瑞幸咖啡财务舞弊案例研究 法学专业Word格式.docx

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瑞幸咖啡；

舞弊三角理论；

GONE理论

外文摘要

Sincethe21stcentury,financialfraudhasbecomethefocusofsocialattention.Financialfraudwillnotonlybringaboutthelossofwealthforthemajorityofinvestors,alsoshakethepublic'

sconfidenceinthecapitalmarket.Therefore,itisveryimportantforinvestorstoreducetheinvestmentriskbyidentifyinganddealingwiththefinancialfraudoflistedcompanies.

LuckincoffeeisthelargestchainofcoffeebrandsinChina.OnApril2,2020,luckincoffeeannouncedthatithadfabricatedatotalofabout2.2billionyuaninsalesfromthesecondquartertothefourthquarterof2019,causingthestockpriceofluckincoffeetodropbymorethan75%thatday,whichcausingwidespreadconcern.BasedonthefraudtriangletheoryandGONEtheory,thispaperanalyzesthecausesoffinancialfraudofluckincoffee,andprobesintothecausesoffinancialfraudoflistedcompaniesfrominternalfactors,externalfactorsandmarketsupervision,etc.Accordingly,thecorrespondingidentificationmethodsandcountermeasuresareputforward.

Atlast,thepaperputsforwardthecorrespondingcountermeasuresaccordingtothefraudreasons.First,improvetheinternalcontrol;

whentheBoardofDirectors,BoardofSupervisorsandmanagementoftheseparationofpowersandresponsibilities,effectivechecksandbalancesallaspectsoftheright.Second,improvetheprofessionalandethicalqualityofAccountants,consideringtherelationshipbetweenbusinessmodelandrisk.Third,improvetheexternalauditcompensationsystemtostrengthenthecredibilityofthefinancialstatementsoflistedcompanies.Fourth,improvethesupervisionofthegovernmentandsocialoutsideinstitutionstoincreasetheintensityofpunishment.

Keywords:

FinancialFraud;

LuckinCoffee;

FraudTriangleTheory;

GONEtheory

第一章绪论

第一节研究背景及意义

1.1研究背景

财务舞弊历来是社会广泛关注的焦点，近年来，财务报告舞弊不仅没有减轻，反而愈演愈烈。

财务报告舞弊对企业和社会经济的发展都是极为不利的，不仅会给企业债权人和投资者带来巨大的经济损失，同时也会给社会经济环境带来负面的影响。

上市公司的财务报告舞弊事件并非仅发生在我国，在全球各国中均有上市公司舞弊案件的发生，屡禁不止。

上市公司财务舞弊案件的发生不仅会严重破坏市场规范和制度，同时也不利于财务的披露与信息透明，而且此种事件极其容易演变为社会问题，造成不利的社会舆论。

因此，对上市公司财务报告舞弊问题的严格把控和越是极为重要，如果放任其自由发展，必将为会我国证券市场和经济制度等带来无法弥补的损失。

所以，制定严格的法律法规制度最大限度规避财务舞弊案件的发生，能够为企业的健康生存发展营造良好的环境，为企业权利人和广大投资者带来更多的利润。

本文也是基于此背景下，以瑞幸咖啡财务舞弊案件作为案例对象进行研究，由此全面系统剖析我国上市公司财务舞弊问题的发展现状、存在问题、成因等，然后由此问题提出具有针对性的解决对策来保障经济市场的持续稳定运转。

这对我国企业的健康发展和市场经济环境的绿色运转具有重要的现实意义。

2020年1月31日，浑水在推特上公开了其收到的一份匿名做空报告，指控瑞幸咖啡虚增了2019年第三、第四季度的收入和费用等数据。

对此，瑞幸咖啡予以坚决否认。

但4月2日瑞幸咖啡发布公告，承认2019年第二至第四季度虚构了22亿元的营业收入，约占其对外披露收入的一半。

事实上通过后来调查发现，瑞幸咖啡在2019年春节前就已经开始对财务报表进行了审计，并且在第二季度时突然陡增了大量的B端客户，但是当时并未引发公众过多的怀疑和关注。

