王克军财务管理学课后题答案Word文档下载推荐.docx
《王克军财务管理学课后题答案Word文档下载推荐.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《王克军财务管理学课后题答案Word文档下载推荐.docx(22页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
股东通过经营者损害债权人利益的畅游方式有(AD)
A、不经债权人同意,投资于比债权人预期风险要高的新项目
B、在借款合同中加入某些限制性条款
C、不尽最大努力去实现企业财务管理目标
D、不征得原有债权人同意而发行新债
财务管理的环节包括(ABCD)
A、财务预测B、财务决策C、财务计划和控制D、财务分析
第二章
1.资金时间价值是指没有风险和美欧通货膨胀条件下的(B)
A社会的成本利润率B.社会平均资金利润率
C.企业利润率D.企业的投资利润率
2.在普通年金终值系数的基础上,期数加1,查表后系数减1所得的结果,在数值上等于(D)
A.普通年金现值系数B.先付年金现值系数
C.普通年金终值系数D.先付年金终值系数
3.下列说法中不正确的是(B)
A.资金时间价值可以用纯利率表示
B.偿债基金系数与年金现值系数互为倒数
C.在现值和利率已知的条件下,计息期数越多复利终值越大
D.利率中包含时间价值、风险价值和通货膨胀的因素
4.某人在年初存入一笔钱,存满4年后每年末取出1000元,至第8年末取完,银行存款利率为10%。
那么此人应在最初存入银行(C)元钱。
A.2848B.2354C.2165D.2032
5.下列各类年金中,只有现值而没有终值得年金是(C)
A.普通年金B.递延年金C.永续年金D.先付年金
6.某公司从银行借入100万元,年利率为10%,每半年计算复利一次,那么该项借款的实际利率为(A)%。
A.10.25B.10C.5D.11
7.林先生在5年后有5000元债务到期需要偿还,打算从现在开始于每年的年末在银行存入一笔等额资金,年利率为10%,他每年应存入(B)元。
A.1000B.819C.721D.834
8.向女士准备存入银行一笔款项,用于在5年内每年以2000元的相等金额支付车辆保险费,利率为6%,她应存入(B)元。
A.11274B.8424.8C.9040D.10000
9.已知(F/A,5%,9)=11.027,(F/P,5%,1)=1.05,(F/P,5%,1O)=1.6289,则期限为10年、利率为5%的先付年金终值系数为(D)。
A.11.5784B.12.077C.17.9619D.13.2073
10.某企业为设立一项研究开发基金,拟在银行存入一笔资金,以后可以每年年末取出利息30000元,利率为6%,该企业应存入(B)元。
A.750000B.500000C.180000D.120000
11.无限期租用一座办公楼,每年付租金10万元,年利率为8%,则租金的现值是(C)元。
A.135B.250C.125D.260
12.普通年金终值系数的倒数又叫(B)。
A.复利终值系数B.偿债基金系数C.年金现值系数D.投资回收系数
13.甲项目的标准离差率小于乙项目,则(A)
A.甲项目的风险小于乙项目B.甲项目的风险与乙项目相同
C.甲项目的风险大于乙项目D.不能判断风险大小
14.在财务管理中,计量风险大小的指标有(AC)。
A.方差B.平均差C.标准离差率D.相关系数
15.某企业普通股股票的B系数为1.5,无风险利率为8%,市场上全部股票的平均收益率为10%,则该企业股票的资本成本为(B)。
A.8B.11C.12D.15
16.下列各项中,属于证券投资不可分散风险的是(A)
A.利息率风险B.违约风险C.清算风险D.流动性风险
17..若某只股票的B系数为1,则下列表述正确的是(A)
A.该股票的市场风险等于全部市场股票的风险
B.该股票的市场风险小于全部市场股票的风险
C.该股票的市场风险大于全部市场股票的风险
D.该股票的市场风向与全部市场股票的风险无关
18.现有两个投资项目甲和乙,经过计算甲、乙两个方案的期望值分别为5%、10%,标准离差分别为10%、19%,那么(B)
A.甲项目的风险程度与乙项目的风险程度相同
B.甲项目的风险程度高于乙项目的风险程度
C,甲项目的风险程度低于乙项目的风险程度
D.不能比较两个项目的风险程度
19.下列哪项不是证券投资组合的风险(D)
A.系统性风险B.非系统性风险C.可分散风险D.财务风险
20.下列各项中,不属于公司持有风险的是(D)。
A.经营风险B.财务风险C.筹资风险D.市场风险
三、多项选择题
1,递延年金具有下列特点(AC)
A,第一期没有收支额B,其终值大小与递延期长短有关
C.其现值大小与递延期长短有关D.计算现值的方法与普通年金相同
2.在(AC)情况下,实际利息率等于名义利率。
A,单利B.复利C.每年复利计息次数为一次D.每年复利计息次数大于一次
五.计算分析题
1.某人在5年后需用现金50000元,如果每年年末存款一次,在利率为10%的情况下,此人每年末应存现金多少元?
