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按类型计算，主板过会率最高。

今年共有28家公司申请登陆上证所主板市场，只有佛山燃气、中交通力被否，另外广东依顿电子取消审核，过会率达89.29%。

而出人意料的是，从今年前8个月数据看，创业板IPO企业过会率远高于中小板企业。

前8个月共有100家中小板企业上会过堂，却有27家被否，3家取消审核，过会率只有70%。

创业板有96家公司上会审核，只有13家被否，另有3家取消审核，其过会率达到83.34%。

对此，多名投行人士表示难以理解。

华泰证券[8.63-0.46%股吧研报]一名保荐代表人表示：

“按理说，创业板企业虽然利润门槛低一些，但是对于企业在创新性、盈利持续性增长等方面要求更苛刻。

此外，创业板企业盈利规模和资产规模普遍要小于中小板企业，抗风险能力相对更弱些。

因此，在审核创业板企业时，创业板发审委委员们还需要额外考虑企业发展稳定性”。

所以，可能的解释是，4月下旬那一波中小板企业过会被否潮大幅降低了今年来整个中小板公司的过会率。

券商差距大

今年前8个月，保荐项目数量排名前五的券商依次为平安证券、国信证券、招商证券[11.43-1.21%股吧研报]、广发证券[26.25-0.57%股吧研报]和海通证券[8.810.34%股吧研报]。

平安证券为28单（全部为IPO项目，26家获通过），排在第二名的国信证券为20单，第三名招商证券有15单，海通证券和广发证券分别有13单和7单。

其中，平安证券以92.86%的过会率遥遥领先于其他四家券商，而国信证券、招商证券、广发证券的过会率为80%，海通证券更是只有76.92%（海通证券13单项目中包括一单并购重组项目，如单纯算IPO过会率，会略低）。

在过会率上表现优异的券商还有中信建投[0.000.00%]证券。

中信建投今年前8个月共完成8单投行项目，包括7单IPO项目和深圳机场[4.28-1.61%股吧研报]的可转债项目，全部过会。

另外申银万国[2.29-0.44%]也同样是8单项目过会，但项目含金量稍有欠缺，申银万国的8单项目中只有一单IPO项目，有6单是并购重组，还有国电电力[2.531.61%股吧研报]的可转债项目。

在过会率方面表现较差的券商则包括华泰联合、渤海证券、财通证券、西部证券等。

华泰联合今年共有6单IPO项目上会，却有3单被否，过会率只有50%。

而渤海证券、财通证券、西部证券等三家券商，今年各有3单IPO项目，却都只有一个项目过会，过会率只有33.33%。

还有些券商投行项目完成质量更差。

金元证券、德邦证券、国金证券[10.76-3.41%股吧研报]今年前8个月各有2单IPO项目，却全部折戟，前8个月打了个“大鸭蛋”。

监管“紧箍咒”7券商IPO过会率不“达标”

（21世纪经济报道广州报道2011-12-0200:

20:

59）

作为国金证券（600109.SH）投行部的一位资深保荐代表，余月民（化名）11月30日对本报记者直言，IPO的冬天已经来临。

他们已切身感受到了IPO的阵阵寒意。

“最近一段时间以来，IPO过会率是直线下降。

”余月民称。

“现在好的投行项目很难找，项目周期也已大大延长。

如今，从项目接触到进行尽职调研，再到决定项目是否立项的时间就至少要花三个月时间。

”

而本报记者最新获悉的信息也表明，针对近期上市保荐书中将保荐对象张冠李戴、上市公告书出现明显遗漏、提交巨潮网的发行上市披露文件版本错误等情况，深交所已采取了向相关保荐机构和保荐代表人发出监管函、上报证监会等措施，并于11月29日正式下发了切实履行保荐职责提高发行上市工作质量的提示。

