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融资问题
ABSTRACT
Smallandmedium-sizedenterpriseisavitalforceinournationaleconomy,ithasvitality,creativity,potential.InChina,smallandmediumenterprisesnotonlyhavealargenumber,butalsomakeagreatcontributiontothegrowthofGDP,solvetheemploymentproblem,promoteeconomicdevelopment,promotescientificandtechnologicalprogressandmaintainsocialstability.However,thedevelopmentofsmallandmediumenterprisesisfacedwithmanyproblems,oneofwhichistheproblemofcapital.Althoughthegovernmenthastakenaseriesofmeasurestoimprovethefinancingenvironmentofsmallandmediumenterprises,butthefinancingproblemhasnotbeensolvedwell.Theexistingfinancingenvironmentandenterpriseshopetostillhavealargegap,smallandmedium-sizedenterprisestomeetthecreditrateneedstobeimproved.Especiallysincetheglobalfinancialcrisisinthesecondhalfof2008hasbroughtaboutthegrowingdangersoftherealeconomy,thefinancingdifficultyofsmallandmedium-sizedenterprisesismoreprominentthanbefore.Atpresent,Chinaisinthekeyperiodoftheinitialestablishmentofthemarketeconomicsystemandthereformofinvestmentandfinancingsystem.Itisverydifficulttosolvetheproblemoffinancingdifficultiesofsmalland
medium-sizedenterprisesinChina.Ourcountrysmallandmedium-sizedenterprisefinancingconstraintsofrealityandthespecialnatureofsmallandmediumenterprisesthemselves,weneedtostudyandsolvetheproblemofnewbreakthrough.
KeywordsSmallandmediumenterprise;
influencefactor;
financingproblem
目录
引言1
一、企业融资界定及理论2
（一）融资的概念2
（二）中小企业融资理论3
1.信息不对称理论3
2.关系型借贷理论4
3.信贷配给理论4
二、我国中小企业融资现状与存在的问题5
（一）我国中小企业融资现状5
1.中小企业数目直线上升，中小企业占经济比重正日益加重6
2.小而全的低水平建设与行业竞争优势并存6
3.地区发展差异显著7
4.多元化的所有制结构7
（二）我国中小企业融资存在的问题8
1.融资渠道单一8
2.企业较多的采用负债融资的方式，同时缺乏稳定的融资结构8
3.难以从银行等金融机构获得资金支持9
4.外源融资受限10
三、我国中小企业融资对策建议11
（一）加强中小企业自身的建设11
（二）提高企业自身的内源融资能力12
（三）建立担保机构12
（四）深化商业银行改革，完善金融企业制度13
结论14
参考文献15
引言
在中国，中小企业数量突破了1000万家，在数量上占据全国企业总数的99%以上，在工业总产值、实现利税、出口总额中的比重分别占到60%,40%和60%，并提供了全国75%的就业机会。
