种子行业研究报告.docx
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种子行业研究报告
2018年种子行业研究报告
不破不立，不止不行
全球第二大种业市场，十年复合增速9.42%
根据全国农技推广中心统计，2016年我国种子市场总规模1230亿元，近十年复合增速
9.42%，仅次于2016年北美种业232亿美元的市场规模，为全球第二大种业市场。
其中，
7种主要农作物商品种子市场价值（下文简称市值）合计885亿元，占比71.95%。
主要农作物种子中，受消费习惯、商品化率等因素影响，玉米和水稻占据国内种业市值前两位，
2016年分别达到278.50亿元和194.72亿元，占比31.48%和22.01%。
图表1：
2006-16年，我国农作物种子市值复合增速9.42%图表2：
2011-16年，主要农作物种子市值及增速
（亿元）我国农作物种子市值yoy（右轴）1400
（亿元）7种主要农作物种子市值yoy（右轴）
9%9008%
7%6%
800
9005%4%
700
3%2%
400
1%
2006201120122013201420152016
600
0%
201120122013201420152016
资料来源：
全国农业技术推广服务中心，华泰证券研究所资资料来源：
全国农业技术推广服务中心，华泰证券研究所，注：
2011-13年主要
农作物种子市值根据全部种子市值估算
图表3：
2006-16年，全球农作物种子市值复合增速6.55%图表4：
2015年，中美种业市场规模占全球种业市场规模比例接近60%
（亿元）全球农作物种子市值yoy（右轴）450
350
30%
20%
日本德国
3%2%
印度
4%
其他
16%
250
150
20062007200820092010201120122013201420152016
10%
0%
-10%
-20%
加拿大
5%巴西
6%
法国
6%
中国
23%
美国
35%
资料来源：
PhillipsMcdougall，华泰证券研究所资料来源：
InternationalSeedFederation，华泰证券研究所
图表5：
2016年我国主要农作物种子市场价值测算
作物商品种子使用量（万公斤）
加权单价（元/公斤）
市值（亿元）
玉米115519
24.11
278.50
杂交稻25950
53.70
139.35
常规水稻74060
7.48
55.37
小麦353757
4.56
161.21
大豆37707
8.17
30.81
马铃薯117376
3.20
187.55
内陆常规棉1104
22.18
2.45
新疆常规棉7386
14.18
10.47
杂交棉696
104.54
7.28
常规油菜479
28.69
1.37
杂交油菜1248
82.04
10.24
合计
884.60
资料来源：
全国农业技术推广服务中心，华泰证券研究所
图表6：
2016年我国主要农作物种子商品化率
100%
商品化率
90%
80%
70%
60%
50%
玉米
杂交稻
常规水稻
小麦
大豆
马铃薯
内陆常规棉
新疆常规棉
杂交棉
常规油菜
杂交油菜
40%
资料来源：
全国农业技术推广服务中心，华泰证券研究所
细分看，水稻有常规和杂交之分。
其中，常规稻的粳稻、杂交稻的中籼稻是推广面积比较大的两个细分品种。
2016年粳稻、杂交中籼稻推广面积分别达到1.17亿亩、0.9亿亩，占水稻推广面积的比例分别为33.61%、25.78%。
图表7：
2000-16年，常规水稻推广面积图表8：
2000-16年，杂交水稻推广面积
（万亩）常规稻推广面积
16000
14000
（万亩）杂交稻推广面积
25000
23000
21000
12000
19000
10000
17000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
15000
资料来源：
种子管理局，华泰证券研究所资料来源：
种子管理局，华泰证券研究所
图表9：
2010-16年，粳稻推广面积及占（水稻总面积）比情况图表10：
2010-16年，杂交中籼稻推广面积及占（水稻总面积）比情况
（万亩）粳稻种植面积占比（右轴）
12000
35%
（万亩）杂交中籼稻种植面积占比（右轴）
13000
32%
11500
11000
10500
30%
11000
9000
30%
28%
26%
24%
10000
2010201120122013201420152016
25%
7000
2010201120122013201420152016
22%
资料来源：
种子管理局，华泰证券研究所资料来源：
种子管理局，华泰证券研究所
政策、监管加持，种业进入发展机遇期
2000年开始，随着《种子法》的施行，我国种业发展正式进入市场化阶段，经过十余年的发展，取得了显著的成就。
但在这些年野蛮成长背后，种业也存在一些问题需要解决，1）种子产业相对分散，2010年以来，我国种业企业数量持续下滑，截至16年底，我国持有效经营许可证的种子企业数量为4316家，较2010年减幅50%以上。
