国际投资学教程课后题答案完整版Word下载.docx
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决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优势和区位优势。
所有权特定优势（Ownership）指一国企业拥有能够得到别国企业没有或难以得到的资本、规模、技术、管理和营销技能等方面的优势。
邓宁认为的所有权特定优势有以下几个方面：
①资产性所有权优势。
对有价值资产的拥有大公司常常以较低的利率获得贷款，并且具有广泛的资金来源渠道。
②交易性所有权优势。
企业所拥有的无形资产，包括生产诀窍、营销技能、信息、专利、管理、品牌、商誉等。
大公司拥有丰富的组织管理经验和大批各种专业的人才，形成管理方面的优势。
③规模经济优势。
规模经济带来的研发、创新优势以及低成本优势。
企业规模越大，就越容易向海外扩张，成为国际企业。
寡头企业多利用直接投资来扩大化规模经济的优势。
内部化优势（Internalization）内部化优势是指拥有所有权优势的企业为避免市场不完善而把企业的所有权优势保持在企业内部所获得的优势。
由于外部市场的不完美及市场失灵，企业必须具有把所有权优势内部化的能力。
只有通过内部化在一个共同所有的企业内部实行供给和需求的交换关系，用企业自己的程序来配置资源，才能使企业的垄断优势发挥最大的效用。
所有权优势指出了对外直接投资的能力，而内部化优势决定了企业对外直接投资的目的与形式。
但是，一个企业具备了所有权优势并将之内部化，还不能准确地解释直接投资活动，因为出口也能发挥这两种优势。
因此，所有权优势和内部化优势仍只是对外直接投资的必要条件，而非充分条件。
区位特定优势（Location）指一个国家或地区比另一国家或地区能为外国厂商在本国或本地区投资设厂提供更有利的条件的优势，也即某一个国家或地区的投资环境。
区位特定优势决定企业对外直接投资的国际生产布局的地点选择。
具体的区位因素包括：
①劳动成本和自然资源。
对外直接投资在选择区位时，优先考虑劳动力成本较低的地区，尤其是标准化以后的产品。
优越的地理位置、丰富的自然资源、合适的气候条件②市场潜力。
多数情况下，国际企业只有当其产品能够进入或部分进入东道国市场的条件下，才会作出直接投资的决定。
③关税与非关税壁垒。
贸易壁垒会影响国际企业在直接投资和出口之间进行选择。
④政府政策。
政府的政策情况和投资环境状况直接影响投资的国家风险，包括有关的金融贸易政策、法律完善程度、基础设施、公用事业、运输通讯等情况。
2.试述垄断企业优势理论和内部化理论的异同
垄断优势理论从市场不完全性和企业的特定优势角度出发，论述了发达国家企业对外直接投资的动机和决定因素。
而市场内部化理论着重从自然性市场不完全出发。
并结合国际分工和企业国际生产组织形式分析企业对外直接投资行为。
（书）
企业拥有这些特有财产本身的特殊优势，这种财产的内部化过程赋予了企业以特有的优势。
内部化理论通过对中间产品市场缺陷的论述，将海默的理论进一步延伸，将交易成本纳入不完全市场的研究中。
只要内部化的收益大于内部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本，企业便拥有内部化优势，从而可以实现跨国经营。
内部化理论从成本和收益的角度解释国际直接投资的动因。
（ppt.）
3.试述发展中国家对外直接投资的适用性理论
发展中国家国际直接投资的适用性理论
1．小规模技术理论：
美国经济学家威尔斯80年代提出的小规模技术理论弥补了传统直接投资理论把竞争优势绝对化的不足。
认为发展中国家跨国企业的竞争优势来自低生产成本，这种低生产成本是与其母国的市场特征紧密相关的。
威尔斯主要从三个方面分析了发展中国家跨国企业的比较优势：
（1）拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术。
（2）发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势。
（3）低价产品营销战略。
2．技术地方化理论：
英国经济学家拉奥在对印度跨国公司的竞争优势和投资动机进行深入研究后提出的。
主要观点：
发展中国家企业对进口的技术和产品加以改造和创新，更好满足当地市场，便会形成独特的竞争优势。
