中级会计职称考试模拟试题中级财务管理06Word文档格式.docx
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B.代理理论
C.净营业收益理论
D.等级筹资理论
11.根据股利理论，“股利重要论”观点属于（）。
A.股利无关论
B.股利相关论
C.信号传递理论
D.所得税差异理论
12.在股利分配时，某公司将其所持有的其他公司债券作为股利发放给股东。
据此可以断定，该公司所支付的股利是（）。
A.财产股利
B.现金股利
C.负债股利
D.股票股利
13.关于无风险资产，下列说法不正确的是（）。
A.贝他系数=0
B.收益率的标准差=0
C.与市场组合收益率的相关系数=0
D.贝他系数=1
14.计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（）。
A.必须考虑现金流量的增量
B.尽量利用未来的会计利润数据
C.不能考虑沉没成本因素
D.考虑项目对企业其他部门的影响
15.A企业从B企业购进一批货物，按照“2／10.n／60”的信用条件付款，如果A企业在第60天付款，那么A企业放弃现金折扣的成本是（）。
A.18.6％
B.18.4％
C.14.69％D36.4％
16.由于现金股利比资本利得具有相对的确定性，因此公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于（）。
A.股利政策无关论（MM理论）
B.“在手之鸟”理论
D.代理理论
17.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（）。
A.限制条款多
B.筹资速度慢
C.资金成本高
D.财务风险大
18.企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为400万元和600万元，两年相关的流动负债需用额分别为200万元和300万元，则第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。
A.400
B.300
C.200
D.100
19.进行责任成本内部结转的实质，就是将责任成本按照经济损失的责任归属结转给（）。
A.发生损失的责任中心
B.发现损失的责任中心
C.承担损失的责任中心
D.下游的责任中心
20.已知某种存货的全年需要量为3600件，假设生产周期为一年（假设一年按360天计算），存货的在途时间为3天，则该种存货的再订货点为（）。
A.5天
B.30天
C.10件
D.30件
21.下列关于股票分割，表述正确的是（）。
A.股票分割的结果会使股数增加，股东权益增加
B.股票分割的结果有可能会使负债比重降低
C.股票分割会使每股市价降低
D.股票分割不影响股票价值
22.如果其他因素不变，一旦折现率降低，则下列指标中其数值将变大的是（）。
A.内部收益率
B.投资利润率
C.静态投资回收期
D.净现值
23.下列关于β系数，说法不正确的是（）。
A.β系数可用来衡量可分散风险的大小
B.某种股票的β系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大
C.β系数反映个别股票的市场风险，β系数为0，说明该股票的市场风险为零
D.某种股票β系数为1，说明该种股票的风险与整个市场风险一致
24.投资中心的考核指标中，能够全面反映各该投资中心的投入产出关系，避免本位主义，使各投资中心的利益与整个企业的利益保持一致的评价指标是（）。
A.责任成本
B.可控利润总额
C.投资利润率
D.剩余收益
25.下列不属于期权投资可考虑的投资策略的是（）。
A.预计期权标的物价格将上升时，买进认购期权
B.预计期权标的物价格将下降时，买进认售期权
C.买进认售期权同时买入期权标的物
D.买进认购期权同时买入期权标的物
二、多项选择题
1.下列各项中，属于建立存货经济进货批量基本模型假设前提的有（）。
A.一定时期的进货总量可以较为准确地预测
B.允许出现缺货
C.仓储条件不受限制
D.存货的价格稳定
2.无风险资产一般应满足（）。
A.不存在违约风险
B.不存在购买力风险
C.不受国家宏观经济政策的影响
D.不存在再投资收益率的不确定性
3.下列有关风险收益率表述正确的有（）。
A.它是指因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益
B.它等于必要收益率与无风险收益率之差
C.它受投资人对待风险态度影响，投资人越回避风险，风险收益率越高
D.它与风险程度成正比例变化
4.下列有关单项资产β系数的表述正确的是（）。
A.某单项资产的β系数可以反映该单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间变动关系
B.某单项资产的β系数可以反映该单项资产所含有的全部风险对市场组合平均风险的影响程度
C.某单项资产的β系数等于该种资产与市场组合的相关系数乘以该资产的标准差与市场标准差的比值
D.某单项资产的β系数等于该资产与市场资产组合的协方差除以市场资产组合的方差
5.利用普通股评价模型估算股票价值的局限性表现在（）。
A.未来现金流入量的现值只是决定股票价值的基本因素而不是全部因素
B.模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强
