中级会计职称财务管理专项练习题及答案11含答案Word文档下载推荐.docx

中级会计职称财务管理专项练习题及答案11含答案Word文档下载推荐.docx

《中级会计职称财务管理专项练习题及答案11含答案Word文档下载推荐.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中级会计职称财务管理专项练习题及答案11含答案Word文档下载推荐.docx（14页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

A=F/（F/A，10%，5）=100000/6.1051=16379.75（元）

　　4.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（　　）。

　　A.实际收益率

　　B.必要收益率

　　C.预期收益率

　　D.无风险收益率

　　【答案】B

　　【解析】必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。

实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率。

预期收益率是指在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。

　　5.某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（　　）。

　　A.风险爱好者

　　B.风险回避者

　　C.风险追求者

　　D.风险中立者

　　【解析】风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。

他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。

选项B的观点即风险回避者，选择资产的态度是当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产，而对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益的资产。

选项C风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的波动胜于喜欢收益的稳定。

他们选择资产的原则是当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。

选项A风险爱好者属于风险追求者的范畴。

　　6.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（　　）。

（2007年）

　　A.复利终值系数

　　B.复利现值系数

　　C.普通年金终值系数

　　D.普通年金现值系数

　　【答案】C

　　【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，且要求计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。

　　7.已知某种证券收益率的标准离差为0.2，当前的市场组合收益率的标准离差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（　　）。

　　A.0.04

　　B.0.16

　　C.0.25

　　D.1.00

　　【解析】个别资产与市场组合的协方差COV=相关系数×

该资产的标准离差×

市场的标准离差=0.5×

0.2×

0.4=0.04。

　　8.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（　　）。

　　A.不能降低任何风险

　　B.可以分散部分风险

　　C.可以最大限度地抵消风险

　　D.风险等于两只股票风险之和

　　【解析】如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则表明两只股票的收益率彼此为完全正相关（相关系数为1），完全正相关的投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。

　　9.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的8值（　　）。

（2006年）

　　A.等于1

　　B.小于1

　　C.大于1

　　D.等于0

　　【解析】B=1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致;

B>

1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险;

B　　10.根据财务管理的理论，公司风险通常是（　　）。

　　A.不可分散风险

　　B.非系统风险

　　C.基本风险

　　D.系统风险

　　【解析】非系统风险又称公司风险或可分散风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。

11.在下列各项中，无法计算出确切结果的是（　　）。

　　A.后付年金终值

　　B.预付年金终值

　　C.递延年金终值

　　D.永续年金终值

　　【解析】永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值。

　　12.某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。

已知（F/P，6%，5）：

1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P.12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（　　）元。

（2005年）

　　A.13382

　　B.17623

　　C.17908

　　D.31058

　　【解析】第5年末的本利和=10000×

（F/P，6%.10）=17908（元）。

　　13.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（　　）。

　　A.实际投资收益（率）

　　B.期望投资收益（率）

　　C.必要投资收益（率）

　　D.无风险收益（率）

　　【解析】期望投资收益是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。

实际收益率是指项目具体实施之后在一定时期内得到的真实收益率：

无风险收益率等于资金的时间价值与通货膨胀补偿率之和;

必要投资收益率等于无风险收益率和风险收益率之和。

　　14.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（　　）。

　　A，单项资产在投资组合中所占比重

　　B.单项资产的β系数

　　C.单项资产的方差

　　D.两种资产的协方差

　　【解析】投资组合收益率方差的计算公式：

　　15.根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（　　）。

（2004年）

　　A.递延年金现值系数

　　B.后付年金现值系数

　　C.预付年金现值系数

　　D.永续年金现值系数

　　【解析】本题的考点是系数之间的关系，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果为预付年金现值系数。

　　16.在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（　　）。

　　A.所有风险

　　B.市场风险

　　C.系统性风险

　　D.非系统性风险

　　【解析】本题的考点是系统风险与非系统风险的比较。

证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。

非系统性风险又叫可分散风险或公司风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉;

