价格波动（杨新荣，2000）。

所以，粮食期货不仅可以大大改变当前中国粮食产业不能规避价格风险的缺陷，而且有利于中国的粮食安全（刘维丽，2005）。

在市场经济条件下，政府可以通过期货市场的价格预警，来调控现货市场价格（韩喜玲，2002）。

通过文献综述发现，有关学者在粮食生产波动对粮食价格的影响，国家通过现货市场对粮食价格进行调控的缺陷等方面的研究较多。

虽然对利用期货市场稳定粮价也有一定研究，但不够深入，比如粮食价格与产量波动之间存在什么关系，期货市场稳定粮食价格的市场机制是什么，如何通过期货市场运作储备粮来稳定粮食价格，怎样在国际市场上利用期货机制稳定粮食价格，国家如何利用期货市场调控粮食现货价格，如何建立以期货市场为先导的现代粮食市场体系等问题。

所以，利用期货市场完善粮食价格形成机制的问题有待于进一步加强。

（二）国外研究状况

早在19世纪中叶，为解决大规模垦荒后谷物生产与销售的衔接问题，现代期货市场就在美国中西部芝加哥地区谷物远期贸易的基础上形成并发展起来。

从那时起，国外学者就开始了期货价格形成机理的研究和探索。

短期均衡期货价格模型（马歇尔·阿尔弗莱德（MarshallAlfred），1980年），马歇尔认为：

差不多所有不易损坏的商品的供求都要受到对未来估计的影响，人们的预期通过影响这类商品的供求而影响到价格的短期均衡。

交割延期费理论（凯恩斯，1930年），他的主要观点是：

由于在现在到未来的一段时期内存在价格风险，因而作为投资者的厂商—般要延缓购买。

凯恩斯将现货价格的贴水和期货价格的贴水称为“交割延期费”，也就是说，交割延期费是买卖双方为了避免价格风险而延期交易所支付给对方的风险补偿费用。

凯恩斯的交割延期费用理论实际上也是建立在投资者预期行为的基础之上的。

套利型保值者的期货价格理论（沃金·霍尔布鲁克（WorkingHolbrook），20世纪中期），他改变了人们对套期保值交易的传统认识。

在1945年以前，期货市场中的套期保值交易都是按照“数量相等，部位相反”的原则进行的。

经济学家们的共同观点是，套期保值交易就是通过由投机者承担风险来使保值者回避风险，商品期货交易所只是一种专门用来促进风险转移以适应商品价格难以预料的未来变化的市场组织。

然而，这些观点其实只是对期货市场上的商人和商品分销商们的业务活动的一种概括，并不能详尽的描述期货市场上更为普遍的套期保值交易。

沃金指出，套期保值的核心并不在于能否消除价格风险，而是能够通过寻找基差方面的变化或预期基差的变化来牟取利润。

也就是说，可以通过发现期货市场与现货市场之间的价格未来变动来寻找套期获利的机会。

随机性理论，它认为期货市场相连续的价格之间是独立而不相关的，过去的价格并不是未来价格变动的可靠指标，该理论的前提是“有效市场假说”。

有效市场的概念是由美国芝加哥大学著名教授Fama提出来的，是指证券价格充分反应了所有信息的市场。

由于期货价格的变化依赖于新信息的发生，所以信息对于商品价值变化的反映程度决定了价格的运行规律。

商品的实质价值会随其供求状况的变化而变化。

由于竞争的结果，大多数有关实质价值的新信息的效果会很快反映于商品价格上，但其反映程度和反映效果是不确定的。

正是这种新信息的随机效果，而不是商品供求的改变，使期货价格具有不规则变化。

这种价格调整所需时间及调整程度，是造成价格过度调整或调整不够，以及超前调整、同步调整或滞后调整的随机参数。

对农产品价格运动研究的最主要的理论成果是“蛛网模型”。

一直到20世纪70年代，不断有经济学家从农户的预期角度，用适应性预期、合理预期等理论对“蛛网模型”进行评价、批评与发展。

Ramaswami，Balakrishnan（2002）在对印度政府干预粮食价格无效性的研究中发现，政府与市场提供的粮食价格相同，但质量却低于市场粮食，这正是政策无效性的一个标志。

DonnaBrennan（2003）在对孟加拉国政府干预粮食市场的政策研究中指出，国家对于提高农户种粮积极性的间接补贴比政府直接干预更加有效。

RozelleScott（1997）等认为，随着中国粮食市场化改革的深入，政府要不断地退出粮食市场，应更多地在增加粮食市场的竞争、建设大型粮食批发市场和期货市场、稳定粮价、关注粮食市场基础设施建设等方面发挥作用。