证明落后国家企业以比较优势参与国际生产和经营活动的可能性。
3．国家利益优先取得论：
从国家利益的角度看，大多数发展中国家，尤其是社会主义国家的企业，其对外直接投资有其本身的特殊性。
这些国家的企业按优势论的标准来衡量是根本不符合跨国经营的条件。
但是由于国家战略利益的原因，企业不得不进行对外直接投资，寻求和发展自身的优势。
在这种情况下，国家将支持和鼓励企业进行跨国经营活动。
第三章
一、名词解释
1.国际投资环境
指影响国际投资的各种因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体，国际直接投资环境的优劣直接决定了一国对外资吸引力的大小。
2硬环境
指能够影响投资环境的外部物质条件，如能源供应、交通和通信、自然资源以及社会生活服务设施等。
3软环境
指能够影响国际直接投资的各种非物质形态的因素，如外资政策、法规、经济管理水平、职工技术熟练程度以及社会文化传统等等。
4.冷热比较分析法
指出要从政治稳定性、市场机会、经济发展与成就、文化一元化、法令障碍、实质障碍、地理与文化差异等7个方面对各国投资环境进行综合比较分析。
其中，政治稳定性、市场机会、经济发展与成就、文化一元化同属“热”因素，而法令障碍、实质障碍、地理与文化差异同属“冷”因素。
“热”因素越大，“冷”因素越小，一国投资环境越好，外国投资者在该国的投资参与成分就越大。
3.简述国际直接投资环境的重要性及其决定因素P73
重要性：
它是开展国际投资活动所具备的一切条件的有机整体。
国际直接投资环境的优劣直接决定了一国对外资吸引力的大小。
决定因素：
自然因素：
它是跨国投资企业生存和发展的必要条件，某些情况下对一定的投资项目起着决定性作用；
经济环境：
是最直接、最基本的因素，也是首要考虑的因素。
政治因素：
是指东道国的政治状况、政策和法规；
法律环境：
是直接关系到安全性的问题的重要方面
社会因素：
指对投资有重要影响的社会方面的关系。
3.试总结各种国际投资环境评估方法的基本思路和共性P81
基本思路和共性是将总投资环境分解为若干具体指标，然后再综合评判。
4.案例分析
分别运用等级尺度法和要素评价分类法对英国的投资环境进行计分和评价P84
等级尺度法：
1.货币稳定性（4-20分）2.近五年通货膨胀率（2-14分）3.资本外调（0-12分）4.外商股权（0-12分）5.外国企业与本地企业之间的差别待遇和控制（0-12分）6.政治稳定性（0-12分）7.当地资本供应能力（0-10分）8.给予关税保护的态度（2-8分）
要素评价法：
I=AE/CF（B+D+G+H）+x投资环境激励系数（A）城市规划完善度因子（B）利税因子（C）劳动生产率因子（D）地区基础因子（E）效率因子（F）市场因子（G）管理权因子（H）
5.试结合本章专栏3-1和专栏3-3，分析我国改善投资环境的重点和具体措施。
改善投资环境的重点是改善软环境和社会因素中的价值观念、教育水平、社会心理与习惯。
具体措施是降低贸易壁垒、提高私有财产保护程度、降低企业运行障碍、提高政府清廉程度、提高经济自由程度和提高法律完善程度。
4.国际投资环境具有
1）综合性：
国际投资的特点和现代经济社会的复杂性，决定了国际投资环境整体是由多种因素综合构成的。
2）系统性：
构成国际投资环境的各个因素既有各自独立的性质和功能，又是相互连接、相互作用的，它们共同构成国际投资环境系统。
这个系统的功能强弱不仅取决于各个因素的状况，而且还取决于各种因素相互间的协调程度。
3）层次性：
影响国际投资活动的各种外部因素是存在于不同的空间层次上的，有国际因素、国家因素、国内地区因素和厂址因素。
国家环境包括政治、法律、经济、社会喝自然五大因素，但厂址环境一般不包括政治、法律因素，而在国家环境中政治、法律、经济因素是最重要的；
在厂址环境中，自然和广义的基础设施等尤为重要。
对于投资者来说这一性质要求投资环境时，必须对四个层次的投资环境都进行分析的基础上，对整个投资环境进行综合评价。
4）相对性：
同样的投资环境会对不同的投资活动，显示出不同的功能作用。
产生这一性质的原因在于，
国际投资本来就是相对于投资活动而言的，不同的投资活动所要求的投资环境和受同一环境因素的影响是不同的。
这启示人们在评价和改善投资环境时，不仅可以从共性出发，进行总体上的评价和改善，而且应从特殊性出发，针对具体投资活动评价和改善。
第四章.