系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。

　　17.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（　　）。

　　A.（P/F，i，n）

　　B.（P/A，i，n）

　　C.（F/P，i，n）

　　D.（F/A，i，n）

　　【解析】资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数，偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数。

　　18.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。

则10年，10%的预付年金终值系数为（　　）。

（2003年）

　　A.17.531

　　B.15.937

　　C.14.579

　　D.12.579

　　【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10%的预付年金终值系数=18.531-1=17.531。

　　19.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（　　）。

　　A.方差

　　B.净现值

　　C.标准离差

　　D.标准离差率

　　【解析】期望值不同的情况下应采用标准离差率衡量风险。

　　20.一FYI]各项中，不能通过证券组合分散的风险是（　　）。

　　A.非系统性风险

　　B.公司风险

　　C.可分散风险

　　D.市场风险

　　【解析】证券投资组合的风险包括非系统性风

　　险和系统性风险。

　　21.下列各项中，代表预付年金现值系数的是（　　）。

（2002年）

　　A.[（P/A，i，n+1）+1]

　　B.[（P/A，i，n+1）-1]

　　C.[（P/A，i，n-1）-1]

　　D.[（P/A，i，n-1）+1]

　　【解析】本题的考点是预付年金现值系数与普通年金现值系数之间的关系，预付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数减1，系数加1。

　　22.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。

已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元;

乙方案净现值的期渠值为1200万元，标准离差为330万元。

下列结论中正确的是（　　）。

　　A.甲方案优于乙方案

　　B.甲方案的风险大于乙方案

　　C.甲方案的风险小于乙方案

　　D.无法评价甲乙方案的风险大小

　　【解析】因为期望值不同，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=300/1000：

0.3，乙的标准离差率=330/1200=0.275.所以乙方案的风险较小。

　　二、多项选择题

　　【.下列各项中，属于固定成本项目的有（　　）。

（2011年）

　　A.采用工作量法计提的折旧

　　B.不动产财产保险费

　　C.直接材料费

　　D.写字楼租金

　　【答案】BD

　　【解析】采用工作量法计提的折旧，各年的折旧额不相同，所以不是固定成本;

直接材料费属于变动成本。

　　2.下列各项中，其数值等于预付年金终值系数的有（　　）。

　　A.（P/A，i，n）（1+i）

　　B.[（P/A，i，n-1）+1]

　　C.（F/A，i，n）（1+i）

　　D.[（F/A，i，n+1）-1]

　　【答案】CD

　　【解析】本题考查预付年金终值系数，预付年会终值系数是在普通年金终值系数的基础上.期数加1，系数减1，也等于普通年金终值系数再乘以（1+i）。

　　3.下列各项中，能够衡量风险的指标有（　　）。

　　B.标准离差

　　C.期望值

　　【答案】ABD

　　【解析】收益的期望值用来反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。

　　4.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（　　）。

　　A.偿债基金

　　C.永续年金现值

　　【答案】AB

　　【解析】偿债基金和普通年金终值互为逆运算，偿债基金=普通年金终值/年金终值系数，所以选项A正确;

预付年金终值=普通年金终值×

（1+i）=年金×

普通年金终值系数×

（1+i），所以选项8正确。

永续年金现值=A/i，永续年金，没有终值，所以选项C、D的计算均与普通年金终值系数无关。

　　5.在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（　　）。

　　A.该组合中所有单项资产在组合中所占价值比重

　　B.该组合中所有单项资产各自的β系数

　　C.市场投资组合的无风险收益率

　　D.该组合的无风险收益率

　　【解析】投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的价值比重两个因素的影响。

　　6.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（　　）。

　　A.规避风险

　　B.减少风险

　　C.转移风险

　　D.接受风险

　　【答案】ABCD

　　【解析】财务管理风险对策包括：

规避风险，减少风险，转移风险和接受风险。

　　7.下列项目中，属于转移风险对策的有（　　）。

　　A.进行准确的预测

　　B.向保险公司投保

　　C.租赁经营

　　D.业务外包

　　【答案】BCD

　　【解析】转移风险的对策包括：

向专业性保险公司投保;

