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班级

2013财务信息管理班

专业

财务信息管理

指导教师第一次指导意见

指导教师第二次指导意见

指导教师第三次指导意见

指导教师评语及评分

成绩：

签字（盖章）年月日

答辩小组评价意见及评分

教学系毕业实践环节指导小组意见

签字（盖章）年月日

学院毕业实践环节指导委员会审核意见

浅谈企业投资的策略

【摘要】企业投资是指企业用新投入的资金或者资产来建立各种生产经营条件和开展某种生产经营活动,以期取得投资收益的经济活动。

正确处理企业自身条件和外部环境、投资需求与资金保证、内部投资和外部投资、近期利益与远期利益等关系是企业投资的原则。

政治经济形势变化、市场变化、经济周期波动等因素都可以构成投资机会,分析和捕捉投资机会需按一定的程序进行,运用一些科学的分析方法,只有这样才能把握正确的投资方向,取得最大的经济效益。

【关键词】投资投资决策战略

一、企业投资的概念和意义

（一）企业投资的概念 

企业投资是指企业用新投入的资金或者资产来建立各种生产经营条件和开展某种生产经营活动,以期取得投资收益的经济活动。

投资是企业不可缺少的一种经济活动,投资的成败会直接影响到一个企业的生存和发展。

（二）企业投资的意义

1投资是企业取得利润的基本前提

在商品经济条件下,企业要想获得利润,就必须拥有一定数量的资金,并把资金投放到企业的各种资产上,形成一定的生产经营条件,然后进行生产经营,取得利润,获得投资报酬。

2.投资是维持企业简单再生产的必要手段

企业的固定资产,随着使用和安置时间的增长,会产生物资磨损,需要进行修理和更新改造,以维持企业的简单再生产。

企业只有通过一系列投资活动,才能建立所需要的维持再生产的条件。

3.投资是企业扩大再生产的必要手段

企业为不断提高其价值,增强其竞争力,必须提高技术水平和适当扩大其生产经营规模。

为此,企业就要进行改扩建投资,借助于资金的作用,提高企业技术装备水平,扩大生产经营规模。

4.投资是企业调整生产能力结构和产品结构的重要手段

把资金投向生产经营的薄弱环节或应建立的生产经营环节,可以使企业各种生产经营能力配套、平衡,综合能力增强。

同样,把资金投向有发展前途、盈利能力高的产品,投向产品的研制、开发与生产,就能使企业增强盈利能力,增强后劲,更好地满足市场的需要,提高企业的经济效益。

二、企业投资的原则

企业的投资能否取得良好的经济效益,达到投资目标,关键要看企业能否在风云变幻的市场环境下,抓住投资机会,做出正确的投资决策。

（一）正确处理企业自身条件和外部环境的关系。

企业的生存发展离不开企业的外部环境,企业必须认真分析投资环境,才能保证投资决策的正确有效。

企业在投资时所面临的外部环境是复杂的、千变万化的。

企业在纷繁复杂的环境中能否把握机会,能否采取正确的投资决策,关键是要看投资者对外部环境的了解和把握程度。

企业要了解和把握外部环境,就必须进行外部环境分析,通过分析,认清环境给企业带来的机会和威胁,把握未来的经济发展方向,选准投资机会。

企业能否把握和利用投资机会,还取决于企业的自身条件,企业必须对自身条件进行分析。

通过分析,认清企业的优势和劣势,根据自身特点选择合适的投资项目。

企业投资时的自身条件和其外部环境之间并不总是一致的,有时从外部环境看存在着很好的投资机会,但从企业自身条件看可能受其财务实力、经营状况、技术能力、经营者素质等诸多方面的限制而不能进行投资;