中国中小企业在我国数目众多，不仅在经济中发挥着重要作用，更为就业问题的解决、经济的繁荣、技术的进步和社会的稳定做出了巨大贡献。
只有中小企业健康发展，国民经济才能健康的发展。
我国中小企业的生存面领着很多的困难，与大企业相比，他们的经营管理比较落后、资本薄弱不能承受突发的风险、运作资金缺少常常出现资金短缺。
其中资金短缺、融资困难早已引起了全社会的广泛关注。
资金对于任何一个企业来说都至关重要，企业要生存需要日常流动资金用于购.买原材料、支付员工工资、缴纳水电气费，设备与厂房的维护以及技术的更新改进都需要钱才能实现。
由于中小企业普遍存在着规模小、固定资产少、内部控制不严、经营管理落后、信用信息不健全等问题。
一方面中小企业融资的需求是很大的，另一方面融资成功的比例却并不高。
由于我国目前仍是以银行等金融机构为借贷主体的经济社会，正规金融机构对待中小企业融资的态度将直接影响中小企业的融资。
但一直以来金融机构更愿意向大型企业，尤其是国有大型企业放贷，对中小企业的燃眉之急却置之不理。
很多中小企业因为不能融到资金，日常的生产经营受到干扰，出现停产甚至关门倒闭。
可以这样说，中小企业对中国经济发展做出了巨大的贡献，然而在相关的融资需求方面，中小企业得到的资金扶持却很少。
解决中小企业面临的融资难问题，不仅对于改善中小企业自身经营管理、增强资本实力、竞争实力有积极的推动作用，更对促进国家经济更好更快的发展、解决就业问题、带动我国产业结构的升级等方面有着重要的现实意义。
本课题主要着力于对中小企业融资问题的调查，重点分析导致中小企业融资难，成本高的原因，并提出相应的解决办法。
一、企业融资界定及理论
（一）融资的概念
融资，即资金的融通。
一般意义上，融资是指资金在不同的所有者之间流动的双向互动过程，这也是融资的广义概念。
狭义的融资是指资金的筹集，即通过各种方式和途径获得资金的过程。
本文的研究范畴主要是狭义的融资，即中小企业资金的筹集。
资金是一种稀缺资源，任何一个企业都不可能完全利用自由资金满足企业生产和发展的需要，中小企业的融资实际上一种社会资源的配置过程。
根据市场经济的基本原理，将有限的资金资源配置于产出效率高或最有助于经济发展的企业或部门，不仅可以提高社会资源配置的效率，同时也将刺激效率低的部门提高效率。
资金资源的配置实质上是市场机制优胜劣汰，并实现资源的优化配置的过程。
（二）中小企业融资理论
1.信息不对称理论
经典的经济学理论一般假设在市场经济中信息是充分的，市场上的每一个个体都能够获得相同的完全的信息。
但是这一假设与市场经济运行的实际状况是不符的。
现实中，信息在经济主体之间的分布是不均匀的，存在信息偏差现象，即信息不对称。
信息与其他资源一样，也是稀缺的。
信息不对称会引起两个方面的现象，道德风险和逆向选择。
道德风险是指交易双方在交易协议签订后，其中一方利用多于另一方的信息，有目的地损害另一方利益而增加自己的利益的行为;
逆向选择是指市场的某一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受益而使另一方受损，那么倾向于与对方签订协议进行交易。
当前，有关学者在对金融市场的研究中，同样引入了信息不对称理论，用来研究信息不对称状况下，金融市场的运行状况和规律。
信贷市场作为金融市场的一部分，也是研究的重要组成部分。
在银企之间的信贷市场上，作为资金使用者的企业在自身经营方面比资金的提供者掌握更多的信息。
因此他们就有可能利用这种信息优势，在事先谈判、合同签订或事后资金的使用过程中损害资金提供者的利益，使资金的提供者承担过多的风险。
而与一般的企业相比较，中小企业由于自身经营规模小，总体企业数目巨大、行业分布较广，以及缺乏健全的财务制度、信息披露制度的等原因，使作为资金贷出方的银行更加难以对贷款的风险进行准确的评估。
银行一旦贷出资金会面临严重的道德风险。
而在银行决定是否贷出资金的决策过程中又面临着逆向选择的问题。
2.关系型借贷理论
中小企业的关系型借贷理论由Greenbaum和Thakor（1993）最早提出。
他们认为当中小企业无法从银行得到正式的贷款承诺，或者无法获得无条件承诺的贷款合同，企业就会寻求变通的办法。
通过与银行的长时间的交往，企业与银行可以建立更紧密关系。
而随着关系时间长度和范围的扩展，银行可以更好的监督企业。