“这等于是给券商保荐人员又戴了一个‘紧箍咒’。

”余月民对本报记者表示。

事实上，进入11月以来，IPO过会率陡然降至70%以下，其中华泰联合保荐4家闯关3家遭否。

而今年前11个月IPO过会率为76.72%，海通证券（600837.SH）、招商证券（600999.SH）等7家券商保荐IPO过会率未能达到平均水平。

撤回IPO申请数量激增

深交所提出，保荐机构应当建立报送、上传文件双人复核制度，确保提交的发行上市申请文件真实、准确、完整，确保提交深交所的书面文件与对外披露的文件一致。

同时，保荐机构应当建立严格的内部问责机制，对有关责任人员及时进行责任追究。

“截至目前，包括深交所在内的监管层已加大了IPO市场的监管力度。

实际上，就IPO申请而言，如果算上拟上市企业IPO申请被劝退和主动撤回上市申请的拟上市企业在内，那么，IPO申请的过会率就要大打折扣。

”余月民告诉本报记者。

本报记者调查表明，仅以平安证券为例，自去年上半年至今，在平安证券担任保荐人的拟上市企业中，申请撤回IPO申请的公司就超过了十家。

其中，仅今年以来IPO申请撤回的拟上市企业就有8家。

其中，泰昆集团和恒信玺利两家公司均为今年9月申请撤回的公司。

而先锋医药在首次申报创业板，后撤回；

而二次申报中小板之后，同样今年7月6日又遭遇撤回的命运。

上市券商过会率分化

对于券商而言，IPO过会率下降意味着很多工作将白费功夫。

据同花顺iFinD统计数据显示，截至11月30日，今年以来累计有305家拟上市企业提交了IPO首发申请。

其中，234家公司获准通过，占比76.72%；

63家公司被否，占比20.66%；

包括暂缓表决等在内的公司共有8家，占比2.62%。

有的券商屡次闯关失败。

比如，德邦证券、金元证券以及合资券商财富里昂在内的三家小型券商是零通过率。

其中，德邦证券主承销的四川创意信息和佛山市燃气集团首发均未获通过；

金元证券担任保荐人的诚达药业和山东舒朗服装IPO申请也双双被否；

财富里昂今年唯一一单IPO项目云南文山斗南锰业股份有限公司，也于今年9月5日遭发审委否决。

从券商保荐IPO数量来看，国信证券和平安证券各以33家拟上市企业上会位居列第一。

但国信证券IPO过会率未能达到平均水平，仅为75.76%。

上市券商中，中信证券（600030.SH）和广发证券（000776.SZ）分别以100%和81.82%的通过率位居前二位，领先整个上市券板块。

今年以来，中信证券和广发证券分别有8家和11家公司IPO申请上会，最终分别有8家和9家公司获批。

“公司项目运作的每个环节都有不同的人参与，以避免信息过分集中在某个业务人员手中，也保证了公司对项目情况有个基本把握，如果保代执业水准较低，公司也能很快发现并且纠正。

”对此，广发证券投行部有关负责人在接受本报记者采访时表示。

“对于有较明确的线索表明企业欺诈风险很高时，即便是企业的其他指标再好，我们也将主动选择放弃。

”该负责人强调。

但多家上市券商的IPO过会率并不如意。

今年以来，包括海通证券、招商证券、兴业证券（601377.SH）、光大证券（601788.SH）、宏源证券（000562.SZ）、长江证券（000783.SZ）、西南证券（600369.SH）在内的7家上市券商，其IPO过会率均要低于今年的平均水平，分别为76.47%、75.00%、75.00%、66.67%、66.67%、66.67%、60.00%。

IPO过会率75%7券商各有1个项目被否

（2011-06-0114:

53:

06来源:

证券日报）

编者按：

5月，无论是对机构还是对投资者来说，都是难熬的5月。

昨日收官的5月沪深股市，上证指数跌168.04点，跌幅5.77%，深圳成指跌647.85点，跌幅5.26%。

在流动性紧缩、CPI高企、欧债危机及各种不确定因素的作用下，机构赚钱越来越难，投资者不亏本就算幸运。

本策划盘点了券商5月的佣金收入、承销费及其保荐的ＩＰＯ项目过会情况，算是对券商的小结。

《证券日报》金融机构中心统计数据显示，今年以来，新股IPO过会约有两成公司被否。

进入5月，这一被否势头依然持续。

根据已公布的中国证监会发审委公告显示，5月，共有28家公司上会，其中7家未获通过，也就是说有1/4公司上会被否，IPO通过率75%。

值得注意的是，5月被否公司的保荐机构并未像以前一样集中在某几家，7家被否公司分别由7家保荐机构保荐。

其中，既有实力雄厚的大型券商，也有业绩一般的中小券商。

本月，承销家数最多的招商证券承销了4个IPO项目，光大证券承销了3家IPO项目。

招商证券4个项目全过关

7家券商均分被否项目

5月被否的7家上市公司是：

盛瑞传动股份有限公司、湖北凯龙化工集团股份有限公司、珠海威丝曼服饰股份有限公司、中交通力建设股份有限公司、利民化工股份有限公司、大庆油田井泰石油工程技术股份有限公司和山东金创股份有限公司。

它们的保荐机构分别是：

国信证券、长江证券、广州证券、西南证券、西部证券、海通证券和华泰联合证券。

在被否的7家公司中，只有盛瑞传动股份有限公司1家是创业板，而整个5月有6家公司预登陆创业板，其余5家均获通过，通过率高达83%。

受限于各家保荐机构自身的资金、规模和保荐能力等，各家券商一贯以来保荐新股的数量各异，有的保荐机构一个月内便“荐股”两三家，有的则近三年来只保荐了一家。

从5月的承销情况与以前别无二致。

5月承销家数最多的招商证券1家就承销了4个IPO项目，光大证券业承销了3家IPO项目，而广州证券等中小券商则很难再IPO承销榜单上见其名。

据WIND资讯数据不完全统计，7家被否所涉及的券商中，长江证券、广州证券、西南证券、西部证券、海通证券5月未有IPO通过项目；

国信证券当月共保荐2家IPO项目，1家上会通过，1家未获通过；

华泰联合证券5月共保荐3家IPO项目，其中1家未通过，2家通过，通过率较以往有所提升。

珠海威丝曼服饰股份有限公司是唯一一家未上会就被取消审核的公司。

4月29日，中国证监会发审委工作会议公告显示将于5月6日对该公司进行审核，但在上会的头一天，即5月5日，证监会发布补充公告称，鉴于珠海威丝曼服饰股份有限公司尚有相关事项需要进一步落实，因此决定取消对该公司的审核。

