证券投资学Word文件下载.docx
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A．10%
B．15%
C．20%
D．30%
6．期权的（D）无需向交易所缴纳保证金。
A．卖方
B．买方或者卖方
C．买卖双方
D．买方
7．如果协方差的数值小于零，则两种证券的收益率变动结果（B）。
A．相等
B．相反
C．相同
D．无规律性
8．（C）的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。
A．宏观调控下的减速B．转折性
C．失衡
D．稳定、高速
9．“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖（D）为对象。
A．企业债券
B．农产品
C．外汇
D．政府债券
10．H股上市公司公众持股人数不得少于（A）人。
A．100
C．800
D．1000
11．（B）是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别？
A．BB
B．BBB
C．A
D．AA
12．在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是（D）。
A．年报概要
B．上市公告书
C．重大事项公告书D．招股说明书
1.
兼有股票和债券双重性质的金融工具是（③）。
①
优先股票
②可赎回债券
③可转换债券
④金融债券
2.
狭义的有价证券是指（①）。
①资本证券
②财务证券
③货币证券
④股票
3.
证券自律组织通常是指种类（④）。
①证券监管机构
②证券经营机构③证券交易所
④证券行业性组织
4.
股份有限公司的最高权力机构和最高决策机构是（③）。
①董事会
②监事会
③股东大会
④总经理
5.
我国的国家股，一般应是（②）。
①优先股
②普通股
③法人股
④个人股
6.
债券的特点在于可将债权债务转化为有价证券，使其具有（②）。
①安全性
②流通性
③社会性
④普遍性
7.
国库券是指中央政府为弥补正常财政收支不足而由国家财政部门发行的（②）债券。
①短期
②短期或短中期
③中长期或长期
④长期
8.
基金规模不固定，且可以随时根据市场供求情况发行新份额或由投资人赎回的投资基金，是（③）。
①契约型基金
②公司型基金
③开放型基金
④封闭型基金
9.
证券自营业务是指（①）以自己的各义和资金买卖证券，自己承担市场风险以获取利润的证券业务。
①证券经营机构
②投资者个人
③投资基金
④证券交易所
10.
我国证券交易所、证券登记结算公司和证券业协会是我国的（④）。
②证券管理机构
③证券服务机构
④证券业自律组织
11.
证券发行市场是指发行的股票、国债、公司债等证券的（②）市场。
①间接交易
②初次交易
③二次交易
④融资交易
12.
发行人以（①）票面金额的价格发行股票称为溢价发行。
①高于
②等于
③低于
④不确定
13.
目前，我国法律规定证券交易的客户支付的保证金为（③）。
①1/3
②半额
③全额
14.
在我国，申请上市的股份公司的股本总额不得少于（③）万元。
①2000
②3000
③5000
④10000
15.
在证券投资分析中，行业分析是（④）的经济因素。
①宏观
②微观和短期
③长期和中长期
④介于宏观和微观之间
16.
系统风险是指（②）变动中由影响所有证券价格的因素引起的变动。
①总费用
②总收益
③总成本
④总需求
17.
通货膨胀风险是指因通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定性，又称（①）风险。
①购买力
②销售
③供给
④利率
18.
证券（③）监管人的中心内容是反对证券交易活动中的内幕交易，操纵行为，欺诈客户等行为。
①信息披露制度
②发行资格
③交易行为
④经营机构行为
19.
公开、公平、公正是证券市场监管的（④）。
①目的
②内容
③前提
④原则
20.
