电力企业资产评估质量问题研究Word下载.docx
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supervisionsystemmoreforcedly，makingtheworkofCPVsassociationmoreefficiencilyandmakingprofessionalstandardsystemmoreperfectlyCanimprovethevaluationqualityofpowerenterprisefromallaround．
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11研究背景与意义
第1章引言
随着社会主义市场经济体制的确立和完善，我国资产要素频繁交换、流动和重组，资产评估这种市场经济服务的中介活动便应运而生。
在短短十年多时问内，资产评估行业从无到有，从小到大迅速发展起来，在促进资产流动、产权交易、建立现代企业制度、调整经济结构等方面作用越来越突出，引起了人们的普遍关注。
国有经济的战略性结构大调整，资本、资产市场的发育，产权转让和资产重组等各种形式的产权交易日益活跃，为资产评估行业的发展拓展了广阔的发展空
间。
人们对资产评估的理解和认识越来越深入，社会对资产评估的期望也越来越高。
但是指导资产评估行业的准则和规范到目前仅有《国有资产评估管理办法》及其《实施细则》、《资产评估操作规范意见》、《无形资产准则》等几种，指导作用、约束范围和约束强度都明显不够。
资产评估业的迅速发展和资产评估理论研究严重滞后的矛盾，以及行业准则规范缺乏，评估人员素质相对低下，使得越来越多的资产评估事务所陷入诉讼案件，这些现象均说明我国资产评估质量尚处于一个较低水平。
直接与资产评估相关的此类事件最有代表性的是2001年麦科特欺昨上市案。
在麦科特集团公司上市过程中公司有关人士及南方证券的唐某提出，要广东大正联合资产评估有限责任公司副总经理郑某虚增对麦科特光电股份有限公司《资产评估报告》的资产评估值，郑某授意其公司人员陈某无依据地提高了进口机器设备一个百分点的成新率，仅此一项使评估值虚增了220多万元人民币，广东大正联合资产评估公司对此评估业务收取10万元评估费。
后果则是：
以麦科特股价的最高价与最低价价差而计，投资者的名义损失最大为14．868亿元n此外还有“新宇软件事件”、“海南新华事件”、“中诚事件”等等【2】。
这些事件的后果都是极为严重的，损失是巨大的，教训是深刻的．同时也说明资产评估行业已存在大量的问题，资产评估质量面临着巨大的挑战。
具有国家垄断性质的电力行业，十多年来，随着国家经济体制的深化改革，对外开放的力度加大，对存量资产开展了合资、合作、股份制改组、上市发行境内外股票、资产转让等项目的资产评估。
虽然电力资产评估在项目个数上不算很
多，但评估的资产账面价值已超过数干亿元人民币，名列各行业之首。
评估的电力项目，以火电厂居多，水电站次之，并已扩充到核电站、供电局、科研院所等各类电力企业，涉及面之广也是名列各行业前矛眠不少电力企业已经按照建立社会主义市场经济体制和加快两个根本性转变的要求，积极探索新的投融资的体制，实现了公司股票的境内外上市，据统计，截止2004年12月底，在沪深两个证券交易所上市的电力公司达49家，资产评估更是成了名符其实的“把关”公司，其评估结果正确与否，直接关系到引导分析投资方向，影响投资人或债权人权益和证券市场的稳定。
然而，目前采用的资产评估方法、技术标准、业务水平已不能适应日趋复杂的电力资产评估工作的需求，存在着电力企业资产评估方法不科学、评估工作不合规、评估人员的专业素质较低、评估结果不可信等问题。
对这些问题如何采取有效的对策，以提高电力资产评估的质量，防止国有资产流失，保护投资者的合法权益，这正是本文研究之目的所在。
如同产品质量是企业生存的基础，资产评估质量是我国资产评估事业赖以生存的生命线，是产权交易市场蓬勃发展的基础。
对电力企业资产评估质量进行研究具有以下现实意义：
第一，是提高我国电力资产评估结果准确性的重要保证；