相反,有时企业有很好的自身条件,但受国家产业政策、金融政策和市场需求等诸多方面的影响而一时找不到合适的投资场所。

所以,企业要将自身条件与外部环境联系在一起,寻求两者的最佳结合,选择前景广阔而又符合企业条件的投资项目。

（二）正确处理投资需求与资金保证的关系。

对一个业来说,其用于投资的资金总是有限的。

这就要求企业不仅要根据企业的生存发展需要安排投资项目,而且要考虑投资项目的资金来源及其保证程度。

因此企业需要一方面科学地预测投资项目的资金需要量,另一方面较准确地估计资金来源的渠道及确定的筹资额,两方面结合选择投资项目。

处理好投资需求与资金供应的关系,既可以使所需投资得到保证,产生预期效益,又可避免因筹资过多而造成资金闲置。

（三）正确处理企业内部投资与外部投资的关系。

企业内部投资和外部投资的范围不同,投资的目的也不尽相同。

企业内部投资的对象主要是企业经营中所必须的各项固定资产、流动资产和其他的资产,其目的是为了企业简单再生产和扩大再生产。

而外部投资是为了某一特定目的向企业外部的资金投放,其投资对象是各种有价证券及其他实物性投资,其目的主要是为企业闲置的资金寻找出路和寻求企业的向外发展和渗透。

由此可见,企业内部投资是企业生存发展的关键,也是外部投资赖以存在的基础。

内部投资的效果不仅影响到企业的整体效益,而且也影响企业的积累能力、筹资能力及对外投资能力。

而企业对外投资对企业内部投资也有着重要影响,对外投资可以提高企业收益水平,为企业内部投资创造良好的条件。

因此,企业在投资时,应认真协调内部投资与外部投资的关系。

（四）正确处理近期利益与远期利益的关系。

在企业投资中,有的项目短时间内可取得收益,收益期很短;

有的项目需要一段时间才能见效,收益期很长。

实践证明,只顾近期利益不顾远期利益,必然会使企业的发展道路越走越窄,进入恶性循环。

但是,如果一味强调远期利益而不顾眼前利益,也会造成企业经营的困难,甚至无力进行远期收益项目的投资。

正确的做法应是在重视远期受益的投资项目基础上,兼顾近期受益的投资项目,把两者结合起来,合理安排投资。

（五）正确处理投资报酬与投资风险的关系。

企业外部环境的不确定性,带来了投资的风险,投资越大,往往风险越高。

投资报酬和投资风险是紧密相连的,一般地说,投资的报酬水平越高,投资的风险也越高;

