金融市场样卷Word文档下载推荐.docx

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a．债务

b．收益

c．资产

d．价格

3、在伦敦外汇市场上，即期汇率GBP1=HKD10.9863-10.9873,6个月的HKD差价为90-100，那么某公司买进6个月的远期HKD10000，折合英镑：

a．10000/（10.9863+0.0090）

b.10000/（10.9863+0.0100）

c．10000/（10.9863-0.0090）

d．10000/（10.9863-0.0100）

4、一个投资者构造了这样一个组合，以4元的价格购买了一份看涨期权，执行价格为25元；

同时以2.50元的价格卖出一份看涨期权，执行价格40元。

如果在到期日股票价格为50元，并且期权在到期日才能被执行，那么这个投资者的净利润是

a．8.50

b．13.50

c．28.50

d．3.50

5、投资者正在考虑投资一个10年期债券，息票率为8%，当前的预期收益率为10%，如果利率保持不变，请问一年后债券会

a.等于面值

b.更低

c.不变

d.更高

6、给定收益率的变动，债券的凸度越大，那么

a.价格上升幅度越小

b.价格下降幅度越小

c.价格上升幅度越大

d.价格下降幅度越大

7、根据流动性偏好假说，上升的收益率曲线预示短期利率可能

a．上升

b．下降

c．不变

d．以上三种情况都有可能发生

8、假如你持有某只股票一年，期望获得1.5元股息/每股并能在一年后以12元/每股的价格卖出。

若期望收益率为10%，那么在期初你愿意为这只股票支付的最高价格是多少？

a.10.5

b.12

c.12.27

d.10.9

9、预期C公司今年的股息为1元/每股，股息增长率为4%，股票的当前价格为20元/每股。

假定股票内在价值等于价格，求该股票的资本化率。

a.4%

b.9%

c.9.2%

d.5.2%

10、某国债的年息票率为10%，每半年付息一次，目前刚好按照面值出售。

如果该债券的利息一年支付一次，为了使该债权仍按照面值出售，其息票率应该提高到多少？

a.10%

d.10.25%

二、判断对错并改正（每题2分，共20分）

1、直接与间接金融市场的区别在于是否存在中介机构

2、回购协议市场的参与者要比同业拆借市场更广泛，非金融机构也能参与回购交易

3、转贴现发生在金融机构之间；

再贴现发生在商业银行与中央银行之间

4、信用交易分为买空与卖空交易，不属于现货交易

5、在其他条件不变的情况下，预期收益率上涨10%，那么10年期债券价格比5年期债券价格下降幅度更小。

6、贴现债券的久期一般应小于其到期时间。

7、如果预期收益率大于无风险利率，那么预期现货价格比期货价格要小。

8、标的资产价格越高、协议价格越低，看涨期权价格就越高。

9、标的资产价格越低、协议价格越高，看跌期权价格就越高。

10、期货合约的履行完全不取决于对方。

三、简答（每题5，共20分）

1.影响期权价格的因素有哪些？

2.金融市场的基本功能是什么？

3.简述期货市场的功能。

4.简述效率市场假说的类型。

四、计算（每题10分，共30分）

1、某债券当前市场价格为950.25元，收益率为10%，息票率为8%，面值1000元，三年后到期一次偿还本金。

（1）求该债券久期；

（2）若息票率为9%，久期又是多少，并请解释久期变化的原因。

2、假设某股票市场价格为30元，初期股息为1元/股，贴现率为10%，设以后股息将每年保持5%固定增长率派息比率恒为33.33%，求股票正常市盈率和实际市盈率并判断股价是否正常。

3、设一份标的证券为一年期贴现债券，剩余期限6个月的远期合约多头，交割价格960元，6个月期的无风险利率为5%，该债券现价为940元，那么该远期合约多头价值为多少？

（e≈2.71828）

五、分析题（每题10分，共10分）

受欧债危机影响，美联储11月30日发表声明称，决定与欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行采取协调行动，把几大央行之间现有的临时性美元流动性互换利率下调50基点。

今年12月人民银行宣布调低金融机构存款准备金率0.5个百分点。

请简要分析上述两个事件对人民币汇率的影响？

参考答案

一、选择题（至少一个是正确的.每题2分，共20分）

1..abd;

2.bc;

3.a;

4.b;

5.d;

6.b,c;

7.d;

8.c;

9.c;

10.d

1、F.区别在于是否存在银行中介

2、T

3、T

4、F信用交易属于现货交易

5、F在其他条件不变的情况下，预期收益率上涨10%，那么10年期债券价格比5年期债券价格下降幅度更大

6、F贴现债券的久期一般应等于其到期时间。

7、F如果预期收益率大于无风险利率，那么预期现货价格比期货价格更高

8、T

9、T

10、T

三、简答（每题4分，共20分）

标的资产的市场价格与期权的协议价格;

期权的有效期;

标的资产价格的波动率;

无风险利率;

红利支付

融资功能----调剂资本余缺;

配置功能——提高资本效率;

调节功能-----宏观调控的渠道;

反映功能----晴雨表：

制定决策依据

风险转嫁与价格发现

4.简述市场假说的类型。

弱势有效市场、半强势有效市场、强势有效市场

4、计算（每题10分，共30分）

1、

（1）D=[80÷

（1+10%）×

1+80÷

（1+10%）÷

2+1080÷

3]÷

950.25=2.78年

（2）D=[90÷

1+90÷

2+1090÷

[90÷

（1+10%）+90÷

（1+10%）+1090÷

（1+10%）]=2.76年

这是因为早期支付的现金流权重越大加权平均的到期时间也越短.

