模拟证券投资分析报告Word格式.docx

模拟证券投资分析报告Word格式.docx

《模拟证券投资分析报告Word格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《模拟证券投资分析报告Word格式.docx（14页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

一是食品类价格上涨压力依然较大。

二是非食品面临较大的上涨压力。

如果本轮通胀属于成本推动型，那么其持续的时间将明显较长，初步判断本轮通胀可能持续2-3年。

十二五规划建议中明确要求十二五期间“经济结构战略性调整取得重大进展”，改变原有的经济增长模式将对我国维持30年的高增长提出挑战，经济潜在增长速度将出现下降。

国际经验表明，与投资拉动型经济增长相比，消费拉动型经济增速相对较慢，未来我国经济增长转变为主要由消费推动后，经济增速自然也就不可能保持原有的高水平。

那么，证券市场走势与宏观经济走势究竟是一种怎样的关系？

经济周期一般可划分为收缩和扩张两个阶段，波峰和波谷是周期的转折点；

或者划分为四个阶段：

繁荣、衰退、萧条、复苏。

经济周期对股市周期内在的、根本的决定作用始终贯穿于股市的发展历程之中。

从长远来看，经济周期和股市周期的运行应该是趋于一致的。

但是从短期来看，经济周期的运行状况决定了政策发生转变，政策的这种转变，往往会外在地、直接地决定股市周期运行发生相应的转变，出现股市周期与政策一致，而与经济周期相背离的现象。

然而股市周期的运行始终受到经济周期的内在的、根本的决定作用，当股市周期的运行与经济周期产生背离的幅度过大、时间过长，股市周期将以各种形式向经济周期产生复归。

因此，两个周期产生的背离是暂时和不稳定的，最终，两个周期通过相互作用，将出现方向趋于一致的运行。

宏观方面，通过股票发行的一级市场，可以实现宏观产业政策的导向作用，使主营业务符合产业政策的企业优先上市融资，优先发展，从而促进宏观经济的健康发展。

另外，股票市场的发展开辟了新的大众投资渠道，能有效提高社会资金的运用效率，有利于资金合理流动，社会资源合理配置，而且政府还可以通过税收形式，从中获取部分财政收入。

应对变化莫测的经济世界，处理好宏观经济，我们就要切实加强流动性管理，把好流动性总闸门。

根据形势发展要求，综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具，健全宏观审慎政策框架，配合常规性货币政策工具发挥合力，保持合理的社会融资规模和节奏，管理通胀预期。

引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的资金支持，特别是对“三农”、中小企业的信贷支持，合理调节中长期贷款和短期贷款的比例。

稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。

继续推动金融市场产品创新，保持金融市场健康发展。

进一步发挥直接融资的作用，支持企业采取股权、债券等融资方式筹措资金。

继续深化金融企业改革，加快建立现代金融企业制度，完善金融服务组织体系。

1.2大盘走向预测

6月1号，受偏空的消息面影响，沪深两市股指双双低开，沪指震荡下回到5日均线，在酿酒、煤炭、化工等板块回升带领下，股指小幅回升，深指翻红，由于金融、钢铁等权重板块下行打压，虽题材股相继活跃且石油、有色、汽车等板块走强，但股指仍在早盘缺口下方徘徊，在以锂电池为代表的新兴产业股的强势带动下，股指尾盘几度推高，沪指终盘以2743点报收，微涨0.10点，呈现一根稍带下影线的小阳线，成交量与昨日持平，农林牧渔、锂电池、非金属品、水利建设、触摸屏等板块指数涨幅居前，唯金融板块指数呈下跌态势，两市近30家涨停，创业板指数涨幅0.57%，中小板指数涨幅1.03%。

当前的中国正在进行着一场前所未有的经济体制改革，产业调整、产业升级、经济结构调整、人民币国际化成为当前最新最潮的经济名词。

从长远来看，核心技术、自主知识产权的品牌，以及自有的资源，将成为此轮经济转型的新方向。

新兴产业的发展空间：

从政策层面和市场规模来看，2010年10月18日出台的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》显示，到2015年战略性新兴产业增加值占GDP的比重力争达到8%左右，到2020年达到15%左右。

目前战略性新兴产业占GDP的比重为3%左右，若考虑到中国经济未来十年持续的增长和通胀影响，五年和十年后新兴产业增加值实际分别将较目前增长3.49倍和13.20倍。

这意味着新兴产业有着巨大的发展空间。

近期，胡锦涛在主持中共中央政治局学习时再次重申，加快培育发展战略性新兴产业，强调加快培育发展战略性新兴产业是我国经济社会发展的重大战略任务，实现“十年十倍”的增长目标。