C.折现率的选择有很大的主观随意性
D.模型没有考虑资金时间价值和风险
6.下列各项中，属于金融工具基本特征的有（）。
A.波动性
B.流动性
C.风险性
D.收益性
7.下列各项中，属于商品期货构成内容的有（）。
A.外汇期货
B.能源期货
C.农产品期货
D.金属产品期货
8.下列各项中，属于“与时生产存货系统”优点的有（）。
A.有助于降低材料进价
B.可以提高生产效率
C.有助于降低库存成本
D.可以提高经营稳定性
9.下列表达式中不正确的包括（）。
A.原始投资=固定资产投资+无形资产投资+其他资产投资
B.初始投资=建设投资
C.项目总投资=建设投资+建设期资本化利息
D.项目总投资=建设投资+流动资金投资
10.下列说法正确的有（）。
A.股利无关论认为投资者不关心公司股利的分配
B.剩余股利政策下，保持目标资本结构的含义是保持全部资产的负债比率
C.采用固定或持续增长的股利政策可以向市场传递公司正常发展的信息
D.采用低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性
三、判断题
1.企业所采用的财务管理策略在不同的经济周期中各有不同。
在经济萧条期，经营理财策略之一是放弃次要利益。
（）
2.根据财务管理的理论，风险收益率等于必要收益率与无风险收益率之差.（）
3.一般而言，市场利率低于票面利率，债券价值低于面值，市场利率高于票面利率，债券价值高于面值。
4.如果企业在发行债券契约中规定允许提前偿还的条款，则当预期市场利率下降且企业资金充裕时，一般应提前赎回债券。
5.以研发为主的公司在筹资时，由于投资回收期长，故多采用长期负债筹资的方式。
6.根据质量成本控制原理，预防和检验成本属于可避免成本，损失成本属于不可避免成本。
7.在股票投资的技术分析法中，K线法是指根据价格图表中过去一段时间价格轨迹的形态来预测股价未来趋势的方法。
8.营运资金周转的数额不仅受到现金循环周期的影响，还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。
9.债券投资决策中的消极投资策略是只要求获得不超过目前市场平均收益水平的收益；
积极投资策略则期望获得超过平均市场水平的收益率。
10.决定债券收益率的主要因素有票面利率.期限.面值.购买价格.出售价格等。
债券的可赎回条款.税收待遇.流动性与违约风险等因素不会影响债券的收益率。
四、计算题
1.甲公司持有Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％、30％和20％，其β系数分别为2.0、1.0和0.5。
市场收益率为15％，无风险收益率为10％。
Ａ股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％;
B股票当前每股市价为90元,预期2年内股利成长率为18%，以后为12%,刚收到上一年度派发的每股2.8元的现金股利。
C股票当前每股市价为10元，一贯坚持固定股利政策，刚收到上一年度派发的每股２元的现金股利
要求：
（１）计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数；
②甲公司证券组合的风险收益率（ＲＰ）；
③甲公司证券组合的必要投资收益率（Ｋ）；
④投资Ａ.B.C股票的必要投资收益率；
（2）利用股票估价模型分析当前出售Ａ.B.C股票是否对甲公司有利。
2.某公司预计的年度赊销收入为6000万元，其变动成本率为65%，资金成本率为8%，目前的信用条件为N/60,信用成本为500万元。
公司准备改变信用政策,改变后的信用条件是（2/10，1/20，N/60），预计信用政策改变不会影响赊销规模，改变后预计收账费用为70万元，坏账损失率为4%。
预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。
一年按360天计算，要求计算：
（1）改变信用政策后的
①年折扣成本；
②信用成本前收益
③平均收账期；
④应收账款平均余额
⑤维持赊销业务所需要的资金
⑥应收账款机会成本；
⑦信用成本后收益。
（2）通过计算判断应否改变信用政策
3.已知某集团公司下设三个投资中心，有关资料如下：
指标
集团公司
A投资中心
B投资中心
C投资中心
息税前利润（万元）
34650
10400
15800
8450
资产平均余额
315000
94500
145000
75500
假设公司的全部资金由权益资金、债券和银行借款组成，权益与负债的比为1：
1，债券为63000万元，利息率为10％，借款为94500万元，利息率为8％，该公司净资产的贝塔系数为1，整个市场的平均风险收益率为10%,无风险收益率为5％，公司适用的所得税率为25％。
（1）计算该集团公司和各投资中心的投资报酬率，并据此评价各投资中心的业绩。
（2）计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。
（3）综合评价各投资中心的业绩。
（4）若C部门要使其投资报酬率上升到20%，其剩余收益为多少？
4.某企业2009年现金预算（简表）如下表所示。
假定企业发生现金余缺均由归还或取得流动资金借款解决，且流动资金借款利息可以忽略不计。
除表中所列项目外，企业没有有价证券，也没有发生其他现金收支业务。
