K12在线教育盈利模式分析报告文档格式.docx
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图2：
2014-2018年K12各阶段在校生人数...........................................................................7
图3：
中国K12在线教育市场规模及增速...............................................................................8
图4：
中国K12在线教育用户规模及渗透率............................................................................8
图5：
2018年教育行业融资分布............................................................................................9
图6：
在线教育机构的三大类型.............................................................................................11
图7：
K12课外培训主流班型演变逻辑.................................................................................12
图8：
传统教育行业下的效益成本曲线..................................................................................13
图9：
技术加持下的教育行业效益成本曲线...........................................................................13
图10：
5G智能教育试点照片...............................................................................................14
图11：
跟谁学历史沿革........................................................................................................14
图12：
2017Q1-2019Q1跟谁学营业收入及增长率...............................................................15
图13：
2017Q1-2019Q1跟谁学净利润及增长率...................................................................15
图14：
2017Q1-2019Q1跟谁学利润率.................................................................................15
图15：
2017-2019Q1跟谁学费用率.....................................................................................15
图16：
2017-2019Q1跟谁学营收结构..................................................................................16
图17：
2017-2019Q1跟谁学学生总人数..............................................................................17
图18：
2017-2019Q1跟谁学付费课程注册人数....................................................................17
图19：
2017-2019Q1跟谁学客单价.....................................................................................17
图20：
新东方在线历史沿革.................................................................................................18
图21：
2016-2019H1新东方在线营业收入及增速................................................................18
图22：
2016-2019H1新东方在线净利润及增速....................................................................18
图23：
2016-2019H1新东方在线利润率..............................................................................19
图24：
2016-2019H1新东方在线费用率..............................................................................19
图25：
2016-2019H1新东方在线各业务报名流水占比.........................................................19
图26：
