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２、避免经营者背离股东人的目标,其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。
）
3、在企业的资金全部自有的情况下，企业只有经营风险而无财务风险；
在企业存在借入资金的情况下只有财务风险而无经营风险。
4、无论何种情况导致的收支不平衡都可以通过短期银行借款来加以解决。
5、到期风险附加率是对投资者承担利率变动风险的一种补偿。
（√）
第二章财务管理的价值观念
1 年偿债基金是（ Ｃ ）ﻫA复利终值的逆运算B 年金现值的逆运算ﻫC年金终值的逆运算Ｄ复利现值的逆运算ﻫ2比较不同投资方案的风险程度所应用的指标是（ D ）。
A期望值B平方差 Ｃ标准差 D标准离差率ﻫ3 当两种证券完全相关时,它们的相关系数是（ B ）。
AO B１C一１ D不确定ﻫ４ 通过投资多样化可分散的风险是（ C ）。
ﻫA 系统风险 B总风险
Ｃ非系统风险 D市场风险
5自有资金利润率及其标准差可用来衡量（Ａ）
Ａ财务风险 B经营风险
Ｃ 系统风险 D非系统风险ﻫ６某种证券ｊ的风险溢酬可表示为（B ）ﻫARm一Rｆ Bβj （Rm 一Rf ） CＲf 十βj （Rm一Rf ） DβjRｆ
７公司股票的β系数为15，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%,则ｘ公司股票的收益率应为（60％ ）
A4％ B１2 %C16%D 2１%ﻫ8根据风险分散理论,如果投资组合的股票之间完全负相关，则（A）
A该组合的非系统风险能完全抵消Ｂ该组合的风险收益为零 C该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D该组合只承担公司特有风险,而不承担市场风险ﻫ9 若某种证券的β系数等于1 ,则表示该证券（C）ﻫA无市场风险 B无公司特有风险
C与金融市场所有证券平均风险相同D比金融市场所有证券平均风险大1倍
10进行证券组合投资的主要目的是（B ）
A追求较高的投资收益B分散投资风险C增强投资的流动性 Ｄ 追求资本稳定增长ﻫ二、多项选择
1某公司计划购置一台设备，付款条件是从第二年开始，每年年末支付５万元，连续支付10年,则相当于该公司现在一次性支付（ＡD）万元（资金成本率为１0%）ﻫA S［ （P /A,１0%,12）-（P/Ａ, 10%,２） ]
ＢS[（P/Ａ,１0%,13）（ Ｐ/A,10 %,3） ]
C S [（ P/Ａ, 10%,1１） （P/A ,１0 %,2） ] ﻫDS[（P / A， 10%, １0 ）（P/F,１0%, ２）]
E Ｓ[（P／ A,10%,13）（P/F，10% ，２ ） ]ﻫ2在财务管理中，衡量风险大小的指标有（BCD ）
A期望值 B 标准差 C标准离差率
D概率分布 E 概率ﻫ3 货币的时间价值是指（BCE）
Ａ 货币随时间自行增值的特性
Ｂ 货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值ﻫC现在的1元钱与几年后的1 元钱的经济效用不同ﻫＤ没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率ﻫE没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资金利润率ﻫ4 下面有关投资组合的论述正确的是（ＡＤ）
Ａ投资组合的收益率为组合中各单项资产预期收益率的加权平均数ﻫＢ 投资组合的风险是各单项资产风险的加权平均（只是组合的系统风险,不包括可分散风险的）
C两种证券完全相关时可以消除风险
Ｄ两种证券正相关的程度越小,则其组合产生的风险分散效应就越大ﻫE 当两种证券的相关系数为零时,则它们的组合可以完全消除风险ﻫ5下列关于系统风险说法正确的是（ＢDE）
Ａ 又称为可分散风险或公司特有风险ﻫB又可称为不可分散风险或市场风险
C 可通过多角化投资来分散
D不能通过多角化投资来分散
