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发展期货市场对我国国民经济的作用正文Word下载.docx

期货交易所是买卖期货和约的场所,是期货市场的核心。

2、我国期货市场的发展历程

在过去23年的发展过程中,大体经历了三个阶段,分别是;

(1)第一阶段:

理论准备与试办阶段(1987——1993年)

在1990年10月12日,中国郑州粮食批发市场经国务院批准,以现货交易为基础,引入期货交易机制,作为我国第一个商品期货市场正式运行开业,迈出了中国期货市场发展的第一步。

1991年6月10日深圳有色金属交易所宣告成立,并于1992年1月18日正式营业,其推出了第一个铝交易单,同年5月28日上海金属交易所开业;

1992年9月第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立,同年年底中国国际期货经纪公司开业

(2)第二阶段:

治理与整顿阶段(1993年——2000年)

针对我国期货市场在第一阶段的盲目发展局面,经过在1993年和1998年两次清理整顿后,我国先后颁布了一系列法规和制度,加强了对期货市场的监管;

商品期货交易所由整顿前的50多家精简合并为3家,分别为上海期货交易所,郑州商品交易所和大连商品交易所,期货品种消减为12种;

由中国证监会牵头,各期货交易所先后对期货合约和交易规则作了重新修订,三家期货交易所的交易规则趋于统一,整个期货市场逐步向规范有序方向发展;

(3)第三阶段:

过渡发展期(2000年至今)

我国期货市场经过前一阶段的两次清理整顿,进入了规范发展阶段。

为了稳定发展期货市场的发展,规范期货市场发展相关的法律法规相继出台,新的交易品种不断推出,并且在2006年成立了中国期货保证金监控中心,有效降低了保证金被挪用的风险,以及同年成立的中国金融期货交易所,为股指期货在2010年的推出奠定了一定的条件,扩展了投资的投资渠道。

3、期货市场功能和作用

期货市场的功能有两大功能,一是规避风险。

所谓的规避风险的功能是只借助套期保值的交易方式,通过在期货和现货两个市场进行方向相反的交易,从而到期货和现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制,以一个市场的盈利弥补两外一个市场的亏损,从而实现锁定成本、稳定收益的目的。

简单来说就是具有现货生产者或者是交易者买卖未来一段时间内的期货商品防止以后价格的上涨而带来的损失。

二是价格发现。

所谓价格发现,是指利用市场公开竞价交易等交易制度,形成一个反映市场供求关系的市场价格。

简单来说就是期货市场上发现的价格可以为未来时间内该品种的价格波动有个走向指示。

期货市场的功能带来一系列的的作用:

第一,锁定生产成本,实现预期利润。

第二,利用期货价格信号安排生产经营活动。

第三,提供分散、转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济。

第四,为政府宏观政策的制定提供参考依据。

第五,有助于现货市场的完善与发展。

第六,有助于增强国际价格形成中的话语权。

4、我国期货市场存在的问题:

(1)交易主体单一

我国期货市场的交易主体仅限于私营企业和自然人,国有企业只能限于作套期保值交易,金融机构和事业单位不得参与期货交易并严禁信贷资金和财政资金进行期货交易,在新的《期货管理条例》推行之前期货公司作为市场主体只能做代理业务不能做自营业务;

(2)交易中投机所占比重比较大

在期货交易中,投机机会主义者所占比重比较大,其中主要是日内交易者和抢帽子交易者居多,他们虽然承担了价格风险,促进价格的发现,减缓价格的波动,提高了期货市场的流动性,但是在一定程度上扰乱了正常的市场秩序,加重了监管的难度。

(3)交易品种少成本高

目前我国期货市场上上市品种只有棉花、小麦、燃料油等26个一些金融业品尚在基础性研究之中,目前就只有中国金融期货交易所的一个股指期货——沪深300股指。

随着经济的迅速发展和经济形势的变化对我国的期货市场提出了更高的要求,然而我国期货市场上上市品种过少制约了市场功能的发挥造成了期货市场的低效率我国期货交易所收费项目单一交易费用较高平均占80%。

