房地产房地产开发经营与管理真题及答案Word文档格式.docx

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A．14945.16B．15841.87C．26764.51D．28370.3819．对一个计算周期为20年的房地产置业投资项目进行现金流分析时，若折现率始终为一个常数，那么该折现率（）。

A．包含了对通货膨胀的补偿B．不包含对通货膨胀的补偿C．没有实际意义D．不能直接用于财务评价20．假设某房地产投资项目的折现率分别取i1=15%、i2=16%、i3=17，i4=18%时，其对应的净现值分别为1=300万元、2=100万元、350万元、4150万元，则依此测算的内部收益率精度最高的是（）。

A．16.67%B．16.71%C．16.80%D．17.00%21．房地产开发项目销售利润率的正确表达式是（）。

A．销售利润率=销售利润/销售收入B．销售利润率=销售利润/总开发价值C．销售利润率=销售利润/总开发成本D．销售利润率=销售利润/项目总投资22．张某购买了一间总价值为100万元的商铺用于经营，其中首付款为总价的60%，其余为银行提供的年利率为7.5%，期限为10年，按年等额还本付息的抵押贷款，若年平均经营收入为20万元，运营费用为经营收入的30%，则在贷款期内的税前现金回报率是（）。

A．8.17%B．13.62%C．14.00%D．23.33%23．某房地产企业的资产负债表上显示，负债合计为2500万元，资产合计为4000万元，流动资产和流动负债分别为2000万元和1000万元，存货为1200万元，则该企业的流动比率为（）。

A．625%

B．80.00%C．133.33%D．200.00%24．某房地产开发项目的占地面积为15000㎡，规划容积率为3，预计开发完成后可供销售的面积为总建筑面积的80%，项目的总固定成本为8000万元，预计项目的单位变动成本为4500元/㎡，假设所有可销售面积能够全部售出，则达到盈亏平衡的平均销售单价为（）元/㎡。

A．5377.78B．6277.78C．6722.22D．7847.2225．判定房地产投资风险因素发生的概率属于（）阶段的工作。

A．风险辨识B．风险估计C．风险评价D．风险决策26．房地产投资之所以具有期权性质，是因为房地产投资具有（）。

A．可逆性和可延期性B．可逆性和不可延期性C．不可逆性和可延期性D．不可逆性和不可延期性27．在编制房地产开发项目可行性研究报告时，下列规划内容中，不属于行政规划设计方案选择的是（）。

A．项目的交通组织规划B．项目构成及平面布置C．项目的建筑规划D．城市土地利用规划28．下列财务报表中，储存基础性数据的是（）。

A．辅助报表B．资产负债表C．资金来源与运用表D．现金流量表29．下列资金中，不属于资本金现金流量表中现金流入的是（）。

A．回收固定资产余值B．自有资金C．长期借款D．净转售收入

30．下列市盈率的表达式中，正确的是（）。

A．市盈率=股价/每股净资产B．市盈率=股价/每股收益C．市盈率=市值/销售收入D．市盈率=市值/现金流31．刘某在1年前获得一笔月还款额为800元、期限为5年的汽车借款，经银行审核后又获得了一笔月还款额为1200元的住房抵押贷款，刘某每月的物业服务费支出为100元，则其月均收入至少应为（）元。

A．2363.64B．2600.00C．3818.18D．4200.0032．一般来说，投资于房地产信托基金（）的风险比直接投资于房地产的风险要小得多，这主要是因为具有（）。

A．较高的收益性B．较强的流动性C．直接融资的功能D．抵御通货膨胀影响的功能33．关于房地产贷款担保的说法，正确的是（）。

A．担保能确保贷款得以足额偿还B．金融机构提供担保的风险一般低于企业提供担保的风险C．最常见的担保形式是以土地房屋为设定的质押D．贷款质押不转移财产的占有权34．在同一商业辐射区域内，各商场位置的优劣，主要取决于（）。