第二，是维护电力资产交易市场上广大投资者利益的重要保证；
第三。
是合理优化电力资产和经营的重要保证；
第四，是我国电力资产评估业参与世界竞争的重要保证。
1．2国内外研究现状
1．国外资产评估质量研究现状
在西方国家如美国，由于市场经济发达。
电力资产证券化程度高，所以资产
或企业价值都是通过资本或产权市场形成的（41。
市场提供的价格使评估可以方便
地运用市场比较法，较为充足的经济信息使运用重置成本法、收益现值法并不困
难，因此对电力企业资产评估理论的讨论已不多见。
对资产评估质量研究主要体
现在从定性和定量两个角度对整个评估行业质量的研究。
（1）资产评估质量的定性研究。
①关于资产评估质量定义表述。
这里资产评估质量在国外是指估价准确性。
伍迪（Waldy）将估价准确性定义为：
估价与市场价格的贴切程度。
伍迪称，估
2价准确性与“估价差异”（或称“估价方差”）是有区别的，并将“估价差异”
定义为：
由不同估价师在同一时间、对同一资产出具的估价之间的差异。
鲍姆与
科罗斯白（BaumandCrosby，1995）将“估价”定义为对最可能销售价格的估
计或预测，估计准确性应被认为是估价与市场价格的接近程度【5】o
②关于资产评估质量是否存在的探讨。
弥尔顿（Millington，1985）经研究
认为估价准确性不可能存在，因为估价本身在反映波动的市场价格时就是异常的
结果【6J。
尼克·
弗兰茨（NickFrench，2001）指出，市场价值是一种估计值，评
估师不能证明或测量评估值的精确性，虽然在法庭上或法官通常谈及“正确评估
值”（即胜任的评估师所给出的一定范围的评估值），而这一评估值也不能被证
明是否正确或精确17』。
（2）资产评估质量定量研究。
①关于估价方差研究。
英国的哈格尔和路德（HagerandLord，1986）做了
开创性研究，他们质疑估价师是否能准确把握最可能销售价格的能力（即估价准
确性），研究后两人得出了估价准确性低水平的结果【8】。
后来布朗（Brown，1991）
研究了不同估价之间的差异，他选用26项属于同一基金的资产，由两组评估师
进行估价，发现两组结果有很高的相关性（98％），意味着估价准确性水平高【9j。
哈钦森（Hutchison，1997）等人研究了lO名估价师对14种资产进行评估时产生
的估价方差问题。
研究显示，80％的估价偏离均值的程度小于20％fl∞。
其结果小
于布朗（Brown，1991）研究结果中显示的估价差异或方差。
②关于价格预测的准确性研究。
布朗（Brown，1985）用29个资产样本将
1975—1980年之间的交易价格与评估价格（均符合RICS的公开市场等要求）进
行对比，得出了一个高水平估价精确性研究结果（99％）[91o英国投资资产数据
库研究人员（1988，1990）分别应用1442、2400项资产对1982—1988年、1982
～1990年作了研究，也发现估价与交易价格之间较高水平的估价准确性‘¨
l。
麦
得斯科（Matysiaka，1995）运用1973一1991年间317组评估值与交易值，用统
计方法研究了准确性问题，其结果显示，市场在牛市时估价师有低估趋向，在熊
市时有高估趋向，从而提供了牛／熊市环境对评估数字有重大影响的证据【l“。
哈
德与李哲瑞（HerdandLizieri，1994）及哈伍德（Harvard，1995）、德里沃斯·
乔
纳斯（DriversJonas，1997）等实证研究也都对估价准确性问题做了类似的工作，
得出相类似的研究成果【131。
其后布朗，麦得斯科与舍菲尔德（Brown，Matysiaka
andShepherd，1996）总结了在英国大多数人所认可的观念，指出超出“正确估
价”10％的幅度将使估价师陷于被判过失罪的风斟12】。
以上国外资产评估质量研究成果，在研究方法上，基本是采用实证研究方法，
通过样本的选取、整理与分析，形成了不同的准确性研究结果，不同的只是样本
数量的选取与样本采集地的不同而已。
与国内的研究相比，其关键的一点是国外
评估准确性的研究是基于其成熟的资产或资本市场与完善的资产信息数据、成熟
