新经济环境下的财务与会计变革.doc

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种种迹象表明，不论在美国还是在中国，在整个经济领域的方方面面，包括企业的财务与会计，都可以找到信息技术革命等高新科技所产生的影响以及所带来的巨大震荡。

　　从“有效破坏”到规避风险和降低成本　　信息技术发展的一个直接后果，就是提升了“有效破坏”的速度，即加快了资本、知识、人才从落后的技术领域向亟待开发的新科技领域转移的进程。

这种资源再配置过程的加快，一方面促进了金融创新，而金融创新又有效地降低了资本市场的风险，另一方面又为发展中的企业如何规避经营风险和财务风险提供了多种途径，为降低经营成本和提升公司价值开辟了新的空间。

　　在信息技术革命到来之时，企业的任何一项经营决策都面临巨大的风险，其原因是在整个复杂的生产经营体系中，当时历史条件下的决策者难以充分了解和掌握客户需求的瞬息变化和原材料的分布与供应情况。

因此，企业经营需要加倍投入物资和人力等资源以应付信息匮乏可能带来的风险和损失。

为了防范风险，企业的经营成本不得不一再提升，刚性很强，亦即边际成本剧增，而边际效益锐减。

例如，在信息不明的情形下，企业只能通过超量储备资金和货物方能防范不测，此种理念在公司理财和财务报告中处处体现。

　　但是，随着信息技术的发展，企业可以利用信息技术提高预测和规避风险的能力，其决策将更多地依赖最新最快的适时信息，进而提高资金和存货储备的准确性，节约资源和降低经营成本。

　　对企业来说，信息技术的发展改善了其预测和决策的方式，改变了其供产销体系和模式，缩短了研发（R＆D）周期，这一变化，对企业的成本管理产生了深刻的影响，也预示着成本管理的一场变革在所难免。

例如，信息技术的发展、为“以销定产”的经营方式注入了新的内容，戴尔（Dell）模式证明：

1）存贷减少了，降低了库存成本；2）与客户直接有效的沟通，避免了不必要的多余的产品功能，缩短了生产周期，降低了制造成本；3）研发周期越来越短，产品的研发与制造几乎同步进行，效率大增，在降低研发成本和制造成本的同时，也减少了研发本身的机会成本；4）借助于信息技术的营销方式的改变与改善，如B2B、B2C等电子商务，不仅大大减少了营销成本，具有深远意义的是这将导致边际成本呈指数级下降，为企业带来递增的边际收益。

　　经济规模与交易成本　　传统的微观经济学理论认为，企业规模的扩大与交易成本呈同向变动关系，即随着企业规模的扩张，其内部组织和管理成本等也将随之增加，导致交易成本的总体上升。

因此，企业规模之边界由交易成本来决定。

该理论表明，企业规模之扩张与交易成本之降低是鱼与熊掌不可兼得。

观行的财务管理、管理会计理论与方法，有不少是建立在微观经济学的这一理论基础上的。

然而，在新经济中，这种理论遇到了挑战。

　　新经济的一个显著特征是，网络技术的运用更新了原有的交易和基础设施概念。

网络经济技术的开发和产业化运用，催生出一种新的亚经济形态、即人们所说的网络经济。

网络的最大特点是，各种交易突破了由于技术瓶颈所引起的时空限制，交易成本大大下降，交易、生产甚至研发效率迅速提高。

网络为经济交易提供了虚拟空间，直接交易方式可以最大限度地避开中介周折；基于网络的电子商务之迅猛发展，使产易的时间大大缩短，交易的空间不受地理或区域的限制，零库存不再是一种纸上谈兵的空想或虚设的理念：

交易各方乃至整个社会交易成本的降低也就成为事实更有意义的是，由于网络技术的影响，MRP、ERP技术的运用，企业内部组织结构由垂直状向扁平状转变，在这种情形下，不论企业规模有多大，其内部组织与管理成本在总量上都不会有多少变化，这就又节约了内部交易成本。

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--empirenews.page--]　　可见。

经济规模之扩张与交易成本之降低并非互斥。

在新经济环境下，受网络技术的影响，企业的存货控制、现金流量管理、财务组织结构、责任中心的界定和责任成本的构成与确认等都会发生较大的变化。

　　边际效益与订价策略　　传统经济学的供求均衡经济理论一直是财务管理和管理会计建立自身理论与方法的基础，如财务管理中的“投资边际效益曲线”，管理会计中的市场基础订价模型和薄利多销订价策略等。