A．交通的通达程度B．物业的规模大小C．人口的分布密度D．居民的购买能力35．下列收益性物业净经营收入的表达式中，正确的是（）。

A．净经营收入=有效毛收入-经营费用B．净经营收入=有效毛收入-经营费用-抵押贷款还本付息C．净经营收入=有效毛收入-经营费用-抵押贷款还本付息-准备金D．净经营收入=有效毛收入-经营费用-抵押贷款还本付息-准备金-所得税二、多项选择题（共15题，每题2分。

每题的备选答案中有两个或两个以上符合题意，请在答题卡上涂黑其相应的编号。

全部选对的，得2分；

错选或多选的，不得分；

少选且选择正确的，每个选项得0.5分）1．相对于房地产开发投资，关于房地产置业投资的说法，正确的有（）。

A．置业投资是面向已具备了使用条件或正在使用中的房地产B．置业投资包括进行场地平整及道路等基础设施建设的投资C．置业投资对象可以是市场上存量房地产D．置业投资可以是将购入的房地产用于自身居住或生产经营E．置业投资可以是将购入的房地产出租给最终使用者2．按房地产用途可将房地产市场细分为若干子市场，这是因为不同用途的房地产在（）等方面存在差异。

A．投资决策B．规划设计C．工程建设D．地域范围E．产品功能3．国际上通常采取的住房保障方式有（）。

A．政府直接建房B．对住房投资人减税C．对住房承租人减税D．对住房承租人补贴E．鼓励赢利机构建房4．下列房地产开发工作中，属于前期工作阶段的是（）。

A．进行项目的财务评价B．获取项目所需土地C．确定规划设计方案并获得批准D．对项目的建设工程进行招标E．提交项目开工申请并获得批准5．关于某特定商品市场规模的说法，正确的有（）。

A．有效市场大于服务市场B．服务市场大于潜在市场C．潜在市场大于有效市场D．渗透市场大于有效市场E．服务市场大于渗透市场6．关于房地产"

购买-更新改造-出租-出售"

模式现金流量图的说法，正确的有（。

）A．横轴上刻度间距离相等，其上的数值代表不同时点B．房地产的购买成本用向下的垂直箭线标在横轴的"

1"

时点C．发生在计息周期之间的更新改造成本标注在对应期间内D．各期运营费用的垂直箭线全部向下E．转信收入和转售中发生的税费标注在投资期末，且垂直箭线均向上7．关于流动性偏好利率理论的说法，正确的有（）。

A．利率是由储蓄和投资决定的

B．利率是由货币的供求决定的C．利率是由可贷资金的供求决定D．利率是在商品市场和货币市场同时达到均衡时形成的E．货币供给是外生变量，由央行决定，无利率弹性8．关于房地产开发企业所得税的说法，正确的有（）。

A．应纳税所得额=收入总额-不征税收入-免税收入-各项扣除-允许弥补的以前年度亏损B．所得税应纳税额=应纳税所得额×

适用税率C．企业所得税按预售收入一定比例预先缴纳，待开发项目竣工后再进行所得税清算D．企业所得税税率的高低与项目所在城市的级别有关E．企业所得税税率为25%9．下列房地产投资评价指标中，属于清偿能力指标的有（）。

A．现金回报率B．投资回收期C．借款偿还期D．资产负债率E．资本金利润率10．下列不确定性因素中，属于"

开发-销售"

模式下房地产开发项目主要不确定性因素的有（）。

A．土地费用B．权益投资比率C．运营费用D．开发期E．贷款利率11．政府对企业投资项目进行核准评估时，重点评估的内容有（）。

A．项目是否符合国家法律法规要求B．项目是否符合保护生态环境的要求C．项目是否符合国家宏观调控政策的要求D．项目是否符合该企业投资目标实现的要求E．项目是否符合该企业经济效益要求12．城市建设用地使用权以熟地出让时，出让地价款包括（）。

