国际财务管理复习题Word文档格式.docx
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C.流动性差，盈利性强 D. 流动性差，盈利性也差
13.一般认为，流动比率保持在（）以上时，资产的流动性较好B
Ａ．100%B．200%C．50% Ｄ．300%
14.衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（ ）B
Ａ．净利率 Ｂ．每股收益Ｃ．每股净资产D．市净率
15.下列各项中,不属于投资项目的现金流出量的是（）C
A.建设投资B.垫支流动资金C.固定资产折旧D.经营成本
16.某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为478；
当贴现率为14%时，其净现值为-22,则该方案的内部收益率为（）C
A.12.91%B.13.59%C.13.91%D.14.29%
17.在存货的ABC分析法下，（）类存货种类最少但价值量比重最大A
A.A类B.B类C.C类D.不一定
18.采用剩余股利政策的理由是（）A
A.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格
C.能使股利与公司盈余亲密结合
D.能使公司具有较大的灵活性
19.公司购买原材料发生的资本流出活动属于（）A
A.经营引起的财务活动B.筹资引起的财务活动
C.投资引起的财务活动D.股利分配引起的财务活动
20.下列属于短期国库券利率构成内容的是（）B
A.违约风险收益率B.通货膨胀补偿率C.期限风险收益率D.流动性风险收益率
21.已知甲、乙两方案投资收益率的期望值分别为18%和15%，两方案都存在投资风险，比较两方案风险大小应采用的指标是（）D
A.方差B.期望值C.期望收益率D.标准离差率
22.在一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）C
A.永续年金B.递延年金C.先付年金D.后付年金
23.某公司2015年年末资产总额为8000万元，负债总额为4800万元，所有者权益总额为3200万元，则资产负债率为（）D
A.20%B.40%C.50%D.60%
24.下列不属于项目终结点现金流量的是（）A
A.设备购置价款B.垫支营运资本的收回
C.固定资产残值收入D.清理固定资产时发生的现金流出
25.下列可以缩短营运资本周转期的措施是（）C
A.延长存货周转期B.延长应收账款周转期
C.延长应付账款周转期D.缩短应付账款周转期
26.稳健型营运资本筹资策略的特点是（）A
A.风险较小，收益较低B.风险较小，收益较大
C.风险较大，收益较低D.风险较大，收益较大
27.某公司决定对2015年6月1日登记在册的股东进行分红，则2015年6月1日是（）C
A.除息日B.股利宣布日C.股权登记日D.股利支付日
28.公司进行股票分割后，股东权益总额的变化为（）B
A.增加B.不变C.减少D.不确定
29.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动的是（）。
B
A.购买股票B.偿还债务本息C.支付股利D.收回货款
30.下列指标中不能反映单项资产的风险、只能反映单项资产报酬的是（）。
A.预期值B.概率C.标准差D.方差
31.假设以10%的年利率借得50000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。
A.10000B.8137C.5000D.3137
32.企业拟进行一项投资，有甲、乙两个方案可供选择。
已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；
乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。
则甲方案的风险（）乙方案。
A.大于B.小于C.等于D.无法确定
33.相对于发行股票，发行公司债券筹资的优点为（）。
A.筹资风险小B.资本成本低C.筹资额度大D.限制条款少
34.下列筹资方式中，通常情况下资本成本最低的是（）。
C
A.留用利润B.发行债券C.长期借款D.发行股票
35.资本成本包括筹资费用和用资费用，以下属于用资费用项目的是（）C
A.支付的广告费B.支付的律师费
C.支付给债权人的利息D.支付的有价证券发行费用
36.下列投资属于对内投资的是（）。
A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.联营投资
37.下列选项中属于持有现金的机会成本的是（）。
A.现金的再投资收益B.现金管理人员工资C.现金被盗损失D.现金安全措施费用
38.某企业每月现金需要量为500000元，现金与有价证券的每次转换金额和转换成本分别为100000元和80元，其每月现金的转换成本为（）元。
A.1250B.400C.40D.5000
39.存货ABC分类法中对存货划分的最基本分类标准为（）。
A.金额与数量标准B.重量标准C.金额标准D.品种数量标准
二、多选题
1.下列因素引起的风险中，投资者不可以通过证券投资组合予以消除的有（）ABC
