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4.4.4营运中的现金流量分析................................................................................12
4.4.5现金流量管理现状........................................................................................14
4.5案例启示...............................................................................................................15
第五章政策和建议........................................................................................16
结束语......................................................................................................................17
制造加工企业现金流量的管理研究
---基于长源集团的案例分析
摘要
21世纪后，我国市场经济进一步发展，各企业对公司财务管理十分重视，投资者和管理者更加关注现金流量管理，并产生了“现金为王”的理念。
现金流量指标对评价企业经营成果、未来偿债能力和企业未来发展趋势的研究发挥重要的作用。
企业只有做好对现金流量预算和把握好现金流量的规律，才能在市场竞争中越走越强。
关键词：
现金流量管理现金流量状况管理措施
第一章导论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
随着近年来市场经济的发展，我国出现了产业结构的转型趋势。
制造加工业作为第二产业的主体在产业结构升级中面临着一个大难题：
如何生存？
现金流量成为企业生产与发展的命脉。
所以，制造加工业能否成功进行产业升级或者是维持原有行业的发展，现金流量管理的成功实施特别重要。
随着市场经济的发展和完善，企业意识到公司管理的核心是财务管理，现金流量管理是财务管理的中心。
1.1.2研究意义
公司的现金流量表正如一张晴雨表反映着公司的经营状况，要使企业价值不断稳步增长，就必须以现金流量为出发点，来达到公司价值最大化。
现金流量管理在制造加工业中具有为企业战略的制定提供基础、提高企业价值和降低企业财务风险的作用。
1.2研究的主要内容及方法
1.2.1研究内容
本文首先在导论中说明研究背景及研究意义，国内外关于现金管理文献的总结，从多方面学习知识，同时指出本文研究内容和方法。
其次介绍有关现金流量管理的基本理论知识。
再次，主要阐明我国目前制造加工企业现金流量管理存在的问题现状以及其成因分析；
并结合长园集团的案例，运用各种财务指标进行现金流量分析，并根据分析情况发现本公司的问题，获得启示；
最后对我国目前制造加工企业存在的现金管理现状提出建议和对策。
1.2.2研究方法
本文通过文献阅读法，查找和整理有关素材资料；
比例对比法，计算出各种财务指标并进行横向和纵向对比，发现财务及现金流的有关问题；
案例分析法，以长园集团为真实案例，进行进一步分析，作为本文的论据资料。
第2章现金流量管理的概述
2.1现金流量管理的内涵
现金流量表的定义是反映公司一定时期现金以及现金等价物流入或流出企业的状况。
我国《企业会计准则》规定，现金流量按生产来源可以分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。
现金流是企业的生命线，现金流的短缺必会使企业的运营出现问题。
现金流量管理指企业为了达到价值最大化这一目标，通过预测、决策、计划、控制、报告和分析等方式，对企业不同时期的现金流入、流出的时间和数量进行的一种全面、系统的管理活动。
其具体内容就是加速现金流入，控制现金流出，以及维持合理的现金日常持有量。
2.2制造加工企业及其现金流量特征
2.2.1制造加工业的界定
制造加工业是指对物资资源，按照市场的需求，通过加工或制造手段生产出符合市场或人们的消费品的行业。
2.2.2制造加工企业现金流量的特征
1.现金需求量大
制造业企业设立时，需要大量的资金来设厂经营，举债筹集现金，所以初创时现金流出量大。
面对复杂的行业竞争因素和市场不确定性的风波，更需要有大量的现金流做保障。
经过一段时期，企业发展良好，进入成长期，此时需要扩大规模获得竞争力，更需要大量的资金扩大生产和经营规模。
2.融资渠道较好
大多数制造加工企业可以通过金融渠道融资、其他企业和个人融资、甚至发行债券和股票进行融资。
该行业的企业拥有广泛的融资渠道，除经济危机情况下和企业破产情况以外，一般情况下现金流入状况较好。
3.企业现金流动性、资产周转速度差
制造加工企业投入的生产设备、厂房等固定资产数额较大，多数资产为非流动性资产，并且生产投入周期较长。
又因为存货和应收账款管理不善，导致企业持有真正的现金较少、现金周转时间较长，从而企业现金流动性差，资产周转速度慢。
第三章我国制造加工企业现金流量管理现状及原因分析
3.1制造加工企业的现金流量管理现状
1.现金流量管理问题关注不足，预算体系不完善
随着我国企业的逐步改革，现金流量对于衡量企业盈利能力和企业价值的重要性日益突出，成为了财务评估的又一个指标。
现金流量管理是企业财务管理的基础，如果现金流量出现了问题，会波及整个企业经营运行的过程，更影响企业的利润状况和企业价值。