若在每年初存入的话应存入多少?
答:
①50000=A(F/A,10%,5)解得A=50000/6.1051=8189.87
②50000=A[(F/A,10%,6)-1]解得A=50000/(7.7156-1)=7445.35
2.某企业于第六年初开始每年等额支付一笔设备款项2万元,连续支付五年,在利率为10%的情况下,若现在一次性支付应付多少?
该设备在第10年末的总价值是多少?
①P(F/P,10%,4)=2(P/A,10%,5)
P=2(P/A,10%,5)/(F/P,10%,4)=2×
3.8897/1.4641=5.31万元
②F=P(F/P,10%,10)
F=5.31×
2.5937=13.77万元
3,某公司拟购置一台设备,目前有A.B两种方案可供选择,A设备的价格比B设备高50000元,但每年可节约维修保养费用10000元。
假定A设备的经济寿命为6年,利率为10%,该公司在A,B两种设备必须择一的情况下,应选择哪一种设备?
10000×
(P/A,10%,6)=10000×
4.4856=44856元
因为44856元小于50000元,所以该公司应该选择B设备。
第三章
二、计算题
(1)已知:
某公司2009年销售收入为20000万元,销售净利润率为12%,净利润的60%分配给投资者。
2009年12月31日的资产负债表(简表)如表3.5所示。
表3.5资产负债表(简表)单位:
万元
2009年12月31日
资产
期末余额
负债及所有者权益
货币资金
1000
应付账款
应收账款净额
3000
应付票据
2000
存货
6000
长期借款
9000
固定资产净值
7000
实收资本
4000
无形资产
留存收益
资产总计
18000
负债及所有者权益总计
该公司2010年计划销售收入比上年增长30%,据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。
假定该公司2010年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致,公司债券的发行费用可以忽略不计,适用的企业所得税税率为25%。
要求:
预测2010年需要对外筹资的资金量。
(2)某公司由于经营需要,需借入资金80万元。
银行要求维持限额20%的补偿性余额,借款年利率为8%。
①计算公司需向银行申请的借款金额为多少;
②计算该笔借款的实际利率。
①80/(1-20%)=100万元
②100×
8%/80=10%
(3)某公司拟采购一批零件,价值5400元,供应商规定的付款条件如下:
①立即付款,付5238元;
②第20天付款,付5292元;
③第40天付款,付5346元;
④第60天付款,付全额;
每年按360天计算。
①假设银行短期贷款利率为15%,计算放弃现金折扣的成本(比率),并确定该公司最有利的付款日期和价格。
②假设目前有一短期贷款投资报酬率为40%,确定对该公司最有利的付款日期和价格。
第四章
单项选择
1.下列个别资本成本中计算不需要考虑筹集费用的是(B).
A长期债券资本成本B留存收益资本成本
C普通股资本成本D长期借款资本成本
2.兴发股份有限公司发行总面值为800万元的10年期债券,票面利率为12%,发行费用为4%,公司所得税税率为25%,
该债券采用溢价发行,发行价格为1000万元,那么该债券的资本成本为(A)%
A7.50B8.26C9.38D11.72
3.希望公司准备发行普通股,预计第一年股利率为13%,筹资费率为5%,普通股成本为25%。
则股利年增长率为
(C)%A9.5B9.95C11.32D12
4.如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为3:
2:
5,企业发行债券在400000万元以内,其资金成本维持在14%。
则筹资总额分界点为(B)万元。
A1333333B2000000C2857143D800000
5.当经营杠杆系数为1时,下列叙述正确的事(C)
A利息为零B产销量增长率为零C固定成本为零D边际贡献为零
6.智日公司经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2,该公司目前每股收益为1元,若使息税前利润增加10%,
则每股收益将增长为(A)元。
A1.20B1.10C1.15D2.72
7.上甲公司2009年销售额为8000元,2010年预计销售额为10000元,2009年息税前利润为1000元,
2010年预计息税前利润为1800元。
则该公司2010年经营杠杆系数为(D)。
A1.5B2.0C2.5D3.2
8.如果企业的息税前利润等于0,则其经营杠杆系数(A)。
A等于0B等于1C无穷小D无穷大
9.巨峰公司年营业收入为500万元,变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2.