预计2009年末流动负债为4000万元，需要保证的年末现金占流动负债的比率为50％。
根据所列资料，计算填列表中用字母表示的项目。
单位：
万元
项目
第１季度
第２季度
第３季度
第４季度
期初现金余额
1000
2500
本期现金收入
31000
33500
E
36500
本期现金支出
30000
C
37000
40000
现金余缺
A
3000
G
资金筹措与运用
取得流动资金借款
归还流动资金借款
-500
F
I
期末现金余额
B
D
H
五、综合题
1.某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金50万，全部资金于建设起点一次投入，没有建设期，经营期为5年，到期残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年不含财务费用的总成本为60万。
（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产120万，流动资金投资80万。
建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入8万，到期投产后，年收入170万，经营成本80万/年。
固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。
该企业适用的税率为25％。
（1）说明甲、乙方案资金投入的方式；
（2）计算甲、乙方案各年的税前和税后的净现金流量；
（3）计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期（税前现金流量为基础）；
（4）计算甲、乙方案的投资收益率；
（5）该企业所在行业的基准折现率为10%,计算甲、乙方案税前现金流量为基础的净现值；
（6）计算甲、乙两方案税前现金流量为基础的年等额净回收额，并比较两方案的优劣；
（7）利用方案重复法比较两方案的优劣（税前现金流量为基础）；
（8）利用最短计算期法比较两方案的优劣（税前现金流量为基础）。
2.某公司2008年的有关资料如下：
（1）该公司2008年12月31日简略式的资产负债表如下：
亿元
资产
年初余额
年末余额
负债和股东权益
流动资产
流动负债总额
220
218
货币资金
130
非流动负债总额
290
372
应收账款
135
150
负债合计
510
590
存货
160
170
股东权益合计
715
720
流动资产合计
425
450
非流动资产
长期股权投资
100
固定资产
700
760
资产合计
1225
1310
负债和股东权益合计
（2）已知该公司2007年的营业净利率为25％，总资产周转率为1.5次，权益乘数为1.4。
（3）该公司2008年年初发行在外的普通股为300亿股，4月30日新发行普通股100亿股，12月1日回购普通股50亿股作为股权奖励之用。
（4）2008年营业收入总额1500亿元，营业净利率20％，经营现金净流量500亿元，向投资者分配利润的比率为40％。
预计2009年营业收入增长率为30％，为此需要增加固定资产投资240亿元，企业的流动资产和流动负债的变动比率与营业收入相同。
假定2009年营业净利率、利润分配政策与2008年相同，2009年需要增加的筹资由增加权益资金解决。
根据以上资料
（1）计算2008年年末的流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、权益乘数；
（2）计算2008年应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率和资产现金回收率。
（3）计算2008年净资产收益率、盈余现金保障倍数、资本积累率、总资产增长率。
（4）计算该公司的基本每股收益。
（5）采用杜邦分析体系计算分析2008年与2007年净资产收益率的差异与其产生的原因。
（6）预测2009年应增加的营运资金和需要增加的对外筹资；
（7）预测2009年的流动资产总额、流动负债总额、负债总额和权益总额。
参考答案
1.[答案]C
[解析]见教材2页。
注意财务活动和财务关系的联系。
2.[答案]D
[解析]见教材30页。
3.[答案]A
[解析]见教材27页。
4.[答案]B
[解析]100000/3.7908=26379.66（元）。
5.[答案]B
[解析]β＝1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致；
β﹥1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险；
β﹤1，说明单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。
6.[答案]B
[解析]20%=总资产净利率×
[1/（1-40%））]
所以总资产净利率=12%
7.[答案]A
[解析]A选项可以提高企业已获利息倍数
B.D选项不影响企业已获利息倍数，C选项可以降低企业已获利息倍数。
故选A。
8.[答案]A
[解析]机会成本＝（300000/2）×
8％=12000（元）
现金管理相关总成本＝机会成本+固定性转换成本=2×
12000＝24000（元）
9.[答案]C
[解析]400×
（F/A,10%,5）×
（1＋10％）＝400×
6.1051×
1.1＝2686.24（万元）