2、正常市盈率P/E=33.33%÷

（10%－5%）=6.67

实际市盈率=30÷

（1÷

33.33%）=10所以股价被高估了

3、f=940-960e-0.5×

0.06=8.48

5、分析（每题10分，共10分）

两个事件说明未来人民币利率有下调可能。

根据利率平价理论，人民币汇率有可能下降。

1.金融市场的功能有（）

A．聚敛功能

B．配置功能

C．投资功能

D．反映功能

2.在国际货币市场上，影响较大的同业拆借利率包括（）

A．伦敦同业拆借利率

B．上海同业拆借利率

C．香港同业拆借利率

D．新加坡同业拆借利率

3.回购协议本质上相当于（）

A．信用贷款

B．抵押贷款

C．长期贷款

D．票据融资

4.股票是公司所有权凭证，可以分解为两项基本权利（）

A．优先配股权

B．剩余索取权

C．剩余控制权

D．优先投票权

5.投资基金具有的特点是（）

A．规模经营

B．分散投资

C．专家理财

D．专业化服务

6.汇率的表达方式有（）

A．直接标价法

B．美元标价法

C．间接标价法

D．日元标价法

7.在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期就（）

A．越长

B．越短

C．不清楚

8.期货市场的基本功能有（）

A．助长投机

B．规避风险

C．发现价格

D．套利

9.外汇套利交易的理论基础是（）

A．购买力平价理论

B．国际收支理论

C．资产组合理论

D．利率平价理论

10.股票市盈率表示为（）

A．股票价格于每股股息的比率

B．每股收益除以股票价格

C．股票价格除以每股收益

D．每股股息除以股票价格

二、判断对错（每题2分，共20分）

1．就两种货币而言，一种货币升水必然是另一种货币贴水

2.卖出一份欧式看跌期权意味着将来在某个时间卖出一定数量标的资产

3.弱势有效市场假说暗示基本面分析无法取得超额利润

4．资产组合中包括的资产越多，资产组合的预期收益率越高

5.只要进行分散化投资就能够降低投资风险

6.股票竞价交易制度包括集合竞价制度和连续竞价制度

7.票据转贴现就是指商业银行将贴现获得的未到期票据向中央银行再次贴现的票据转让行为

8.债券价格与市场利率变化呈正比例关系

9.可赎回条款会降低债券的投资价值

10.对于无收益资产而言，远期价格等于标的资产现货价格的终值

三、简答（每个8分，共40分）

1、简述短期政府债券的市场特征

2、简述利率期限结构的流动性偏好假说

3、简述期权价格的影响因素

4、请解释资本资产定价模型的基本含义

5、解释股票信用交易的两种基本形式的含义

四、计算（每个10分，共20分）

1、在伦敦外汇市场上，即期汇率GBP1=HKD10.9863~10.9873，6个月远期差价为90~100，那么投资者买入6个月远期HKD10000元，折合多少GBP？

2、1年期零息票债券的到期收益率为7%，2年期零息票债券的到期收益率为8%，财政部计划发行2年期付息票债券，息票率为9%，每年支付一次利息，债券面值100元。

计算该债券的售价和到期收益率。

一、选择题

1、abd；

2、acd；

3、b；

4、bc；

5、abcd；

6、ac；

7、a；

8、bc；

9、d；

10、c

二、判断题

5.；

2、错；

3、错；

4、错；

5、错；

6、；

7、；

8、；

9、；

10、

三、简答

答：

违约风险低、收入免税、面额小、流动性高

6.简述利率期限结构的流动性偏好假说

长期利率是由一系列预期短期利率的平均数以及正的时间溢价决定。

即使预期短期利率下降，只要时间溢价足够大，仍可使长期利率高于短期利率。

7.简述期权价格的影响因素

执行价格与协议价格的差额，资产收益率的波动率，期权到期时间，无风险利率、等等。

8.请解释资本资产定价模型的基本含义

资产的预期收益率无风险利率加上一个风险溢价。

9.解释股票信用交易的两种基本形式的含义

一种是卖空交易，即借入证券并卖出获利，等证券价格跌下后再购回。

一种是保证金购买，融资购买股票，股价上涨后卖出股票获利，并偿还借款。

四、计算

1、10000/（10.9863+0.0090）=909.4795

2、p=9/（1+7%）+109/（1+8%）2=101.86;

101.86=9/（1+y）+109/（1+y）2,y=7.93%