在2006年上海期货交易所年报显示,手续费收入占92.65%,而会员年会费仅占0.56%,其他收入占6.79%。

收费项目还是比较单一,交易成本并未明显下降。

因此交易所收费结构单一缺乏有效的信息服务、监管服务期货市场收费结构不合理成为我国期货市场上的一个大问题

(4)监管模式不适应期货市场发展趋势

监管方式以行政手段为主;

证监会在代表政府实施监管的过程中一方面缺少对行业发展的宏观决策权,另一方面又对行业内部管理又过于宽泛过于微观;

监管法规以限制性规定为主严重阻碍期货市场的良性发展,相应的法律法规主要考虑的是如何管住市场而没有考虑如何鼓励交易、发展市场发挥期货市场的经济功能使期货市场发展空间受到极大限制造成了严重的负面影响。

(5)期货市场与现货市场结合不密切

在现代发达的市场经济体系中期货市场作为重要的组成部分与现货市场、远期市场共同构成既有分工又密切联系的多层次的有机整体。

从1990年中国郑州商品交易所成立的21年来中国期货市场的发展并不顺利一些涉及面广、参与者众、影响大的风险事件时有发生,从327国债到708天然胶从105绿豆到209大豆几乎每年都会发生程度不同的风险事件,我国现货市场存在的种种缺陷已影响到期货市场的正常发展。

(6)期货市场制度的不完全

在中国不完全市场上,中国期货是市场的制度是很具缺陷的。

期货合同的手续费一直实行减半收取的不成文规定直到2010年11月15日的《国十六条》颁布。

还有中国的最低保证金一直都是在一个比较低的水平。

直到《国十六条》颁布也只是上调了大部分的最低保证金,不过还是所有品种的保证金是固定的。

最后还有涨跌停板制度的调高,大大打击了中国广大大中小交易者的积极性。

二、我国期货市场的现状:

我国期货市场诞生于20世纪80年代末90年代初。

经过近二十年的发展,我国期货市场已有了长足的发展,其如下所示:

1、我国期货的交易所规模和交易品种的现状:

截止2011年8月1日,我国现阶段共有期货交易所4家,共有期货交易品种26种,其详细情况见下表:

我国期货交易所正在交易的期货品种

交易所

期货品种

上海期货交易所(SHFE)

铜、铝、天然橡胶、燃料油、锌、黄金、螺纹钢、

线材,铅

大连商品交易所(DCE)

黄大豆1号、豆粕、豆油、黄大豆2号、玉米、LLDPE、

棕榈油、PVC,焦炭

郑州商品交易所(ZCE)

硬冬小麦、优质强筋小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻

中国金融期货

交易所(CFFE)

沪深300股指

2、我国期货经纪公司的数量规模的现状:

截止2011年8月1日,我国在中国期货业协会注册的并能查到的期货经纪公司共有163家;

其中在2011年期货公司分类结果中,浙江永安期货经纪公司等三家获得了AA级凭证;

中钢期货有限公司等十七家获得了A级凭证;

光大期货有限公司等十四家获得了BBB级凭证;

成都倍特期货经纪有限公司等十五家获得了BB级凭证;

渤海期货有限公司等十家获得了B级凭证;

大华期货有限公司等二十一家获得了CCC级凭证;

平安期货有限公司等三十九家获得了CC级凭证;

国都期货有限公司等四十四家获得了C级凭证。

3、我国期货交易金额的现状

2010年1-12月,全国期货交易现状如下:

表2-1

交易所名称

成交量(手)

相比去年的增长幅度(%)

成交金额(亿)

上海期货交易所

1243796430

43.01

737583.45

67.41

郑州商品交易所

991809968

118.35

617998.46

223.35

大连商品交易所

806355502

-3.27

41769.02

10.79

中国金融期货交易所

91746590

821397.53

总计

3133688490

3091249.79

注:

以上各统计数据以年为单位。

资料来源:

中国证券监督委员会,2011,《2010年12月份全国期货市场交易情况统计》。

三、发展期货市场对我国国民经济的作用分析:

1、发展期货市场对我国综合实力的作用的分析:

(1)发展期货市场有利于我国在国际竞争中取得有利地位:

期货市场的一大重要作用和功能就是价格发现,全球各金融体系比较发达的国家都通过大力的发展期货市场,取得大宗商品的定价权,从而对国际大宗商品的价格走势进行操纵,以保障自己国家的利益,如:

国际原油的定价权主要集中在美国和英国,而不是在产油量占全球很大份额的中东各国手上等;

(2)通过大力发展期货市场可以有效地保护我国一些稀有的资源:

如我国的稀土资源在全球占有很大的市场份额和储藏份额,但是由于我国的期货市场上没有稀土这一期货交易品种,因此稀土资源的定价权归属就是一个问题,导致我国的一些地区和区域大肆以破坏环境来开发稀土资源,最后恶意竞争导致稀土资源以很低的价格出口。

因此,大力发展期货市场可以有效地保护我国的自然环境不再受很大的破坏,并使得各种资源可以得到合理有效地开发;

(3)大力发展期货市场可以进一步的完善我国的金融体系:

期货市场本来就是金融市场的一个衍生市场,但是期货市场在众多的金融衍生市场中有着它独有的并且无法被别的金融衍生市场所替代的功能——价格发现功能,因此大力发展期货市场有利于进一步完善我国的金融市场体系;

(4)大力发展期货市场有利于进一步增强我国的国际竞争力:

现在世界各国的竞争主要是经济实力的竞争,而经济实力的竞争又主要体现在金融市场的竞争上,但是由于期货市场是金融市场的一个重要的而且不可被别的市场所替代的一部分,因此,大力发展期货市场有利于进一步增强我国的金融实力,从而间接地增强我国的国际竟争力。

2、发展期货市场对我国各经济领域的作用的分析:

(1)发展期货市场对农业领域的作用的分析:

在我国的期货交易市场上有众多的农产品期货交易品种,而这些农产品期货品种的价格变动会间接的影响到现货市场上相应农产品的价格变动,影响相关种植户的收入,因此,大力发展期货市场,可以通过套期保值交易或者期现套利交易实现避免风险或者增加相关种植户的收入的问题,从而为实现社会稳定以及稳定农产品的生产作出应有的作用和贡献:

(2)发展期货市场对于第二产业领域的影响的分析:

期货市场对于第二产业领域的影响主要是通过期货市场上的期货品种的价格和现货市场上现货品种价格之间的差价来影响他们的盈利亏损的状况的,主要是通过期货市场上“套期保值交易”的交易方式来避免这类影响。

套期保值交易主要是指交易者将期货交易与现货交易结合起来,通过做期货合约为现货市场上的商品经营进行保值的一种交易行为。

这里的“套期”主要是指同一生产经营者在现货市场上买进或者卖出一定数量的现货商品的同时,在期货市场上卖出或者买进与现货品种相同,数量相当,方向相反的期货商品(期货合约),以期在现货市场发生不利的价格变动时,达到规避价格风险的目的。

四、完善期货市场,促进国民经济发展的措施与建议

期货市场作为社会主义市场经济体系的重要组成部分,在市场经济中发挥着十分重要的作用。

虽然我国期货市场发展取得了很大的成绩,但是其与欧美成熟市场比,还存在着一定的差距,与我国的经济金融规模也很不相称。

与美国相比,我国GDP是美国的22%,贸易量是其64%,证券市场规模是其22%,但期货市场交易规模不足美国的1%。

期货市场已成为我国金融市场进一步改革发展的短板。

当前,我国经济金融领域的市场化、工业化、城镇化、国际化进程不断加快,是加快发展我国期货市场的历史性机遇。

针对当前我国期货市场的现状与问题,应该从以下几个方面着手解决上述问题。

提高期货市场监管水平;

完善期货市场法律体系,借鉴国际期货市场的三级监管体制,形成市场自律为主的监管体系;

完善市场结构,建立以市场为导向的品种上市机制,不断增加新的交易品种以满足市场经济主体套期保值的需求,加快品种上市的制度改革,为有效控制期货市场的风险;

完善处罚制度;

明确期货公司定位,加强公司结构治理,完善内控制度,不断增强公司的实力,提高抗风险的能力。

 

