阿里巴巴财务管理分析.docx

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 阿里巴巴财务分析

目录

一、 前言

二、 B2B电子商务行业发展趋势

三、 阿里巴巴战略的SWOT分析

四、 阿里巴巴的财务分析

（一） 横向分析

 营业收入及其构成²

 营业支出²

 递延收入²

 运营成本²

 净利润²

（二） 纵向分析

 总资产（固定资产、流动资产）²

 负债与权益占比²

 三大现金流量净额²

（三） 比率分析

 偿债能力分析²

 营运能力分析²

 盈利能力分析²

 增长能力分析²

 与竞争对手财务比率比较并分析²

阿里巴巴的财务分析

一、前言

   财务分析是通过对上市公司财务报表有关数据和相关信息进行汇总、计算、对比，综合分析和评价公司财务状况、经营成果和现金流量的过程。

在实务操作中，财务分析往往局限于对盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力的简单计算和评述。

然而，财务数据是公司所处环境、战略决策实施、日常经营运作等因素的数据表现。

一个完整的财务分析体系应系统得展现公司经营分析与财务报表分析的关系（如图1），从经济环境分析、战略分析到内在价值评估师这一框架的出发点和分析结果，财务报表分析则是这一框架的主体部分。

2007年10月23日，阿里巴巴网络有限公司（1688.HK）在香港证交所上公布招股公告。

2007年11月6日，阿里巴巴正式上市。

作为中国最大的电子商务公司，阿里巴巴是自2004年Google在美国上市后3年来集资最多、市值最大的网络股。

招股价为13.5港元 ，融资15亿港元，在全球发售85890.1万股。

目前阿里巴巴在国内B2B电子商务中占垄断地位，2007年市场份额达到57.3%。

而专注于外贸领域的环球资源也保持了良好的增长势头，以15.3%的市场份额位居第二。

海虹医药、中国制造网、慧聪网、金银岛和中国化工网分别位列第3至7位。

相较其他B2B网站而言，阿里巴巴无论是在认知度、营收总额还是在用户黏性方面都具有比较显著的优势。

阿里巴巴公司股权结构比较复杂，根据重组后公司结构可以看出A Corporation持有阿里巴巴83%股权（上市后未计超额配发），股东为雅虎（39%）、软银（29.3%）及阿里巴巴的管理层及员工（31.7%），即雅虎间接持有32.37%；另外雅虎会以基础投资者身分，最高买进7.76亿港元的阿里巴巴新股，即雅虎会增持5748万股，令持股比例增至33.51%，而软银则会间接持股24.32%，成为单一第二大股东。

此次在香港的上市必将进一步提升行业内外对B2B电子商务发展的关注。

预计这也将唤起风险投资对B2B电子商务平台投资热情，推动B2B电子商务行业发展。

二、B2B电子商务行业发展趋势

2007年中国B2B贸易总额为24.5万亿，其中中小企业B2B贸易占总体贸易额比例达到57.8%，较上年增长2点百分点，我国中小企业迅速成长，在繁荣经济、增加就业、推动创新、催生产业等方面，发挥着越来越重要的作用，成为推动国民经济和社会发展以及构建和谐社会的重要力量。

中国的中小企业具有数量多、效率高、周期短、更灵活、成本低等优势，但同时又存在人才缺乏、技术装备落后、缺乏资金支持等问题，随着市场竞争环境的愈发激烈其抗风险能力也更弱，而电子商务恰恰能发挥中小企业的优势，消除信息不对称等问题，因此在中小企业商务贸易中将起到越来越重要的作用。

随着B2B电子商务市场的发展和成熟，一方面中国越来越多的中小企业开始利用电子商务进行B2B贸易活动（以第三方电子商务平台为主），另一方面中小企业对电子商务的应用推广来也进一步加快了第三方B2B电子商务平台发展的速度。

 中小企业在国民经济中的重要地位 Ø

2007年我国中小企业总数达到3453万家，据国家统计局统计中小企业工业产值、实现利税和出口总额分别占全国的60%、53%和60%左右，中小企业还吸纳75%以上的城镇就业人口。