但是专业团队则不同，他们注意到了瑞幸咖啡这一不同寻常的举动，引起了安永审计团队的充分关注和高度怀疑。

于是该审计团队便开始了对瑞幸咖啡舞弊证据的收集整理，并由此向国家审计委员会进行了详细汇报。

国家审计署随后对瑞幸咖啡进行了专项调查，最终于2020年4月2日对这一重大财务舞弊事件进行了披露，瑞幸咖啡也迫于法律制度和国家威严而承认其虚构收入。

瑞幸咖啡的舞弊模式主要是首先通过市场融资和企业业绩来虚夸营业收入，然后通过制定较为优惠的咖啡代金券进行抢占市场，进而通过关联公司来大量买入其代金券，以造成营销火爆的假象，通过模拟这种咖啡消费行为来造成虚假效益。

此外，为了保持营业收入和营业成本之间的勾稽关系以免露出破绽，瑞幸咖啡还伪造了原材料金额，虚构对应原材料采购金额及成本结转，并向具有关联关系的供应商支付原材料购货款。

瑞幸咖啡通过与具有关联关系的B端大客户的虚假销售，在2019年虚增了至少15亿元的收入。

1.2研究意义

1.2.1理论意义

本文对瑞幸咖啡财务舞弊事件的发生原因、动机识别等进行了回顾分析，能够进一步加强公众对财务舞弊案件的理解，有助于恢复和保障我国企业良好的运转与经济市场健康的运行环境。

同时，结合舞弊三角理论和GONE理论，从多因素角度分析上市公司财务舞弊的动因，整理财务舞弊的鉴别特征。

1.2.2现实意义

文章对瑞幸咖啡财务舞弊课题的研究，对我国企业在未来中的健康发展具有一定的指示和警醒作用，所带来的益处主要表现在两方面内容。

第一方面是对于那些有潜在舞弊行为的上市公司来说，可以起到很好的警醒作用，使得他们根据相应对策进行改进。

另一方面对于没有舞弊行为的上市公司来讲，可以提前做出相应防范措施，便于企业消除自身隐患。

同时文章也阐述了财务舞弊事件的识别特征与发生原因，能够进一步帮助投资者在投资过程中对财务舞弊行为进行鉴别，最大程度上保障了投资者的利益，且降低了投资风险。

第二节研究方法与内容

2.1研究方法

本文采用以下两种研究方法。

（1）文献分析法。

即通过借助知网、XX文库等渠道对目标对象的相关资料、文献进行搜集和整理，并由此筛选出能够支撑目标对象研究的内容。

本次研究中使用该方法主要是搜集了有关瑞幸咖啡舞弊事件的相关资料，据此进行了文章研究分析。

（2）案例研究法。

整理关于瑞幸咖啡财务舞弊的相关新闻以及公告，结合相应的财务报告，对瑞幸咖啡财务舞弊案件的发生原因、过程、存在问题等进行了剖析，并据此提出了上市公司财务舞弊行为的识别特征和防范措施。

2.2研究内容

本次研究以瑞幸咖啡舞弊事件作为案例，主要进行了以下4个部分内容的研究分析：

（1）绪论。

该部分主要对上市公司财务舞弊案件的国内外发展研究现状进行了阐述，进而提出了本次研究的背景与意义。

这一部分主要介绍了财务舞弊的概念、动机、认定等理论基础，同时收集整理了国内外学者的观点。

同时借助对相关理论与概念的阐述，确定了本文的研究内容与方法。

（2）瑞幸咖啡财务舞弊案例回顾。

该部分主要是介绍了瑞幸咖啡的发展和上市过程，然后揭示了瑞幸咖啡的舞弊手段，最后说明了瑞幸咖啡财务经过调整纠正以后的发展情况。

（3）瑞幸咖啡舞弊识别与动因分析。

该部分的研究分析主要从财务和非财务两个角度作为切入点，同时借助舞弊三角理论和GONE理论来对瑞幸咖啡的舞弊特征进行全面剖析，继而从压力、机会、借口、市场监管，贪婪、需要、暴露等多方面来总结整理企业财务舞弊的原因。