2019H1新东方在线各业务报名流水及增速...............................................................19
图27：
2013-2019财年好未来线下与线下业务收入规模及增速............................................21
图28：
2013-2019财年好未来营收结构...............................................................................21
表1：
2018年在线教育相关政策文件梳理..............................................................................5
表2：
对教育部等六部门关于规范校外线上培训的实施意见的解读..........................................6
表3：
部分教育机构线上与线下课程价格对比.........................................................................6
表4：
2018年度教育领域十大投融资案例..............................................................................9
表5：
在线教育领域主要上市公司.........................................................................................10
表6：
跟谁学在线教育平台覆盖课程.....................................................................................16
表7：
新东方在线旗下四大平台提供三大类课程....................................................................19
表8：
2016-2019H1新东方在线各类课程的付费学生人次（单位：
千人）............................20
表9：
学而思网校覆盖课程...................................................................................................20
表10：
在线教育平台课程价格对比.......................................................................................22
表11：
在线教育上市公司销售费用率及获客成本统计...........................................................22
4
技术加持下，看好在线双师直播大班课的发展
监管政策风险尚存，行业供需持续旺盛
.1.1.鼓励与监管并存，新意见出台规范K12在线教育
国家推动“互联网+教育”新业态发展。
2016年2月，科技部、财政部及国家税务局联合发
布《国家重点支持的高新技术领域》列表，互联网教育被列入其中，享受税收等优惠。
2017
年1月，国务院印发《国家教育事业发展“十三五”规划》，提出到2020年教育现代化取得
重要进展，鼓励民间资本以多种方式进入教育领域。
018年教培领域监管收紧，线下线上同步规范。
2018年8月31日，全国人大常委会表决
通过《电子商务法》，指出“国家平等对待线上线下商务活动”，意味着政府不会再对互联网
行业持观望与宽容的态度，而是不区分线上线下，同步规范。
2018年11月，《关于健全校
外培训机构专项治理整改若干工作机制的通知》提出要“按照线下培训机构管理政策，同步
规范线上教育培训机构”，线上政策趋严将整顿尾部、不规范的企业，对于行业的长期发展，
尤其是头部公司利好。
K12校内教育由教育部直接管辖，受到政策影响较早，2018年12月
教育部发布《关于严禁有害APP进入中小学校园的通知》前后，进校类APP在全国范围受
到了监测核查，部分违规APP被责令停止运营、责令关闭问题板块、给予罚款或下架。
2018年在线教育相关政策文件梳理
发布时间
发布机构
政策文件
文件简介
利用互联网技术在线实施学历教育的民办学校，应当取得同级同类学历教育的办学许可和互
联网经营许可。
利用互联网技术在线实施培训教育活动、实施职业资格培训或者职业技能培
训活动的机构，或者为在线实施前述活动提供服务的互联网技术服务平台，应当取得相应的
互联网经营许可，并向机构住所地的省级人民政府教育行政部门、人力资源社会保障部门备
案，并不得实施需要取得办学许可的教育教学活动。
实施培训教育活动的互联网技术平台，
应当对申请进入平台的机构或者个人的主体身份信息进行审核和登记。
《
中华人民共和国民办
018.8
司法部
教育促进法实施条例（修
订草案）（征求意见稿》
严禁学生将个人手机、平板电脑等电子产品带入课堂，带入学校的要进行统一保管。
学校教
育本着按需的原则合理使用电子产品，教学和布臵作业不依赖电子产品，使用电子产品开展
教学时长原则上不超过教学总时长的30%，原则上采用纸质作业。
教育部等八
部委
《综合防控儿童青少年
近视实施方案》
强化在线培训监管。
省级教育行政部门要做好面向中小学生的利用互联网技术在线实施培训
教育活动机构的备案工作，按照线下培训机构管理政策，同步规范线上教育培训机构。
线上
培训机构所办学科类培训班的名称、培训内容、招生对象、进度安排、上课时间等必须在机
构住所地省级教育行政部门备案，必须将教师的姓名、照片、教师班次及教师资格证号在其
网站显著位臵予以公示。
省级教育行政部门要联合工信、网信等相关部门，加强对线上培训
内容的监管，确保培训质量。
关于健全校外培训机
教育部等三
2018.11
构专项治理整改若干工
作机制的通知》
立即开展全面排查，凡发现包含色情暴力、网络游戏、商业广告及违背教育教学规律等内容
