江海证券张守刚织网债市窝案Word文件下载.docx
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丙类账户与甲、乙类账户的区别在于不能通过中央债券综合业务系统联网交易，必须通过结算代理人来交易。
债券交易的利益输送通常出现在丙类账户代持。
比如，在季末年末等关键时点，一些大型金融机构为了掩盖债券投资的亏损，就以代持的方式向其他机构“转移”这部分亏损。
由于丙类账户大多是非上市的中小机构，报表上的名义盈亏对于投资者本身影响并不大，这一种形式为甲类账户等大型金融机构找丙类账户代持。
另一种形式则是丙类账户找甲类账户等大型金融机构代持。
比如，丙类账户在债券交易时，一方面与目标交易对手谈好交易的品种、价格、数量、时间，另一方面找到资金雄厚的第三方，主要是银行等甲类账户，由第三方出资按丙类账户投资人的指令与前述目标交易对手进行买卖交易。
丙类账户投资人与第三方私下签署协议，约定以一定价格请第三方代垫资金并代持债券，交易的盈亏由丙类账户承担，第三方的收益协议上固化为高于市场价格的资金拆借利率。
通过这种形式，丙类账户以较少的资金投入获得巨额的回报，实现空手套白狼。
审计署广州特派办刘升华称，现阶段通过内幕交易进行非法利益输送，主要通过异常的结算模式和结算价格来进行。
比如在卖券时，强势方见款付券，即先收钱后付券，在买入时见券付款，即先收券后付钱。
当存在内幕交易和非法利益输送时，交易一方金融机构的人员与丙类账户的人员相勾结，丙类账户实质成为强势方，利用有利的结算方式，以及收付款和收付券之间的时间差，实现空手套白狼。
甚至还存在金融机构直接低价卖出、高价回购债券等形式向丙类户直接送钱行为。
财新网援引接近财政部的知情人士透露，张锐已于2012年下半年因所获非法收入4000多万元被判决为无期徒刑，此案没有公开审理。
其获案主要涉及三宗罪，一为在国库券印刷环节，收受印刷厂商贿赂600万元；
二为在国债招标中舞弊；
三为利用丙类户倒卖债券，后两项非法收入合计达3000多万元。
1968年出生的张锐是陕西西安人，1997年陕西财经学院研究生毕业后即供职于国库司，早年在综合处工作一年，自1998年开始内部调动至该司国债发行兑付管理处，负责国债的发行和兑付，直至案发长达12年，案发当年刚被提为副司长。
财新网昨日援引市场人士的话称：
“张锐在国债招标中信息泄露没获得多少利润，主要是丙类户倒券。
”，张锐和其妻开了一家投资公司，用丙类户倒卖短券、中票、企业债等。
被查当天，这家投资公司的账户中有5亿多元的大额资金进出。
“军师”马喜德
张锐案后，丙类户中隐藏的问题引起了有关部门的高度重视。
随着调查层层深入，易方达基金公司的马喜德被曝遭受调查。
易方达公司昨日发布会表示，已免除了马喜德基金经理职务，并更换了相关基金的基金经理。
此前的2008年3月到12月期间，马喜德伙同蔡国辉等人，故意串通、互相配合，多次利用银行、任职公司的35亿元资金购买债券，然后再安排摩根公司低价买入、高价卖出，获利4900万元。
2011年，审计署在调查债券公司交易情况时，发现了长沙摩根公司的非法牟利行为。
2013年3月，湖南宁乡县人民检察院对马喜德等人提起公诉，以职务侵占罪追究刑事责任，当地法院3月11日开庭审理。
易方达公司总裁刘晓艳昨对媒体强调，此案件中与易方达相关的交易只涉及一笔，而从公司有内部稽查制度来看，当时并未发现什么异常。
易方达21日的声明称，交易记录显示，易方达稳健收益基金按99.2921元的全价分销买入080010国债，持有5天后于上市首日以99.3564元全价价格卖出该券，相当于以4.73%的约定借贷成本融出资金，而同期7天回购利率均值为3.2643%，基金获益199252.11元。
此后四个交易日该国债的中债估值全价分别为99.1142元、99.1664元、99.1787元、99.0512元。
根据检察院起诉书，同案人员之后再次卖出该债券获利117万元。
刘晓艳解释称，基金公司关注基金经理的操作是否合理，主要在两点，一是关注这笔交易的价格是否正常，二是看交易对手是否是大的、有资质的交易方。