反之,投资报酬水平越低,投资的风险也越低。

企业的投资过于保守,所带来的收益水平可能不高,但企业的投资过于冒险,如果成功了,收益水平可能很高,但如果失败了,将给企业带来很大的损失,甚至导致企业的破产。

所以,企业在投资时,要在风险和报酬之间进行权衡。

为了降低投资的风险性和盲目性,企业在投资前要进行充分的可行性调研,避免决策失误。

另外可采取一些不同方式的投资组合策略,分散投资风险。

三、影响企业投资的因素影响企业投资决策的因素很多，正确全面分析影响企业投资决策的各种因素，有利于企业作出正确的投资决策。

下面讨论几个影响企业投资决策的主要因素。

1.总体经济条件

总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求以及预期通货膨胀水平。

这个经济变量反映在无风险收益率上。

无风险收益率代表了无风险投资的收益率。

由于整个经济中的资金需求与供给会发生相对变动，投资者也会相应改变其要求的收益率。

2.市场条件

当投资者购买的某种证券风险很大时，该证券的发行者必须赋予证券具有获得额外收益的机会，才能使投资者对这种证券产生兴趣。

随着风险上升，投资者要求的收益率也会随之上升，企业的资本成本也随之上升。

如果某种证券的市场流动性好，而且价格比较稳定，则要求的收益率也会比较低，相应会降低企业的资本成本。

　3．企业经营和融资决策

投资收益风险也是企业内部决策的结果。

来自于这些决策的风险通常可以分为两类：

经营风险和财务风险。

经营风险反映企业资产收益率的变动，受企业投资和经营决策影响。

财务风险则反映普通股收益率的变动，是企业采用债务或优先股融资的结果。

随着企业经营风险和财务风险增大或减小，投资者要求的收益率及企业资本成本也会同向变动。

4.融资规模

融资规模是确定企业资本成本的重要因素。

当企业融资需求增加时，资本加权成本也会上升。

例如：

企业发行的证券越多，则额外的筹资成本也将随之增加，包括支付给中介机构的承销费、法律及审计费等，企业实得资金则相应减少。

同时，当企业向市场索取相对于企业自身规模很大数额的资本时，投资者也会要求更高的收益率。

而且，由于发行规模增大，证券的发行价格会相应降低，由此也会增加企业的资本成本。

5.投资风险

企业风险主要来自于两个方面：

经营风险也称之为投资风险。

投资风险是一种产品（或服务），包括实物产品和金融产品的市场风险和金融风险。

市场风险表现为市场变动的风险。

这种变动会使投资项目所形成的成果在市场中不能实现其价值。

经营风险是指企业投资所形成的成果卖不出去的风险。

市场风险和经营风险在结果上是一致的。

因此，投资风险是投资所形成的资产价值不能在市场上实现的可能性。

风险发生了，也就意味着投资失败了。

遇到投资失败的企业就会逐渐被市场所淘汰。

6.投资项目

一个最优的投资项目是使企业价值最大化的投资项目。

投资与融资是很难分开的，企业不同风险的投资项目依赖于不同的融资方式，以便控制企业的整体风险，降低破产成本。

一般来说，风险大收益高的投资项目选择内部融资或股权融资，资金比较容易筹措，且能降低企业整体风险，提高企业价值。

风险小收益稳定的投资项目（企业）则往往采纳负债筹资方式来提高企业价值。

也就是说风险不同的投资项目将使使企业有不同的资本结构。

四、企业投资的策略选择

（一）、企业要从全球市场的角度考虑自己的投资

　　近年来，我们清楚地看到，有越来越多的跨国公司走进中国市场，全球500强的大企业几乎全在中国直接投资，落地生根，他们获得的利益远远超过普通的进出口获得的利益。

这些跨国公司企业在中国直接投资说得直接一点是获取在中国的资产。

为了利用这种机遇，跨国公司要收购本地企业与他们结成战略联盟，例如通用公司与上汽结盟，德国大众与一汽结盟，可口可乐和百事可乐在中国各大城市几乎都建立自己的分公司，等等。