中小企业在国民经济的发展，以及经济结构调整、工业化和城镇化进程的加快中发挥着重要作用，是我国国民经济中重要的组成部分。

 中小企业B2B电子商务市场潜力巨大 Ø

2007年中国中小企业总数超过3453万家，较上年增加300余万家，其中使用第三方电子商务平台的数量占总体中小企业的比例由2006年的28%上市至34%，数据表明中国中小企业B2B电子商务仍有很大的增长潜力，增长也比较迅猛，但仍然需要市场参与各方继续共同推动市场发展。

 中小企业电子商务意识日渐成熟 Ø

随着市场竞争程度的加剧，很多中小企业都面临发展壮大甚至生存的困境，而B2B电子商务能打破地域时空和国界的限制，帮助中小企业迅速成长，而且IT采购的增长、网络应用的普及以及周围企业的示范带动都加快了中国中小企业对B2B电子商务环境的理解。

在浙江、广东等沿海发达地区，电子商务已经成为不少企业在不可缺少的业务工具，中小企业的电子商务意识也日渐成熟。

 中小企业外贸B2B电子商务呈上升发展势头 Ø

2007年中小企业通过电子商务进行的外贸交易额达到了5698亿元，阿里巴巴的“中国供应商”、中国制造网、环球市场、环球资源等几家老牌B2B外贸平台在原有服务的基础上，继续提升服务内容，包括慧聪等新加入者为该市场注入了新的活力。

使得为国内不少外贸企业真正带来了订单、效益，也使得这些外贸平台较早地进入稳定盈利期。

 浙江为中国B2B电子商务发展大省 Ø

与我国中小企业发展类似，中小企业的B2B电子商务也呈现“块状经济”的特点，根据不同地区划分出三个产业带：

沿海发达产业带；内陆发展产业带和边远落后产业带，对三个产业带进行纵向和横向比较，发现B2B电子商务发展发源地以及发展最出色的省份为浙江省，这与浙江的私营经济蓬勃发展密不可分，此外在发展初期也是得益于最大电子商务平台阿里巴巴成功发展的示范带动。

 第三方B2B电子商务平台将成为未来中小企业网络营销主要渠道 Ø

现阶段，中小企业更多的依赖线下的展会、印刷期刊来进行推广营销，随着中小企业信息化进程的推进，网络营销的比重将越来越大。

2007年中小企业网络营销费用占其整个营销预算的14.2%，较2006年增长了近4个百分点。

 网络营销的各个渠道中，中小企业将更多的选择第三方B2B电子商务平台为其提供打包的IT信息及商务服务，投放在第三方B2B电子商务平台上的网络营销费用将从2002年的0.5%上升到2007年的7.9%， 

 各行业中小企业B2B电子商务发展水平参差不齐 Ø

由于行业发展水平，市场竞争结构和竞争激烈程度不同，加上行业产品和本身产业链不同，各行业的中小企业B2B电子商务的发展水平也参差不齐。

在报告研究10类行业中，B2B电子商务使用率最高的是计算机软硬件、家电、服装行业，使用率达40%以上，应用水平相对较低的是食品饮料行业。

 服务和区域的二维深耕 Ø

从2007年各B2B电子商务平台发布的新产品和服务、包括发布的一些新的战略发展目标来看，服务和区域这两个维度是重点。

一方面，围绕金融信贷、中小型管理软件、创业团队培养计划等一系列服务推出，都从不同角度满足了相关需求；另一方面，一些已具实力的运营商开始在除继续保持经营较成功的贸易领域或者行业领域外，还制定了跨区域、跨国、跨行的发展计划，谋求多方位多维度的发展。

 资本市场与B2B全面对接 Ø

2007年作为国内最大的B2B电子商务平台阿里巴巴成功在香港上市，目前市场份额前5家的运营商中有4家都已成功上市，最早的为2000年在纳斯达克上市的环球资源网，已上市或即将上市企业中有2家选择在香港上市，1家选择在纳斯达克上市，1家选择在国内A股上市。

资本市场和B2B的对接，一方面能提升各界对电子商务更多更广泛的关注，另一方面资金将会企业提供有力的输血管。

综上，从所处行业角度分析中国中小企业以及中小企业B2B电子商务发展都继续保持良好的发展态势，无论是在政策法规上还是经济环境上都是利好消息，此外随着国际分工的不断深化，都为中国中小企业及信息化发展都提供了较好的宏观环境。

另一方面，B2B电子商务从市场环境、企业认知情况、支付保证体系到产品服务等各方面都有了较大的改进，在为企业尤其是中小企业带来效率和效益的过程中发挥着越来越重要的作用。