1名词解释：
国际直接投资（InternationalDirectInvestment）是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行。
横向型投资是指一国企业到外国投资建立与国内生产和经营方向一致的子公司或附属机构，同时这种机构或子公司能独立地完成产品的全部生产与销售过程------一般适用于机器制造业和食品加工业。
纵向型投资是某一企业到国外建立与国内的产品生产有关联的子公司，并在母公司与子公司间实行专业化协作--------多见于汽车、电子等专业化分工水平较高的行业。
绿地投资又称创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。
股权投资（[1]EquityInvestment），指通过投资取得被投资单位的股份。
是指企业（或者个人）购买的其他企业（准备上市、未上市公司）的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。
横向型投资：
也称水平型投资，是指母公司将在国内生产的同样产品或相似产品的生产和经营扩展到国外子公司进行，使子公司能够独立地完成产品的全部生产和销售过程。
垂直型投资：
也称纵向型投资，是指一国企业到国外建立与国内的产品生产有关联的子公司，并在母公司与子公司之间实行专业化协作。
2.跨国并购<
控制外国股权投资>
与绿地投资方式的对比
（一）
从短期角度来比较
尽管并购方式和新建投资方式的FDI都为东道国带来国外金融资源，但并购方式所提供的金融资源并不总是增加生产资本存量，而在新建投资的情况下则会增加。
并购方式不太可能转移新的或比新建更好的技术或技能，而且可能直接导致当地生产或职能活动（如研发）的降级或关闭，而新建并不直接减少东道国经济的技术资产和能力。
当利用并购方式进入一个国家时，不会创造就业，还可能导致裁员，新建在进入时必定会创造新的就业。
并购方式能够加强东道国的集中并导致反竞争的后果，而新建能够增加现有企业的数量，并且在进入时不可能直接提高市场集中度。
（二）
从长期角度来比较
跨国并购常常跟随着外国收购者的后续投资，如果被收购企业的种种关联得以保留或加强，跨国并购就能创造就业。
这两种方式在就业创造方面的差异更多的取决于进入的动机，而不是取决于进入的方式。
并购和新建FDI都能带来东道国缺少的新的管理、生产和营销等重要的互补性资源。
从东道国角度看，需要FDI的原因部是FDI能够在新领域中带来资本（如工业产权），从而有助于当地经济的多样化.总的说来在并购方式中，现有资产从国内所有者转移至国外所有者手中，而在绿地投资方式中，有现实的直接投资资本或效益资本发生了跨国的流动，因此在东道国，跨国公司所控制的资产至少在理论上是新创造的.随着经济全球化的不断发展，绿地投资在FDI中所占比例有所下降．跨国并购已成为跨国公司参与世界经济一体化进程、保持有利竞争地位而更乐于采用的一种跨国直接投资方式。
随着全球投资自由化的进一步发展，这种趋势将更加明显地体现出来
3.简述国际合作经营企业和国际合资经营企业的异同（第四章）
两者的共同点：
都属于国际直接投资的范围，都是共同投资兴办企业，共同管理、共享收益、共担风险；
它们都要考虑投资项目的利润水平、投资的安全保障以及东道国投资环境等
两者的不同点：
主要是在法律依据、组织形式、利润分配、债务负担等方面。
国际合作经营企业与国际合资经营企业的异同点比较表，见下表所示：
国际合作经营企业
国际合资经营企业
共同点
不同点
性质不同
契约式合营企业，其投资和服务等不计算股份和股权
股权式合营企业，根据出资比例确定各方的权利义务
组织形式不同
可以是法人式企业，也可以是非法人式企业
法人式企业
投资收益不同
根据合同规定承担各自的责任、权利、义务。
可以采用利润分成、产品分成，或其他方式。
有的合同还明确规定，保证外方的收益达到一定的金额，促使外商更愿意合作。