如果固定成本增加50万元,那么总杠杆系数将变为(B)。
A8B6C2.4D3
10.企业在追加筹资时,需要计算(B)。
A变动成本B边际资本成本C加权平均资本成本D个别资本成本
11.银光企业资本总额为150万元,债务资本占45%,债务利率为12%,当前销售额为100万元,息税前利润为20万元,
那么该企业的财务杠杆系数为(B)。
A1.15B1.68C2.0D2.5
12.最优资金结构是指企业在一定条件下使(C)。
A资本规模最大的资金结构B企业价值最大的资金结构
C加权平均资本成本最低、企业价值最大的资金结构D边际资本成本最低的资金结构
2.多项选择题
1.下列关于资本成本的说法中,正确的有(ABD)
A资本成本的本质是企业为筹资和使用资金而发生的代价
B正确计算和合理降低资本成本,是制定筹资决策的基础
C资本成本必须用相对数表示,即用资费用与实际筹得资金的比例
D资本成本是研究最优资本结构的主要参数
2资本成本包括用字费用和筹资费用,下列属于用资费用的是(AB)。
A股东支付的股利B向债权人支付的利息
C向银行借款的手续费D发行股票支付的发行费
3.下列关于各杠杆系数的说法,正确的是(BC)
A经营杠杆系数越大,企业的经营越稳定
B经营杠杆系数随固定成本的变化呈同方向变化
C企业的资金规模、资金结构等都会影响企业的财务杠杆系数
D复合杠杆系数越大,财务杠杆系数就越大
4.某企业经营杠杆系数为3,财务杠杆系数为2,则下列说法正确的有(BCD).
A如果销售量增加10%,息税前利润将增加20%
B如果息税前利润增加20%,每股利润将增加40%
C如果销售量增加10%,每股利润将增加60%
D如果每股利润增加30%,销售量增加5%
5.降低经营风险可以采取的措施包括(BD)
A降低销售额B减少产品单位变动成本
C增加产品单位变动成本D降低固定成本比重
6.下列说法不正确的是(ACD)
A固定成本在销售收入中的比重大小对企业风险没有影响
B在某一固定成本比重的作用下,销售量变动对息税前利润产生的作用,被称为经营杠杆
C经营风险是指企业未使用债务时经营的内在风险
D固定成本增大对财务风险的大小没有影响
7.一直某企业经营杠杆系数等于2,预计息税前利润增长10%,每股利润增长30%,下列说法正确的是(ABC)
A产销业务量增长率5%B财务杠杆系数等于3
D复合杠杆系数等于6D财务杠杆系数等于6
8.当财务杠杆系数为1时,下列说法不正确的是(ABD)
A息税前利润增长为0
B息税前利润为0
C普通股每股利润变动率等于息税前利润变动率
D固定成本为0
9.下列会加大财务杠杆作用的是(BD)
A利用留存收益B增发公司债券
C增发普通股D增加银行借款
10.资本结构中的负责比例对企业有重要影响,具体表现在(ABCD)
A负债比列反映企业财务风险大小
B负债有利于提高企业净利润
C适度负债与利于提高企业净利润
D负债比例影响财务杠杆作用
11.下列各项中,影响资本结构的因素包括(ABCD)
A企业财务状况B投资者和管理人员的态度
C所得税税率的高低D信用评估机构及贷款人的态度
12.利用每股收益无差别点法进行企业资本结构决策时,(AD)。
A当预计销售额低于每股收益无差别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
B当预计销售额低于每股收益无差别点时,采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
C当预计销售额低于每股收益无差别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
D当预计销售额高于每股收益无差别点时,采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
五、计算分析题
涌能股份有限公司打算筹资8000万元,其中包括:
2000万元债券(按面值发行),该债券票面利率为10%,筹资费率为2%;
1000万元优先股按面值发行,股利率为12%,筹资费率为3%;
其余全部为普通股,该普通股筹资费率为4%,预计第一年股利率为10%,以后年度以4%的增长速度增长,该公司所得税税率为25%。
要求:
计算债券资本成本;
计算优先股资本成本;
计算普通股资本成本;
计算加权平均资本成本。
①债券的资本成本=
②优先股资本成本=12%/(1-3%)=12.37%
③普通股的资本成本=10%/(1-4%)+4%=14.42%
④加权平均资本成本=
格美公司2009年资产总额为5000万元,资产负债率为40%,负债平均利息率为6%,当年实现的销售收入为3000万元,全部的固定成本和利息费用为420万元,变动成本率为40%,若预计2010年的销售收入提高60%,其他条件不变。
计算经营杠杆系数;
计算财务杠杆系数;
计算复合杠杆系数;
预计2010年的每股收益增长率。
格美公司的负债总额=5000×
40%=2000万元
利息额=2000×
6%=120万元
固定成本=420-120=300万元
变动成本=3000×
40%=1200万元
边际贡献=3000-1200=1800万元
①DOL=M/EBIT=M/(M-F)=1800/(1800-300)=1.2