A.世界能源状况变化 B.宏观经济状况变化 C.发生经济微机 D.被投资企业出现经营失误
2.公司持有现金的原因主要是为了满足（）ABC
A.交易性需要B.预防性需要C.投机性需要D.收益性需要
3.信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策，其主要构成内容有（ ）ACD
A.信用期限 B.信用评价 C.信用标准 D.收账政策
4.以公开、间接方式发行股票的特点是（ ）。
ABC
A.发行范围广，易募足资本 B.股票变现性强，流通性好
C.有利于提高公司知名度 D.发行成本低
5.最佳的资本结构应当是可使（ ）的资本结构 AD
A.公司的总价值最高 B.每股收益最大
C.利润最大化 D.公司的资本成本最低
6.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式的有（ ）AB
A.银行借款 B.长期负债 C.优先股 D.普通股
7.在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债成本可能产生的结果有（ ） AC
A.降低企业资本成本 B.降低企业财务风险
C.加大企业财务风险 D.提高企业经营能力
8.确定最佳现金持有量的方法有（ ）。
A.成本分析模式 B.存货模式 C.现金周转模式 D.安全存量模式
9.财务管理的经济环境主要包括（）。
ABCD
A.经济发展周期B.通货膨胀C.经济政策D.市场竞争
10.下列各项中，属于普通年金形式的有（）。
BCD
A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额支付的养老金
C.年资本回收额D.偿债基金
11.下列关于普通年金现值，表述正确的有（）。
AD
A.为每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额
B.未来一定时间的特定资金按复利计算的现值
C.为在一定时期内每期期初取得相等金额的款项，现在需要投入的金额
D.一定时期内每期期末收付等额款项的复利现值之和
12.筹资投入资本，投资者的投资形式可以是（）。
A.现金B.流动资产C.固定资产D.无形资产
13.以下不属于普通股筹资缺点的是（）ACD
A.降低公司的信誉B.容易分散控制权C.有固定到期日，需要定期偿还D.限制条件多
14.在计算资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。
AB
A.银行借款B.长期债券C.普通股D.留存收益
15.影响经营风险的因素主要有（）。
A.产品需求的变动B.产品售价的变动C.单位产品变动成本的变化D.利率水平的变动
16.按照成本与业务量的依存关系，下列属于固定成本的有（）ACD
A.厂房折旧费B.直接材料费
C.财产保险费D.管理人员的工资
17.下列属于长期债券资本成本构成内容的有（）ABCD
A.手续费B.印刷费C.推销费D.注册费
18.下列属于应收账款成本的有（）ACD
A.机会成本B.短缺成本C.管理成本D.坏账成本
19.下列对采购批量和存货费用之间的关系叙述正确的有（）AC
A.采购批量越大，则储存量越高，储存保管费用越多
B.采购批量越大，则采购次数越少，储存保管费用越少
C.采购批量越大，则采购次数越少，采购费用越低
D.采购批量越小，则采购次数越多，储存保管费用越多
20.公司增资发行新股应具备以下条件（ ）BD
A.前一次发行的股份未募足 Ｂ.前一次发行的股份已募足
C.与前一次发行股票间隔两年以上 Ｄ.近三年连续盈利
21.信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策，其主要构成内容有（）ACD
A.信用期限B.信用评价C.信用标准D.收账政策
22.公司持有现金的原因主要是为了满足（）ABC
A.交易性需要B.预防性需要C.投机性需要D.收益性需要
三、判断题
1.对外投资既可能是间接投资，也可能是直接投资。
√
2.企业要求的必要报酬率越高，项目的内含报酬率越低。
×
3.债券投资可以获得固定的利息收入，也可以市场买卖中赚取差价。
4．简言之，财务管理可以看成是财务人员对公司财务活动事项的管理。
（ ）X
5．在其他因素不变情况下，提高资产负债率将会提高权益乘数。
（ ） √
6．在分析公司资产盈利水平时，一般要剔除因会计政策变更、税率调整等其他因素对公司盈利性的影响。
（ ） √
7．事实上，优先认股权是一种具有潜在交易价值的一种权证。
（ ） √
8.已知甲、乙两个投资项目收益率的标准差分别是6%和12%，投资比例分别为50%，两个投资项目收益率的相关系数为-1，则甲、乙两个项目构成的投资组合的标准差为3%。
√
9.财务管理的目标就是企业的目标，即生存、发展、获利。
10.当市场利率高于债券票面利率时，则债券溢价发行。
11.企业总杠杆是由财务杠杆和经营杠杆共同作用，其值等于二者的乘积。
12.由于负债的资本成本低于权益的资本成本，所以，企业应尽可能多低负债。
13.股票股利增加了股东在企业中的股票数量，因此，同时增加了股东在企业中享有的权益总额。
14.营收账款回收期越短，对于企业来说越好。