第四部分，提出预防措施。

根据瑞幸咖啡财务舞弊的动机提出了一些适当的防范财务舞弊的措施。

第三节理论基础与文献综述

3.1理论基础

3.1.1财务舞弊

财务舞弊指的是财务报表的舞弊，指公司为欺骗财务报表使用者，故意在财务报表中错报或漏报数字或附注的行为。

财务舞弊具体包括：

篡改财务报告所依据的会计记录或证明文件;

不正当手法引诱或故意虚构财务报告中的数据、信息，并且无视会计财务制度和披露规则。

财务舞弊严重威胁着投资者者对公司披露的财务信息的信心，削弱了公司控制结构，恶化了审计职能的质量。

3.1.2舞弊三角理论

舞弊三角理论作为研究财务舞弊事件的最为重要的理论之一，其应用非常广泛，最初是在1995年由W.Steven 

Albrecht等人共同提出，该理论所涉及的三个角度分别是：

压力、机会与借口。

据此三方面分析能够对财务舞弊事件进行全面剖析，应用广泛，沿用至今。

舞弊三角理论中的压力、机会与借口三要素是相辅相成、共同促进的，他们三者缺一不可，共同影响着财务舞弊事件发生的始末。

其中压力要素的主要作用是促进行为主体产生舞弊，这也是上市公司财务舞弊案件发生的直接原因。

企业压力一般分为经济、工作、自我和其他压力等四种类型。

而机会要素为上市公司财务舞弊案件的发生创造了外在环境与条件，使得财务舞弊案件更容易发生其更具有隐蔽性。

也就是说，压力是财务舞弊案件发生的导火索，而机会则为财务舞弊案件的爆炸提供了有利的环境。

而借口要素主体是一种心理主观因素，即由决策者的道德判断和价值观为标准，但通常这些主观标准都违背了社会主流认知，具有一定的扭曲性。

3.1.3GONE理论

GONE理论也是分析上市公司财务舞弊案件的代表性方法之一，该理论最初由Bologna 

G. 

Jack、 

LindquistRobert 

J. 