的APP要立即停止使用，要将涉嫌违法违规的APP、微信公众号报告当地网络信息管理和公
安部门查处。
要采用多种方式提醒家长慎重安装使用面向中小学生的APP。
各地要建立学习
类APP进校园备案审查制度，按照“凡进必审”“谁选用谁负责”“谁主管谁负责”的原则建
立“双审查”责任制。
关于严禁有害APP进
2018.12
教育部
入中小学校园的通知》
资料来源：
司法部、教育部等官网，XXX市场研究部
019年7月15日，教育部等六部门发布关于规范校外线上培训的实施意见，在线教育已被
正式纳入监管范围。
《意见》指出，2019年12月底前完成对全国校外线上培训及机构的备
案排查；
2020年12月底前基本建立全国统一、部门协同、上下联动的监管体系，基本形成
政府科学监管、培训有序开展、学生自主选择的格局。
《意见》从备案审查、内容、师资等
方面具体规范在线教育。
我们认为，对于在线教育的监管此前已有预期，规范的意义不在于
压缩在线教育发展空间，而在于肃清产业发展乱象，更有利于优质教育资源普及，预计之后
将逐步形成长效规范机制。
5
对教育部等六部门关于规范校外线上培训的实施意见的解读
政策相关内容摘选
政策影响解读
规范校外线上培训是巩固校外培训治理成果的必然要求。
近年来，校外培训从
线下向线上迅速发展，同时也出现了一些突出问题，主要表现在：
有的培训平
台存在低俗有害信息及与学习无关的网络游戏等内容；
超标超前，不符合教育
规律；
学科类培训人员素质参差不齐；
有的培训预付费过高、合理退费难大。
注意关键词“有害信息、超标、培训人员素质、退费问题”，部分在
线教育机构的确存在此类问题，是目前政策整治的重点。
预计近一两
年在线教育将成为继线下K12培训机构之后又一个被严查的领域。
备案审查重点。
按照《国务院办公厅关于规范校外培训机构发展的意见》要求，
结合线上培训扁平化、覆盖广、规模大、变化快等特点，认真开展备案工作。
省级教育行政部门要结合本地实际，根据“减证便民”的原则，明确备案内容
和要求，重点是对培训机构、培训内容和培训人员等进行备案。
学科类培训人
员备案材料主要包括：
基本信息、教师资格证明。
审查的内容较多，包括ICP在内的证照必须齐全；
课程内容与线下机
构相同，意识形态与内容同样要受到严控；
教师资格证包括外教的资
格的要求也会越来越明确，这对于在线教育机构在成本方面的挑战加
大，尤其是语培机构。
内容健康。
培训内容要传播正确价值观，课程设臵符合中小学生身心发展规律
和认知能力。
培训内容和培训数据信息须留存1年以上，其中直播教学的影像内容的监管是核心，教学影像保留时间有严格要求。
须留存至少6个月。
时长适宜。
线上培训应当根据学生年龄、年级合理设臵课程培训时长，每节课
面向境内义务教育阶段学生的直播类培训活动结束时间不得晚于
持续时间不得超过40分钟，课程间隔不少于10分钟。
面向境内义务教育阶段
学生的直播类培训活动结束时间不得晚于21:
00。
21:
00，学生在线选课的时间段被压缩。
师资合格。
具有完善的招聘、审查、管理培训人员的办法，师资队伍相对稳定，
不得聘用中小学在职教师。
要在培训平台和课程界面的显著位臵公示培训人员
姓名、照片和教师资格证等信息，公示外籍培训人员的学习、工作和教学经历。
在职教师不能参与在线教育，部分机构在雇佣在职教师的做法被禁
止；
且教师资格证需要明示，此已多次重申。
经营规范。
严格执行国家关于财务与资产管理的规定，在培训平台的显著位臵
公示收费项目、标准及退费办法。
按课时收费的，每科不得一次性收取超过60
课时的费用；
按培训周期收费的，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用。
收费限制将对在线教育机构的现金流产生影响，预计还未营利的在
线教育现金流将更加紧张。
加强公共服务。
建设全国中小学生网络学习平台。
各地教育行政部门要积极探
索搭建在线辅导免费服务平台，组织遴选优秀教师发挥自身教育特长和优势，
帮助解决学生学习过程中的困难和问题，发展学生兴趣和特长。
有条件的地区
和学校可以购买优质线上教育资源和服务。
利好部分在线教育课程体系的政府采购。
教育部官网，XXX市场研究部
.1.2.K12用户基数大，辅导需求刚性且持续
相较于传统线下教育，一方面，在线教育不受时间与空间上的限制，学生与老师可以在多种
场景中开展教学过程，学生可以较为方便的获取优质教育资源，同时课程内容公开透明，且
可以随时回放，利于学生进行课程复习；
另一方面，在线教育价格较低，性价比高。
以K12
学科辅导为例，对比各大教育品牌的线下与线上课程价格，总体上线上课程单价约为线下课
程的50%。
部分教育机构线上与线下课程价格对比
课程单价
课时
每次课时长
（分钟）
教育品牌
授课形式
课程总价
课次
备注
（
元/小时）
（小时）
线下
46
1000
1500
3845
1280
860
22
33
38
32
9
10
15
16
130
150
120
180
90
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103
40
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英语秋季全国版周五班（六年级）
英语精进秋季班（六年级），北京
英语好学秋季班（六年级），北京
大语文三升四年级〃暑假
新东方
96
73
1100
2030
3570
3350
18
30
12
立思辰大
语文
113
112
思晨写作班一阶暑（三、四年级）
三年级中外文学故事，北京
庖丁阅读三阶暑期班（六年级），北京
6
594
420
11
26
28
21
13
14
数论、计数、数字谜专题（六年级），录播
思泉语文网课班暑期课程（三年级），录播
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语文培训班〃卓识（三年级），北京
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