15.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。
16.每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构。
17.当销售额达到盈亏临界点销售额时，经营杠杆系数趋于无穷大。
18.不同销售水平上的经营杠杆系数是不相同的。
（）√
19.流动比率越大，短期偿债能力也一定越强。
（ ）√
20.如果企业放宽信用标准，则会增加销售量，减少企业的坏账损失和应收账款的机会成本。
（）×
21.有人说：
如果我们连去哪里都搞不清楚，那么如何去就没有意义了。
这句话在财务管理上突出了财务管理目标的核心地位。
22.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。
23.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。
24.负债规模越小，企业的资本结构越合理。
×
四、简答题（答案自己找）
1．列出五个衡量公司盈利能力的财务指标。
（1）资产报酬率：
也称资产收益率，是企业在一定时期内的利润额与资产平均总额的比率，主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力。
按照所采用的利润额不同，可分为资产息税前利润率·
资产利润率和资产净利率。
（2）股东权益报酬率：
也称净资产收益率或所有者权益报酬率，是企业一定时期的净利润与股东权益平均总额的比率。
它反映了企业股东获取投资报酬的高低。
该比率越高，说明企业的盈利能力越强。
（在正常情况下，股份公司的股东权益市场价值都会高于其账面价值，因此，以股东权益的市场价值计算的股东权益报酬率可能会远低于净资产收益率。
）
股东权益报酬率=资产净利率＊平均权益乘数
（3）销售净利率：
是企业净利润与营业收入净额的比率，其计算公式为
销售净利率=净利率/营业收入净额*100%
销售净利率说明了企业净利润占营业收入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。
该比率越高，说明企业通过扩大销售获取报酬的能力越强。
（4）每股利润与每股现金流量
a）每股利润：
也称每股收益或每股盈余，是公司普通股每股所获得的净利润，它是股份公司税后利润分析的一个重要指标。
每股利润=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数
它反应公司盈利能力的大小。
每股利润越高，说明公司的盈利能力越强。
b）每股现金流量：
是公司普通股每股所取得的经营活动的现金流量。
每股现金流量=（经营活动产生的现金流量净额-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数
每股现金流量越高，说明公司越有能力支付现金股利。
（5）市盈率与市净率（是以企业盈利能力为基础的市场估值指标）
a）市盈率：
也称价格盈余比率或价格与收益比率，指普通股每股股价与每股利润的比率。
市盈率=每股股价/每股利润
市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。
b）市净率：
市净率=普通股每股股价/每股净资产
每股净资产=股东权益/普通股股数
市净率反映了公司股票的市场价值与账面价值之间的关系，该比率越高，说明股票的市场价值越高。
（在一个有效的资本市场中，如果公司股票的市净率小于1，即股价低于每股净资产，则说明投资者对公司的未来发展前景持悲观的看法。
）
2.简述债券投资的优缺点。
优点：
A.本金安全性高
B.收入比较稳定
C.许多债券都具有较好的流动性。
缺点：
A.购买力风险比较大
B.没有经营管理权
C.需要承受利率风险
3.简述企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。
1）企业与投资者
这主要是指企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。
企业所有者主要有四类：
国家；
法人单位；
个人；
外商。
企业的所有者要按照投资合同·
协议·
章程的约定履行出资义务，以便及时形成企业的资本金。
企业利用资本金进行经营，实现利润后，应按出资比例或合同·
章程的规定，向其所有者分配利润。
企业同其所有者之间的财务关系体现着所有权的性质，反映着经营权和所有权的关系。
2）企业与受资者
这主要是指企业将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。
企业向其他单位投资，应按约定履行出资义务，参与被投资单位的利润分配。
企业同被投资单位之间的关系体现的是所有权性质的投资与受资的关系。
4.简述风险收益额和风险收益率的含义并分析在不考虑物价变动的情况下投资收益率的组成内容。
投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益的金额称为风险收益额。
风险收益额对于投资额的比率，则称为风险收益率。
