国航财务状况分析报告Word格式文档下载.docx

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针对2014年年度报告认为，公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了公司2014年12月31日的财务状况以及2014年度的经营成果和现金流量。

三、中国国际航空股份有限公司财务状况总体情况分析

（一）分析目的及其数据来源

分析的目的是通过分析公司资产总体发展情况，企业所负担债务情况以及财务实力情况，掌握企业财务状况总体质量以及发展态势。

分析的数据来源：

2013--2014年年度报告中的合并报表或母公司资产负债表、利润表及其报表附注等。

（二）公司资产负债表总体情况分析

1、资产负债表分析表

项目

2014年

2013年

增减情况

增减额

增减幅度

货币资金

3,258,265

6,587,506

-3,329,241

50.5%

应收账款

2,033,210

3,432,286

-1,399,076

40.76%

其他应收账款

2,592,836

2,841,241

-248,405

8.74%

预付款项

559,578

394,823

164,755

41.7%

存货

633,178

619,845

13,333

2.1%

划分为持有待售的资产

457,623

577,627

-120004

20,78%

其他流动资产

1,895,153

1,022,022

873131

85.43%

流动资产合计

11,429,843

15,475,350

-40,45,507

26.14%

长期股权投资

24,488,744

22,663,811

1824933

8.05%

可供出售金融资产

22,784

22,784

委托贷款

1,020,000

-

长期应收款

349,500

260,921

88579

33.95%

固定资产

96,751,867

92,051,664

4700203

5.11%

在建工程

18,466,382

20,292,144

-1825762

9.00%

无形资产

2,125,388

2,121,602

3786

0.18%

递延所得税资产

2,009,455

2,102,909

-93454

4.44%

长期待摊费用

362,315

127,045

235,270

185.19%

非流动资产合计

145,596,435

139,642,880

5953555

4.26%

资产总计

157,026,278

155,118,230

1908048

12.30%

短期借款

13,059,072

11,681,204

1377868

11.80%

以公允价值计量且其变动计入

当期损益的金融负债

3,819

应付账款

8,358,733

8,548,547

-189814

2.22%

国内票证结算

1,472,580

1,297,248

175332

13.52%

国际票证结算

2,445,144

2,402,980

42164

1.75%

预收款项

99,081

78,145

20936

26.79%

应付职工薪酬

522,110

1,192,412

-670302

56.21%

应交税费

788,834

368,760

420074

113.92%

应付股利

574,389

631,840

-57451

0.89%

其他应付款

3,875,786

1,897,005

1978781

104.31%

一年内到期的非流动负债

9,915,116

17,661,914

-7746798

43.86%

流动负债合计

41,110,845

45,763,874

-41653029

91.02%

长期借款

17,612,658

10,937,026

6675632

61.04%

应付债券

16,000,000

19,000,000

-3000000

15.79%

长期应付款

1,757,510

1,656,739

100771

6.08%

应付融资租赁款

23,895,151

23,444,512

450639

19.22%

预计负债

18,751

34,942

-16,191

-46.34%

递延收益

2,798,912

2,621,292

177,620

6.78%

递延所得税负债

130,177

244,745

-114,568

-46.81%

非流动负债合计

62,213,159

57,939,256

4,273,903

7.38%

负债合计

103,324,004

103,703,130

-379,126

-0.37%

股本

13,084,751

13,084,751

0

0.00%

资本公积

20,823,233

20,823,233

其他综合收益

166,530

139,796

26,734

19.12%

盈余公积

5,766,587

5,233,245

533,342

10.19%

未分配利润

13,861,173

12,134,075

1,727,098

14.23%

所有者权益合计

53,702,274

51,415,100

2,287,174

4.45%

负债和所有者权益总计

1,908,048

1.23%

根据表2-1数据得知，

（1）本集团总资产为2,096.43亿元，同比增长2.08%。

国际经济温和复苏，中国经济增速持续放缓。

全球航空客运市场保持增长，货运市场稳步恢复。

虽然油价下降缓解了经营成本压力，但行业竞争加剧、需求增速相对放缓及汇率波动仍给航空业带来诸多挑战。

本集团坚持稳健经营和可持续发展理念，优化生产组织，推进枢纽网络战略，强化成本管理，深化战略协同，主营业务盈利能力持续增强，盈利品质得到明显改善。

其中流动资产为204.90亿元，占总资产的9.77%；

流动资产中，货币资金为97.35亿元，占流动资产的47.51%，比年初减少37.23%，主要是本期偿还2009年第二期中期票据30亿元且偿还其他长短期债务同比增加导致现金流出量增加；