我国发展期货市场不必严格按照国际期货市场“标准化现货市场——活跃的远期市场——成熟的期货市场”三阶段的演化轨迹。

不必循着“农产品——生产资料——金融资产——期权交易”的顺序发展。

中国经济总量的不断扩大和市场化程度的显著提高,为中国期货市场超常规发展或跨越式发展提供了坚实的基础。

我们可以打破三阶段演化轨迹和常规品种发展顺序。

加快金融期货市场和期权交易发展。

应该从以下方面着手来推动我国期货市场的发展和监管创新,促进期货市场更好地为现货市场和产业经济服务。

1、加强法制建设。

市场经济,法制先行。

期货交易投机性强,风险性大,近几十年来,西方国家发展期货市场,大多是先立法,后建交易所,而我国至今尚未出台《期货法》,法制建设相对滞后。

近年来,我国期货市场建立了相对完善的商品期货品种体系,股指期货也成功推出。

要进一步完善适应国民经济发展需要的大宗商品期货品种体系,特别是要加强对能源及其他金融期货产品的战略研究。

以及随着我国期货业的对外开放的程度的不断加深,需要更加完善相关的法律体系予以保护。

因此,除了行业自律管理外,我国要根据国情,健全期货市场法律体系,为期货市场健康营造更加良好的法制环境。

2、合理调整期货交易所和期货公司之间的权利义务关系。

期货公司在承担出资义务的同时,要赋予期货公司制约和监督期货交易所的权利。

对于期货交易所,其发展方向应该有二:

一是公司制。

2006年9月8日,我国第四家期货交易所——中国金融期货交易所挂牌成立,它由两家证券交易所和三家期货交易所各出20%股份共同出资建立,这是很好的尝试。

二是真正的会员制。

在真正的会员制下,交易所的手续费,会员单位是有决定权的。

交易所的手续费是用于返还、用于基础设施的建设、还是用于用于市场开拓和培育应当由理事会来决定。

3、保障期货公司金融企业的权利。

期货业是金融业的重要组成部分,期货公司应享有金融企业的权利。

要对期货公司应实行业务、资质等差异化管理,可以区分为综合类期货公司和经纪类期货公司;

解除期货公司内部对冲的禁止,发展多级结算和代理体系;

允许一部分经营较好、风险控制制度完善的期货公司进行自营交易;

对包括期货公司在内的相关机构予以许可,允许发起设立期货投资基金,为培育期货市场机构投资者创造条件;

一些有融资能力和银行背景的期货公司,应允许其开展对有信用的客户提供透支业务服务,并收取佣金和利息,促进期货经纪公司向期货公司的转变。

逐步允许有资质的期货公司开展期货资产管理、期货投资咨询、境外期货经纪等多种业务,以应对国际期货市场上的竞争;

逐步放开银行、保险、社保、国有企业、外资、基金等资金参与期货交易的比例,扩大期货市场的资金来源,提高市场流动性。

4、强化基础制度建设和市场监管。

要严格按照市场“三公”原则,进一步贯彻落实各项监管措施和制度,不断提高监管水平,加大对违法违规行为的查处力度,探索和总结应对解决新问题的办法;

全面落实跨现货市场与期货市场的监管协作机制和风险监测体系,从制度上对可能出现的风险进行预防,实现市场平稳运行,坚决维护投资者合法利益。

5、完善期货交易制度和品种上市制度。

要结合国民经济发展需要,积极推进具备条件的商品期货品种上市交易,不断完善市场品种体系。

借鉴国际经验,逐步将上市期货品种的机制由审批制过渡到核准制,改变目前多部门参与的品种上市审批制度,这就需要由期货监管部门成立审批权限集中而明确的上市决策机构,建立高效的市场化品种创新机制,只要是对国民经济运行“无害”的品种,就应该允许其上市。

建立和完善动态的保证金系统,可考虑持仓头寸的差异,按照净持仓收取保证金;

对于转移风险者、投资者和套利者,由于他们购买产品的动机不同,面临的风险不同,对他们应收取不同比率的保证金和手续费;

对比较成熟的交易品种,实行动态涨跌幅限制,以增强市场流动性;