证券经营机构的自律管理依赖于（①）的手段。
①行业和道德约束
②行业约束
③行业和行政约束
④行政和道德约束
二、
多选题
1、有价证券可分为
债券
股票
基金
2、投资基金按运作和变现方式分为
封闭型基金
开放型基金
3、期货商品一般具有
套期保值
投机
价格发现
和三大功能。
4、期权一般有两大类：
即
看涨期权（买进期权）
看跌期权（卖进期权）
。
5、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因此可
买入看涨期权
卖出看跌期权
6、证券投资风险有两大类：
系统性风险
非系统性风险
7、《公司法》中规定，购并指
吸收合并
新设合并
8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方式
股权转让方式
资产置换方式
收购兼并方式
9、证券发行审核制度包括两种，即：
证券发行注册制度
证券发行核准制度
1、股票属于（BD）
A、凭证证券；
B、有价证券；
C、商品证券；
D、资本证券
2、股份公司的设立，分为：
（AC）
A、发起设立；
B、改组设立；
C、募集设立；
D、合并设立
3、我国的股东大会分为：
（ABD）
A、创立大会；
B、年度股东大会；
C、季度股东大会；
D、临时股东大会
4、下列指标中反映公司经营效率的有（ACDE）。
A、应收帐款周转率B、净资产收益率C、存货周转率D、固定资产周转率E、总资产周转率
5、衡量风险方法有：
（ABCD）
A、价差率法；
B、β系数法
C、标准差σ法；
D、收益率法
6、股份公司的变更包括：
（ABD）
A、合并B、分立C、破产D、转换
7、我国境外上市外资股包括：
（BCD）
A、B股B、H股C、S股D、N股
8、证券投资分析的基本要素包括：
（ABC）
A、信息B、步骤C、方法D、博傻
9、KDJ指标的数值分析中，可以分为哪几个区域：
（AB）
A、超买区B、超卖区C、极弱区D、徘徊区
10、证券变现性又叫做：
（AB）
A、流动性B、可兑换性C、偿还性D、价悖性
世界证券市场的发展经历了（①④⑤）阶段。
①自由放任
②竞争发展
③垄断
④法制建设
⑤迅速发展
按股东享有权利和承担风险的大小不同。
股票可分为（②③）。
①记名股票
②普通股票
③优先股票④不记名股票
⑤个人股票
证券经营机构的主要业务包括（①③④⑤）。
①证券经纪业务
②证券经营业务
③证券自营业务
④证券承销业务
⑤其它证券业务
目前我国证券业自律组织主要有（①②③）。
①证券交易所
②证券登记结算公司
③证券业协会
④证券公司
⑤证管委
我国证券市场监管的对象包括（①②③④⑤）。
①筹资者
②投资者
③证券商
④商业银行
⑤其它金融机构第二部分非选择题
三、
是非题
1、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。
（
×
国际游资虽然对各国经济的发展随时可能有严重的破坏作用，但其在金融交易理念、金融品种创新等方面都有着积极的意义。
）
2、买进期货或期权同样都有权利和义务。
买进期货，既有权力也有义务；
买进期权，由于付了期权费，因此，只有权力没有义务。
）
3、股东权益比率越高越好。
股东权益比率高，一般风险比较低，但相应的报酬也比较低，因此，综合考虑，并不能说股东权益越高越好。
）
4、企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果。
企业实行购并后，能否产生更大的经济效益，取决于组合的内在的合理性，如果是实质性的资产重组，一般会有1+1大于2的效果，否则就可能完全不是。
5、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。
√一般来说，市盈率越大，其投资价值越小，而投资风险越大；
相反，市盈率越小，其投资价值越大，投资风险越小。
6、我国目前实行的是证券发行注册制度。
根据我国的经济情况，目前实行的不是证券发行注册制度，而是证券发行核准制。
1、垄断竞争市场行业的企业对产品的价格没有控制权。
（×
2、优先股即具有优先购买权的股票。
3、价格优先原则表现为：
价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖给出申报。
（√）
4、如果ß
（贝塔系数）值小于1，说明它的风险大于整个证券市场风险水平。
5、通过有效的投资组合可以将非系统风险消除。
（√）
6、一般来说，机构的操作分为吸货、洗盘、拉升和出货四个阶段。
（×
7、利用MACD指标进行技术分析时，DIF上交叉DEA线，形成黄金交叉，同时，BAR（绿色柱状线）缩短，发出卖出信号。
8、证券投资的收益与风险成反比例互换关系，这种关系表现为：
预期收益率=无风险利率+风险补偿。
9、头肩顶形态中，右肩形成时股价下跌突破颈线是一个卖出信号。
（√）
10、看涨期权亦称为买入期权。
1．普通股股东只具有有限表决权。
错。
普通股股东的表决权不受限制
2．只要经济增长，证券市场就一定火爆。
因为证券市场，特别是发展中国家的证券市场与经济之间有异动性，故可能不一致。
3．一般来说，两地上市与第二上市基本相同。