“马喜德的这笔交易是很难发现问题的。
一方面，易方达卖出该国债后的四个交易日该国债的中债估值为波动下跌，易方达当时卖出该国债的操作符合交易逻辑。
另一方面，易方达不与丙类账户进行交易。
而报道中的长沙摩根公司为丙类账户，并非易方达的交易对手。
”刘晓艳说道。
刘晓艳拒绝透露该笔交易交易对手的信息。
而早报记者从知情人士处了解到，易方达的直接交易对手为哈尔滨商业银行。
该知情人士透露，一般而言，基金经理不能直接参与买卖债券交易，询价环节由交易员执行，基金经理无法安排交易对手。
不过，基金经理可以参与寻找代为分销的交易对手，在该起案件中，易方达正是扮演了为哈尔滨银行代为分销的角色。
而此后，哈尔滨银行又与其他银行等交易对手发生一系列交易，最终将利益输送至丙类户长沙摩根公司。
这个过程中，马喜德扮演的是军师角色。
“他利用自己的专业知识，负责债券交易的指导，包括券种的选择、买卖时间，在长沙的其他人则听从其意见落实具体交易。
很多时候他利用自己的专业知识判断债券利率即将下跌，顺势指导同伙将债券以低价卖出，与利率市场走势相符，这使得交易更为难以让人发觉异常。
”
而在案发之后，马喜德找到警方自首并退还了分得的利润，由于警方对于债市交易路径不熟悉，马喜德还答应给警方提供“技术支持”，所以警方允许其取保候审。
蔡国辉案引发大排查？
事实上，易方达一案在马喜德所涉的案件中仅为其中的一小部分。
早报记者从知情人士处获悉，马喜德与蔡国辉的操作交易有200多笔，而由于一桩案件中的倒券环节涉及5、6笔交易，实际上的交易应为30余起，其中涉及马喜德的“前东家”工商银行（3.89,0.03,0.78%）并不足5起，马喜德团伙获利金额200余万元，而牵涉蔡国辉任职的新时代证券与华宸信托的交易则有20多起，获利金额4500万元。
根据《三湘都市报》的报道，2006年，马喜德与蔡国辉相识，熟识之后蔡国辉将自己注册的长沙摩根公司作为交易主体，通过增资扩股取得了交易资格。
据新世纪周刊报道，2011年底，湖南省公安厅调查发现，新时代证券的一位高管在前述两只券种的交易中，个人开设丙类户，非法牟利数千万元。
该案最初是由湖南省公安厅经侦大队查办。
但越查问题越大，国务院领导特批要彻查，转而按照交易链条纵向调查，形成网格状的排查，涉及多人和相关账户，也因此揭开了中国债券市场此前较少为外人道的操作手法，并揭开了不当利益输送行为的冰山一角。
业内人士分析认为，该文中所涉的“新时代证券一位高管”可能就是蔡国辉。
关于蔡国辉的公开信息并不多。
《三湘都市报》的报道称，蔡国辉现年48岁，湖南大学工商管理硕士，1995年开始涉足证券投资行业，2004年开始先后在证券公司、信托公司担任经理。
而中国外汇交易中心信息显示，蔡国辉于2005年取得了全国银行间同业拆借中心交易员资格证书，彼时的任职单位为新时代证券。
而华宸信托的一位内部人士对早报记者表示，直至2011年10月，蔡国辉任华宸信托固定收益部的一名经理。
据称，接近蔡国辉的人士称其“是个很江湖的人，十分豪爽”，这从他将获利的一半金额分给马喜德即可看出。
“神秘人”张守刚
《新世纪周刊》报道称，在蔡国辉与马喜德一案的监管摸瓜式调查阶段，另有国海证券（12.58,0.49,4.05%）、北京银行（8.27,0.13,1.60%）、易方达基金等机构的债券部人士被要求协助调查，不少人士最终回归了工作岗位，但有些人至今未归，其中就有2013年初，案发前任江海证券固定收益部副总经理的张守刚，而张守刚一案同样与近日的多起债市案件有着千丝万缕的联系。
报道指出，今年初，江海证券固定收益部副总经理张守刚被调查。
张守刚曾在中融国际信托公司固定收益部门工作，负责自营业务债券投资方面。
再往前，张守刚在哈尔滨银行资金市场部供职多年，2004年曾获得过银行间市场优秀交易员称号。
巧合的是，易方达的案件所涉交易对手即为哈尔滨银行。
业内人士指出该笔交易可能与张守刚有关。
报道援引接近案情的知情人士介绍，他在被调查初期先吐了800万元，但随后又被发现，其控制的丙类户上有资金达1.5亿元。
业内人士称，张守刚平时比较张扬高调，开保时捷，住西山别墅，到处拉关系做交易，每笔交易的金额都不小。