然而，企业管理当局重视现金流量管理，事先制定相关预算措施，才能避免类似情况产生。
目前，我国上市制造加工企业中大多数是国有控股企业，可能受国家宏观经济调控的影响，认为现金流量预算管理是财务预算的一小部分，不足以重视。
同样，大多数制造加工企业没有设立现金流量预算体系，只把净利润作为衡量盈利能力的指标，忽视现金流的问题，没有从长远角度出发思考企业的未来，更没有看到现金流量预算管理的重要性。
2.现金流量管理制度的缺乏
在我国许多制造加工企业中，管理层人员认为现金流量管理工作是财务管理工作的分支。
尤其是许多机械制造企业，根本没有创立科学合理的现金流量管理制度，导致公司无法合理管控现金流入与流出量，更不能抵御市场中波动的风险。
3.现金流量管理缺乏科学管理手段
现金流量管理通常包括筹集现金、现金循环和运用、现金分配三个过程。
制造加工企业中，许多企业没有进行现金流量预测、合理管控，甚至有的企业没有单独设立现金流量管理岗位，权责不分明。
又由于我国对现金流量管理研究起步晚，相关现金流量管理理论成就不太完善，所以现金流量管理意识淡薄。
4.现金流量管理的评价体系不完善
我国制造加工业企业对现金流量管理的评价还处于表层次的水平上。
许多企业对现金流量管理指标的评价也采用简单的方式，没有进行详细地分解指标来衡量现金流量；
同时，对现金流量管理的绩效考核只是实施“形式主义”，缺乏对现金流量管理重要性的关注。
3.2长园集团现金流量问题的成因分析
1.现金流量管理理论不完善
大多数企业家把净利润作为评价盈利能力的重要指标，只是追求短期暴利，而忽视现金流量管理对企业价值的作用。
我国市场经济自上一世纪90年代开始逐渐完善，许多学者、经济学家对现金流量管理的研究才逐渐开始，相关知识体系还不完善，现金流量管理观念没有深入人心。
由于部分制造加工企业所有权和管理权不太明确，有些投资者成为了经营管理者，而这些人缺乏相关财务管理知识，更不必说现金流量管理的理念。
2.企业内部控制的缺陷
长园集团作为一家上市集团公司，旗下分公司和支公司较多，总部公司与分公司之间的信息管理系统不完善，从而企业基本没有在财务管理体系中单独设立现金流量管理的岗位，把其认定是财务预算中的一部分。
财务管理结构的不完善，导致现金流量管理与出纳等岗位权责不清，忽视现金流量动态信息的管理。
即使有的分公司设立了现金流量管理岗位，但缺乏专业的理财专家，导致现金流量管理岗位形同虚设。
如果内部控制能够完善，现金流量管理才能够被重视。
3.企业的产业发展方向不明确
“经济新常态”的发展模式下，我国产业结构正在优化升级。
作为第二产业链的龙头----制造加工业，其对未来的发展趋势很茫然。
长园集团未来发展也较迷茫，加上市场竞争的压力，公司盲目兼并小规模制造企业和第三产业中的服务业或文化产业，急于发展多元化经济，造成了自身的资金供应不足，出现了财务危机。
企业进行兼并重组之后，尽管规模扩大，貌似实力增强，其实呈现出“外强内弱”的现象，导致现金流量管理更加混乱，产生了财务风险，企业价值也受到影响。
4.现金流量管理各环节缺乏有机结合
对于设立现金流量管理体系的企业来说，面对产业结构升级的困扰和经营环境的不确定性，现金流量预测难免出现差错。
长园集团作为制造加工企业，存货积压较多，应收账款数额较大，坏账损失的风险是经常面临的问题。
这些因素使现金流量的预测、执行和控制深受其害，导致现金流量管理过程不能顺利进行。
第4章长园集团的现金流量管理案例分析
4.1公司简介
深圳市长园新材料股份有限公司是中国科院在1986年创建，2002年在上海市证券交易所A股上市。
长园集团是拥有16家控股实业子公司、3家风险投资公司、7家参股公司的规模集团公司，现有3个市级工程技术中心、1个国家级企业技术中心和1个企业博士后科研工作站。
该公司拥有员工4000多名，电子加速器11台，生产基地7个，厂房面积12万平方米。
其经营范围有：
高分子功能材料、电力电缆附件、通讯电缆附件的研发、生产及销售；
经营热收缩材料的安装施工业务；
塑胶母料的购销、精细化工产品的购销。
4.2公司现金流量管理需求的产生
2015年我国经济保持中高速平稳增长，电力设备行业的增长趋势与国家投资有密不可分的关系。
“一带一路”政策以及近年来我国推动高铁建设，政府鼓励新能源电动汽车的使用，所以电子类消费产品行业的景气也与国家政策直接相关，并且对公司业绩影响较大。
尽管良好的国家宏观政策有利于公司的发展，公司近三年一直保持稳步盈利的状态，但发展经营规模和融资规模较大，库存现金集聚量也较大，外部融资和内部融资利用比例不协调，对于企业来说，也存在着资金分配困难的问题。
对于加工制造行业，良好的现金流管理有利于公司的持续发展和生存，能够保证企业价值的实现和经营规模的扩大。
如果企业没有重视现金流量管理，只是利用良好的外部环境追求规模的扩大，长时期以后就会出现资金难以供应的趋势。
通过2014年度财务报告，汇总得出长园集团的具体收入如下：
表4-12014年度长园集团项目收入情况（简表）（单位：
元）
项目所占百分比营业收入智能电网设备63.9%2120316434.73新材料36.1%1194817511.38
2014年度长园集团项目收入构成情况，如下表所示：
表4-22014年度长园集团收入构成表（简表）（单位：
元）名称收入所占比例收入同比变化智能电网设备63.9%2010316434.7335.4%
新材料36.1%1194817511.387.6%
2014年度长园集团主要财务数据，如下表所示：
表4-3长园集团主要财务数据摘要（简表）（单位：
元）
项目2014年2013年2012年
资产总额6277432999.664769093618.124276579727.49