各方不论以什么方式出资必须以货币计算股权比例，且按股权比例分享受益、分担风险。
投资回收方式不同
通过固定资产折旧、产品分成办法收回。
合营期满，剩余财产全部归东道国合作者所有，不再进行清算。
外商收回的投资只限于投入的本金，不包括利息，而且要求分得利润的多少取决于企业经营所得利润的大小，以有利于调动外商的经营积极性。
主要通过利润分成收回投资。
合营期满，剩余财产通过估算按出资比例分配。
4.有选择地分析知名跨国企业进驻中国的投资方式及其原因（第四章）
案例1：
1996年，法国SEB集团收购收购国营上海红星电熨斗厂60％的股份。
收购前，红心一度占据了中国电熨斗市场的半壁江山，在上海的占有率更高达87％。
1993年品牌评估价值就高达1.3亿元。
然而，1995年还销售2亿元、赢利2000万元的红心与法国SEB合资后，市场占有率从50%直线下降，到1999年分手的时候，占有率下降到20％。
“合了三年，亏了三年。
最后双方分手了，结果渠道被占了、市场被占了，留给中方的是一屁股应收账款。
SEB“斩首”四招：
第一招，控股合资、做亏、独资。
第二招，鲸吞渠道。
合资后，法国SEB使SEB旗下的特福、好运达顺利地进驻中国大中城市的数百个商场，低成本地控制了渠道消费终端。
第三招，品牌差异化操作。
红心定位在低端，同时把自己的品牌如特福、好运达定位在中高端，并用专柜分割进行推广。
第四招，转移利润。
国内低价采购，国际高价销售，国内亏、国外赚，利润
“合理合法”拿走。
案例分析：
分析外资企业在中国从合资走向独资的原因？
1.控股方面：
最初，西门子只占40%，但是通过购买方式，西门子获得了62%的股份，顺利控股，逐渐形成独资的局面。
2.技术方面：
长期以来，BISC的大部分技术出自西门子，中方技术欠缺，没有实力。
在西门子不时的注入具有发展潜力的先进技术和产品，以及中方没能拿到技术的情况下，不占较高股份的中方只能被逐渐的排斥在外。
3.管理运营方面：
从BISC的管理高层来说，董事长为中方人员，而副董事长则为德国人士，相反直接负责公司运营的公司总裁则是外方人员。
而且中方缺乏较好的管理人才。
在这样的情况下，中方只能拿到其股份所占比例的收益，根本没有什么优势可言。
再者，单纯从运营成本的角度来看，如果一个独资公司就能做所有的业务，公司运营成本是最低的，所以，合资企业只能逐渐向独资企业发展。
4.政策方面：
中国加入WTO后，允许更多的外资进入中国。
因此政策上的缺口慢慢允许某些大型跨国公司在中国设立独资或股份制的控股母公司，并且允许以控股公司形式从事在中国的制造、研发、销售、物流、服务等业务，给中国企业，尤其是合资企业造成了巨大的冲击，BISC在这样的冲击下，失去了原有的政策优势。
第五章
1.名词解释
跨国公司：
指通过对外直接投资的方式，在国外设立分支机构（即子公司、附属公司以及分公司）或控制东道国当地企业，并从事生产、服务以及其他经营性活动的国际性企业。
跨国经营指数：
一家企业的国外资产比重、对外销售比重和国外雇员比重这三个参数所计算的算术平均值。
网络分布指数：
网络分布指数＝
N/N
*×
100%
N：
公司国外分支机构所在的国家数，N*：
公司有可能建立国外分支机构的国家数
绿地投资：
又称创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。
跨国并购：
指一国跨国性企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的一定份额的股权直至整个资产收买下来。
股权参与：
指以所有权为基础，以决策经营权为途径（持有普通股），以实现对企业有效控制或影响的直接投资方式。
非股权安排：
是指跨国公司未在东道国企业中参与股份，而是通过与东道国签订有关技术、管理、销售、工程承包等方面的合约，取得对该东道国企业的某种管理控制权。
2．如何理解“跨国公司”这一概念，衡量跨国公司国际化经营主要有哪些指标？
答：
指标:
1、跨国经营指数（Transnationality