“关系”将企业和银行紧密地联系在一起。
关系型借贷是与交易型借贷相对应的。
后者是在对企业财务比率等“硬信息”进行分析的基础上做出的，前者则是针对银企关系等“软”信息做出的。
中小企业在“硬”信息方面，与大型企业相比具有很大的劣势，但是中小企业可以很好的利用其软信息，从而降低贷款的成本，更多的获得贷款的支持。
通过长时间的合作，银行与中小企业之间会建立稳固的关系，企业能够以较低的成本获得贷款，而银行也不愿失去现有的可信赖的伙伴。
关系型借贷得以建立。
3.信贷配给理论
信贷配给是指由于利率低于市场出清水平，信贷市场存在超额需求时的一种现象。
斯蒂格利茨和韦斯（1981）全面系统地从信息结构角度对信贷配给现象进行了分析，对不完全信息下逆向选择能导致作为长期均衡现象存在的信贷配给做了经典性的证明。
本斯特和赫尔维格（1987）在斯蒂格利茨和韦斯分析的基础上，对事后借款者的道德风险行为造成的信贷配给现象作了补充。
在信贷时存在着信息不对称，这种不对称表现在信贷市场上借款者拥有自己用贷风险程度和能否按期还贷的私人信息，借款者如果不对银行如实报告其贷款投资的情况，银行在面对按期还款不同的众多借款者时，难以从借款者过去的违约情况、资产状况和贷款用途的资料中，在事先就确定借款者的违约风险；
贷款事后，银行无法完全控制借款者的用贷和还贷行为，借款者有可能采取风险行动，银行面临着违约的贷款风险。
因此，我们在研究和分析中小企业的融资问题时，解决中小企业贷款问题最重要的就是削弱目前银企之间信息不对称的问题。
中小企业应该通过向银行发出强信号，来获得银行的信任，提高自身的融资能力，降低自身贷款的成本。
二、我国中小企业融资现状与存在的问题
（一）我国中小企业融资现状
随着改革开放的不断深入，全社会对中小企业对国民经济乃至社会稳定的重要意义予以充分的肯定。
国家也充分认识到这一点，根据我国社会经济发展的不同阶段，是时的出台相关的法律和政策，鼓励中小企业的发展。
在全社会的共同关注下，我国的中小企业取得了重要的发展，对国民经济的发展以及社会的稳定做出了重要的贡献。
1.中小企业数目直线上升，中小企业占经济比重正日益加重
随着国民对中小企业重要性认识的不断加深以及国家相关产业政策的调整，我国中小企业正充分发挥其灵活、多变的特点，逐步占据我国企业数目的绝大多数。
我国中小企业不仅是企业数目的增加，同时也伴随着对国民经济影响的日益增加。
国有及规模以上非国有工业企业中，我国中小企业的工业产值己经从1998年的39759.52亿元增长到2006年的204249.55亿元，十年间翻了两番还多。
同时，占我国工业总产值的比重也从58.7%增加到64.5%。
通过图1我们能够看到我国中小企业发展的一个轨迹。
图1我国中小企业发展示意图
2.小而全的低水平建设与行业竞争优势并存
我国的中小企业多是按照市场经济原则建立起来的，却上国家宏观政策的指导。
市场经济的自发性也同时决定了我国中小企业建设的盲目性，往往是看到哪个行业有利可图就蜂拥而上，低水平的重复建设现象严重。
同时我们也应该看到，在国家放开经营的竞争性行业中，中小企业发展迅速，并取得了较大的优势。
20世纪90年代以来，我国食品、造纸和印刷行业产值的70%以上，服装、皮革、文体用品、塑料制品和金属制品行业产值的80%以上，木材和家具行业产值的90%以上，都是由中小企业创造的。
3.地区发展差异显著
目前，我国中小企业的发展整体上紧跟地区经济的发展，越是经济发达的地区中小企业发展速度越快，数目越多；
相反，经济较落后的地区中小企业发展也较为滞后，数目也相对较小，越需要社会的关注和政府的扶持。
据统计数据显示，东部地区中小企业占全部中小企业总量的50%，中部地区占28%,西部地区占22%；
东部地区中小企业从业人员占全国中小企业从业总人数的56%，中部地区占30%，西部地区占14%。
从私营企业的分布来看，2001年东部地区企业户数占全国总数的66.204，中部地区占16.3%，西部地区占17.5%；
从个体工商户的分布来看，东部地区占50.6%，中部地区占29.6%，西部地区占19.8%。
4.多元化的所有制结构
我国的中小企业整体呈现出多元化的所有制结构。
既有国有、集体所有制经济，也有民营和个体经济。
可以说，中小企业涵盖我国现有的所有的所有制结构。
目前，我国中小企业整体呈现出一派“国退民进”的景象。
在中小企业总量中，个体和私营企业占到约77%，集体企业占20%，国有企业占1.4%，三资企业占0.6%;