&

Wells 

Joseph 

T.等学者于1993年对当时已发生的财务舞弊事件进行总结以后所提出的。

其中，该理论四要素分别为：

“G”代表“贪婪”,“O”意味“机会”，“N”为“需要”,“E”则是“暴露”。

GONE理论四因子共同作用于财务舞弊案件发生的整个过程，该理论认为只要舞弊者的欲望和机会达到平衡时，便一定为发生财务舞弊事件。

在GONE理论四因子中贪婪是一种主体行为，它所代表的是一种心理因素，表达的内容主要是舞弊者的欲望，这构成了财务舞弊案件发生的源头。

机会因素则是从企业内部和市场外部环境为财务舞弊案件的发生营造了有利的环境，这种可行性为财务舞弊事件的发生提供了便利性。

而暴露因素主要是体现在舞弊环境的外部因素，其主要所代表的是舞弊行为发生的成本及被他人所曝光的可能性。

不过，这些因素的产生都是由舞弊者主观意识所决定的。

GONE理论四因素之间的关系非常密切，整体作用于财务舞弊事件的发生过程，缺一不可。

该理论所指示出舞弊案件的发生一般过程为：

首先，管理阶层为了自身贪婪欲望而产生虚构业绩、增发股票等行为，以达到谋取巨额利润的目的，这就为舞弊事件的发生提供了源头。

而管理者在企业内部一般权力较为集中，使其对舞弊行为更容易操作，这为舞弊事件的发生创造了机会。

暴露则主要是受到外部环境的影响，比如审计监管机构、政府监督部门等。

由此可以看出，财务舞弊案件的发生正是由管理层为满足巨额利润的需求和金钱权力欲望，才会通过各种行为渠道来实施舞弊行为。

3.2文献综述

3.2.1舞弊动因

洪荭，胡华夏等（2012）对我国2006-2009这4年间的财务舞弊事件进行了汇总整理，以此为案例样本开展研究发现，治理结构不完善制造的舞弊机会越多，舞弊的可能性越大；

审计意见类型和会计师事务所变更代表的发现机制越完善，暴露的可能性越大，舞弊的可能性越小。

黄世忠，叶钦华，徐珊，叶凡（2020）指出只要财务舞弊给管理者带来的利润大于其成本，便极其容易造成财务舞弊案件的发生。

许宗保（2014）运用舞弊三角理论分析上市公司管理层舞弊原因，提出压力为管理层铤而走险的最直接行为动机；

而公司内部管理控制制度的失效和管理层权力过于集中等为财务舞弊案件的发生营造了环境与条件。

刘泽峰（2019）提出利益驱动、满足市场各方面需求的压力、舞弊违规成本较低，对上市公司的审计缺乏独立性皆为上市公司财务舞弊动因。

丁铃（2019）提出我国目前上市公司的治理结构现状一般是大股东高度集权，使得董事会不独立，监管会监督功能弱化，形同虚设，使得财务难以监督职能。

曾耀锐（2021）通过对瑞幸咖啡财务舞弊案件的始末进行研究发现，导致瑞幸咖啡产生财务舞弊的最主要原因是其扩张速度过快导致用户大量激增，如此压力是其舞弊行为的源头。