Index）
TNI
＝[（国外资产/总资产＋国外销售额/总销售额）＋国外雇用人数/雇员总数）/3]×
2、网络分布指数＝
3、外向程度比率（Outward
Significance
Ratio）
OSR＝一个行业或厂商的海外产量（或资产、销售、雇员数/一个行业或厂商在其母国的产量（或资产、销售、雇员数）
4、研究与开发支出的国内外比率
R&
DR
＝一个行业或企业的海外R&
D费用开支/
一个行业或企业的国内或国内外R&
D费用开支总额
5、外销比例（Foreign
Sales
Ratios）
FSR＝行业或厂商产品出口额/行业或厂商产品海内外销售总额
3.近年来，跨国公司的发展出现了哪些新趋势
1、跨国并购的全球趋势:
跨国收购在跨国并购中占约大部分比重；
单项并购的规模不断扩大；
横向并购比重不断增加，成为跨国并购的主流。
股票互换在跨国并购的融资方式中所占比重越来越大；
跨国并购的战略性动机日益明显，善意收购成为主流。
2、跨国并内径的地区趋势：
发达国家是跨国并购的主体；
发展中国家在跨国并购中比重不大且非常不平衡。
3、跨国并购的部门与行业趋势：
第三瓣业跨国并购比重增长，第二产业比重下降，第一产业变得微不足道；
横向并购活动密集行业的市场集中度正在加强。
简述跨国并购与绿地投资的区别
1、在并购方式中，现有资产从国内所有者转移至国外所有者手中；
在绿地投资方式中跨国公司所控制的资产至少在理论上是新创造的。
2、并购不总是增加生产资本存，而在新建投资的情况下则会增加。
3、并购可能直接导致当地生产或职能活动（如研发）的降级或关闭，而新建并不直接减少东道国经济的技术资产和能力。
4、并购方式能够加强东道国的集中并导致反竞争的后果，而新建能够增加现有企业的数量，并且在进入时不可能直接提高市场集中度。
什么是股权参与和非股权安排，各有什么特点？
股权参与是指以所有权为基础，以决策经营权为途径，以实现对企业有效控制或影响的直接投资方式。
非股权安排
其特点是没有货币资本注入，是一种合约资，担有控制权，层次高，富有技术含量，有一定的条作，担风险较小
6．跨国公司的组织结构是如何演变的？
跨国公司的组织结构主要涉及公司的机构设置和决策权限及其运转方式，它要随着企业各种内外部因素的变化而进行相应的调整。
总体上看跨国公司组织结构的演变主要经历了以下几种形式：
（一）出口部：
在跨国公司发展的早期，跨国公司的组织结构与国内公司组织结构的基本框架相同，只是在总公司下增设一个出口部，来负责公司出口业务。
（二）国际业务部：
1）国际业务日渐增多，对国际业务和分散在世界各地的分公司进行管理就成了公司的重要问题。
2）公司内部单位之间的利益矛盾要求母公司加强对子公司的控制。
跨国公司调整组织结构，在总部下面，设立国际业务部，作为统筹管理国外子公司、海外生产和销售，对外直接和间接投资等业务的专门机构（三）全球性组织：
20世纪60年代以后：
建立全球性的更为复杂的内部结构，按照企业的权力主线来确定企业各层次、各部门的权力与职责的范围，以及分工与协作的关系。
企业内部设置机构、划分权力的依据或标准。
1）职能总部2）地区总部3）矩阵结构：
在矩阵结构中有三个维度:
职能维（由各种职能总部构成）产品维（由各种产品线总部构成）
地区维（由各种地区总部构成。
特点：
矩阵结构适用于企业规模庞大，产品多样化且市场分散的巨型跨国公司。
在行政层面上：
母国总部对各子公司的严密控制；
在业务层面上：
减轻了母国总部对具体业务的管理重负。
矩阵结构的问题：
主线模糊和权力的重叠、增加了管理费用、有碍整体协调和战略方针的贯彻。
（四）.跨国公司组织变革的最新进展
1、变“扁”：
形形色色的纵向结构正在拆除，中间管理阶层被迅速削减。
变“瘦”：
组织部门横向压缩，将原来企业单元中的服务辅助部门抽出来，组成单独的服务公司，使各企业能够从法律事务、文书等各种后
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