Mohanty，Samarendu，Peterson（2005）基于PAM序列分析，认为粮食市场需要减少或者不需要政府干预。

（三）简要评论与展望

期货价格是期货市场的核心要素，因此自从期货市场产生以来，期货价格的形成一直都是国内外学者的研究热点。

目前研究期货价格形成的主流理论都是由国外学者建立并发展起来的。

然而，由于期货市场是在现货、远期交易基础上产生和发展起来的，因此，马歇尔、凯恩斯、希克斯、沃金等早期学者对期货价格形成问题的研究大都是从现货市场和期货市场关系的角度来开展的，并没有考虑到期货交易中人的因素可能产生的影响。

虽然马歇尔、凯恩斯和希克斯的理论都不同程度地涉及了投资者的预期，但是他们关注的焦点是投资者预期对整个市场供求关系的影响，没有深入到预期本身的微观层面，也就是投资者在决策过程中对相关信息做出反应的准确性和有效性进行分析，从而忽略了投资者的预期可能产生的扭曲价格的作用，因此其理论对现实中存在的很多问题不能很好地加以解释。

沃金的贡献主要是提出了新式的基差逐利型套期保值概念，指出了期货市场上的转移风险在任何时候都不会十分完美，完全保值只是一种十分偶然的经济现象。

虽然该理论涉及了保值者的逐利行为，对期货市场的描述也更贴近于实际情况，但是他的研究不够彻底，其理论本身存在着明显的缺陷：

一是没能严格界定和深刻表述新式套期保值的定义；二是对其基差的正向、反向变化没有进一步研究；三是没有明确套期保值、投机、套期图利三者的区别和联系，因此也不能很好的解释现实中存在的某些现象。

随机性理论是在投资者完全理性、市场完全竞争的假设前提下从宏观角度考虑价格的形成规律的，同样也忽略了对投资者行为进行微观研究的重要性。

国内学者对期货价格形成理论的研究大部分都是对国外现有理论的解释和检验，而吕东辉引入从证券市场上发展起来的行为金融理论的研究成果来重新分析商品期货价格的形成机理，为本文研究期货市场的定价问题提供了一个全新的视角。

从该视角来研究粮食期货市场定价问题将具有理论新意和重要的现实意义。

五、主要研究内容、需要研究的关键问题及解决思路

（一）主要研究内容

一．文献回顾

（一）国内研究现状

（二）国外研究现状

二、我国粮食价格形成的历史变迁

三、我国粮食价格的形成机制

（一）现货市场的粮食价格形成机制

（二）现货市场形成粮食价格机制的缺陷

（三）期货市场的粮食价格形成机制

（四）期货市场形成粮食价格机制的优势

四、期货市场在粮食价格形成中作用的实证研究——以小麦为例

（一）小麦期货的价格发现功能

1.现货价格与期货价格的关系

2.简单线性回归分析

3.因果性分析

（二）基差统计特征分析套期保值

1．基差统计特征分析

2.小麦期货套期保值功能验证

（三）近远期合约价差统计特征和跨期套利

1.价差走势分析

2.价差分布特征

3．价差与期货价格的相关性分析

（四）小麦期货价格形成模型的建立

1.小麦期货价格形成模型的变量选取

2．初始多元回归模型

3.回归模型的残差分析和改进

4.回归模型说明的问题

5.用因子分析法分析小麦期货价格形成机制

五、结论与展望

（二）重点研究的关键问题

在粮食价格形成的机制中，现货市场起到主导作用，那么该如何促进粮食价格以期货市场形成为主的机制的建立。

（三）解决思路

　　从介绍粮食期货开始，通过计量经济模型对期货市场在粮食价格形成作用的影响分析，进一步分析我国粮食价格在期货市场影响下最终结果，从而对我国粮食期货市场功能的发挥提出相应对策和建议。

六、完成毕业论文（设计）所必须具备的工作条件（如工具书、计算机辅助设计、某类市场调研、实验设备和实验环境条件等）及解决的办法

1、通过实证分析和规范分析相结合，理论和实践相结合，引用分析等方法。

2、运用计量经济学，期货市场学等相关知识来撰写。

3、通过在图书馆进CNKI数字图书馆和维普期刊数据库查阅完成。

4、通过假期在个别企业进行调查以及在政府有关部门了解得到。

5、完成论文中遇到的问题，有指导老师进行耐心辅导与指正并不断完善。

七、工作的主要阶段、进度

2009年10月上旬－2009年11月中旬联系导师、收集开题报告资料

2009年11月中旬－2009年11月下旬撰写开题报告

2009年11月26日　开题报告答辩

2009年12月上旬－2009年12月中旬市场调研、收集资料与整理、资料分析

2009年12月下旬－2010年1月下旬撰写论文初稿

2010年2月上旬－2010年3月下旬论文修改

2010年4月中旬　完成论文

2010年5月－6月中旬论文答辩

八、指导教师审查意见

指导教师（签字）：

年月日