史玉凤，罗荣华（2020）提出瑞幸咖啡的舞弊动机为提高股价，方便高管套现；

财务舞弊的处罚力度小。

郑丽萍，赵杨（2020）指出公司关键人员失信；

中介机构服务失责；

上市公司监管体系不完善均为财务舞弊成因。

李朋涛（2020）基于GONE理论分析瑞幸咖啡财务舞弊案，指出财务舞弊动因分为贪婪因素，机会因素，需要因素，暴露因素。

黄佳琦，宋夏云（2020）通过借助舞弊三角理论从压力、机会和借口三个因素对瑞幸咖啡财务舞弊行为的发生、过程及其原因进行了深刻剖析。

王荣慧,韩杨（2020）分析瑞幸咖啡案例指出瑞幸的商业模式崩溃，是由于市场需求判断失误，客户对价格敏感性高以及品牌缺乏竞争力。

3.2.2财务舞弊特征

王敏，李瑕（2011）提出当财务稳定性差的公司舞弊的压力较大；

经营状况不好的公司，或者是债务越多的公司，其所面临的财务压力就越大，也就越容易导致企业管理层进行财务舞弊的行为。

郭月（2020）利用应收账款周转率指标探讨了企业营运能力与财务舞弊之间的关系，他提出企业盈利能力越差，所面临的账款资金越多，其舞弊行为的动机就越大。

他还利用资产负债率来对财务舞弊的发生进行了定性分析，认为资产负债率指标越高表示企业负债比例越大，企业进行财务舞弊的压力越大。

黄世忠，叶钦华，徐珊（2019）通过对我国上市公司规模与财务舞弊发生的关心进行研究发现，规模越小的上市公司其发生财务舞弊的可行性与动机越大。

他们还提出利用上市公司收入和毛利率等指标能够很直观、高效的反映出企业财务特征，进而可以对公司发生财务舞弊的可能性进行识别。

赵丽芳（2014）提出利用上市公司财务报表中的资产负债率、流通股比例、国有股比例等指标能够初步断定该上市公司是否可能发生违规。

3.2.3财务舞弊手段

黄世忠，叶钦华，徐珊（2019）调查发现上市公司财务舞弊行为的一般手段为借助关联方与虚假操作等行为，来隐藏掩盖财务舞弊的痕迹。

孙倩，朱丽呐（2020）提出瑞幸咖啡主要通过虚增收入和利润，关联方交易舞弊进行财务舞弊。

刘建超（2020）指出瑞幸咖啡2019年第三季度的广告支持虚增了150%，可能将这部分虚增的广告费用挪用以便增加店面利润和收入。

骆彤（2021）提出瑞幸咖啡财务舞弊手段为：

虚增销量；

利用关联方交易虚构销售；

虚增成本费用。

3.2.4国外研究现状

Cressey（1953）通过对美国当时5年内财务舞弊案件的发生过程进行总结认为，财务舞弊行为的发生必须依赖三个基本条件：

（1）行为者面临巨大的财务压力；

（2）行为者处在有利财务舞弊环境之中；

（3）行为者的自我欺骗性，提高了财务舞弊行为的隐藏性。

Ghafoor等（2019）通过对马来西亚所发生的经典的上市公司财务舞弊案件进行研究认为，上市公司内部制度的不规范为舞弊行为创造的内部条件，而外部审计师的频繁流动性为舞弊行为增加了发生的外部环境。

此外，他们还提出应当通过加强审计机构的敬业性、提高董事会的独立性等手段来规避财务舞弊事件的发生。

Yendrawati等（2019）通过对其国家内的31家上市公司的性质进行研究，认为企业所涉及的业务形式与性质会在很大程度上影响财务舞弊事件的发生。

第二章瑞幸咖啡财务舞弊案例回顾

第一节瑞幸咖啡公司简介

瑞幸咖啡（luckin 

coffee）成立于2017年，短短三年内便发展成为中国最大的连锁咖啡品牌。

瑞幸咖啡以“让每一个顾客轻松享受一杯喝得到、喝得值的好咖啡”为品牌愿景，以“创造一个源自中国的世界级咖啡品牌”为责任使命。

在咖啡产品研发和销售业务过程中积极借助了互联网和大数据等技术，通过深入的业务调查与厂商合作，开创了咖啡零售新模式。

短短几年间便为客户提供了大量高质量、高性价比的咖啡产品，并且由此瑞幸咖啡的业务也走上了国际舞台，连续两年在IIAC国际咖啡品鉴大赛斩获金奖。

第二节财务舞弊手段

2.1虚增收入

2.1.1夸大单价、订单数、每单销量。

一般来说，咖啡行业的每日收入等于每日订单、每日销量与单价的乘积，通过浑水对瑞幸咖啡的调查结果发现，该咖啡企业在此三个要素部分中均存在虚假舞弊行为。

在每日销售订单数量中通过虚开单据和跳跃订单等手段来实现对订单数量的大量虚增，比如在开号时并不是从1、2等开始排序，而是从178、179等序号开始，以此营造出咖啡销量生意火爆的现象。

而通过此种跳跃单号的形式所计算出的每日订单数量便是虚假的，并不能准确表达其销量。

在浑水结构对瑞幸咖啡的平均销量进行调研过程中发现，其平均销售份额为1.14件商品，通过实际调查得出的数据与其财务报表中的数据严重不符。

由此，浑水机构进一步调查发现瑞幸咖啡在每日销量上的数据也有所差异。

而通过这种跳跃订单的形式，难以实现瑞幸咖啡宣称的实际营业收入。

同时在对瑞幸咖啡单价单价调查过程中，瑞幸咖啡在2019年季度报表披露中宣称的净销售单价为11.2元人民币，但是浑水机构通过对实际用户进行了超2.5万份数据的大量调查和借助大数据技术进行分析发现，瑞幸咖啡的实际平均净销售价格比对外宣称价格高了至少1.23元，即整体价格就提高了12.3%，这对于销量巨大的瑞幸咖啡来说其利润价值也是巨大的。