A．市政基础建设费B．土地出让金C．征地拆迁费D．契税E．公建配套设施费13．商业银行为降低房地产开发贷款风险，在发放贷款前要求开发项目具有（）。

A．国有土地使用证B．建设用地规划许可证

C．建设工程规划许可证D．建设工程施工许可证E．商品房预售许可证14．关于写字楼基础租金的说法，正确的有（）。

A．基础租金必须能够抵偿贷款还本付息、经营费用和空置损失B．基础租金一般高于市场租金C．基础租金可以通过降低经营费用向下调整D．基础租金一般低于写字楼内任一出租单元的租金E．基础租金一般低于整栋写字楼的平均租金15．按建筑规模、经营商品的特点及商业辐射区域的不同分类，零售商业物业可分为（）等类型。

A．市级购物中心B．地区购物商场C．居住区商场D．邻里服务性商店E．批发市场三、判断题（共15题，每题1分。

请根据判断结果，在答题卡上涂黑其相应的符号，用“√”表示正确，用“×

”表示错误。

不答不得分，判断错误扣1分，本题总分最多扣至0分）1．商业物业的租金水平取决于其所处的地段，与投资者管理商业物业的能力无关。

（）2．投资组合理论认为，对于相同的宏观经济环境变化，不同投资项目的收益会有不同的反应。

（）3．土地资源的有限性、不可再生性和土地所有权的排他性，使房地产供给难以形成统一的竞争性市场。

（）4．房地产开发企业只能通过公开招标的形式选择开发项目的施工单位。

（）5．指数平滑法中的平滑指数口是新、旧数据在平滑过程中的分配比率。

a越大，则预测值越趋向平滑。

（）6．如果名义利率相同，计息周期不同，则未来某个时点上两笔等额资金的现值就不相等。

（）7．按照房地产开发项目经营方式的不同，期间费用可能全部或部分计入开发建设投资中。

（）8．当预测通货膨胀率趋高时，投资者往往会要求降低期望投资回报率以抵消通货膨胀的影响。

（）

9．运用蒙特卡洛法进行风险估计和评价时，可以不考虑各现金流的概率分布情况。

（）10．实物期权理论认为：

不确定性带来机会，不确定性的增加可以带来更高的价值。

（）11．借款还本付息估算表中列示了直接用于计算清偿能力指标的基础数据，因此属于基本财务报表。

（）12．房地产开发企业通过权益融资所获得的资金属于资本金，不需要还本付息。

（）13．在大规模的土地开发中，随着土地开发的进行，金融机构通常会允许作为土地开发贷款抵押物的特定地块提前解除抵押权。

（）14．由于投资物业的类型多种乡样，所以投资者几乎不会受到利率变化带来的风险影响。

（）15．收益性物业的经营费用中包括抵押贷款的利息支出。

（）四、计算题（共2题，20分。

要求列出算式和计算过程，需按公式计算的，要写出公式。

仅有计算结果而无计算过程的，不得分。

计算结果保留小数点后2位。

请在答题纸上作答）

（一）某家庭计划5年后购买一套120㎡的新建住房，该家庭目前及未来5年的财务状况如下：

（1）目前已准备用于购房的积蓄共50万元；

（2）该家庭月工资收入为12000元，预计将以每月0.5%的比例递增，该收入的50%储蓄用于购房；

（3）该家庭另有一套房产出租，每月净租金收入为1000元，全部储蓄用于购房。

各项收入均为月末取得。

若5年后该家庭购房时首付款比例为50%，则在不出售目前房产且假设未来收入能满足还贷要求的情况下，该家庭可承受的最高住房单价是多少？

（假设银行存款年利率为3%，按月计息）（8分）

（二）张某有甲、乙两个可供选择方案。

甲方案：

购买房价为600万元的商铺，首付款为总价的50%，其余为银行提供，其年利率为8%、期限为10年、按等额还本付息的商业抵押贷款，还款期为每年年末。

该商铺购买后第2年年初便可出租。

张某与李某商定了意向性的租赁合同，李某承租该商铺，租赁期限力19年，首年租金为150万元，每隔5年租金上涨5%，年租金在每年年初一次性支付。

该商铺的年经营费用为租金收入的25%.乙方案：

购买总价为400万元的写字楼，购房款全部为张某的自有资金，于第1年年初一次性付清，该写字楼购买后第2年后便可出租。