而在产值上，集体企业占51%，个体、私营企业占23.3%，国有和三资企业占13.1%。
这一现象的产生正是国家产业政策和中小企业经营和组织形式灵活性的重要体现。
同时，民营化的中小企业也正显示出其对市场竞争适应的一面。
（二）我国中小企业融资存在的问题
1.融资渠道单一
中小企业融资的主要途径有内部融资（留存收益）、商业信用、金融机构借贷、票据贴现、股票融资、债务融资等。
然而由于中小企业目身规模、资产、信用等方面存在的问题，只有少数企业能够通过资本市场直接融资。
中小企业主要的融资方式是内部融资和金融机构借贷。
2012世界浙商大会上相关数据显示，全省1110多万家法人企业中，能在金融机构得到贷款的企业只有10多万家。
特别是中小企业融资渠道比较单一，以银行贷款为主的间接融资占83.3%，直接融资只有16.7%。
目前我国合法的直接融资渠道主要是发行股票和债券进行融资。
就股票市场而言，本身其发展由于受到政策因素的影响，始终处在不平稳的状态，造血功能有限。
就债券市场而言，我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理，由国务院确定债券发行的年度规模和各项指标，且要求股份有限公司的净资产不低于三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元，同时还要求债券发行公司有实力雄厚且信誉很好的单位作保，这一系列条件限制了中小企业进入债券市场。
因此，我们可以看到，当前我国直接融资市场的发展状况决定了我国中小企业难以通过直接融资渠道进行融资。
2.企业较多的采用负债融资的方式，同时缺乏稳定的融资结构
目前我国中小企业融资中较多的采用负债融资的方式，资产负债率普遍偏高；
同时资本结构中流动负债比率显著的高于国际同业水平，缺乏稳定的融资结构。
由于企业自身内源融资能力不足，难以补充企业自身发展所需的资金，因此中小企业普遍需要通过债权融资来补全所需资金。
目前，通过银行贷款获得资金是中小企业最重要的外源融资渠道。
但是从企业的资本结构来看，企业的负债多以流动负债为主，也表明银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期贷款。
我国中小企业目前普遍缺乏获得稳定资金支持的来源。
强烈的依赖负债进行融资，造成目前我国许多企业陷入负债一经营一还债的恶性循环。
同时企业由于融资结构不稳定，流动负债占融资的主要部分，造成中小企业普遍面临较强的经营风险。
3.难以从银行等金融机构获得资金支持
目前我国的中小企业虽然强烈的依靠通过银行等金融机构的贷款获得，但是商业银行的贷款发放却明显的偏重于国有企业和大型的建设项目。
中小企业难以从商业银行获得贷款的支持。
我国通过金融体制改革，己经形成了市场主体多元化的金融格局，但在金融体系中仍然以四大国有银行为主，其他股份制银行的业务对象、特点也与四大国有银行大同小异。
银行是国家的银行，其扶持的对象自然也倾向于国有企业，这是我国自1949年之后，建立以国家垄断、资金供给、准财政为特征的银行体制之后就产生的观念和问题。
我国的银行体系，强调企业应有计划地取得银行信用，排斥非国有经济取得银行贷款。
这一观点一直延续至今，影响着广大中小企业的融资选择。
党的“十五大”以来，所有制歧视的现象己经逐步弱化，但是其影响至今仍未完全消除。
这些因素决定我国中小企业从银行获得资金支持的难度很高。
4.外源融资受限
①直接融资渠道不畅。
对科技型中小企业来说，直接融资主要包括风险投资基金、私募股权投资、债券融资和资本市场融资（以创业板上市为主）。
英美等发达国家资本市场比较健全，直接融资比例高达50%以上，而我国直接融资比重仅有10%左右，特别是面向科技型中小企业的资本市场体系不完善，直接融资渠道不畅。
随着我国资本市场的逐渐开放，国内外的风险投资基金和私募股权投资基金开始涉足我国企业，但普遍存在规模小、投资环境不佳的状况，尤其是风险投资公司主要关注的是成长期的科技型中小企业，这就使得处于初创期的科技型中小企业由于缺乏资金而被扼杀在摇篮之中。
我国的债券市场尚未得到充分的发展，在规模有限的债券市场中，交易品种以国债为主，企业债券不仅品种少，总规模也很小。
由于债券市场受到了政府政策方面的严格限制，企业发行债券的门槛很高，程序复杂，因此只有少数科技型中小企业具有发行资格。