2.1.2关联方交易。

瑞幸咖啡最大的关联方是氢动益维，其隶属于神州租车，经过众多组织调查发现，瑞幸咖啡通过与氢动益维之间进行资金往来虚假交易，实现了产品销量和盈利利润的增值，尽管其财务报表在外在看起来非常吸引人，但是事实上，就是把自己的钱在转移，实际上并没有额外收入的产生。

2.1.3虚增成本费用

根据浑水公司的调查报告显示，瑞幸咖啡在2019年第三季度夸大了广告支出（尤其是在分众传媒上的广告支出）超过150%。

根据瑞幸2019年第三季度的财务报告显示，其广告成本为3.82亿元人民币，但是根据浑水组织对瑞幸咖啡2019第三季度中广告成本费用进行深入研究统计发现，其用在公众传媒上的宣传费用仅仅约5000万元人民币，与其所对外宣称的报表中的广告成本相差甚远，可以说是天壤之别。

瑞幸咖啡实际进行的广告投入费用仅占公布费用的12%，这一比例相比于第一季度的56%与第二季度的48%大幅降低，仅广告费用的虚增成本数额就在3亿元以上，并且虚增的广告成本与瑞幸线下门店虚高的收入十分接近，虚增的广告成本约为3.36亿元，而虚增约为3.97亿元，因此瑞幸高管很可能夸大了广告成本，然后又将虚增的广告成本又填入到了店铺收入的行为。

第三章瑞幸咖啡财务舞弊识别与动因分析

第一节压力因素

压力要素是财务舞弊的根源和出发点，一般是舞弊者在经营的过程中遇到财务困难所致。

在瑞幸咖啡连锁店迅速扩张的过程中，资金问题一直是其关注的焦点。

瑞幸从成立以来，不断在全国各大城市开设新的直营店，并运用邀请各种名人代言、向星巴克发表公开信等营销方式，以及最为典型的便是利用大量大额优惠券信息来补贴用户消费，然而这一切都需要大量的资金方面的支持。

为了满足扩大的融资需要，瑞幸咖啡也加快了融资的步伐。

2018年7月11日，瑞幸完成一系列A轮融资，金额达到2亿美元，其中投资人包括愉悦资本、大钲资本、君联资本等。

2018年12月12日，瑞幸完成了B轮融资，筹集金额为2亿美元，投资人除愉悦资本与大钲资本外，还包括中金公司等投资者。

2019年4月18日，瑞幸咖啡通过“B+”轮融资再次获得1.5亿美元的注资。

随后瑞幸咖啡于5月17日在美国纳斯达克上市，一时间风光无限。

然而，多轮融资并没有帮助瑞幸走出它自身的财务困境，这种商业模式的固有缺陷也让瑞幸难以真正实现盈利。

首先，尽管中国的人均咖啡消费量远低于欧美等地的发达国家，但在瑞幸的商业逻辑中，中国仍旧是一个潜力非常大的市场。

但就人均咖啡消费量而言，中国的咖啡消费主体是茶和各种茶饮料，瑞幸咖啡难以创造咖啡因的额外需求，难以稳定市场。

其次，瑞幸咖啡长期以来利用优惠券补贴政策吸引了大批消费客户，试图复制滴滴、优步和其他叫车应用通过低价优惠的模式来迅速扩大市场，再通过垄断定价的方式来获得超额利润以实现自身盈利。

但实际上，这种做法已经造就了大量对价格高度敏感的用户，他们中的许多人消费完新用户的第一杯免费的咖啡后就停止消费，或者等待低价优惠券发放后才消费，这使得瑞幸咖啡的净销售价格长期处于较低水平。

从上面的分析可以直观的看出，瑞幸的收入并不能有效的弥补高昂的成本