张某与杨某也商定了意向性的租赁合同，杨某承租该写字楼，租赁期限为19年，其中前10年的年租金为120万元，后9年的年租金为190万元，年租金在每年年初一次性支付，该写字楼的年经营费用为35万元。

以上两个方案均不考虑期末转售收入，张某要求的自有资金目标收益率均为15%。

1．编制甲、乙两个方案的资本金现金流量表。

2．试评价甲、乙两个方案的可行性，并用差额投资内部收益率比较甲、乙两个方案的优劣。

（12分）参考答案及解析[参考答案]一、单项选择题12345678910111213C1415A1617181920212223242526272829303132.B333435二、多项选择题123456789101112131415三、判断题1.×

2.√3.√4.×

5.×

6.√7.×

8.×

9.√10.√11.×

12.√13.√14.×

15.×

（2）P21/（）{1-[

（1）/

（1）]n}=6000元/（0.2505%）×

{1-[（1+0.5%）/（1+0.25%）]60}=386840.23元（3）P32[1-1/

（1）n]=1000元10.25%×

[1-1/（1+0.25%）60]=55652.36元（4）123=（500000+386840.23+55652.36）元=942492.59元（5）5年后的终值为：

（1）942492.59元×

（1+0.25%）60=1094815.21元（6）可购住房总价为：

1094815.21元/502189630.42元（7）可购住房单价为：

2189630.42元/120㎡=18246.92元/㎡

（二）解：

1．编制资本金现金流量表

（1）甲方案的资本金现金流量见下表。

资本金现金流量表（单位：

万元）

项目＼年末01～56～1O11～1516～19现金流入（租金）0150157.50165.38173.65现金流出30082.2184.0941.3543.41购置成本300年经营费用37.5039.3841.3543.41年还本付息44.7144.71净现金流量-30067.7973.41124.03130.24年还本付息

（1）[

（1）1]=300×

8%×

（1+8%）10/[（1+8%）10-1]=44.71万元

（2）乙方案的资本金现金流量见下表。

资本金现金流量表单位·

万元项目＼年末01～56～1O11～1516～19现金流入（租金）0120120190190现金流出40082.21353535购置成本400年经营费用年还本付息35353535净现金流量-40085851551552．用差额投资内部收益率法进行方案比选

（1）进行单一方案评价甲={-300+67.79/15%×

[1-1/（1+15%）5]+73.41/15%×

[1-1/（1+15%）5]×

1/（1+15%）5+12403/15%×

1/（1+15%）10+13024/15%×

[1-1/（1+15%）4]×

1/（1+15%）15}万元=（-300+227.24+122.35+102.77+45.70）万元=19806万元因为甲>

0，所以甲方案可行。

乙={-400+85/15%×

[1-1/（1+15%）10]+155/15%×

[1-1/（1+15%）9]×

1/（1+15%）10}万元=（-400+426.60+182.82）万元=209.4万元因为乙>

0，所以乙方案可行。

（2）用差额投资内部收益进行方案比选因为乙方案投资高于甲方案，由乙方案减去甲方案得到的现金流量表如下。

项目＼年末01～56～1O11～1516～19乙/万元-4008585155155甲/万元-30067.7973.41124.03130.24（乙-甲）/万元-10017.2111.5930.9724.76（3）计算（乙-甲）差额内部收益率令i1=16%1={-100+17.21/16%×

