股票投资分析1Word文档格式.docx
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保护股东利益；
保护利益相关人的利益。
•三、对公司的财务分析
•以财务报表为核心
•功能：
信用分析；
经营分析；
投资分析。
•1、基本的财务报表
•
（1）资产负债表
•资产=负债+股东权益
•
（2）损益表
•（3）保留盈余表
•2、比率分析
•第一组：
变现能力比率
•
（1）流动比率=流动资产/流动负债
•
（2）酸性测试比率=（流动资产–存货）/流动负债
•（3）速动比率=速动资产/流动负债
•第二组：
杠杆比率
•
（1）负债比率=负债总额/股东权益
•
（2）固定比率=固定资产净额/资本净值
•（3）固定资产与长期负债比率=固定资产净额/长期负债
•第三组：
经营能力比率
•
（1）存货周转率=销售额/期末存货
•
（2）平均收帐期间
•每天的销售=销售额/360
•平均收帐期间=应收帐款/每日销售
•（3）固定资产周转率=销售额/固定资产
•（4）总资产的周转率=销售额/总资产
•第四组：
获利能力比率
•
（1）纯利率=税后净利/销售额
•
（2）总资产报酬率=税后净利/总资产
•（3）资产报酬率=税后净利/资本净值
•比率分析：
分析财务报表；
选择恰当的比较标准；
（比较标准包括：
绝对标准，历史标准，行业标准。
）财务报表的局限性。
实例：
表11999年12月31日和2000年12月31日沃克－威尔森公司的资产负债表
（单位：
美元）
资产
1999·
12·
31
2000·
负债
流动资产
流动负债
1、现金
52，000
50，000
1、应付帐款
87，000
60，000
2、有价证券
175，000
150，000
2、应付票据
110，000
100，000
3、应收帐款
250，000
200，000
3、应付费用
10，000
4、存货
355，000
300，000
4、应付税收
135，000
130，000
流动资产总额
832，000
700，000
流动负债总额
342，000
长期投资
长期负债
5、长期债券投资
无
5、应付债券（5％）
520，000
500，000
固定资产
6、公司负债（6％）
6、厂房和设备投资
1，610，000
1，800，000
长期负债总额
720，000
7、折旧
400，000
负债总额
1，062，000
1，000，000
固定资产净额
1，210，000
1，300，000
7、普通股
600，000
600，000
8、商标
8、保留盈余
380，000
资产总额
2，042，000
2，000，000
权益总额
980，000
负债与股东权益总额
2，042，200
表2沃克－威尔森公司的保留盈余表（1999年12月31日－2000年12月31日）
保留盈余
1999年12月31日
加上：
1999年税后净利
120，000
总额
减去：
1999年支付的股息
2000年12月31日
表31999年1月1日至12月31日沃克－威尔森公司的损益表（单位：
1、销售额
3，000，000
销售成本
2，580，000
2、销售毛利
420，000
营业费用
3、销售费用
22，000
4、管理费用
40，000
5、办公房租
28，000
6、营业费用总额
90，000
7、营业毛利
330，000
折旧
8、折旧
100，00
9、营业净利
230，000
其他所得
特许权费用
15，000
10、净收益
245，000
其他费用
应付票据利息
8，000
第一顺位抵押债券利息
25，000
公司债利息
12，000
45，000
11、税前净利
联邦所得税
（40％）
80，000
12、可分给普通股的税后净利
股息
13、保留盈余增加额
20，000
财务比率：
第一组变现能力比率
（1）流动比率＝流动资产＝＄700，000＝2·
3倍（行业标准2.5倍）
流动负债＄300，000
（2）酸性测试比率＝流动资产－存货＝＄400，000＝1·
3倍（1.0倍）
（3）速动比率＝速动资产＝＄200，000＝0·
667
（1）
第二组杠杆比率
（1）负债比率＝负债总额＝＄1，000，000＝1（0.8）
股东权益＄1，000，000
（2）固定比率＝固定资产净额＝＄1，300，000＝1·
3（0.9）
资本净值＄1，000，000
（3）固定资产与长期负债比率＝固定资产净额＝＄1，300，000＝1·
86
（2）
长期负债＄700，000
第三组经营能力比率
（1）存货周转率＝销售额＝＄3，000，000＝10倍（9倍）
期末存货＄300，000
（2）平均收帐期间
每天的销售＝销售额＄3，000，000＝＄8，333
360
平均收帐期间＝应收账款＝＄200，000＝24天（20天）
每日销售＄8，333
（3）固定资产周转率＝销售额＝＄3，000，000＝2·
3次（5次）
固定资产＄1，300，000
（4）总资产的周转率＝销售额＝＄3，000，000＝1·
5次（2次）
总资产＄2，000，000
第四组获利能力比率
（1）纯利率＝税后净利＝＄120，000X100％＝4％（5％）
销售额＄3，000，00
（2）总资产报酬率＝税后净利＝＄120，000X100％＝6％（10％）
（3）资本报酬率＝税后净利＝＄120，000X100％＝12％（15％）
资本净值＄1，000，000
•四、投资报酬分析
•1、获利率=当期每股股息/每股市价，15/75×
100％＝20％
•2、本益比=市盈率=目前每股市价/每股盈利，75/17＝4.4倍
•3、本利比=目前每股市价/当期每股股息，75/15＝5倍
·
4、Q值＝公司净资产的股市价格与重置资产价格之比（＝1，合适；
>
1,过高）
5、内在价值法，从企业的基本面来分析其内在价值。
例：
假定10年期国债利率为5％，公司年度股息率为2美元，则
2/5％＝40元（股票的内在价值）