两者并不相同。
4．期权的最终执行权在卖方，而买方只有履行的义务。
期权的最终执行权在买方，而卖方只有履行的义务
5．以农产品和外汇收购的方式增加货币供给有利于实现商品流通与货币流通的相适应。
因为当农产品歉收和国际收支发生逆差时，以农产品和外汇收购的方式不能增加货币供给从而实现商品流通与货币流通的相适应。
6．证券市场为借贷双方提供了多样化的融资方式。
对广大投资者来讲，制约投资规模、范围进一步扩大，除了资金量这一因素外，最主要的在于如何规避随之而增加的投资风险。
对。
这句话正确论述了证券投资增长所受到的因素制约。
一家公司的财务风险属于系统性风险。
）
系统性风险主要指因经济、社会、政治等因素引起的证券市场或整个证券价格变动的风险包括宏观经济、通胀、利率、市场等风险，而对某行业或公司产生影响的风险是非系统风险，如财务风险、操作风险等应属非系统性风险。
我国股票投资者可按自己的意愿在任何一个证券商处买卖在深圳、上海证券交易所上市的股票。
深圳、上海证券交易所实行的是不同的委托制度。
前者实行托管券商制度，投资者买卖股票可在一个或几个券商处进行，需要的情况下还可进行转托管，进行买卖；
而上交所实行指定交易制度，投资者指定某一券商为自己买卖证券的唯一交易营业部，不能在其它券商处实施买卖。
证券的私券发行就是指证券发行面向不特定的社会公众广泛发售。
证券发行对象不同，其发行被称为公募发行和私募发行，公募发行是公开发行，发行人通过中介机构面向不特定的社会公众广泛发售证券；
而私募发行是不公开发行或内部发行，发行人面向少数特定投资人发行证券。
由于股东不能退股，所以股份不能转移变动。
股份有限公司通过发行股票筹资为保证公司资产独立、独立法人及资产完整和经营连续，股东中途不能退股。
但是，由于股票是股东所有权的载体，而股东又具有自由转让和买卖股票的权力。
所以，当股东自由转让股票的时候，附着在股票上的权利相应转移，股份相应易主。
四、
名词解释
1．普通股是指每一股份对发行公司财产都拥有平等的权利，并不加特别限制的股票。
2．期货合约由交易所统一制定的、规定在未来某一特定时间和地点交收一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
3．道氏理论利用股价平均指数，即有代表性的股票价格平均数作为报告期数据，然后再确定以前的某一交易日平均股价为基期固定不变，将报告期数据比基期数据，从而得出股票价格指数，用以分析变幻莫测的证券市场，从中找出某种周期性的变化规律，并上升为一种理论，来识别股价的过去变动特征并据以推测其将来走势。
4．资产重组是指企业为了提高公司的整体质量和获利能力，通过各种方式对企业内部和外部的已有资产和业务进行重新组合和整合。
证券是多种经济权益凭证的统称。
可以概括为用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。
投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方法。
即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。
溢价发行是指股票发行人以高于票面额度的价格发行股票。
还可使公司获得高于票面额的溢价增值收益，用较少的股份筹得较多的资金，降低筹资成本。
溢价发行包括时价和中间价发行两种方式。
五、
计算题
1、某人持有总市值约100万元的5种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。
请判断期货市场应如何操作？
假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。
1、
该组合的贝他值=1.05×
20%+1.08×
10%+0.96×
15%+1.13×
25%+1.01×
30%=1.0475
则卖出合约的份数=1000000/（50╳9000）╳1.0475=2.3
取整数为2份。
3个月后，每份合约价值为50×
8300=415000（元），对冲盈利2份合约为7万元，即（450000－415000）×
2=70000（元）
由于在现货市场上其损失了7万元，而在期货市场上盈利了7万元，总体不盈不亏。
2、某人手中有10000元，他看好市价为20元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：
期权费1元，协定价21元，假设他有两种投资方法可以选择：
一是全部钱购买5手股票；
另一是用全部钱购买期货合约，一个合约代表100股该股票。
现假定该股行情上升到26元，试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进行比较。
第一种方法盈利为：
（26－20）×
500=3000元
收益率=3000/10000×
100%=30%
第二种方法：
每个合约期权费为100×
1=100（元），
则10000元可购合约数为10000÷
100=100（份）
则盈利为（26－21）×
100×
100－10000=40000（元）
收益率=40000/10000×