采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担;

通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。

选项A“进行准确的预测”是减少风险的方法。

　　8.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（　　）。

　　A.企业举债过度

　　B.原材料价格发生变动

　　C.企业产品更新换代周期过长

　　D.企业产品的生产质量不稳定

　　【解析】经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。

财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。

企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。

　　9.下列各项中，属于普通年金形式的项目有（　　）。

　　A.零存整取储蓄存款的整取额

　　B.定期定额支付的养老金

　　C.年资本回收额

　　D.偿债基金

　　【解析】选项A应该是零存整取储蓄存款的零存额。

　　三、判断题

　　1.随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。

（　　）（2008年）

　　【答案】×

　　【解析】本题考查的是折现率与现值之间的关系。

在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，因此，未来某一款项的现值越小。

　　2.在风险分散过程中，随着资产组合中资产数日的增加，分散风险的效应会越来越明显。

　　【解析】一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。

　　3.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。

（　　）（2006年）

　　【解析】普通年金现值和年资本回收额计算互为逆运算;

普通年金终值和年偿债基金计算互为逆运算。

　　4.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。

（　　）（2005年）

　　【解析】合资、联营和联合开发等属于转移风险的措施。

　　5.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。

　　【答案】√

　　【解析】市场风险是指影响所有企业的风险，它不能通过投资组合分散掉。

　　6.人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。

（　　）（2004年）

　　【解析】高收益往往伴有高风险，低收益方案其风险程度往往也较低，究竟选择何种r方案，不仅要权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定。

对风险比较反感的人可能会选择期望收益较低同时风险也较低的方案，喜欢冒险的人则可能选择风险虽高但同时收益也高的方案。

　　7.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表货币时间价值。

（　　）（2003年）

　　【解析】资金时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率。

国库券是一种几乎没有风险的有价证券，在通货膨胀很低时，其利率才可以代表货币时间价值。

　　8.两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险。

　　【解析】当两种股票完全正相关（相关系数=1）时，从降低风险的角度看，不能抵消任何风险。

　　四、计算分析题

　　1.已知：

A、B两种证券构成证券投资组合。

A证券的预期收益率10%，方差是0.0144，投资比重为80%;

B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%;

A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048。

　　要求：

（1）计算下列指标：

　　①该证券投资组合的预期收益率;

　　②A证券的标准离差：

　　③B证券的标准离差;

　　④A证券与B证券的相关系数;

　　⑤该证券投资组合的标准离差。

（2）当A证券与B证券的相关系数为0.5时。

　　投资组合的标准离差为12.11%，结合

（1）的计算结果回答以下问题：

　　①相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响?

　　②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响?

　　【答案】

　　2.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。

　　已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5.它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;

乙种投资组合的风险收益率为3.4%。

同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。

（1）根据A、B、c股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。

（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。

　　（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。

　　（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。

　　（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。

（1）A股票的β>

1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险（或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍）B股票的β=1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致（或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险）

　　C股票的β　　

（2）A股票的必要收益率=8%+1.5×

（12%-8%）=14%

　　（3）甲种投资组合的B系数=1.5×

50%+1.O×

30%+0.5×

20%=1.15

　　甲种投资组合的风险收益率：

1.15×

（12%-8%）=4.6%

　　（4）乙种投资组合的B系数=3.4%/（12%-8%）=0.85乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

　　或者：

乙种投资组合的必要收益率：

8%+0.85×

（12%-8%）=11.4%

　　（5）甲种投资组合的p系数（1.15）大于乙种投资组合的B系数（0.85），说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。