（2）本集团总负债为1501.71亿元，同比增长1.87%。

其中，流动负债为604.72亿元，占总负债的40.27%；

非流动负债为896.99亿元，占总负债的59.73%。

流动负债中，带息债务（短期借款、应付短期融资债券、应付票据、一年内到期的长期借款等）为341.94亿元，较年初减少21.14%，主要是由于长短期债务结构调整。

（3）所有者权益增加是来源于内部融资增强，说明企业2014年盈利能力上升。

（三）资产负债表主要项目结构增减变化分析

表2-22013-2014年主要项目结构比较分析表单位：

%

2013

2014

增减（%）

流动资产：

4.25%

2.07%

2.17%

2.21%

1.29%

0.92%

预付账款

0.25%

0.36%

-0.10%

其他应收款

1.83%

1.65%

0.40%

7.37%

0.65%

6.72%

非流动资产：

0.17%

0.22%

-0.05%

59.34%

61.62%

-2.27%

90.02%

92.72%

-2.70%

100.00%

流动负债:

8.24%

8.09%

0.15%

0.76%

-0.41%

3.75%

-1.92%

一年内到期非流动负债

17.03%

9.60%

7.44%

44.13%

39.79%

4.34%

非流动负债:

18.32%

15.49%

2.84%

0.03%

0.02%

非流动负债总计

55.87%

60.21%

-4.34%

所有者权益

25.45%

24.37%

1.08%

40.50%

38.78%

1.72%

10.18%

10.74%

-0.56%

23.60%

25.81%

-2.21%

所有者权益合计

负债和所有者权益合计

301.70%

292.40%

9.30%

根据表2-2数据得知：

（1）资产结构方面，流动资产减少，非流动资产增加，总资产增加。

企业可能面临着到期偿还债务的困难。

若流动比率过高，这又意味着企业持有较多的不能赢利的闲置非流动资产。

（2）负债结构方面，流动负债减少，非流动负债增加，总负债增加。

由此可知流动负债比重太大，且两年的长期借款都比较大，不采取合适的企业规划措施，将出现很大的财务费用。

（3）股东权益结构基本不变，说明股东权益内部结构基本不变。

综上分析，可以得出如下结论：

1.公司资产增加，说明企业规模正在扩大。

2.负债增加，说明企业债务增加。

3.所有者权益增加是来源于内部融资增强，说明企业2014年盈利能力上升。

四、中国国际航空股份有限公司财务状况效率分析

（一）分析目的与分析数据

分析目的是通过分析公司资产具体数据，企业所负担债务情况以及财务实力情况，掌握企业财务状况总体质量以及发展态势。

2013--2014年年度报告中的母公司资产负债表、利润表、现金流量表及其报表附注等。

（二）公司营运能力情况分析

表3-12013-2014年公司营运能力重要财务指标数据

年份

项目

总资产周转率（次）

0.50

0.51

流动资产周转率（次）

4.25

4.57

存货周转率（次）

76.89

81.91

应收账款周转率（次）

32.18

34.46

固定资产周转率（次）

0.80

0.79

根据表3-1数据信息可知，公司2013-2014年总资产周转率和流动资产周转率没有发生多大改变，保持了一个比较稳定的水平，说明公司总体运转情况还是比较好的。

其中，存货以缓慢态势逐年增长，主要由于公司对于飞机的数量上做出改变所致；

应收账款周转较平稳，固定资产周转保持一个比较稳定的水平，说明公司并没有在固定资产做出太大改变。

国航在同行业中运营得比较好，处于行业的领先水平。

（三）公司偿债能力和举债能力情况分析

1.公司短期偿债能力情况

表3-22013-2014年重要财务指标数据

流动比率（倍数）

0.37

0.34

速动比率（倍数）

0.35

0.32

现金流量比率（%）

25.04

28.98

根据表3-2数据分析可知：

公司短期偿债能力2013-2014年基本徘徊0.4-0.9之间，没有大于1。

但从其他相关指标变动情况看：

（1）资产负债比率（总负债除以总资产）为71.63%，较2013年12月31日的资产负债比率71.78%减少了0.15个百分点。

由于航空运输企业的资产负债率普遍较高，目前本集团的资产负债比率仍处于较合理水平，长期偿债风险处于可控制范围；

（2）本集团的流动比率（流动资产除以流动负债）为0.34，较2013年12月31日的0.37减少了0.03。

本公司已获得多家国内银行提供数额最高为1,103.96亿元的若干银行授信额度，其中约323.55亿元已经使用，可以充分满足流动资金和未来资本支出承诺的需求；

（3）流动比率若达到2倍时，是最令人满意的。

若流动比率过低，企业可能面临着到期偿还债务的困难。

若流动比率过高，这又意味着企业持有较多的不能赢利的闲置流动资产。

我们的分析对象公司2013、2014两个年度的流动比率都小于0.5，由此可知流动负债比重太大，且两年的长期借款都比较大，不采取合适的企业规划措施，将出现很大的财务费用。