E通过β系数衡量其大小ﻫ６下列关于β系数说法正确的是（AＢCD ） ﻫAβ系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标
B 它可以衡量个别股票的市场风险
C作为整体的证券市场的β系数为１
Ｄ在其他因素不变的情况下,β系数越大风险收益就越大
Ｅ某股票的β系数是0，说明此股票无风险。
7按照资本资产定价模型,影响特定股票的预期收益率的因素有（ＡBC）。
Ａ 无风险收益率B 该股票的β系数ﻫC平均风险股票的必要报酬率ﻫＤ预期股利收益率Ｅ 预期资本利得收益率
8系统风险可能来自于（ABC ）
A 宏观经济状况的变化B国家税法的变化ﻫC经济衰退D产品结构的变化Ｅ工人生产率的变化
1如果两个企业的获利额相同，则其风险也必然相同。
（×
）ﻫ2影响股价的直接原因是企业报酬率和风险。
（√）ﻫ3利用自有资金利润率，既可以衡量财务风险,又可以衡量经营风险。
）
4β系数实际上是不可分散风险的指数,用于反映个别证券收益的变动相对于市场收益变动的灵敏程度。
（√）
四、计算题
1、某投资者拟购买甲公司股票。
该股票刚刚支付的每股现金股利为2。
4元现行国库券的利率１２％,平均风险股票的收益率1６％,该股票β为1。
５。
（1）假定股票在未来时间股利保持不变,当时该股票市价为1５元，可否购买?
（２）假定该股票股利固定增长,增长率4%,该股票价值几何?
2、某公司在２0０3年１月1日发行五年期债券,面值10００元,票面利率10%,于每年12月31日付息，到期一次还本。
（1）假定２0０3年1月1日金融市场上与该债券风险相近的同类债券投资利率是9%,该债券的发行价格应定为多少？
如果筹资费率为2%,所得税率２５%，该债券筹资成本是多少?
（2）假定张先生购买了该债券,4年后以1０４９。
06的价格卖出,则该债券的收益率是多少？
第三章财务分析
1下列财务比率中,最能反映企业举债能力的是（）
Ａ 资产负债率B 股东权益比率
Ｃ权益乘数 D到期债务本息偿付比率
●到期债务本息偿付比率＝业务活动现金净流量÷
（本期到期债务本金＋现金利息支出）ﻫ2 一般认为，流动比率保持在（B）以上时,资产的流动性较好.
A100％ B２00％ Ｃ50 % Ｄ３００%ﻫ３在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（ B）。
ﻫA权益乘数大则财务风险大ﻫB 权益乘数等于资产负债率的倒数
C权益乘数等于资产权益率的倒数ﻫD权益乘数大则净资产收益率大
4影响速动比率可信性的重要因素是（B）ﻫA速动资产的数量B应收账款变现能力ﻫC存货变现速度 D 企业的信誉ﻫ5 若流动比率大于1,则下列结论成立的是（B）
Ａ速动比率大于１ B营运资金大于零
C资产负债率大于1 D短期偿债能力绝对有保障ﻫ6 若某公司的权益乘数为2,说明该公司借入资本与权益资本的比例为（A）。
ﻫＡ 1:
１B2：
１Ｃ1：
２Ｄ1：
4
7流动比率大于１ 时，赊购原材料若干，就会（B） ﻫA增大流动比率 B降低流动比率ﻫＣ使流动比率不变D使流动负债减少ﻫ8 资产负债率大于（C） ,表明企业已资不抵债，视为达到破产的警戒线。
A 5０% B0C 100% Ｄ 20０％
9 在计算应收账款周转率时,一般用（Ａ）代替赊销收入净额。
A销售净收入B销售收入Ｃ赊销预测D现销净额
10 用于反映投资人投入企业资本的完整性和保全性的比率是（A ）。
ﻫA资本保值增值率 B市盈率
C盈利现金比率 D权益乘数
１1 净资产收益率＝销售净利率*资产周转率＊（C ）。
Ａ资产负债率B股东权益比率
C 权益乘数Ｄ市盈率ﻫ１２确定销售净利率的最初基础是（C ）。
A 资产净利率 Ｂ 权益净利率
C销售毛利率 D成本利润率
１3某企业的有关资料为:
流动负债50万元,速动比率1 元，则该企业年末存货周转率为（）ﻫＡ12 次 B16 次 C2次D3次
14 下列指标中，（D）属于上市公司特有的指标。
A 权益比率 B流动比率