而今年4月来最近发生的这些调查，很可能是与张守刚相牵连的串案。
2013年4月16日，中信证券相关负责人向早报记者证实，该公司固定收益部执行总经理杨辉已经被公安机关带走，中信证券称其是“因为私人原因”被带走；
同一天，万家基金固定收益总监邹昱也已被证实因个人行为被公安部门调查。
齐鲁银行资金市场部徐大祝也被传被带走调查，但目前仍未有齐鲁银行正面回应。
业内人士称，张守刚在债市十分活跃，除了本职工作，还与辽宁信用联社资金市场部有很多业务往来。
万家基金邹昱、中信证券杨辉、齐鲁银行资金市场部徐大祝等人被调查，都可能是他们个人的丙类户和张守刚及辽宁联社存在交易往来有关。
辽宁联社成立于2005年，截至2009年末，存款余额1721.1亿元，贷款余额1293.7亿元。
有两位来自不同机构的债市人士说，辽宁联社有多人被查。
截至本刊发稿前，辽宁联社未就有关事宜作出正式回复。
业内人士分析认为，这些被查人员大多都有商业银行背景，只因商业银行无论是在资金还是在券源上，均拥有最多的资源，也因此最有寻租空间。
不少犯案者虽被查时已经到了券商、信托、基金公司工作，但从事债券业务仍要倚赖原来在商业银行的资源。
国信确认孙明霞三人组被查债市风暴波及固收女王
2013年10月12日07:
4021世纪经济报道我有话说（9人参与）
21世纪经济报道林巧深圳报道
核心提示：
一位熟知国信证券的固定收益业务人士向本报记者透露，国信证券固定收益负责人孙明霞已被相关监管部门带走调查。
与之一起的，还有两名固定收益部员工。
债券核查风暴，这次正面袭击了有“固收女王”之称的孙明霞。
10月10日，一位熟知国信证券的固定收益业务人士向本报记者透露，国信证券固定收益负责人孙明霞已被相关监管部门带走调查。
11日晚间，国信证券发布声明称，公司固定收益事业部总裁孙明霞、固定收益事业部副总裁侯宇鹏、固定收益事业部债券交易部总经理谢文贤因个人原因正在接受公安机关调查。
国信证券表示，已对固定收益业务工作做了全面安排，目前，公司固定收益事业部各项业务运行正常。
实际上，孙明霞及她的团队被卷入债券核查风暴的消息流传已久。
早在若干个月前，债市圈就有国信证券固定收益部负责人孙明霞“被协助调查”的传言。
不过，截至9月底，国信证券人士还表示，“孙总还在正常主持工作。
然而，就在市场再次相信孙明霞“我很好”之际，知情人士透露孙明霞及其团队的成员已被带走调查，“应该就是国庆前后的事情。
“债券圈内流传孙明霞在两个月前就已不参与具体业务。
”10日，一家中型券商固定收益部老总表示。
因为孙明霞在债券市场的地位显赫，她的一举一动、一去一留，都牵动着市场最敏感的神经。
资料显示，回归国信证券前，孙明霞曾任华林证券副总裁、总裁。
她与同为国信旧部的段文清、苏细强等人几乎同时加盟，在华林被视为“国信系”。
此前，孙明霞曾任国信证券债券业务部总经理、华西证券固定收益总部总经理。
在华林掌托固定收益业务期间，孙明霞及其团队将固定收益业务打造成为华林证券的明星业务，也让这家只有13家营业部的区域性券商，常年占据企业债承销三甲位置。
华林出现人事动荡时，曾有业内人士表示华林证券中，最值钱的就是孙明霞和她的团队。
据Wind统计，2009年以来，华林企业债承销量连续三年位列前三甲。
2011年，华林完成16单企业债主承销，数量排名行业第一，市场份额为28%。
孙明霞的回归也几乎让国信固定收益业务实现翻天覆地的变化。
据Wind数据统计显示，2012年国信证券企业债承销金额为433亿元，市场份额占比达6.66%，当年在行业中排名第三位。
2011年，上述业务的承销金额只有47亿元，市场份额占比为1.94%。
“那个团队现在颠沛流离。
”一位熟知孙明霞团队的券商人士表示，债券核查风暴下，跟着孙明霞一起以固收打天下的团队，也开始人心惶惶。
“孙总挺仗义的。
”一位前华林证券人士表示，跟随她的人比较忠心。
孙明霞在华林期间，曾撰文《八千里路的云和月》表达自己与团队成员在债券承销领域的点滴耕耘。
在她回忆中，那些拼命拿项目、跟项目的日子，是一条充满荆棘的光荣路。
债市核查风暴涉案人物一览表（表格随时更新中）制表：
新浪财经