因此，速动比率若小于1，企业将需要依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务。

本企业两年的速动比率都小于1，说明本企业短期偿债能力很弱，但由于可变现资产（除存货）数额不大，说明企业资金的运作能力较强，整体评价公司短期偿债能力一般，但是资金的运作能力较强。

2014年速动比率较2013年有所提高，企业解决问题能力较强。

2.公司举债能力情况

表3-32013-2014年重要财务指标数据

资产负债率（%）

71.78

71.63

股东权益比率（%）

28.22

28.37

利息保证倍数

690.06

254.84

现金债务总额比率%

0.12

根据表3-3数据分析得出：

公司资产负债比率保持在70%左右，2014年有下降，但总体看公司举债能力较强的。

结合公司表3-4负债结构信息可知：

资产负债率越小，表明企业的长期偿债能力越强；

比率过高，表明企业的财务风险较大，企业重新举债的能力将受到限制一般认为，资产负债率应保持在50%左右，这说明企业有较好的偿债能力，又充分利用了负债经营能力。

分析2013、2014年的两个数据都比较大，所以可判断企业有一定的财务风险。

表3-42013-2014年各年负债内部结构情况

金额

结构%

负债结构

流动负债

44.12

41,110,845

39.79

非流动负债

55.87

62,213,159

60.2

合计

100

103,324,004

（1）公司负债结构主要是非流动负债占比较高，公司财务成本高。

公司属服务性行业，主要靠提供飞行服务收取费用获取收入，在航空客运、货运及相关服务诸方面，均处于国内领先地位。

（2）公司近几年盈利能力有所上升，营业收入呈缓慢增长，但公司财务费用增长迅速，主要是由于公司因借款而产生的利息支出增多。

（3）现金债务总额比率一直在0左右徘徊，由于公司主要靠收取飞机票费用取得现金收入，收益慢。

航空行业前期投入巨大，公司负债高，所以财务费用巨大支出多。

股东权益比率基本保持不变，自由资金减少，长期偿债能力下降。

总之，公司日常经营主要依靠主营业务收入资金经营，利润可以保证债务的偿还，但经营活动产生的净现金流逐年下降不足以偿还债务，可见公司由债务资金带来的风险大，举债能力弱。

1.资产管理方面说明企业资金的运作能力较强，整体评价公司短期偿债能力一般，但是资金的运作能力较强。

2.公司偿债能力方面，本企业短期偿债能力很弱主要原因是资产购置带来的融资需求导致债务规模较快增加。

由于航空运输企业的资产负债率普遍较高，国航集团的资产负债比率仍处于较合理水平，长期偿债风险处于可控制范围。

五、中国国际航空股份有限公司盈利能力分析

本部分的分析目的在于了解公司经营状况以及盈利能力，正确评价经营业绩，为发现问题和解决问题提供信息。

数据来源于2013-2014年年度报告中的公司利润表、现金流量表及报表附注。

（二）公司盈利能力情况分析

表4-12013-2014年各年盈利能力重要指标及相关指标数据

时间

净资产报酬率（%）

99.71

110.68

总资产周转率

总资产报酬率（%）

28.13

31.40

毛利率

15.35

16.20

销售净利润（%）

3.76

4.05

成本利润率（%）

4.88

4.92

销售获现比率（%）

0.18

0.17

根据表4-1数据分析可知：

2013年-2014年公司盈利能力总体趋于升长；

根据计算数据可分析，2014年盈利能力大于2013年，该企业的盈利能力偏强。

总资产利润率是企业税后利润与资产总额的比率，它反映了资产的盈利能力。

2010年盈利能力大于2009年，该企业盈利能力偏强，盈利向好，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。

销售总收入增长率、总资产增长率、净资产增长率的增长趋势类似，并且都在2014年呈现出增长。

结合销售收入增长率与应收账款增长率，应收账款增长率的增长时，销售收入也同样的增长，这说明了销售收入的增长主要依靠赊销形式，说明销售收入的质量并不高。

1.中国航空保持了健康和持续发展的良好态势，实现了公司近年来的跨越式发展。

通过综合实力和影响力的进一步扩大，确立并保持了公司的优势。

公司目前是国内运输飞机最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司。

在财务方面，公司的财务处理稳健,业绩基础扎实，报表风格严谨稳健。

2.2010年，公司以科学发展为导向，准确把握市场机遇，坚持稳健经营、改革创新，创造了企业历史最好的效益水平。

综合判断2011年国际、国内和行业发展形势，公司面临难得的历史机遇，但也将遇到前所未有的挑战。

行业的复苏将使国际市场竞争环境变得更为复杂，航油价格的高企及利率、汇率的不确定性仍将是公司主要压力，保障资源不足依然是公司亟待解决的难点，高铁兴起可能对局部