的法律条文约束、评估人员良好的职业素质与道德水准等，而这些基本条件目前
在中国是缺失的，这就在一定程度上限制了我国学者从事相关研究，也从一定层
面说明了为什么我国评估准确性或评估质量只停留在定性研究的认识上，而没有
相关的定量研究成果。
2．国内资产评估质量研究状况
由于我国评估行业发展时间较短，资产评估理论尚不完善并远远落后于资产
评估行业的发展，甚至在一定程度上阻碍了资产评估业的发展。
现有的关于资产
评估质量的学术讨论散见于各评估杂志和刊物中，还没有一本关于资产评估质量
的专著出版。
目前国内检索到的研究资产评估质量论文主要是从以下几个方面提
出相应对策：
程娟（2000）认为提高资产评估“质量”的关键是明确资产评估的价值类型
和评估目的，正确选择资产评估方法。
价值类型和评估目的较易确定，而资产评
估方法和资产评估原则的可选择性较大，直接影响着评估人员对评估资产客观价
值评定估算的准确性【14】。
尉京红（2002）提出提高我国资产评估质量应当从外部环境建设、资产评估机构管理和资产评估人员素质培养三个方面着手Il”。
徐宏宇（2003）则提出建立资产评估执业服务管理体系来提高资产评估质量，其构成为：
质量体系、文件和资料控制、产品标识和可追溯性、过程控制、检验和试验、不
合格品的控制、纠正和预防措施、储存、包装、防护和交付【16】。
季珉、岳修奎（2003）认为质量管理体系的建立应掌握三个基本点，即建立负有质量管理责任的组织管理体系；
建立以人为本的资源管理主线；
建立以资产评估项目管理为核心的程序控制过程【1710
但这些研究存在着问题主要体现在：
对资产评估质量的特征认识不够深入；
对如何评价资产评估质量未作讨论；
对影响资产评估质量低下的因素研究不全面
不系统：
提出的资产评估质量控制还缺乏一定的实践性。
3．国内电力行业资产评估及资产评估质量研究状况
我们再来看对电力这个具体行业资产评估研究情况又如何呢?
电力行业是
具有重要地位的国民经济基础行业，随着电力市场经济的逐步成熟，人们对市场
经济中的产权交易价格的确定越来越倚重具有专业判断能力的中介机构。
但是近
几年我国在研讨电力企业资产评估主要在以下三个方面进行了研究，而很少涉及
对评估质量的研究。
（1）评估方法选择与应用的讨论。
舒俊杰，黄德林（1998）指出若使用重置成本法评估时，当现行采用的标准、
材料、工艺、技术发生较大变化，应采用更新重置成本，反之则采用复原重置成
本。
收益现值法在水电工程资产评估中应用的主要方式是以净利润为基础的收益
现值法和以现金流量为基础的收益现值法118】。
陈虎飞（1999）从理论的角度认为
电力企业接体评估应选择收益现值法【19】。
束红（2003）对收益现值法、市盈率乘
数法和重置成本法三种方法进行分析比较，提出不同的方法评估德出的结果会有
差异，应相互验证120j。
（2）评估实践中参数选择与确定的讨论。
言午（1997，1999）结合姚孟、常熟、南京等电厂的燃煤300MW机组资产
评估中的问题，分析了重置原价与有形损耗的关系：
对某电厂2号锅炉使用重置
成本法进行了资产评估；
对锦州发电厂第2次评估增值进行了分析【2I】【22】【23】。
王
晨枫，马佩庆等（2003）中对某成套引进的发电厂进行评估时，在设备原价的确
定、资金成本的测算、成新率的评定和KW造价的考核等方面，采取相应的处
理方法【24】。
（3）评估问题与评估风险的讨论。
刘伟（2000）提出中小火电机组评估时应注意小火电寿命的双重标准，要重
视100，125，200MW火电机组功能性贬值的评估，“热电比”和“总热效率”
是评估热电厂贬值的主要影响因素【25】。
真怡（2001）结合某项目评估指出要注意
更新重置成本的选择与功能性贬值的量化、应掌握进口设备资产评估的替代法则
等问题‘261。
邱继良（2002）总结了风险的表现形式，并提出一些遏制风险增长的对策【3j。
应当肯定的是这些研究从评估方法选择和具体评估项目参数确定上具有一
定仓0新性。
但是，大多数成果深度不够，缺乏创新与系统，基本上仍停留在浅层次或局限于某一角度的介绍，特别是电力企业资产评估质量方面的研究几乎没