股票市价为35美元，低估，值得购买；
为45美元，高估，不值得购买。
•第二节技术性市场分析
•一、概述
•1、定义
•根据商品价格过去的表现，在图表上有条理的进行记录，以此来推断未来股价变动的趋势。
•2、对比
•
（1）目标
•基础性分析：
选择股票（whattobuyandsell）；
•技术性市场分析:
选时（whentobuyandsell）。
•
（2）理论基础
基础分析理论；
•技术性市场分析：
空中楼阁理论。
•（3）分析工具
数据；
图表。
•3、态度
•原教旨主义：
绝对相信基础性分析；
•图表主义者：
只相信图表。
•二、技术性市场分析的优点和缺点
•1、优点
•
（1）简洁、方便；
•
（2）对股价的客观记录；
•（3）实用性。
•2、缺点：
•
（1）有走势陷阱的情况出现；
•
（2）过去不能完全推测未来；
•（3）在投资者运用时，要有基本的知识和基本的分析能力。
•三、图表
•1、收市价位图
•2、柱线图
•注意：
•
（1）日线图，周线图，月线图；
•
（2）冷门股的交易不活跃，在图上就是一个点；
•（3）特殊周的情况；
•（4）成交量累加起来。
•最高价、低、开、收市价位图：
•3、阴阳烛图
•
（1）绘制
•阳烛阴烛
•大阳线大阴线
•光头阳线光头阴线十字星
四、图表分析的基本线势和走势
•1、趋势线和趋势轨道
•上升的趋势线及趋势轨道
•下降的趋势线及趋势轨道
•
（1）当一个股票沿着一个固定的趋势移动时间越长就越可靠；
•
（2）在形成上升趋势的时候，如果上升的底部越多，则趋势线的技术性意义就越大。
•（3）比较平滑的趋势线，其分析意义比陡峭的趋势线的分析意义大；
•（4）突破的可信度。
•2、反转型态和整理型态
。
反转型态
•头肩型
•圆型顶
•碟型底
•对称三角形直角三角形
•整理形态
•上升旗型下降旗型
•楔型旗型
•3、支撑力和阻力
•支撑力：
股价下跌到某一个价位，遇到了强有力的买进，使股价无法再度下跌，甚至可能反转、回升。
下值抵抗线。
•阻力：
股价上升到某一个价位，遇到了强有力的卖出，使股价无法再度上升，甚至可能转为下跌。
上值抵抗线。
•4、缺口和岛型转向
普通缺口；
突破缺口；
持续性缺口；
消耗性缺口。
•5、移动平均线
•如果做6天平均线
•1-6天股价/6点1；
•2-7天股价/6点2；
•3-8天股价/6点3；
……
•长期移动平均线72天200天
•中期移动平均线12天24天
•短期移动平均线3天6天
•
（2）分析意义
•五、非图表的技术性市场分析指标
•1、平均量（成交量指标,averagevolumeindicator）
•每笔交易的平均成交量。
•
（1）计算
•平均量=成交量/笔数
•
（2）应用法则：
•平均量如果增大，表示有大额的买卖；
平均量如果减少，表示参加买卖的多是小额的散户。
如果股市出现下跌的情况，如平均量逐渐增大，表示有大户的买进；
如果股市出现上涨的情况，如平均量逐渐增大，表示有大户在卖出。
在上涨或下跌的行情中，如果平均量没有明显变化，表示市场处于观望的状态。
•2、强弱指数
（RSIIndicator）
•
（1）计算公式
•RS=N日内上升幅度平均数/N日内下降幅度平均数
•RSI=100-（100/1+RS）
•
•0〈RSI<
100
RSI计算实例：
RSI＝100－100
1＋RS
RS＝若干天内上升幅度平均数
若干天内下降幅度平均数
天数
股价
上升
下降
5天内上升平均数
5天内下降平均数
1＋RS
100
RSI
0
10
－
1
11
2
12
3
13
4
5
9·
5
1．5
0·
6
7
1·
857
53·
85
46·
15
6
8·
4
9
444
69·
25
30·
75
7
1·
5
556
64．27
35·
8
12
9
778
56·
24
43·
76
9
8
2·
38·
46
61·
54
3
3·
667
27·
27
72·
73
•50为平均值,30-70为一般情况,80以上为超买市场，20以下为超卖市场。
•3、腾落指数（又称升降指数及升降比率，cumulativeadvance-declineindicator,CADIandadvance-declineratio,ADR）
CADI和ADR的计算与实例
ADR＝上升股数
上升股数＋下跌股数
上升股总数
下跌股总数
差
CADI
ADR
205
185
＋20
20
53
250
153
＋97
117
62
300
89
＋211
328
77
282
116
＋166
494
71
151
285
－134
34
180
213
－33
327
267
132
＋135
462
66
195
170
＋25
487
177
211
－34
453
190
200
－10
443
49
（2）应用法则:
若CADI或ADR与股价指数发展的方向相同，大市的升降可以获得确认；
若CADI或ADR与股价指数发展的方向背离，大市的升降动力不足，并可能发生逆转。
•4、能量潮分析（OBV）
•今日的OBV=昨日OBV+SGN×
今天成交量
OBV能量潮计算
成交量
OBV
升
＋100，000
100,000
＋200，000
300,000
＋300，000
600,000
跌
－100，000
500,000
＋150，000
650,000
－200，000
450,000
350,000
－50，000
400,000
+50,000
•OBV上升，但是股价呈现胶着状态；
则代表投入资金增加，有投资者在入市。
OBV下降，但是股价呈现胶着状态；
则代表投入资金减少，有投资者在离市。
OBV呈现胶着状态，但是股价上升；
股价可能因为投入资金不足，而导致上升动力不足并发生调整。
OBV呈现胶着状态，但是股价下跌；
股价可能因为流出资金有限，而导致下跌动力不足并发生反弹。
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