[1-1/（1+16%）5]+11.59/16%×

[1-1/（1+16%）5]×

1/（1+16%）5+30.97/16%×

1/（1+16%）10+2476/16%×

[1-1/（1+16070）4]×

1/9（1+15%）15}万元=488万元令12=17%1={-100+17.21/17%×

[1-1/（1+17%）5]+11.59/17%×

[1-11（1+17%）5]×

11（1+17%）5+30.97/17%×

[1-1/（1+17%）5]×

1/（1+17%）10+24.76/17%×

[1-1/（1+17%）4]×

1/（1+15%）15}万元0.97万元16488/（4.88+097）×

116.83%因为1683%>

15%，所以乙方案优于甲方案。

解析一、单项选择题1．短期投资资金周转快，流动性好，风险相对较小。

4．B选项投资者要到达理想效果的前提条件是各投资项目间有一个负协方差。

最理想的是一个绝对的负协方差，但这个条件很难达到。

5．房屋施工面积包括本期新开工的面积和上期开工跨入本期继续施工的房屋面积，以及上期已停建在本期恢复施工的房屋面积。

8．土地储备开发成本包括：

①征收、拆迁补偿费及有关税费；

②收购、收回和置换过程中发生的有关费用；

③市政基础设施建设有关费用；

④招标、拍卖和挂牌交易中发生的费用；

⑤贷款利息；

⑥土地储备开发供应过程中发生的审计、律师、工程监理等费用，不可预见费以及经政府财政和土地主管部门核准的其他支出。

12．时间序列分析法包括简单平均法、移动平均法、加权移动平均法和指数平滑法。

15．

（1）按月计息时，利息和[

（1）1]=1000万元×

[（1+812）3×

12-1]=270.24万元

（2）按季计息时，利息和[（1+1）1]=1000万元×

[（1+84）4×

3-1]=268.24万元

（1）-

（2）=2.0万元17120㎡×

7800元/㎡×

700/0=655200元，1/[1-1/

（1）n]=（655200-200000）元×

（7.212）/[1-1/（1+7.2/12）20×

12]=3584.01元。

18.因为年利率与年租金增长率相同，故×

A1/

（1），

（1）n，则A1=11837.97元，A51（1+6%）5-1=14945.16元。

20．22/（23|）×

（i32）=16100/（10050|）×

（1716%）=16.67%.22．[1-1/

（1）n]=100万元×

4075[1-11（1+7.5%）10]=5.83万元税前现金回报率=净经营收入扣除还本付息后净现金流量/投资者的初始现金投资=（20×

705.83）/（100×

60%）=13.62%23．流动比率=流动资产/流动负债。

24．总建筑面积（产量）=15000㎡×

3=45000㎡，可销售面积（销售量）=45000㎡×

800/0=36000㎡，根据盈亏平衡点的公式，销售收入=总成本，销售单价×

销售量=固定成本+单位可变成本×

产量，设销售单价为x，则：

x×

36000=8000×

10000+4500×

45000得：

7847.22元/㎡本题容易出错的点在于计算销售收入要用可销售面积，计算变动成本应用总建筑面积。

31.（1200+100+800）元/553818.18元。

二、多项选择题8．B选项应为所得税应纳税额=应纳税所得额×

适用税率-减免税额-抵免税额；

D选项应是商品房开发项目预计计税毛利率与项目所在城市的级别有关。

10．对于房地产开发项目而言，涉及的主要不确定性因素有：

土地费用、建筑安装工程费、租售价格、开发期与租售期、建筑容积率及有关设计参数、资本化率、贷款利率等。

12．以出让方式取得熟地使用权时，土地出让地价款由土地使用权出让金、征地拆迁费和基础设施建设费构成。

15．零售商业物业通常有五种类型：

市级购物中心、地区购物商场、居住区商场、邻里

服务性商店和特色商店。

三、判断题1．商业物业的收益水平与投资者管理商用物业的能力密切相关。

4．还可以采用邀请招标的方式。

5．指数平滑法中的平滑指数a是新、旧数据在平滑过程中的分配比率，其数值大小反映了不