C总资产周转率 D 股利发放率ﻫ15衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（B）。
Ａ净利率 B 每股收益ﻫC每股净资产 Ｄ 市净率
2下列指标中属于逆指标的是（ＢD ）ﻫA流动资产周转率 B流动资产周转天数
C总资产周转率 D总资产周转天数
E存货周转率
3某公司的经营利润很多,却不能偿还到期的债务．为查清原因，应检查的财务比率包括（ＡBE ）
A资产负债率 Ｂ流动比率C 存货周转率
D应收账款周转率 E利息保障倍数ﻫ4 企业短期资金的主要来源有（ ＡＤ ）
A 短期银行借款 B 出售固定资产收到的资金
C出售长期股权投资收到的资金ﻫD商业信用 E 发行股票筹集的资金
５下列指标中与市价有关的有（ABＣ）
A市盈率 B市净率C股票收益率
D每股净资产E股利支付率
6一般可以作为速动资产的有（ BDE）
A存货Ｂ现金 C无形资产ﻫＤ应收票据 Ｅ短期投资
7 下列关于速动比率的论述正确的是（ABＤＥ ）
A速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值ﻫB速动比率是比流动比率更进一步的关于变现能力的指标ﻫＣ速动比率为1是最好的ﻫD一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于１ ﻫＥ还可以找到比速动比率更进一步的反映变现能力的比率
8现金和现金等价物包括（BCＤE ）
A应收账款 B现金 C银行存款D其他货币资金ﻫE企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的短期投资。
9 关于每股收益的下列说法中，正确的有（ＡＢＣＥ ）ﻫA 它反映普通股的获利水平
Ｂ它反映财务目标的实现程度
C它不反映股票所含有的风险
D 每股收益越多、股东分红越多ﻫＥ它是衡量上市公司盈利能力的重要指标ﻫ10对应收账款周转率这一指标的计算结果产生较大影响的因素有（ABCDE）ﻫA 季节性经营B销售中大量使用现金结算
C销售中大量使用分期付款结算
D大量销售集结在年末 Ｅ年末销售大幅度下降
11关于利息保障倍数的下列说法中,正确的有（AＢDE ）ﻫＡ 它是衡量企业支付利息能力的重要指标ﻫB它可以测试债权人投入资本的风险ﻫC 它的分子与分母中利息费用的确定口径是相同的ﻫD它通常可以选择一个最低指标年度数据作为衡量标准 E对于该指标应连续数期进行观察
1 每股收益越高,股东人的分红越多。
2在其他因素不变的情况下,增加存货会引起流动比率和速动比率的同向变化（×
3 从股东的角度看,总是希望资产负债率越高越好．（√）
4流动比率越大，短期偿债能力也一定越强。
）
5某公司通过经营转型后,经营风险加大了,但每股收益可能不变或提高．（√）
四、计算与分析题
1、某股份有限公司本年利润分配及年末股东权益有关资料如下:
净利润
2100
股本（面值1元）
资本公积
盈余公积
未分配利润
３0０0
２２00
120０
６0０
加:
年初未分配利润
可供分配利润
40０
25０0
减:
提取法定公积金可供股东分配的利润
210
2290
提取任意公积金已分配普通股利
４９0
１200
600
所有者权益合计
7000
该公司股票当前价格为１0.50元/股,流通在外的普通股为３000万股。
要求:
（1）计算普通股每股收益;
（2）计算该公司股票当前的市盈率、每股股利、每股净资产和股利支付率;
（3）王先生准备购买该公司的股票，假定该公司未来的股利政策与本年相同，王先生的期望报酬率5%,可否购买该股票?
２、某企业有关财务信息如下:
（1）速动比率是2:
１;
（2）长期负债是交易性金融资产的４倍；
（３）应收账款4０0万元，是速动资产的50％，流动资产的的2５%，并同固定资产相等；
（４）所有者权益对于营运资本，实收资本是未分配利润的2倍。
要求：
根据以上信息计算并填列简化资产负债表。
资产
金额
负债及所有者权益
现金
应付账款
交易性金融资产
长期负债
应收账款
实收资本
存货
固定资产
合计
第五章 长期筹资方式
１ 在长期借款合同的保护条款中，属于一般性条款的是（Ａ ）.