　　目前，全球的跨国直接投资规模很大。

联合国对进行跨国直接投资的定义是，在总部所在国以外拥有或是控制生产设施和服务设施的企业。

1999年这样的投资全球有8650亿美元，2000年是13929亿美元，达到30年来的顶峰。

受世界经济低速增长的影响，2001年以后直接投资下降，2003年跌至5600亿美元，创近年来的新低。

随着世界经济形势的好转和跨国公司经营状况的改善，2004年全球跨国直接投资达6112亿美元。

在全球投资者中，美国企业扮演着重要角色，它们在发达国家和许多发展中国家都有巨大的投资。

来自其他国家的企业也参与到重要的跨国直接投资活动中来，其中大部分投资都集中在美国。

　　跨国投资是进入和扩张国外市场的一个主要途径，一些重要的跨国公司来自各个不同的国家，它们都十分依赖海外投资。

一些公司的年收入比许多国家的国内生产总值都要高。

跨国公司的规模大部分都处于最优化状态，超过这个规模成本就会增加。

许多大的跨国公司在100多个国家经营。

对某种企业来说，它们的本国市场仅占销售额的一部分。

许多企业甚至“国内”和“国外”这样的名词都很少使用，因为他们仅从全球角度考虑一切问题。

通过它们的投资，跨国企业为东道国创造了经济活力和就业机会，它们所支付的工资也往往比当地企业的平均水平高。

　　投资促进了贸易，跨国公司的投资伴随着进出口的增长，可以获得更多的收入和更大的利润。

2000-2008年，全球跨国公司直接投资平均增长7.9%，在中国跨国投资的平均增长是22.6%。

中国吸收外资增速超过全球跨国投资，呈恢复性增长势头。

同时，我国经济持续快速增长，对外开放稳步扩大，市场潜力进一步释放，外商来华投资信心明显增强，预计我国吸收外资仍将保持稳定增长。

　　进行跨国直接投资的另一个动机就是它可以帮助绕开各种贸易壁垒，从而可以像一个当地企业一样进行贸易和经营，以免受到各种税收或其它进口限制的影响。

特别是收购国外企业是进行海外扩张较快捷的方式。

通过这样的扩张，企业可以更多地了解政府部门，提高声誉，更多地掌握政府官员的情报，了解面临的机遇，增加与政界、商界首脑人物接触的机会，学会与其周旋的技巧。

我国走出国门的大企业，如海尔集团、TCL、联想等，都抱有同样的目的。

（二）、跨国投资的策略选择

　　促使大公司海外直接投资的原因还有资源成本低、可靠的供货渠道、市场稳定、具有较大的增长潜力等。

这里大致可以分为三类，分别是资源追逐者、市场追逐者和效率追逐者。

资源追逐者追逐的对象可能是自然资源，也可能是人力资源。

市场追逐者就是那些寻找更好的市场机遇，希望市场扩张的企业。

效率追逐者试图获得有利于生产的经济要素。

　　随着大型跨国企业的扩张，它们的供应商也紧随其后，去满足派生出来的国外需求。

同样，工程规划事务所、保险公司和律师事务所通常也会被邀请到国外提供服务。

有时候，供应商因为担心客户的扩张会把自己的业务转移给他人，就自己到国外投资，先发制人。

实际上，跨国公司从节省成本、提高竞争力的角度出发，已开始将部分服务外包出去，目前投资方面的竞争就是全球性。

2002-2008年，全部以出口为导向的服务业跨国直接投资项目90%发源于发达国家的跨国公司。

　　近年来，我国的汽车、手机、个人电脑、住房等领域成为消费热点，也是外商投资的重点领域。

2009年我国汽车销售达1500多万辆，增长30%多；

手机销售近2.3亿部，增长27%。

2009年通用设备制造业、专用设备制造业、电子及通信设备制造业、房地产实际吸收外资分别增长39.1%、54.9%、11.2%和9%。

今后一个时期，我国处于工业化加速发展、产业结构急剧变动时期，汽车、机械、电子、装备制造业、房地产、零售业等先进制造业和现代服务业将继续成为外资争相进入的重点领域。

　　不仅如此，自2000年之后，我国就已经开始逐步改变跨国投资的策略，不仅仅是吸引外资，同时中国企业也走出国门到海外进行直接投资。

2005年5月1日，联想集团对IBMPC业务的收购尘埃落定。

完成收购后，联想以年销售额130亿美元的规模，成为全球第三大电脑企业，从一个中国公司，一举转变成全球公司。

华尔街的观察家指出，此举象征着科技制造业再次向亚洲转移。

联想2008年公布的财务报告显示：

2005年，联想营业额达385亿港元，增长404%。

2005年末，联想的股份已升至每股3.675港元，同期飙升了61.9%。

像联想一样，中石油和中石化等一些大型企业频繁在海外市场进行跨国收购，中石油以总价值41.8亿美元收购了加拿大PK石油公司。

另外，中石油和中石化联手在南美洲完成了一系列收购。

　【参考文献】

[1]蒋运通:

企业经营战略管理.北京:

企业管理出版社，1996

　　[2]孙希有:

竞争战略分析方法.北京:

中国金融出版社，2003

　　[3]欧阳令南:

公司理财.北京:

中国经济出版社，1997

　　[4]陈大夫:

环境与资源经济学.北京：

经济科学出版社，2001

　　[5]中国国际工程咨询公司.投资项目经济咨询评估指南.北京:

中国经济出版社，1998