②间接融资规模小。
间接融资是指资金需求者与资金拥有者之间，通过金融中介得以实现融资的资金融通方式。
目前，我国科技型中小企业的间接融资渠道主要有国有银行中小企业融资部的贷款、中小银行提供的贷款，具体产品包括创业贷款、抵押贷款、国库券等质押贷款、保证贷款、应收账款质押贷款、票据贴现融资、知识产权质押贷款等。
但是科技型中小企业可供抵押的有形资产少，信息披露也不够公开和透明，正是由于这种信息不对称以及我国担保体系的不完善，使得银行无法准确获得企业相关信息，作为债权人的银行机构不愿承担此类风险，中小企业无法获得相关资金。
三、我国中小企业融资对策建议
（一）加强中小企业自身的建设
中小企业融资困难的问题，不应该只归咎于银行机构、担保机构、政府部门等。
作为中小企业，自身经营管理的落后、财务制度的不规范、信用信息建设的不积极都给中小企业融资带来了不便。
中小企业并没有参加信用评级，企业并不重视自身的信用问题。
假如商业银行要对其进行贷前调查，在没有相关可靠资料用于参考是会面临许多的麻烦。
花费了大量的人力、物力、财力却很难获得中小企业的真实信用状况，增加了商业银行中小企业融资的成本，在一定程度上也降低了商业银行对中小企业融资的意愿。
我国的中小企业数目众多，仅仅依靠外界的监督和管理必然只能捉襟见肘，顾得上这边顾不上那边。
说到底，如果中小企业能够加强自身素质的建设，不仅对于中小企业经营管理带来科学化、规范化、便利化的好处，同时能够提升中小企业在金融机构、担保机构、政府机构眼中的形象。
这将直接有益于中小企业的融资。
因而，我们需要继续引导中小企业改革，加强中小企业对自身建设的重视，为中小企业建立现代企业制度做好准备。
（二）提高企业自身的内源融资能力
解决目前我国中小企业存在的融资问题，关键还是从提高中小企业的内源融资能力入手。
中小企业如果自身没有持续的发展，缺乏盈利能力，单单依靠外界资金的支持，将永远无法满足自身资金的需求，只会使企业的融资缺口越拉越大。
我国中小企业资产负债水平与企业的盈利能力、折旧水平以及自我积累水平成负相关关系，在自身盈利能力和自我积累能力提高时会减少对债权融资的需求。
这表明我国中小企业能够通过自身内源融资能力的提高减轻对银行信贷的依赖。
目前企业要提高自身的内源融资能力，首要应该提高企业的盈利能力，而企业盈利能力的提高取决于企业经营的成败，关键是要提高企业的经营管理水平，提高经营的效益。
首先应该建立健全科学的法人治理机制，建立起能够真正适应市场竞争需要的企业治理结构；
其次积极推动产权改革，明确产权关系为企业的发展打下坚实的根基；
最后，加强企业的经营管理，通过吸引人才逐步摆脱家族式管理的弊端。
（三）建立担保机构
我国信用担保机构还存在着很多的不足之处。
例如收费问题、手续繁琐问题、担保品种缺少、信息不透明等。
信用担保机构在中小企业融资服务中扮演着重要角色，然而，我国的中小企业信用担保机构机构存在着一些问题。
例如大部分的中小企业担保公司规模小、资金实力弱，自身能力有限。
另外，担保公司在风险管理、控制和风险补偿方面机制也不健全。
最后当前担保行业整体不够规范，担保公司自身运作不专业。
我国的中小企业担保公司想要寻求自身的发展，真正为中小企业融资提供良好的服务，需要改进一下几点。
首先是自身规模方面，只有自身做大做强，才能有资本、人才、管理和资源的优势，规模化经营才能满足中小企业的需求。
其次是对风险的重视，担保本来就是一项高风险的行业，如果担保机构缺乏对风险的评估、控制体系，不能对企业的信息进行调查取证、去伪存真，将会给自身带来很大的风险。
最后，担保企业自身作为公司机构，应该有现代化的管理理念、严谨的额内部控制制度、注重高素质人才的引进和培养。
（四）深化商业银行改革，完善金融企业制度
首先，银行要转变观念,将支持中小企业发展作为新的贷款增长点。
商业银行要充分认识到为中小企业贷款服务的重要性,转变歧视中小企业的观念。
应该看到,大行业、大企业尽管在国民经济中占很大的比重,但是数量有限,目前其结算和信贷业务基本上已被各家银行所垄断,这些“双大”客户贷款一般均由总、省行直贷,或向资本市场募集资金,商业银行市分行以下分支机构要想拓宽业务领域,增加利润来源渠道,就必须把目光投向中小企业。
其次，商业银行应组建中小企业信贷部,规范贷款管理。
商业银行针对中小企业贷
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