②DFL=EBIT/(EBIT-I)=1500/(1500-1200)=1.09
③DCL=DOL×
DFL=1.2×
1.09=1.31
④
所以,
3.蓝天公司目前发行在外普通股500万股(每股1元),已发行利率为10%的债券600万元。
该公司打算为一个新的投资项目融资600万元,新项目投产后公司每年的息税前利润增加到300万元。
现在有两个方案和供选择:
方案一,按每股3元发行新股;
方案二,按12%的利率发行债券。
假如公司适用所得税税率为25%。
计算两个方案的每股收益;
计算两个方案的每股收益无差别点时的息税前利润;
计算两个方案的财务杠杆系数;
判断哪个方案更好。
答:
(4)在息税前利润增加300万元时,方案一的每股收益更多,每股收益平衡点时息税前利润是312万元,大于300万元,此时采取方案一更好。
4花旗企业目前拥有资本3000万元,其资本结构为;
债务资本占40%,其中年利息费用为120万元;
普通股资本占60%,其中发行普通股60万股,每股面值30元。
由于生产规模的扩大,企业打算追加筹资600万元,现有两种筹资方案可供选择:
一是全部发行债券。
债券利率为12%,年利息72万元。
二是全部发行普通股。
增发15万股,每股面值40元。
该企业追加筹资后每年的息税前利润增加到500万元,企业所得说说率为25%。
计算两种筹资方式的每股收益无差别点时的息税前利润;
计算每股收益无差别点时的每股收益;
简要说明应该选择哪个筹资方案。
(3)由于每股收益无差别点时的息税前利润为560万元,大于企业追加筹资后每年的息税前利润,方案二更有利于企业发展,所以选择方案二。
环球企业只生产和销售假产品,其总成本习性模型为Y=6000+4X。
假设该企业2010年度甲产品销售量为8000件,每件售价5万元,按市场预测2011年甲产品的销售数量将增长20%。
计算该企业2010年的边际贡献总额;
计算该企业2010年的息税前利润;
计算该企业2011年的息税前利润增长率;
假定企业2010年发生的负债利息为1000万元,且无优先股股息,计算复合杠杆系数。
(1)M=8000×
5-8000×
4=8000万元
(2)EBIT=M-F=8000-6000=2000万元
(3)
(4)
实际公司目前拥有长期资本1200万元,其中长期借款300万元,长期债券400万元,普通股500万元。
由于公司生产经营规模的扩大,需要筹集新资本。
经过公司财务人员的分析,认为追加筹资后仍能保持现有的资本结构,而且随着筹资额的增加,各种资本成本的变化如表4.11所示。
表4.11增资情况及个别资本成本变动表
资本种类
新筹资额的数量范围
资本成本(%)
50以内
5
50—100
6
100以上
8
长期债券
200以内
10
200—400
11
400以上
13
普通股
500以内
14
500—1000
15
1000以上
16
计算各筹资总额分界点;
确定筹资总额范围,计算相应的边际资本成本。
①该公司资本结构:
长期借款比率=300/1200=0.25
长期债券比率=400/1200=0.33
普通股比率=500/1200=0.42
长期借款筹资分界点:
50/0.25=200万元100/0.25=400万元
长期债券筹资分界点:
200/0.33=600万元400/0.33=1200万元
普通股筹资分界点:
500/0.42=1200万元1000/0.42=2400万元
②该公司筹资总额分界点和边际资本成本为:
0—200万元5%×
0.25+10%×
0.33+14%×
0.42=10.43%
200—400万元6%×
0.42=10.68%
400—600万元8%×
0.42=11.18%
600—1200万元8%×
0.25+11%×
0.42=11.51%
1200—2400万元8%×
0.25+13%×
0.33+15%×
0.42=12.59%
2400万元以上8%×
0.33+16%×
0.42=13.01%
第五章
二.单项选择题
1.流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内(C)或运用的资产。
A.借出B.借入C.变现D.循环
2.流动资产的特点是(C)。
A.占用时间长,周转快,易变现
B.占用时间短,周转慢,不易变现
C.占用时间短,周转快,易变现
D.占用时间长,周转慢,不易变现
3.企业为满足交易动机而持有现金,所需考虑的主要因素是(A)。
A.企业销售水平的高低B.企业举债能力的大小
C.企业发展能力的强弱D.企业对待风险的态度
4.现金周转期包括(D)。
A.应收账款周转期和应付账款周转期
B.应收账款周转期和存货周转期
C.应收账款周转期和存货周转期
D.应收帐款周转期,应付账款周转期和存货周转期
5.持有过量现金可能导致的不利后果是(D)。
A.财务风险加大B.资产流动性下降
C.偿债能力下降D.营运能力下降
6.用ABC分类法管理存货时,对B类存货应(B)。
A.分品种重点管理B.分类别一般控制
C.按总额灵活掌握D.无需管理
7.在企业应收账款管理中,明确规定信用期限和现金折扣的是(A).
A信用条件B.信用政策C.收账政策D.账龄分析
8.坏账损失是(D)
A.管理成本B.机会成本C.固定成本D.坏账成本