财务报表分析之欧阳美创编Word文件下载.docx

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左国葵

0.74

1,870,000

432,000

国泰君安证券股份有限公司约定购

回式证券交易专用证券账户

0.63

1,600,000

江涛

0.6

1,509,100

人保投资控股有限公司

0.44

1,115,400

中国建设银行股份有限公司－摩根

士丹利华鑫多因子精选策略股票型证券投资基金

1,109,920

（三）企业发展状况

1、公司前身郑州市百货文化用品公司，成立于1989年；

1992年6月增资扩股后更名为郑州百文集团有限公司（集团）；

1996年4月，经中国证监会批准，郑州百文股份有限公司（集团）在上海证券交易所上市，公司控股股东为郑州百文集团有限公司。

2、2001年11月，三联集团公司（后更名为山东三联集团有限责任公司，简称"

三联集团"

）对公司进行重大资产债务重组，公司控股股东变更为三联集团。

3、2008年3月，山东龙脊岛建设有限公司通过公开拍卖取得三联集团持有的公司2700

万股股权，成为公司第一大股东，国美电器为公司实际控股股东。

4、受宏观经济下行、家电一系列激励政策退出影响，2012年家电零售消费需求疲软，而电商的兴起与发展无疑对实体店经营构成巨大挑战。

为积极应对市场环境的变化，公司一方面加强店面体验及售后服务等以突出实体店的优势，另一方面加强市场开拓提升销售收入，严格费用管控降低运营成本，创新经营模式以提升综合贡献，保持公司市场占有率的稳定，并实现报告期内的盈利目标。