 随着政府对电子商务等信息服务业发展的日益重视，相关机构、各地政府、行业协会及银行等多方都逐步加大了自己在B2B电子商务进程中投入的精力和力度，但整个社会服务体系的成熟还需要一定过程。

未来五年将是B2B电子商务尤其是中小企业B2B电子商务高速发展的一个时期。

三、 阿里巴巴战略的SWOT分析

一）S（优势）

1阿里巴巴网站做得好

（1）阿里巴巴专做信息流，汇聚大量的市场供求信息。

（2）网站拥有三套班子（英、中、日），囊括的客户群广阔，且利于信息互换,

增加了信息量，更利于造声势，扩大影响。

（3）阿里巴巴的信息越来越细分化与全面，这样就更具有针对性和有效性。

（4）阿里巴巴采用本土化的网站建设方式，针对不同国家采用当地的语言，简易可读，这种便利性和亲和力将各国市场有机地融为一体。

（5）阿里巴巴网站有两个虚拟主持人，比其他同类网站更人性化。

个人化语言替代了网站数字机器式的例行程序，轻松的语句比较有亲切感，更加拉近了会员与网站之间的关系。

（6）网站整体布局合理，简洁易于操作，且多是自助化的，文件上下传输速度比较快，色调选用也非常注意人体工程学，长时间注视屏幕工作也不会产生疲劳的感觉。

2阿里巴巴服务做得好

（1）在起步阶段，网站放低会员准入门槛，以免费会员制吸引企业登录平台注册用户。

（2）阿里巴巴通过增值服务为会员提供了优越的市场服务。

（3）开通了“诚信通”，为网上安全交易提供了保证。

3阿里巴巴在国内电子商务市场具有领先地位

阿里巴巴、慧聪网、环球资源网并称中国三大综合电子商务网站，但慧聪仍

处于亏损状态。

环球资源网在收入上可以和阿里巴巴相比，但是环球资源的三分之二业务收入来自它已经经营了三十年的商情出版物和展览，只有三分之一是在线业务收入，与阿里巴巴的收入性质大致一样。

即使是在线业务收入，盈利水平只有阿里巴巴的约25%。

阿里巴巴2008 年占中国电子商务市场70%的市场份额，是毫无疑问的龙头企业。

4一定的品牌知名度

在中国很难找到另外一家能有阿里巴巴那样的品牌影响力和品牌知名度的

B2B电子商务网站，对于以信息集散地为基本功能的B2B 商务网站来说，品牌就是价值。

（1）阿里巴巴从2003 年起就开始针对全球买家进行系统的营销和推广，多年经营和推广在全球买家中建立的知名度和信誉，成为其他竞争对手难以超越的核心竞争力。

（2）全球最大的华人论坛——以商会友，为全球的商人交流创造了极大的方便，也拉近了各处商人之间的距离，也提高了网站的知名度。

（3）它是全球最有实力的B2B平台：

访问量很高、排名好。

（4）在国内阿里巴巴是最大的网站B2B，只要一提起电子商务，就会想到阿里巴巴。

另外，中国的出口企业大部分都集中在江浙地区，阿里在这两个地区尤其知名。

（5）庞大的会员数目，知名度的提升，品牌的树立使阿里巴巴的信息覆盖面越来越大，吸引了商家的到来。

（6）适度但比较成功的市场运作，比如福布斯评选，提升了阿里巴巴的品牌价值和融资能力。

5阿里巴巴集团的全面布局

阿里巴巴的五大子公司：

阿里巴巴、掏宝、支付宝、中国雅虎、阿里软件，

已经完成了从B2B、B2C、搜索到支付、中小企业管理等电子商务领域的全方位布局，并在从商品生产到面对消费者销售整个商品流通环节的电子商务进程中占据了绝对优势（至少是在目前的中国市场），这是其他电子商务网站无可比拟的优势。

目前，阿里巴巴集团通过掌握商家资料（阿里巴巴和淘宝）、付款机制（支付宝）、实时通讯（淘宝旺旺）、内容（雅虎中国）和广告（阿里妈妈），横跨商业、媒体和广告，等于美国互联网公司Ariba+eBay+PayPal+MSN+雅虎的综合体，如此宏伟的布局为全世界首见。

6会员数和会员忠诚度

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