有。
本文认为当前电力企业资产评估理论与方法研究还应当在以下几个方面取得
新突破：
第一，商誉、土地使用权、专利、专有技术等电力企业无形资产评估；
第二，收益现值法或现行市价法对电力资产的评估研究，尤其是电力企业预期收
益的确认方法和折现率与风险系数的确定：
第三，电力固定资产功能性损耗、无
形损耗的各种参数指标的确定：
第四，电力资产评估质量控制理论、方法、现存
问题与对策的研究；
第五，评估电算化在电力企业中的应用研究：
第六，现代统
计方法、系统工程方法和数学方法在评估中的应用。
1．3研究思路
针对我国电力企业资产评估质量研究的现状，本文主要采用规范分析与实证
分析相结合的方法，在资产评估学、经济学、财务管理学等理论基础上，借鉴会
计与审计等行业相关的研究成果，对我国电力企业资产评估质量问题进行研究。
本文的逻辑思路如下：
首先，本文从资产评估质量的相关概念入手，介绍资
产评估的定义及其特点，对资产评估质量的涵义进行理论上的界定，同时揭示资
产评估质量的特征和标识。
其次，通过对资产评估质量标识即评估方法的科学性、
评估工作的合规性、评估人员的专业性、评估结果的可信性的分析，揭示我国电
力企业资产评估质量低下的现状。
本文的案例分析部分是以2004年华电能源收
购哈三电股权为研究对象对其评估质量进行的分析。
接下来，本文从产权交易市
场中电力企业资产评估的需求、资产评估行业供给以及评估监管三个角度，全面
分析了影响电力企业资产评估质量的原因。
最后，与原因的探究部分相对应，本
文的对策研究部分也从提升对电力企业高质量资产评估的有效需求、提升电力资
产评估业对高质量资产评估的有效供给、加强对电力资产评估质量的有效监督方
面，就如何提高电力资产评估质量有针对性的提出了若干建议。
本文框架体系如
图1-1所示。
7提山问题分析问题解决问题
第2章资产评估质量综述
尽管资产评估在国外已有百余年的发展历史，但在我围仅有fJ多年的发展历
秤，还处于起步阶段，许多资产评估理论问题尚未形成一致的观点。
因此，对资
产评估及资产评估质量基本概念的理解和认识是研究资产评估质量问题的基础。
21资产评估的概念及其特点
资产评估是指专业机构和人员根据特定的目的，以资产的现状为基础，根据
其功能状态及使用的效益，参照当前生产技术和经济状况，遵循公允的原则和标
准，按照法定的程序，运用科学的方法，对特定资产的某1时点的价值进行评定
和估算并提出专业意见的活动和过程‘2”。
在现实经济生活中，资产评估业务涉及
产权转让、企业重组、破产清算、资产抵押、资产纳税等经济行为，都需要以资
产的价值为依据。
这里所说的资产价值，不是资产的账面历史价值，而是资产在
某一时点的现行市场价值。
为了估计和判断资产的现行市价，就需要对资产价值
进行评估。
本文认为，资产评估活动足独立评估人员评定估算被评估资产价值，资产评
估值对资产交易的双方来讲是公平的，可以作为资产交易当事人进行资产交易时
确定交易价格的参考。
因此，资产评估所提供的服务质量，即评估结果是否准确
公允直接关系到资产交易当事人的切身利益。
资产评估具有现实性、市场性、预测性、公证性、咨询性等特点口8】【2”。
（1）现实性。
它是指吼评估基准日为时问参照，按这一时点的资产实际状况对资产进行的
评估估算。
由于各种资产都处在不断运动和变化中，资产的数量、结构、状态和
价值也就不可能长期保持不变。
资产评估是以现实存在的资产作为确认、估价和
报告的依据，没有与过去业务及其记录进行衔接、均衡达成一致等约束。
（2）市场性。
资产评估是来源于市场、服务于市场的专业中介活动，其基本目标就是根据
资产业务的不同性质，通过模拟市场条件对资产价值做出评定估算和报告，并且
这一估算和报告结果必须接受市场检验。
（3）预测性。
它是指用资产的未来时空的潜能说明现实。
现实的评估价值必须反映资产的
未来潜能，未来没有潜能和效益的资产，现实评估价值是不存在的。
例如，用无
形资产预期收益来反映该资产的现实价格
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