10.[答案]B
[解析]见教材229页。
11.[答案]B
[解析]见教材243页。
12.[答案]A
[解析]见教材251页。
13.[答案]D
[解析]见教材31页。
14.[答案]B
[解析]见教材73页，选项B应该是尽量利用现有的会计利润数据。
15.[答案]C
[解析]
16.[答案]B
17.[答案]C
[解析]见教材186页。
18.[答案]D
[解析]第一年需新增的流动资金=400-200=200（万元）
第二年需新增的流动资金=（600-300）-200=100（万元）。
19.[答案]C
[解析]见教材321页。
20.[答案]D
[解析]再订货点=交货天数×
平均每日需要量=3×
3600/360=30（件）。
21.[答案]C
[解析]见教材254页。
22.[答案]D
[解析]见教材88页。
23.[答案]A
24.[答案]D
[解析]见教材313页。
25.[答案]D
[解析]见教材128页。
1.[答案]ACD
[解析]见教材155页。
2.[答案]AD
[解析]见教材23页。
3.[答案]ABCD
4.[答案]ACD
[解析]β系数只能衡量系统风险，而不是全部风险，所以应该是某单项资产的β系数可以反映该单项资产所含有的系统风险对市场组合平均风险的影响程度，因此B不对。
5.[答案]ABC
[解析]见教材58页。
6.[答案]BCD
[解析]见教材16页。
7.[答案]BCD
[解析]见教材125页。
8.[答案]BC
[解析]见教材161页。
9.[答案]ABCD
10.[答案]ACD
[解析]见教材243、245、246、248页。
1.[答案]√
[解析]见教材11页。
2.[答案]√
[解析]见教材34页。
3.[答案]×
[解析]市场利率与票面利率呈反向变动。
4.[答案]√
[解析]见教材182页。
5.[答案]×
[解析]研发为主的公司负债很少。
6.[答案]×
[解析]见教材334页。
7.[答案]×
[解析]形态法是指根据价格图表中过去一段时间价格轨迹的形态来预测股价未来趋势的方法。
8.[答案]√
[解析]见教材135页。
9.[答案]√
[解析]见教材118页。
10.[答案]×
[解析]见教材64页。
1.[答案]
（1）计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数=50%×
2+30%×
1+20%×
0.5=1.4
②甲公司证券组合的风险收益率（RP）=1.4×
（15%-10%）=7%
③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7%=17%
④A股票的必要投资收益率=10%+2×
（15%-10%）=20%
B股票的必要投资收益率=10%+1×
（15%-10%）=15%
C股票的必要投资收益率=10%+0.5×
（15%-10%）=12.5%
（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利
∵A股票的内在价值
内在价值10.8元<
A股票的当前市价12元；
∴甲公司当前出售A股票比较有利
∵B股票的内在价值
=3.304×
（P/F,15%,1）+3.304×
1.18×
（P/F,15%,２）+
×
（P/F,15%,２）
=2.873+2.949+110.088=115.91（元）
内在价值115.91元＞股票的当前市价90元,
∴不应出售；
∵C股票的内在价值＝2/12.5％=16（元）
内在价值16元＞股票的当前市价10元，不应出售
2.[答案]
（1）①折扣成本=6000×
（70%×
2%+10%×
1%）=90（万元）
②信用成本前收益=6000-6000×
65%=2100（万元）
③平均收账期=70%×
10+10%×
20+20%×
60=21（天）
④应收账款平均余额=6000/360×
21=350（万元）
⑤维持赊销业务所需要的资金=350×
65%=227.5（万元）
⑥应收账款机会成本=227.5×
8%=18.2（万元）
⑦信用成本后收益=2100-（90+18.2+70+6000×
4%）=1681.8（万元）
（2）原有政策信用成本前收益=6000-6000×
65%=2100万元
原有政策信用成本后收益=2100-500=1600万元
由于改变后信用成本后收益增加了，所以应该改变。
3.[答案]
（1）投资报酬率：
集团公司投资报酬率=
A投资中心的投资报酬率=
B投资中心的投资报酬率=
C投资中心的投资报酬率=
评价：
C投资中心业绩最优，B投资中心业绩最差。
（2）剩余收益：
权益资金的资金成本=5％+1×
10％=15％
债券资金成本＝10％×
（1-25％）=7.5％
借款资金成本＝8％×
（1-25％）=6％
权益资金的比重＝50％
债券资金的比重＝50％×
＝20％
借款资金的比重＝50％×
＝30％
加权平均资金成本＝15％×
50％+7.5％×
20％＋6％×
30％＝10.8%
A投资中心的剩余收益=10400-94500×
10.8%=194（万元）
B投资中心的剩余收益=15800-145000×
10.8%=140（万元）
C投资中心的剩余收益=8450-75500×
10.8%=296（万元）
（3）综合评价：
综合考虑
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