指投资者因承担不可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬率。
（Rp=βp（Rm-Rf）
在不考虑物价变动的情况下，投资收益率包括两个部分：
一部分是资金价值，它是不经受投资风险而得到的价值，即无风险投资收益率；
另一部分是投资风险价值，即风险投资收益率。
其关系如下式：
投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率（即组合风险报酬率）
五、计算题
1.某企业拟购建一套生产装置，所需原始投资200万元于建设起点（第0年末）一次投入，建设期一年，预计第1年末可建成投产。
该套装置预计使用寿命5年，采用年限平均法计提折旧，使用期满报废清理时无残值。
5年中预计每年可增加税前利润100万元，所得税率25％，资本成本率10％。
要求：
（1）计算该套生产装置年折旧额；
（2）计算该项目各年的净现金流量；
（3）计算该项目投资回收期；
（4）计算该项目净现值（根据系数表计算）；
（5）评价该项目的财务可行性。
（注：
计算结果保留小数点后两位）
年金现值系数表（利率为10％）
n
l
2
3
4
5
6
PVIFA
0.909
1.736
2.487
3.170
3.791
4.355
答：
（1）年折旧额=200/5=40（万元）
（2）第0年年末净现金流量=-200（万元）
第1年年末净现金流量=0（万元）
第2年至第6年每年年末净现金流量=100×
（1-25%）+40=115（万元）
（3）包含建设期的投资回收期=1+（200/115）=2.74（年）
或:
不包含建设期的投资回收期=200/115=1.74（年）
（4）净现值=196.29万元（过程自己列）
（5）由于该项目的净现值大于零,所以具备财务可行性。
2.东方公司拟进行证券投资，备选方案的资料如下：
（1）购买A公司债券。
A公司债券的面值为100元，期限为2年，票面利率为8％，每年
付息一次，到期还本，当前的市场利率为10％，东方公司按照A公司发行价格购买。
（2）购买B公司股票。
B公司股票现行市价为每股14元，基年每股股利为0.9元，预计以后每年以6％的固定增长率增长。
（3）购买C公司股票。
C公司股票现行市价为每股13元，基年每股股利为1.5元，股利分配将一直实行固定股利政策。
假设东方公司股票投资的期望报酬率为12％。
（PVIFl0％,2=0.826；
PVIFAl0％,2=1.736）
（1）计算A公司债券的发行价格；
（2）计算A公司债券的最终实际收益率；
（3）计算B公司股票的内在价值；
（4）计算C公司股票的内在价值；
（5）根据上述计算结果，分析东方公司是否应投资上述证券。
债券的发行价格=债券面值/（1+市场利率）=100/（1+10%）n+100*8%/（1+10%）n=10*0.826+8*1.736=96.488
最终实际收益率=（100*8%+（100-96.488）/2）/96.488=10.11%
p327
V=D0（1+g）/（K-g）=0.9（1+6%）/（12%-6%）=15.9
V=D/K=1.5/12%=12.5
因为B公司的内在价值大于现行市价，所以B公司的股票应进行投资。
3.某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12％。
假设该企业所得税税率为25％。
筹资方案如下：
（1）溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。
（2）发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。
预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。
（1）计算发行债券的筹资费用；
（2）计算债券筹资的资本成本（不考虑资金时间价值）；
（3）计算普通股筹资的资本成本；
（4）计算本次筹资的综合资本成本（按筹资时市价比例计算权重）；
（5）判断A项目是否可行。
（计算结果保留小数点后两位）
（1）发行债券的筹资费用 =300×
3%=9（万元）
（2）债券筹资的资本成本 =250×
（1-25%）/[300×
（1-3%）] ≈ 64.43%
（3）普通股筹资的资本成本 =50×
0.8/[50×
10×
（1-4%） +4% ≈ 12.33%
（4）综合资本成本 =64.43%×
（300/800） +12.33%×
（50×
10/800） ≈ 31.87%
（5）因为 A 项目的预期收益率 12%低于综合资本成本率 31.87%，所以 A 项目不可行。
4.某公司2018年资产负债表简表如下：
资产负债表（简表）
2018年12月31日单位：
万元
资产
年初数
年末数
负债及所有者权益
流动资产
货币资金
应收账款净额
存货
流动资产合计
固定资产净值
1320
4260
6260
11840
14160
1360
②
①
13040
16960
流动负债
长期负债
所有者权益
实收资本
未分配利润
所有者权益合计
5840
3760
14000
2400
16400
6840
4760
4400
18400
资产总计
26000
30000
负债及所有者权益总计
假设该公司2
升级会员 