涉案人员
事件
涉案时间
新闻报道时间
公司回应或处理结果
财政部国库支付中心原副主任张锐
利用职务便利，帮助他人在国债承销业务中获取不当利益，并从中收受巨额贿赂
2007年至2010年
2012年12月29日
处理结果：
以受贿罪判处死刑，缓期2年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。
万家基金固定收益部总监、基金经理邹昱
违规行为均未被监管机构认定。
但在业内很多人看来，所涉违规行为应包括利用“丙类账户”在“一级半”市场通过代持为私人牟利。
不详
2013年4月16日
万家基金：
邹昱因个人行为正在被公安部门调查，公司截止目前并未接到任何监管机构的调查。
中信证券固收部执行总经理杨辉
据知情人士说，杨辉其利用妻子开立的一个丙类账户，与涉案的甲类账户机构包括辽宁某农村信用联社、威海某商业银行一起进行了一些违法违规的操作。
在该案件中，杨辉是主犯。
由于杨辉在中信证券负责研究工作，并无交易和销售权限，司法部门暂未发现，杨所控制的丙类账户发生了与中信证券相关的业务往来。
2013年4月16日；
2013年5月2日
知情人士透露，公安机关以涉嫌“向非国家工作人员行贿”的罪名，对杨辉正式批捕。
中信证券新闻发言人表示，杨辉接受调查系个人行为，与公司无关。
司法机关正在按有关程序对杨辉本人进行调查、处理。
目前杨辉已被公司除名。
齐鲁银行金融事业部核心人物徐大祝
同上
2013年4月17日
齐鲁银行未对此事公开回应；
徐大祝被公安部门带走的消息得到了齐鲁银行内部人士的确认。
易方达固定收益部副总兼基金经理、中国工商银行总行金融市场部固定收益处原高级投资经理、长沙摩根公司投资顾问马喜德
多次利用中国工商银行、任职公司的35亿资金购买债券，然后再安排摩根公司低价买入、高价卖出，获利4900万元
2008年3月到12月
2013年4月20日
中国工商银行否认被监管机构约谈，对马喜德事件未作回应；
易方达基金[微博]表示，根据检察院起诉书，在马喜德所涉案件中，涉嫌损害易方达旗下基金利益的交易有1笔、利益金额117万元。
马喜德本人从未向公司报告其涉案情况。
西南证券固收部副总经理、原国海证券固定收益证券部北京分部高级经理薛晨
据媒体报道，因涉嫌债市“丙类户”不当获利，2012年底被公安部门带走调查。
西南证券表示，薛晨的违法交易是其在国海任职期间发生，与西南无关。
国海证券固定收益部门相关负责人则指出，翻查薛晨的交易记录后，无法证实其中存在“丙类户”牟利行为，无法证明薛晨的违法行为是发生在国海证券期间”。
江海证券固定收益部副总经理、原哈尔滨银行资金市场部交易员张守刚
据某券商固定收益部人士透露，张守刚所掌握的丙类账户涉案金额或接近1.1亿元，目前尚有9000万元不知去向。
该人士称，近期牵扯出来的固收案件几乎全部跟张守刚有关。
2013年4月23日
江海证券发表声明称，张守刚事件发生于在本公司就职前；
哈尔滨银行未作回应。
长沙摩根公司负责人、新时代证券与华宸信托前经理蔡国辉
检察机关指控，马喜德同湖南当地人士蔡国辉利用长沙摩根公司作为交易平台，2008年3月到12月期间，几人故意串通、互相配合，将原本属于银行、易方达公司的债券利益，输送给蔡国辉设立的长沙摩根公司，而长沙摩根公司通过低价买入、高价卖出，获利4900万元。
2013年4月19日
相关公司均未回应
农银汇理基金公司旗下农银汇理平衡双利和农银汇理中小盘2只基金的相关基金经理；
大连银行
在农银汇理的这次被传闻的违规事件中，涉事产品、涉事人员等细节目前均尚未曝光。
媒体报道显示，在近期的债券市场交易审查过程中，大连银行丙类账户在2010年通过中间机构，从农银汇理基金以非正常的低价格买入“10营口债”，并从中获利200多万元。
2010年10月
2013年5月14日
农银汇理起初否认公司旗下基金2010年10月买入10营口债，后又称，对于该事件暂不作任何官方回应。
嘉实基金现金管理部总监吴洪坚
知情人士透露，就在上周末，嘉实基金现金管理部总监吴洪坚被警方带走协助调查，这位2013年年初刚获晋升的债市昔日明星基金经理，最终可能倒在代持、丙类户等债市灰色地带的非法交易上。