A 限制资本支出规模 B贷款专款专用
Ｃ限制出售较多资产 Ｄ限制租赁资产规模
2 可转换债券对投资者来说,可在一定时期内,依据特定的转换条件，将其转换为（ C）。
A其他债券Ｂ 优先股
C普通股D 收益债券
3某债券面值为1000元,票面年利率为12%,期限为6年,每半年付息一次。
若市场利率为12％,则此债券发行时的价格将（Ｃ）。
A高于1０00元B等于１00０元ﻫC 低于1０00 元 Ｄ不确定
4长期债券筹资与长期借款筹资相比，其特点是（B）。
A利息可以节税B筹资弹性大
C筹资费用大 D债务利息高ﻫ５ 普通股股东既有权力也有义务，下列中不属于普通股股东权利的是（D ）.
A表决权Ｂ股份转让权
C分享盈余权 D优先财产分配权ﻫ6下列筹资方式中，不属于筹集长期资金的是（Ｄ）。
ﻫA吸引长期投资 B 发行股票
C融资租赁Ｄ商业信用ﻫ７从筹资的角度,下列筹资方式中筹资风险较小的是（D）。
A债券Ｂ长期借款
C融资租赁 D普通股ﻫ8 为了简化股票的发行手续，降低发行成本,股票发行应采取（D）方式.
Ａ溢价发行 B平价发行ﻫC 公开间接发行 D不公开直接发行ﻫ９某股份有限公司申请股票上市，其股本总额为6亿人民币，按每股50元的价格规划,则应发行的社会公众股数至少为（A ）。
A180万股B300万股C1２0 万股 D25０万股
10按规定有资格发行债券的公司，若其资产总额为8000万元,负债总额为3000万元，则其累计发行债券总额不应超过（ Ｃ）。
Ａ ８0０0万元 B50０0 万元
Ｃ 2０00万元 Ｄ３00O 万元
1申请股票上市主要出于以下考虑（AＢC ）．ﻫＡ分散公司风险 Ｂ提高股票的流动性ﻫＣ确认公司价值 D改善资本结构E 防止被收购ﻫ2公司发行新股应具备以下条件（ BDE ）。
A前一次发行的股份未募足
Ｂ 前一次发行的股份已募足
C与前一次发行股票间隔两年以上
D近三年连续盈利ﻫE预期收益率不低于同期银行存款利率ﻫ3企业申请长期银行借款，一般应具备的条件有（ＡBCＤＥ ）。
A独立核算、自负盈亏、具有法人资格ﻫＢ在银行开立账户，办理结算
C借款用途属于银行贷款办法规定的范围
D财务管理和经济核算制度健全ﻫＥ 具有偿还贷款的能力
4 公司债券筹资与普通股筹资相比较,（AＣDE ）。
ﻫA 普通股筹资的风险相对较低
B债券筹资的资本成本相对较高ﻫC 公司债券利息可以于税前列支，而普通股股利必须于税后支付Ｄ公司债券可利用财务杠杆作用ﻫE普通股股东在公司清算时的要求权要滞后于债券投资者
5公开间接发行股票的特点是（ABC ）。
A发行范围广,易募足资本ﻫB 股票变现能力强，流动性好ﻫＣ提高公司的知名度 D发行成本低ﻫE弹性强ﻫ6与长期负债筹资相比较,短期负债筹资的特点是（ABCD ）。
A筹资速度决,容易取得
B筹资弹性强 C筹资成本低ﻫD筹资风险高 E筹资风险低
7下列筹资方式中,资本成本很高而财务风险很低的筹资方式有（ DE）。
A发行债券B 长期借款 C商业信用
D发行股票 E 吸收直接投资
１企业采取定期等额归还借款的方式,既可以减轻借款本金一次偿还造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。
（ ×
）ﻫ2 有资格发行债券的主体都可以发行可转换债券,但其利率一般低于不可转换债券。
）
３短期负债筹资的风险小于长期负债筹资的风险：
短期负债的利率也小于长期负债的利率.×
4以募集设立方式设立公司首次发行的股票价格由发起人决定；
公司增资发行新股的股票价格由股东大会作出决议。
（√ ）
第六章资本结构决策
1在个别资本成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是（Ａ）。
A长期借款成本 Ｂ债券成本ﻫC留存收益成本D普通股成本ﻫ2下列项目中,同优先股资本成本成反比例关系的是（D）．