此外，有3家公司于5月31日上会，截至记者发稿时，证监会创业板发审委尚未公布对其审核结果。

今年IPO过会率创四年新低5家券商被否率100%

（2011-12-3001:

52:

02　来源:

中国证券报（广州））

网易财经按：

今年IPO过会率虽然不足80%，但整个12月份，IPO过会率却悄然回升至80%。

随着3家企业首次公开发行（IPO）申请12月28日成功过会，今年新股发行审核工作落幕。

统计显示，今年IPO过会率略高于四分之三，这是自2008年以来首次降至80%以下。

IPO过会率不足八成

WIND数据显示，今年证监会共审核345单IPO申请，通过发审委审核的企业共265家，占76.81%，72家“折戟”，占20.87%，8家企业属于取消审核或未表决等其他情况，占2.32%。

相比IPO四分之三左右的通过率，今年并购重组申请通过率明显要高一些，达93.1%，增发申请通过率达93.75%，配股和可转债申请通过率达100%。

今年IPO申请76.81%的通过率创2008年以来新低。

2008年-2010年，IPO过会率都保持在80%以上：

2010年，在418家IPO上会企业中，有345家通过审核，通过率为82.54%；

2009年的通过率为84.92%，当年共有199家企业上会，其中169家企业过会；

2008年通过率则为82.76%，在116家上会企业中，有96家通过发审会审核。

分季度看，今年各季度的通过率都在80%或以下，一季度和二季度分别是79.71%和76.84%。

三季度通过率为80%，在80家上会企业中，64家“闯关”成功。

四季度降到72.28%，为全年最低。

5家券商被否率100%

分保荐机构看，今年IPO被否公司涉及券商36家。

其中，被否家数最多的是国信证券，达到7家，其保荐的千禧之星珠宝、温州瑞明工业、安徽广信农化、福建诺奇、深圳中航信息科技产业、上海丰科生物科技和盛瑞传动首次上会均未获通过；

华泰联合证券被否项目为6家，保荐的上海龙韵广告传播、今天国际物流技术、淑女屋、山东金创、丹东欣泰电气、许昌恒源发制品均被否。

不过，国信证券的被否率较华泰联合证券要少得多。

据WIND数据统计，国信证券有31家IPO项目获通过，华泰联合为7家，排除取消审核和未表决的项目，两家机构被否率大致为17.95%和46.15%。

如果从被否率看，共有5家券商被否率为100%。

财富里昂证券、东吴证券、蔚深证券各保荐一家企业，结果都没通过发审会审核，金元证券和德邦证券各保荐两家企业，结果IPO申请都被否。

IPO“折戟”四大因素

从最近几个月的IPO审核情况看，监管层愈加严把发行关，强调公司质地，被否率有所增加。

近期，证监会密集公布一部分公司IPO被否原因。

业内人士认为，这起到了很好的警示作用，使券商在申报项目时更加谨慎。

证监会有关部门负责人表示，被否企业大都存在以下四大问题中的一个或多个：

一是独立性问题，包括内部独立性及外部独立性。

内部独立性主要涉及关联交易及同业竞争，外部独立性是指不高度依赖单一供销商或客户。

二是规范性问题，包括公司治理及内部控制规范。

一些公司因各种违法行为碰了“红灯”，如税收、环保、安全生产等问题受相关部门重大处罚；

一些公司因内部控制不规范而没有通过审核，如会计基础工作薄弱等。

三是成长性问题。

多家企业创业板IPO申请被否主因是成长性欠缺。

四是创新性问题。

创业板目前定位为“创新板”，故对创新性要求特别高，甚至成为能否实现成功上市的“第一要素”。

例如，今年以来服装企业IPO集体受挫成为一个显著现象。

据统计，今年以来A股市场共有13家服装企业IPO上会，闯关成功的有7家，过会率约53.85%。

证监会披露的“不予核准”反馈文件中，集结了淑女屋、福建诺奇、维格娜丝、利步瑞、山东舒朗5家公司，可从中找寻服装企业IPO折戟的共性答案。

自称受欢迎程度超越LV而备受热议的淑女屋，IPO被否的真实原因是产能消化问题。

福建诺奇、维格娜丝、山东舒朗募投项目均包含门店扩张计划。

由于店铺从开业到盈利需要一定周期，发审委对3家公司大举扩张后的持续盈利能力存疑。

以出口为主的利步瑞的被否情形有所不同。

报告期内，公司对单一客户日本丸红的销售比重由2008年的9.56%快速上升到2010年的63.79%。

公司主营业务毛利率及销售净利率显著高于同行业水平。

发审委认为，招股书对合理性解释不够充分。