100%=400%
1．假定你面临两种选择：
（1）获得100元。
（2）投掷硬币决定所得，如果正面向上，可得200元，否则一无所获。
a.第二种选择的期望收益是多少？
b.你愿取哪一种选择，是100元的确定收益，还是投币一赌输赢？
c.如果你已取得100元的收入，你可以将它投资于政府债券，这样年终时，可得107.5元，或是投资于50%的可能在年底的230元、50%的可能一无所得的普通股票。
请回答：
（1）股票投资的期望收益率是多少？
（债券的期望收益率是7.5%）
（2）你会选择哪种投资，是债券还是股票？
（3）如果100万元可用来购买100元股票，每种股票的风险—收益特性相同，即50%的概率收回23000元和50%的概率一无所获。
这对股票的收益相关系数会产生什么影响？
1．解：
a．E（r）=0.5200=100（元）
b．愿取100元的确定收益
（1分）
c．是风险厌恶者
d．
（1）E（r）=0.5130%=65%
（2）σ股=[（0.65—1.30）20.5+1.3020.5]1/2=1.03
（3）这对股票的收益相关系数不会产生什么影响
2．下面是某股票最近十天的收盘价情况，如果现在需要做5天均线，请简化办法计算该股票的第五天、第六天、第七天、第八天、第九天、第十天均值。
单位：
元
8.508.809.008.908.709.209.309.008.508.85
解：
第五天均值=（8.5+8.8+9+8.9+8.7）/5=8.78第六天均值=4/5*8.78+1/5*9.2=8.864第七天均值=4/5*8.864+1/5*9.3=8.95第八天均值=4/5*8.95+1/5*9=8.96第九天均值=4/5*8.96+1/5*8.5=8.87第十天均值=4/5*8.87+1/5*8.85=8.865
3．无风险证券收益率为10%，股票市场投资组合的平均收益率为16%，有4种股票的β值如下：
股票A
B
C
D
β2.0
0.8
1.0
—0.1
问：
4种股票的要求收益率各为多少？
它们的波动与市场平均股票波动是什么关系？
∵ri=rf+β（rm-rf）
∴这4种股票的要求收益率分别为22%、14.8%、16%、9.4%。
（6分）
它们的波动与市场平均股票波动之间的关系是：
β系数表示单个股票的收益相对市场上所有股票收益的变动而变动的幅度。
如A的β值为2.0，表示当市场收益率增长10%时，该股票的收益率将增长20%，反之，如市场收益率下降10%，该股票的收益率将下降20%（4分）
某股票预计下年股息收入为每股0.21元，按现行一年期存款利率2.25﹪，并扣税20﹪的前提下，该股票的理论价格是多少？
股票价格
=
预期股息/利息率=0.21/2.25﹪-（2.25﹪×
20﹪）=0.21/2.25﹪-0.45﹪
=0.21/0.018≈11.67元
答：
该股票理论价格为每股11.67元
某证券的估计收益率及对应概率如下：
估计收益率
80﹪
60﹪
15﹪
-10﹪可能性
10﹪
20﹪
65﹪
5﹪试计算该证券的预期收益率。
预期收益率R=∑Ri·
Pi=80﹪×
+60﹪×
+15﹪×
+（-10﹪×
5﹪）=0.08+0.12+0.0975+（-0.005）=29.25﹪
该证券收益虽有可能达到80﹪，60﹪或降到-10﹪，但概率太小，而15﹪的概率为65﹪，其结果，收益率最可能达到的收益率为最接近15﹪的29.25﹪。
3.一张五年期国债，票面金额1000元，票面利率10%，每年支付一次利息，甲投资者于发行后第三年年初以1020元买入该债券，一直持有到期，试计算其到期收益率。
3*（1000*10%）+（1000-1020）/1020*100%=0.2745到期收益率为27.45%4、某投资者以每股34元的价格买入股票,期内先获得送股,10送5,除权后公司又以新股为基数向投资者配股,10配3,配股价18元,除权后,公司又以新股本为基数,向投资者送红利,10派4,最后,投资者以每股21元价格全部卖出,请计算该投资者的持有期收益率HPY.解：
1.送股除权后，每股价格为：
34/1.5=22.67；
2.配股后，每股价格为：
（22.67*10+18*3）/13=21.59；
3.分红除息，，股价折为21.59-0.4=21.19，而获得现金0.4*0.8=0.32；
4.卖出后获利：
21-21.19+0.32=0.13（不记佣金等费用）；
5.持有期收益率：
0.13/21.19=0.6%。
六、
简答
国际资本与国际游资的区别？
（1）投资目的
（2）投资对象（3）投资手段
2、试述我国信息披露存在的问题。
（1）信息披露未能及时有效
（2）信息披露未能完整详尽（3）信息披露未必真实准确（4）信息披露未能前后一致
3、
如何理解财务状况分析的局限性。
（1）财务报告的信息不完备性
（2）财务报表中非货币信息的缺陷（3）财务报告分期的缺陷（4）历史成本数据的局限性（5）会计方法的局限性
4、我国上市公司购并存在的问题。
（1）购并法规问题
（2）资产评估问题（3）政府行为问题（4）信息披露与股价异常波动问题
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