负债总额3255238659.512080670291.051863879407.64
股东权益总额3022194340.152688423327.072412700319.85
营业收入3348640251.112821511168.892413223469.52
长园集团目前对于偿还债务还没有合适的决策，但盈利能力相对较好。
负债比例较大，其中外部融资占较大部分。
如果资金运转一旦出现困难，外部融资偿还难度会加大，企业价值会受到影响。
近三年，长园集团的融资情况如下图所
示：
图4-1长园集团近三年融资结构图
从图4-1中可以，由于该公司业务量和生产经营规模的扩大，需要筹集大量的资金来维持生产能力。
2013年和2014年筹资主要依赖于向银行借款来获得资金，如此便不能灵活适应国家的宏观调控政策，可能导致企业的财务风险。
当前，该公司投入生产中的资金较多，形成固定资产比重较大而难以维持“流”的角色，所以需要大量的短期借款来维持公司的现金流。
4.3长园集团现金流量管理的基本做法
长园集团对现金流量的管理采用整体预算与月度预算相结合的方式，同时以管理业绩考核制度为辅。
财务管理部门每年最后一季度，经过董事会批准同意，对下一年度的订货、销售量以及利润制定计划标准。
从技术层来看，主要规划下一年的设备构建、原料购进等。
从财务管理来看，规划各部门的现金流为预算做参考标准，同时管理现金实现以实现现金收支平衡的目的。
该公司每月也实现月度预算，更有利于年度现金流量预算的管理。
该公司在建立现金预算的基础，实施现金流入流出控制。
本公司的具体做法是扩大销售量，使其在市场中占有较大份额；
注重账款分量与销售量的关系，使应收账款有效管理，减少坏账损失，促进资金回款率。
通过实施管理业绩考核制度，有利激发员工管理的绩效和责任心，以免现金流量管理制度的岗位形同虚设。
4.4现金流量管理分析
一般情况，企业对财务报表进行相关指标分析得出企业的财务状况，并及时制定措施进行改善弊病。
表4-4长园集团现金流量表（单位：
元）
项目
2014年
2013年
2012年
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金
3374682289.11
2975140602.25
2594190360.69
收到的税费返还
91973472.43
71569973.10
57033681.91
收到其他与经营活动有关的现金
33359700.52
46183985.95
47948536.61
经营活动现金流入小计
3500015462.06
3092894561.30
2699172579.21
购买商品、接受劳务支付的现金
1769242606.75
1533224815.34
1457723681.00
支付给职工以及为职工支付的现金
611945063.11
540303131.33
429345215.36
支付的各项税费
301157367.72
297193025.68
252878762.21
支付其他与经营活动有关的现金
536195860.90
372424744.37
348000592.28
经营活动现金流出小计
3218540898.48
2743145716.72
2487948250.85
经营活动产生的现金流量净额
281474563.58
349748844.58
211224328.36
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金
91388559.08
55138980.28
28824307.96
取得投资收益收到的现金
2941057.54
800000.00
1822269.92
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
2918013.00
1904695.49
816697.38
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
1700010.11
0.00
552238.88
收到其他与投资活动有关的现金
20158431.87
20160732.47
35292450.00
投资活动现金流入小计
116188058.60
78004408.24
67307964.14
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
231517948.41
196632991.69
259787546.85
投资支付的现金
202343050.00
29266233.49
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
480184360.37
71353358.72
15896048.18
支付其他与投资活动有关的现金
10930188.68
1270000.00
22080139.39
投资活动现金流出小计
924975547.46
269256350.41
327029967.91
投资活动产生的现金流量净额
-808787488.86
-191251942.17
-259722003.77
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金
取得借款收到的现金
2627829880.00
1579000000.00
1477330000.00
发行债券收到的现金
300000000.00
收到其他与筹资活动有关的现金
423468.52
4384324.27
筹资活动现金流入小计
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