合理设置期货交割的仓库,提高交易所对交割仓库的管理水平,降低仓单生成的费用,提高整个市场的运作效率;

重视商品期货期权的研究和试点(比如小麦期权),抑制单边市风险状况的出现,遏制市场操纵行为。

另外,期货合约是一个不断发展、探索和完善的过程,而且失败的可能性比较大,一旦正式推出的合约失败,付出的成本相对比较大。

CME每年上市四五个新品种合约,80%是失败的。

目前,期货交易成交量中有97%的合约是近20年开发的,只有3%的合约是20年前的老产品。

所以,我国有必要建立期货品种的试运行机制,以降低合约上市的成本。

6、稳步发展金融期货市场。

随着沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易,标志着我国期货品种由单一的商品期货向金融期货方向发展迈出了第一步。

要进一步完善各项监管制度,实现股指期货的平稳运行;

加强市场的宣传和引导,大力培育股指期货机构投资者;

切实落实股票市场和股指期货市场跨市场监管协作机制,严格防范跨市场的风险传导;

继续深入开展期货市场投资者教育,把投资者教育作为促进股指期货市场稳步发展的重要工作。

条件成熟时,恢复国债期货,研究推出利率期货、外汇期货、期货期权等其他金融期货品种。

7、是通过业务模式创新拓宽期货公司的赢利渠道,将其打造成具有竞争力的现代金融企业;

创新投资者结构,培养更多的机构投资者,吸引增量资金进入期货市场。

目前我国期货市场的“散户行情”,投资者结构不合理严重制约了期市功能的发挥。

在国际金融市场上,机构投资者是主要的投资力量,大概占发达期货市场总交易量的95%。

其主要包括公共和私人养老基金、保险基金、共同基金、封闭基金、信托基金、对冲基金以及进行投资交易的投资银行和证券公司等。

目前在国际期货市场上,大概有90%以上的中小投资者都是委托各类机构投资者操作的,期货投资机构化的发展趋势越来越明显。

因此,我国应采取措施著力培养更多的机构投资者.以吸引更多资金进入期货市场,推动期货市场的发展。

伴随着2011年8月19日,中国证监会核准首批14家期货公司投资咨询业务资格的公布,标志着期货行业正式告别了单一的期货经纪业务模式,进入了服务国民经济发展的新阶段。

另据证监会消息,期货公司开展境外期货业务正在研究当中。

8、大力加强农业信息化建设。

要充分利用各种新闻媒体,加大对期货知识的宣传,组织好相关企业和农民的培训,成立期货知识普及工作组,定期到粮食等农产品主产区进行期货知识的普及教育,通过培训使农民成为期货市场的参与者。

结论

本文在对发展期货市场对我国国民经济的具体作用和发展措施的研究中,得出了以下一点结论:

1、我国的期货市场发展的还不过完善,主要体现在期货品种的不足上;

2、我国关于期货市场的监管还不够完善,主要体现在相关法律法规制定的滞后上;

3、我国期货市场的参与者结构的不合理,这主要体现在投机者相对较多,而投资者较少;

4、相关职能部门对期货市场的监管的措施有失长久性,往往政策措施只起一时作用,未起到长久之计;

5、期货公司的可经营范围过于狭窄,且未享受到金融机构的相关待遇。

参考文献

[1]中国期货业协会,2010,《期货市场教程》,出版社:

中国财经出版社

[2]XX文库,2110,《我国期货市场发展历程与展望》,链接:

[3]XX文库,2010,《浅析中国期货市场发展》,链接:

[4]上海证券报,2011-08-09,《证监会:

加快制定期货法强化能源金融产品研究》,链接:

[5]中国证券监督委员会,2011,《2010年12月份全国期货市场交易情况统计》,链接:

[6]和讯网,2011-8-19,《中国证监会核准首批14家期货公司投资咨询业务资格》,链接:

[7]成都倍特期货经纪有限公司,2009.《钢材期货投资指南》,内部刊物

[8]中国期货业协会,2011,《2011年期货公司分类结果》,链接:

http:

//www.cfachina.org/news.php?

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