市场集中度虽有提升，但与世界种子市场高度集中的格局相比，差距依然较大。
2016年我国种业市场
集中度CR10不足15%，同期世界种业市场CR10接近75%；2）种子获益能力弱（尤其是玉米种子，我们认为主要是技术因素导致的差异），2010-16年玉米种植成本复合增速9.08%（稻谷这一数值为7.78%），分项中，同期种子费用复合增速仅6.69%（稻谷这一数值为8.02%）。
对比美国，2010-16年玉米种植成本复合增速2.39%，同期种子费用复合增速3.22%。
图表11：
1949年以来，我国种业发展先后经历了计划管理阶段、市场经济阶段
资料来源：
万向德农15年年报，华泰证券研究所
图表12：
2010-16年，全国持有效经营许可证种子企业数量不断减少图表13：
2016年，国内、全球种业前10名销售收入及市占率
（家）种子企业数量yoy（右轴）
（亿元/亿美元
前十名种企销售收入市占率（右轴）
9000
0%300）
80%
8000
7000
6000
5000
4000
2010201120122013201420152016
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
200
100
0
中国全球
60%
40%
20%
0%
资料来源：
全国农业技术推广服务中心，华泰证券研究所资料来源：
全国农业技术推广服务中心，华泰证券研究所，注，中国销售收入单位
亿元，全球销售收入亿美元
图表14：
2010-16年，国内玉米种植成本复合增速9.08%图表15：
2010-16年，国内玉米种子费用复合增速6.69%
（元/亩）国内玉米种植成本yoy（右轴）1200
1000
25%
20%
15%
（元/亩）玉米种子费用yoy（右轴）60
50
25%
20%
15%
800
10%
10%
600
400
2010201120122013201420152016
5%
0%
-5%
40
30
2010201120122013201420152016
5%
0%
-5%
资料来源：
《全国农产品成本收益资料汇编》，华泰证券研究所资料来源：
《全国农产品成本收益资料汇编》，华泰证券研究所
图表16：
2010-16年，国内稻谷种植成本复合增速7.78%图表17：
2010-16年，国内稻谷种子费用复合增速8.02%
（元/亩）国内稻谷种植成本yoy（右轴）1400
1200
1000
800
600
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
（元/亩）
60
50
40
30
稻谷种子费用yoy（右轴）
30%
20%
10%
0%
2010201120122013201420152016
2010201120122013201420152016
资料来源：
《全国农产品成本收益资料汇编》，华泰证券研究所资料来源：
《全国农产品成本收益资料汇编》，华泰证券研究所
图表18：
2010-16年，美国玉米种植成本复合增速2.39%图表19：
2010-16年，美国玉米种子费用复合增速3.22%
（美元/英亩）美国玉米种植成本yoy（右轴）700
15%
（美元/英亩）玉米种子费用yoy（右轴）110
10%
650
600
550
10%
5%
0%
-5%
100
5%
90
0%
80
500
2010201120122013201420152016
-10%
70
2010201120122013201420152016
-5%
资料来源：
USDA，华泰证券研究所资料来源：
USDA，华泰证券研究所
净化升级，种业迎来法治“1（新《种子法》）+3（配套规章）”时代。
我国种业行业集中度低，企业间的无序竞争激烈，导致产品同质化严重，假冒种子、套牌种子现象泛滥，影响育种人原始创新的积极性。
2016年1月1日起施行的新《种子法》是完善我国种业创新体系的重点之一，虽然实质性派生品种管理制度未搭上此次修改的班车（部门间协调原因），但新《种子法》在“育繁推一体化”实体建设以及合作研发平台建设两个方面给予了充分的制度保障。
此外，农业部还修订发布了《农作物种子生产经营许可管理办法》、《主要农作物品种审定办法》和《农作物种子标签和使用说明管理办法》3个核心配套规章，我国种业进入全面依法治种时代。
我们认为，种业法治时代的到来，尤其是政策层面对研发、品种权利的重视，将推动种子原研的积极性，具备原研技术、种质资源的企业有望在激烈的市场竞争中携优质品种脱颖而出。
图表20：
核心（《农作物种子生产经营许可管理办法》、《主要农作物品种审定办法》和《农作物种子标签和使用说明管理办法》）配套规章解读配套规章修改、变化
《农作物种子生产经营许可管理办法》种子生产和种子经营许可证“两证合一”；取消注册资本和固定资产的数额要求，增加了品种要求条件；实行选育生产经营相结合的种子生产经营许可证改为由省级农业主管部门核发；主要农作物常规种原种种子经营许可证改为由企业所在地县级以上农业主管部门核发；种子生产经营许可证设主证、副证，副证注明易变动事项，种子生产销售地点不受
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