A优先股年股利 B 所得税税率ﻫC 优先股筹资费率 D 发行优先股总额
３一般来说,在企业的各种资金来源中,资本成本最高的是（B）。
A优先股 B普通股
C 债券D 长期银行借款ﻫ4公司增发普通股的市价为１2 元／股,筹资费率为市价的6％，本年发放的股利为０.6元/股，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（B ）。
A5%Ｂ５.39%C5.6８% D10。
34％
ﻫ5 ．在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进行（C）.ﻫA追加筹资决策 B筹资方式比较决策
Ｃ资本结构决策 D投资可行性决策ﻫ6某公司股票目前发放的股利为每股25元，股利按10%的比例固定增长。
据此计算的普通股资本成本为１8% ,则该股票目前的市价为（A）.
A３4．375B31。
2５ Ｃ30．４５Ｄ35。
５ﻫ7更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按（Ｃ）计算的．ﻫA账面价值 B 市场价值
C目标价值 D清算价值ﻫ８ 债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（Ｃ）
Ａ债券的发行量小 B债券的利息固定
C债券风险较低,且债息具有抵税效应
Ｄ债券的筹资费用少ﻫ9某股票当前的市场价格为2０元，每股股利1元,预期股利增长率为４％，则其市场决定的预期收益率为（C）。
A4% B5％ C ９.2％D9%
1关于边际资本成本下列说法中正确的是（ABD）.ﻫA 适用于追加筹资的决策ﻫB是按加权平均法计算的
C它不考虑资本结构问题ﻫD它反映资金增加引起的成本的变化
E目前的资金也可计算边际资本成本
２影响加权平均资本成本的因素有（AB）。
ﻫＡ资本结构B 个别资本成本ﻫＣ筹资总额 D 筹资期限ﻫE企业风险ﻫ3留存收益资本成本是所得税后形成的,其资本成本正确的说法是（BCD ）。
A它不存在成本问题ﻫB其成本是一种机会成本
C它的成本计算不考虑筹资费用
D它相当于股东人投资于某种股票所要求的收益率ﻫE在企业实务中一般不予考虑
4 决定资本成本高低的因素有（ABCDE）. ﻫA资金供求关系变化ﻫＢ预期通货膨胀率高低
C证券市场价格波动程度ﻫD企业风险的大小
E 企业对资金的需求量
1若某种证券的流动性差或市场价格波动大,对投资者而言要支付相当大的筹资代价。
√
2留存收益的资本成本实质上是一种机会成本,它完全可以按普通股成本的计算要求来计算。
×
3改变资本结构是降低某种资金来源的资本成本的重要手段。
×
4筹资额超过筹资突破点，只要维持目前的资本结构，就不会引起资本成本的变化。
５ 筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额．×
1、某公司长期借款1０0万元，普通股300万元。
公司拟筹集新的资本200 万元,并维持目前的资本结构。
随着筹资数额的增加,各资本成本的变化如下:
计算各筹资总额分界点及各筹资范围的边际资本成本。
资本种类
新筹资额
（万元）
资本
成本
长期借款
<
=40
0．0４
＞４0
0。
08
普通股
=７５
０.１
〉75
12
（1）计算筹资总额分界点
长期借款:
4０÷
25%＝160（万元）
普通股:
75÷
７５％=10０（万元）
（2）计算边际资本成本
0~100万元，4％×
25％＋10%×
７5%=8。
5%
1０0~160万元，４%×
25％＋１2％×
75％=10%
16０～２00万元,8％×
2５％＋１2%×
７5%＝1１%
（3）如果追加投资后的资产收益率为9%
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