因此，在经过持续下跌，估值泡沫挤压后，部分具备低市净率的优质新兴产业类品种正在开始显露出中长期投资价值，且正受到市场资金的关注，我们从今天盘面可看出端倪，受此利好刺激，锂电池股德赛电池（000049）、成飞集成（002190）、赣锋锂业（002460）相继封于涨停，江特电机（002176）、西藏矿业（000762）、中金岭南（000060）等锂电股纷纷走强；

耐火材料股濮耐股份（002225）、智能电网股东方电子（000682）、橡塑机械股大橡塑（600346）、植物提取物股莱茵生物（002166）、绝缘材料股东材科技（601208）、触摸屏股欧菲光（002456）等相继拔地而起，封于涨停。

受到胡主席关于加快培育发展战略性新兴产业的指示的刺激，战略新兴产业主题再次燃起焰火，在锂电池强势表现的带动下，新能源、云计算、物联网概念等品种也相继发力启动，可见，新兴产业品种正再度被市场唤醒，值得慧眼识珠，深度挖掘。

2行业分析与行业机会

2.1行业周期阶段与行业现状

在消费、投资和出口贸易这三大经济增长的动力中，投资和出口构成了中国增长的核心，其中房地产是投资中的重要力量。

整个循环的过程是，出口形成了国内实体经济的发展，解决了就业，增加了居民收入，也给国家带来了巨额的外汇储备和税收收入，政府转而将这些收入转化为政府投资用于基础设施和民生建设；

实体经济发展、基础设施建设和人民收入水平的提高形成了对城市化的需求，从而推动了房地产的快速发展，进而又推动了经济的增长。

房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。

工业革命以来200多年来的房地产市场一直存在着18年左右的周期，下跌期往往要持续4年。

就中国当前的房地产市场而言，在巨额信贷投放的作用下，本轮房地产周期已经见底。

未来数年内，中国房地产将平稳增长，期间龙头地产股的估值应该在2-4倍PB左右，地产股总体将呈现震荡上行走势。

哈里森的房地产周期模型：

房价会先上涨7年（然后可能会发生一个短期的下跌），然后再经历5年的快速上涨，再之后是2年的疯狂。

最后是历时4年左右的崩溃；

房地产周期拐点的判断：

房地产周期的顶部相对较容易判别。

房地产周期顶部往往伴随着利率水平的高点，伴随着信贷、M2、GDP、固定资产投资增速的高点；

房地产周期的底部往往难以判别。

房地产周期的底部与信贷、M2、GDP、固定资产投资增速关系不显著，与利率的关系相对较为显著——房价的底部往往伴随着利率的底部。

中国当前房地产已经见底：

在本轮巨额的信贷投放影响下，由于中国高效的货币政策传导以及居民资产选择范围的狭窄，市场信心得以恢复，货币流通速度增加，从而刺激了经济的增长，通胀预期也使得降息预期终结，房地产成交上升，房地产周期已经见底。