不过，有关吴洪坚具体涉案金额、事实，目前尚未有更进一步的消息透露。
2013年5月30日
嘉实基金回应：
吴洪坚目前已被公司停职，公司已对债券交易业务开展了自查工作，未发现异常投资交易问题。
宏源证券债券销售与交易部总经理陈智军及副总经理叶凡
据悉，调查事项主要涉及宏源证券理财产品违规。
也有媒体猜测或与债市打黑有关。
2013年9月10日
宏源证券总经理办公室有关负责人表示，9月10日，该公司从事债券交易业务的两名员工被公安机关带走，更多信息还在进一步了解中，目前公司经营情况正常。
国信证券固定收益事业部总裁孙明霞、固定收益事业部副总裁侯宇鹏、固定收益事业部债券交易部总经理谢文贤
11日晚间，国信证券发布声明称，公司固定收益事业部总裁孙明霞、固定收益事业部副总裁侯宇鹏、固定收益事业部债券交易部总经理谢文贤因个人原因正在接受公安机关调查。
2013年10月11日
国信证券表示，已对固定收益业务工作做了全面安排，目前，公司固定收益事业部各项业务运行正常。
债市稽查风暴继续嘉实基金吴洪坚被警方带走调查
2013年05月30日02:
4521世纪经济报道我有话说（142人参与）
嘉实基金吴洪坚（资料图）
今年3月以来债券市场监管政策一览
史进峰
中国债券市场稽查风暴仍在持续，继万家基金邹昱、中信证券（12.30,0.25,2.07%）杨辉之后，又一名货币市场的“明星人物”落马。
这回是嘉实基金四届“金牛奖”得主吴洪坚。
5月29日，知情人士透露，就在上周末，嘉实基金现金管理部总监吴洪坚被警方带走协助调查，这位2013年年初刚获晋升的债市昔日明星基金经理，最终可能倒在代持、丙类户等债市灰色地带的非法交易上。
不过，有关吴洪坚具体涉案金额、事实，目前尚未有更进一步的消息透露。
过去一个月，在警方、审计署和监管机构多方联合掀起的债市稽查风暴中，金融机构内部人如何利用债券代持、丙类户交易等债市配套制度尚不完善之处，实现利益输送和权力寻租的故事被广为人知。
“偶像派”的倒下：
一年内曾把50亿做到250亿
吴洪坚被嘉实基金高层视为“不可多得”的人才。
公开资料显示，吴洪坚为清华大学工学硕士，加入嘉实基金固定收益部之前，曾任职于中国银行（2.84,0.04,1.43%）交易中心（上海），从事人民币固定收益投资及交易等工作。
2005加入嘉实基金掌管嘉实货币基金，短短五年时间，吴洪坚展示了其过人的才华，曾在短暂的一年内，将嘉实货币基金规模从50多亿元做到250多亿元，吴本人也连续四年拿下“金牛奖”殊荣。
吴洪坚曾在2006年5月至2010年3月间担任嘉实货币基金基金经理，在三年多的任职期间，其掌管的嘉实货币A回报达11.8884%，高于同类基金10.1%的平均回报，其间吴也曾短暂兼任嘉实超短债基金基金经理。
嘉实货币基金2010年年度报告显示，截至2010年末该基金份额净值为1.0000元；
报告期基金份额净值收益率为1.9870%，业绩比较基准收益率为0.3600%，报告期基金份额净值收益率超越业绩比较基准收益率1.627个百分点。
中国证券报曾将吴称为“偶像派”基金经理，称赞其拥有少见的古铜色英俊面孔和挺拔身姿，言谈举止温文尔雅，而在接受采访时，吴也阐述了他的投资理念：
“只赚安全的钱”，“基金管理是一项长跑运动，我们要做长跑冠军。
吴洪坚如是阐释他的投资策略——在投资策略上，要坚持安全性第一，其次是流动性，最后才考虑收益。
因为对任何一个基金产品来说，首要的是要永久的活下去，然后才能考虑怎样活得更好。
然而，“稳健”或许只是个招牌。
熟悉吴投资风格的人士告诉记者，吴洪坚典型的交易风格，乃是在频繁交易中觅得机会，其交易频繁的风格也常为其同事所不解，“但谁都知道，人家的成绩就是好。
上述知情人士透露，2013年前后，吴洪坚曾从嘉实短暂去职，此后，嘉实又不惜代价将其重新召回，并为吴洪坚本人单独设立了一个部门——现金管理部，主要负责现金类产品的投资管理及产品研发，四届金牛货币基金掌门吴洪坚亲自担任总监。
今年3月份
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