报告期内，公司实现营业收入7.39亿元，较去年同期9.35亿元下降20.92%；

实现综合毛利1.17亿，综合毛利率15.89%，同比提高0.85个百分点；

全年发生费用8094万元，同比降低8.6%；

费用率10.95%，由于营业收入同比下降，导致费用率同比上升1.48个百分点；

全年实现净利润2349万元；

扣除非经常性损益后的净利润为2623万元，同比下降18.95%，主要源于销售规模的同比降低。

二、实践意义

对企业的经营绩效做出正确，从财务角度出发，为决策者提供支持。

从所有者和经营者不同的角度理解企业三大报表。

快速识别财务数据中可能存在的造假。

分析企业的营运资本，审视企业存在的弊病。

分析企业的利润水平。

三、资产负债表分析

根据三联商社2010——2012年资产负债表，编制资产负债表的趋势分析表，如表1所示。

表1资产负债表趋势分析表

资产

2012

2011

2010

结构%

流动资产：

货币资金

210,324,603.91

221,963,843.20

191,233,156.49

36.06

38.42

38.13

交易性金融资产

应收票据

应收账款

21,862,537.49

26,486,887.44

12,945,010.42

3.75

4.58

2.58

预付款项

13,566,761.42

18,537,916.56

13,641,253.01

2.33

3.21

2.72

应收利息

应收股利

其他应收款

6,402,730.71

33,191,308.77

22,028,976.36

1.10

5.74

4.39

存货

82,391,556.76

68,246,981.80

64,946,269.92

14.13

11.81

12.95

一年内到期的非流动资产

其他流动资产

50,000,000.00

8.57

0.00

流动资产合计

384,548,190.29

368,426,937.77

304,794,666.20

65.94

63.77

60.77

非流动资产：

可供出售金融资产

持有至到期投资

长期应收款

长期股权投资

投资性房地产

固定资产

172,205,098.11

179,833,295.82

151,129,631.47

29.53

31.13

30.13

在建工程

工程物资

固定资产清理

生产性生物资产

油气资产

无形资产

713,704.58

684,688.78

777,006.34

0.12

0.15

开发支出

商誉

长期待摊费用

4,516,232.73

6,724,092.25

6,238,113.56

0.77

1.16

1.24

递延所得税资产

21,199,648.66

22,075,282.14

26,369,915.62

3.64

3.82

5.26

其他非流动资产

非流动资产合计

198,634,684.08

209,317,358.99

196,794,869.82

34.06

36.23

39.23

资产总计

583,182,874.37

577,744,296.76

501,589,536.02

100.00

负债和股东权益

流动负债：

短期借款

交易性金融负债

应付票据

133,023,043.44

141,764,665.60

96,505,516.83

22.81

24.54

19.24

应付账款

104,569,849.86

104,824,655.61

101,119,635.77

17.93

18.14

20.16

预收款项

8,192,402.53

9,096,684.55

12,021,126.34

1.40

1.57

2.40

应付职工薪酬

8,218,944.88

6,987,307.78

7,837,400.99

1.41

1.21

1.56

应交税费

5,901,229.90

5,400,277.76

7,271,223.64

1.01

0.93

1.45

应付利息

应付股利

879,960.30

0.18

其他应付款

23,049,680.60

37,073,572.21

66,314,598.74

3.95

6.42

13.22

一年内到期的非流动负债

其他流动负债

5,106,182.65

5,310,403.11

9,266,048.20

0.88

0.92

1.85

流动负债合计

288,941,294.16

311,337,526.92

301,215,510.81

49.55

53.89

60.05

非流动负债：

长期借款

应付债券

长期应付款

专项应付款

预计负债

4,905,000.00

565,096.00

5,418,403.76

0.84

0.10

1.08

递延所得税负债

其他非流动负债

非流动负债合计

负债合计

293,846,294.16

311,902,622.92

306,633,914.57

50.39

53.99

61.13

股东权益：

股本

252,523,820.00

43.30

43.71

50.34

资本公积

45,079,477.98

7.73

7.80

8.99

减：

库存股

盈余公积

22,328,966.38

3.83

3.86

4.45

未分配利润

-30,595,684.15

-54,090,590.52

-124,976,642.91

-5.25

-9.36

-24.92

外币报表折算差额

归属于母公司股东权益合计

289,336,580.21

265,841,673.84

194,955,621.45

49.61

46.01

38.87

少数股东权益

股东权益合计

负债和股东权益总计

四、利润表分析

表2利润趋势分析表

项目

2012年度

2011年度

2010年度

一、营业收入

739,194,260.49

934,718,361.11

878,376,003.42

营业成本

621,719,470.48

794,177,286.36

754,952,416.43

营业税金及附加

3,994,647.10

5,328,973.17

5,593,430.36

销售费用

42,705,237.18

46,718,486.65

40,535,335.22

管理费用

40,134,280.91

43,264,078.31

43,918,595.24

财务费用

-1,896,842.56

-1,426,117.08

9,482.11

资产减值损失

-1,419,540.74

-11,417,462.05

6,928,911.87

加：

公允价值变动收益（损失以“-”号填列）

投资收益（损失以“-”号填列）

2,265,840.96

其中：

对联营企业和合营企业的投资收益

二、营业利润（亏损以“-”号填列）

36,222,849.08

58,073,115.75

26,437,832.19

营业外收入

1,429,417.11

2,905,106.45

268,438.81

营业外支出

5,135,077.58

-19,338,387.37

2,982,763.64

非流动资产处置损失

17,192.34

69,245.49

11,747.89

三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）

32,517,188.61

80,316,609.57

23,723,507.36

所得税费用

9,022,282.24

9,430,557.18

420,322.31

四、净利润（净亏损以“-”号填列）

23,494,906.37

70,886,052.39

23,303,185.05

归属于母公司股东的净利润

少数股东损益

五、每股收益：

（一）基本每股收益

0.09

0.28

（二）稀释每股收益

六、其他综合收益