　　但是，在网络经济时代，令经济学家和财会人员大跌眼镜的是，那种当供求两曲线相交而形成的市场均衡原理，对—些信息技术产业或企业来说，几乎难以适用。

因为在网络经济里，往往是既不存在传统的供给曲线，也不存在传统的需求曲线。

　　由于信息技术等高新科技产品以知识为本，而知识具有可共享、可重复消费、可低代价复制、可提高个人或团队持续发展能力，消费这些信息技术产品就等于消费知识，消费了知识也就掌握了知识；消费者再将这些知识作为资本要素投入，并通过与其他要素的有机配比和使用；提高了投入要素的边际效用。

在新经济中，在边际成本不断下降的同时，一方面是传统的订价规律被破坏了，另一方面却是信息技术等高新科技产业的边际效益的递增。

因此，研究新经济环境中新兴产业的供求关系、订价策略、边际效益变化动态，将成为管理会计领域的新课题。

　　无形或虚拟经济与价值评估　　1999年6月30日在美国芝加哥安达信全球培训中心举行的“安达信经理研讨会”上，面对来自全球各地安达信会计师事务所的625位高级经理们，安达信伦敦事务所的管理合伙人理查德·博尔顿在其演讲中指出：

无形经济的发展正在对全球经济产生着前所未有的影响。

新经济的另一耐人寻味的特征是，由于高新科技的迅猛发展，导致了一些公司的市场价值与其会计的账面价值大相径庭，当我们将高新科技企业与传统制造业企业进行对比，便会发现这些差异在这些企业之间的表现是完全相反的。

1998年，微软公司的账面价值是5亿美元，而其市场价值则有1020亿美元。

我们从中可以感受到，一种无形的力量（或无形之手）正在拉开各企业市场价值与账面价值之间的差距，并使市场价值与账面价值朝不同的方向变化（或是正向差距，或是反向差距）。

可以说，迄今为止，尚无人能够肯定这种差距究竟还会有多大，然而，有一点可以肯定，那就是新经济导致了无形资产的增加和社会财富的虚拟化。

当人们发现传统会计通过确认、计量和报告等所产生的账面价僧、不能代表或反映企业所“拥有或者控制”的全部经济资源，尤其是那些高新科技含量高的知识产权，被随意费用化了的与高新科技有关的巨额研发支出、以及掌握了先进知识的人力资源，或者是无法代表或反映企业所“拥有或者控制”资源的真正价值或全部价值，人们对会计的极度失望是可想而知的。

1999年8月末，在央行长会议上，格林斯潘在分析“股票价格在过去5年里出现了异乎寻常的增长”之原因时指出，由于应被视为资本投资的信息技术领域的投资支出，被列入了费用开支项目，从而使公司利润在财务报表上的数字低于实际值。

面对现实，人们不得不另辟蹊径，寻找能够恰如其分衡量企业价值的备选方法，故而各种适应新经济环境要求的企业价值评估理念和方法也就脱颖而出。

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--empirenews.page--]　　企业的市场价值远离或背离于其账面价值，表明了市场参与者并没有视账面价值为企业的真正价格或内在价值。

那么，什么是企业的价值呢？

企业价值如何度量方显恰当呢？

有迹象表明，一些著名的国际咨询公司和国际会计公司正在积极地探索这些问题，并通过实践，摸索出了判断企业价值的系列方法，如麦肯锡咨询公司提出的通过实体现金流量贴现模式和经济利润模式确定现金流量来度量企业价值的方法。

普华会计公司提出的以度量公司价值来确定股东价值的方法，斯图尔特提出的以经济增加值（EVA）为导向的价值评估法。

这些方法都有一个较显著的特点，那就是并没有把价值评估单纯地基于会计利润之上，而是其于现金流量之上，这多少顺应了“现金流量至尊”的新财务理念的要求。

但是，这些方法并没有完全满足新经济中对企业价值评估的要求，特别是那些与信息技术产业有关的资源，如网页域名、IT人才资源和不可估量的客户资源，还有那些影视（如好莱乌）、传媒、艺术、体育（如俱乐部和球星）、娱乐（如迪斯尼乐园）等人类文化知识产业及其所派生或衍生出来的大量的资源，其价值究竟如何评估呢?