七、综合收益总额

归属于母公司所有者的综合收益总额

归属于少数股东的综合收益总额

五、现金流量表分析

表3现金流量水平分析表

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品提供劳务收到的现金

858,590,419.70

1,011,706,608.54

916,424,483.60

收到的税费返还

收到的其他与经营活动有关的现金

69,952,532.55

55,373,247.21

135,805,372.10

现金流入小计

928,542,952.25

1,067,079,855.75

1,052,229,855.70

购买商品、接受劳务支付的现金

693,158,324.03

880,011,146.37

788,506,492.65

支付给职工以及为职工支付的现金

26,346,950.03

27,658,704.72

24,771,152.75

支付的各项税费

20,389,319.12

27,729,127.73

24,707,552.41

支付的其他与经营活动有关的现金

77,394,925.91

119,180,697.62

142,553,027.14

现金流出小计

817,289,519.09

1,054,579,676.44

980,538,224.95

经营活动产生的现金流量净额

111,253,433.16

12,500,179.31

71,691,630.75

二、投资活动产生的现金流量

收回投资所收到的现金

410,000,000.00

取得投资收益所收到的现金

处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收

回的现金净额

22,370.00

4,560.00

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到的其他与投资活动有关的现金

412,288,210.96

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支

付的现金

11,770,275.00

25,889,356.40

2,842,454.04

投资所支付的现金

460,000,000.00

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付的其他与投资活动有关的现金

471,770,275.00

投资活动产生的现金流量净额

-59,482,064.04

-25,889,356.40

-2,837,894.04

三、筹资活动产生的现金流量

吸收投资收到的现金

取得借款收到的现金

收到的其他与筹资活动有关的现金

偿还债务支付的现金

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金

支付的其他与筹资活动有关的现金

筹资活动产生的现金流量净额

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响

五、现金及现金等价物净增加额

51,771,369.12

-13,389,177.09

68,853,736.71

期初现金及现金等价物余额

80,199,177.60

93,588,354.69

24,734,617.98

六、期末现金及现金等价物余额

131,970,546.72

六、财务比率分析

表4财务比率分析表

2012年

2011年

2010年

短期偿债能力

流动比率

1.33

1.18

速动比率

1.05

0.96

0.80

现金比率

0.73

0.71

现金流量比率

0.39

0.04

0.24

营运资本配置比率

0.25

0.01

长期偿债能力

资产负债率

0.50

0.54

0.61

产权比率

1.02

1.17

权益乘数

2.02

2.17

2.57

长期资本负债率

0.02

0.03

利息保障倍数

-16.14

-55.32

2,502.92

现金流量利息保障倍数

-58.65

-8.77

7,560.73

现金流量债务比

0.38

0.23

营运能力

应收账款周转率

33.81

35.29

67.85

存货周转率

8.97

13.70

13.52

流动资产周转率

1.92

2.54

2.88

营运资本周转率

16.37

245.41

非流动资产周转率

3.72

4.47

4.46

总资产周转率

1.27

1.62

1.75

盈利能力

总资产收益率

4.03%

12.27%

4.65%

股东权益收益率

8.12%

26.66%

11.95%

销售毛利率

15.89%

15.04%

14.05%

销售净利率

3.18%

7.58%

2.65%

每股利润

每股现金流量

0.05

每股净资产

1.15

成长能力

主营业收入增长率

-20.92%

6.41%

5.52%

净利润增长率

-66.86%

204.19%

—

股东权益增长率

8.84%

36.36%

13.56%

总资产增长率

0.94%

15.18%

4.20%

七、综合分析

（一）短期偿债能力分析

根据表4和上图，可以看出，整体趋势是各个比率都是逐年稳健增加的，这是个良性趋势。

企业的短期偿债能力较强！

从相关指标中看出，流动比率由2011年的1.185增加到2012年的1.33，正趋向公认标准2，说明公司以流动资产抵偿流动负债的能力较强。

速动比率则由2011年的0.96增加到2012年的1.05，已达到公认标准1，考虑到两个指标直接的关联，可以看出公司现金流比较充裕。

现金比率也一定的增加，但是现金流量比率相比不稳定，虽然2012有较大的增长。

（二）长期偿债能力分析

根据表4和上图，可以看出企业的长期偿债能力一般。

资产负债率近3年保持在50%的水平，产权比率100%以上，虽然逐年呈下降趋势，但整体长期偿债能力一般，这可能是由于行业的特殊性，从而导致资产负债率偏高。

同时我们从表4中看出，三联商社的利息保障倍数和现金流量利息保障倍数为负数，且逐年增强，正如前面所述，三联商社利用OPM效应，来占用供应商的资金，导致财务费用为负数。

近3年来三联商社的权益乘数保持在2以上，这也正反映了三联商社合理运用财务杠杆的效用。

，虽然企业的长期偿债能力一般，但是这个对于三联商社也够不成风险。

（三）营运能力分析

根据表4和上图，可以看出三联商社的营运指标基本整体下滑，营运能力较弱。

应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率等集体下滑的比较严重，表明近3年该企业的营运能力严重下降。

从应收账款周转率和存货周转率的下降来看，该企业的销售能力下降。

（四）盈利能力分析

根据表4和上图，可以看出三联商社的盈利能力较弱。

虽然每股净资产逐年增加，销售毛利率增加甚微，但是销售净利率、股东权益报酬率、总资产报酬率、每股利润等极其不稳定，在2011大幅增长后，2012年又呈大幅下滑。

尤其2012年在销售毛利率有所增长的情况下，销售净利率呈大幅下滑，这说明由于营业收入下滑，营业成本的比重加大了。

故该企业需增加营业收入的同时控制营业成本的比重，并且对资产的利用效果能力有所提高。

（五）成长能力分析

根据表4，可以看出，三联商社的成长能力较差。

营业收入增长率和净利润增长率都下滑的非常严重，虽然股东权益和总资产都略有增长，但增长率却大幅度下滑。

八、杜邦分析法

表5三联商社2012年度（单位：

百万）

股东权益收益率（8.12%）

×

权益乘数（1/（1-0.50））

总资产周转率（1.27）

净利润（23.49）

主营业务收入（739.19）

主营业务收入

（739.19）

资产总额

（583.18）

全部成本（710.37）

＋其他利润（2.27）

所得税（9.02）

流动资产＋

（384.55）

非流动资产（198.63）

主营业务成本

（621.72）

（210.32）