　　此外，更令评估师、分析师束手无策的是互联网企业的价值定位问题。

如果说麦肯锡、普华、斯图尔特的价值评估理论和方法尚能适用了传统产业，但对于网络产业而言，它们就很难走运。

事实证明，大多数互联网公司在创建初期、甚至连续几年并无盈利，但是，投资者为何还是对其抱有一定的信心呢7因为人们看好其未来巨大的、传统产业所无法比拟的盈利空间，这样的盈利空间也就成了在证券市场上人们斟酌其公司价值的基础。

那么这样的盈利空间又是被如何估计出来的呢?

事实是，互联网公司上市之目的首先是利用证券市场印证其市场价值，然后再利用这种价值获取更多的经济资源，扩大规模及市场占有率，吸收大量的客户资源和其他经济资源，实现巨额盈利。

这正如哈格尔指出的，互联网不仅以更快捷、更低成本的技术手段创造价值，最重要的是力图发掘出其蕴涵的丰硕的创造价值的机会。

简言之，互联网公司价值定位之关键是其预期价值的大小，而这将由网站访问次数、注册用户量和现金流量等众多的无形综合因素所决定。

　　无形经济中的价值评估确实是一个大难题。

人们至少有理由对传统的财务与会计提出这样的问题：

企业的价值何在?

企业的价值动因有哪些?

　　无形经济中所存在的种种现实问题，也值得我国注册会计师行业认真对待与思考。

笔者认为，我们的CPA回避不了这些问题：

CPA为其客户（企业）提供的服务哪些是物有所值，对提高企业的市场价值确实发挥了重要作用？

面对新经济提出的挑战，CPA是固守传统审计业务阵地，还是抓住机遇开拓与无形经济密切相关的咨询业务?

随着新经济的发展，CPA行业是否也会出现相应的变革?

我们能否接受这样的事实：

在CPA业务中，传统的审计等鉴证业务正在成为“夕阳产业”，而新近涌现出来的大量的咨询业务正在成为“朝阳产业”？

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--empirenews.page--]　　信息经济学的假设前提还存在吗？

　　信息经济学理论的两个基本假设条件是：

交易双方的信息是不对称的，这种不对称又有获取信息时间不对称和信息内容不对称两种；人们所得到的信息都是不完全的。

这种假设在传统经济环境下是成立的；故受经济理论的影响，财务、会计理论与实务研究中，有不少成果和政策源自于此。

一般认为，能否全面、准确地得到信息，是人们进行正确决策之关键，同时也决定了博弈双方在对阵中所处的地位和优势。

在新经济中，这种假定和现实性受到了挑战。

因为信息的专有性和独占性受到了冲击，新经济创造了大量的与信息有关的产业和从业机会，形成了专门从事信息开发、交易、咨询等新型市场；信息被作为商品开发、采集、筛选和处理，并借助于网络技术，以几乎实时之速度，快捷而又全面地传达给其消费者。

人们获悉信息不再受时空的限制，信息不对称和信息不完全性大大减少了，诸如信号传递模型、隐蔽行为的道德风险模型、逆向选择模型和信息甄别模型等理论模型的解释不再那么充分或有说服力了，以往这些模型所描述的经济学现象正在逐渐被新现象所替代。

总之，强大的信息网络和信息技术产业，弱化了信息经济学的原有假定。

　　例如，在互联网环境下，由于与企业有关的税收、海关、银行、工商、统计、社会保障等信息，均受到了实时监控，并可在网络中及时获悉与共享，企业的行为不再向过去那样神秘，人们对企业价值的判断不用非得基于账面价值，而可以通过大量的信息来源，借助于信息技术手段更合理更科学地加以完成。

因此，有关信息（特别是针对账面价值的信息）的鉴证意义也不如以往显得那么重要了。

　　知识财富与激励机制　　—个有趣的现象是，人们在讨论经理人认股权计划（股票期权）的财务与会计问题时、往往忽略了产生股票期权的深刻的历史背景。

股票期权源于1973年石油危机以后美国对经济结构调整而出现在硅谷的新经济。

以知识要素为驱动力的新经济，必然要求对企业制度加以创新。

事实表明，一方面，知识需要人们进