现阶段，中国的房地产似乎一直处于稀缺的卖方市场状态，即使保持了年均20%多的增长速度，但仍然难以满足不断增加的需求。

主要问题有：

1.房地产资金来源结构单一，开发商自有资金比重低，房地产市场资金依赖度比较高

2.圈地的可能性依然存在

3.房价增长快，对民众的心理预期比较大，住房比重偏小，结构性矛盾依然突出

4.住房社会保障的配套政策不健全，可操作性较差，门槛高、受益面窄

5.房地产企业数量多、负债率高

6.二手房房源没有释放，供给不足，市场需要规范

7.房地产仲介诚信缺失

8.拆迁安置补偿不合理，城市房屋拆迁纠纷不断

2.2行业发展空间与发展潜力

成熟的房地产业都是以存量房交易为主。

目前，我国房地产业还处在一个发展阶段，距离成熟的房地产行业还有一定的距离。

据统计，我国一年卖出楼盘面积9.4亿平方米，其中75%还是增量房，即新建住宅。

而美国的交易量中有85%的住房是存量房，新建住宅交易只占15%。

成熟房地产市场是住房套数比家庭户多11%，而中国距离这个目标还很远。

随着城镇化的加快，住房需求的增加，这个距离还有可能被拉大。

所以，我国的房地产市场还有很大的发展空间。

随着房地产行业的逐步成熟、经济的发展和人民财富的增加，未来的居住需求也将面临不同的需求。

城市化的进程会加速农民进城的步伐，这些人需要解决基本的保障性住房；

而对于那些财富累积达到一定程度的人，单纯的居住需求已经不能满足他们的要求，所以高品质的住房需求将会继续提升；

除此之外，节能环保的绿色新型地产的发展也将有很大的前景。

2010及之后的中国房地产将呈现以下的发展趋势：

第一，房价将逐步回归理性，呈现平稳渐进发展的趋势。

如果相关调控政策及时有力，化解了当前房地产泡沫的风险，并推动其健康发展，则会实现平稳的过渡；

而如果任由房价按照目前趋势推进，则未来的下行和危机难以避免；

预计房价在10年代会有一个泡沫破灭和价格下跌的过程，而后再逐步平稳健康发展，但下跌的幅度和引起的危机程度则取决于市场和政策的组合作用。

第二，保障性住房将得到加强。

第三，中国房地产在10年代会经历较快的发展过程。

第四，目前的房地产价格基本已经达到高位顶点，2010年继续大幅上涨的局面应该不会出现。

2.3行业投资价值与投资机会

我们认为2011年中国经济前景仍然乐观，这会对股市表现起到支持作用。

野村经济研究团队预期2010年的GDP增长10.2%，2011年、2012年的经济增速分别为9.8%和9.5%。

由于经济发展强劲，我们估计2011年和2012年的企业盈利分别增长21.4%和19.0%。

目前地产股股价相对NAV有37%的折价，而历史平均折价为23%。

继2009年的反弹和2010年的盘整之后，我们对2011年中国股市的前景颇为乐观。

我们相信稳固的盈利增长、充足的流动性和不高的估值将支持中国股市在2011年上升20%以上。

2011上半年受制于通胀的影响，在短期内拖累股市的表现。

但到下半年，如果通胀警报解除，经济政策焦点重回“保增长”之后，任何一轮的股价下跌都是买入机会，将带来长期的收益。

选股的思路，可以用“看分化、看转型”来概括：

分化，指的是在房价盘整、成交萎缩的时候，真正的价值创造者会脱颖而出；

转型，则是指一些开发商将寻找新的投资方向，例如商业地产等新模式，甚至向其他领域发展。

这些都有可能带来一些自下而上的个股机会。

在行业方面，我们长期看好消费类股，原因是，一、经济增长模式的转变对消费有利；

二、收入分配改革应该会促进消费，我们预期2011年通胀再次高位运行，这显然会在短期内促进消费，因此进一步支持了我们的观点。

我们认为中国房地产商的资产负债表仍然健康，2011~2012年的净负债/股权比率达到40%~50%。

在我们看来，降低通胀可能仍然是政府在未来6个月的首要任务，因而推出更激进政策来压低房地产市场需求的可能性较小。

由于中国房地产基本需求仍然强劲，我们认为成交量的最终复苏应该会对2011年中国房地产股产生积极效应。

3投资组合分析

3.1公司基本面分析

宜华地产2007年借壳S*ST光电（现为宜华地产，股票代码：

000150）并实施股权分置改革，于2007年11月2日恢复交易，自此宜华地产成为继宜华木业之后宜华企业（集团）有限公司控股的第二家上市公司，也是粤东地区房地产行业第一家上市公司。

宜华地产现已发展成为涵盖房地产开发、物业管理、公路建设、城市基础设施建设等产业的大型投资企业。

现为中国房地产企业家全国理事会理事单位、广东省房地产行业协会副会长单位、广东省房地产企业诚信联盟成员、汕头市房地产业协会副会长单位。

一、企业的发展思路：

善拓者，前方自有路。

立足于企业基本状况，宜华人在发展的轨迹中寻找着前行的坐标。

根据市场环境的变化，宜华人不断突破思维局限，适时转变思路，使企业的战略构想、运作模式和组织构造紧密地结合。

在充分发挥自身的整体优势之余，更进一步地拓展了企业的资源平台与发展空间。

创业至今，宜华地产凭借着精准的市场定位、前瞻性的发展战略，提升了企业的规模和资源平衡能力。

建业过程中，宜华地产不仅考虑现有消费者的需求，更注重潜在消费者的需求，在开发出高品质房地产项目的同时，不断完善居住质量、配套质量、生活质量，使新开发区域的城市价值得到飞跃性的提升。

二、企业的规划设计：

科学统筹，合理规划。

宜华地产遵循“以人为本、崇尚自然”的规划设计理念，在不断实践和总结的过程中，积累了丰富的项目开发和运作经验，形成了一套既有前瞻性又有实操性的系统理念和流程。

宜华地产凭借着卓越的战略目光、强大的专业团队、高效的项目运作能力、多学科的专业组合及一流的资深项目管理团队，针对项目不同的现状条件，不同的开发内容，不同的运营方式，进行科学的统筹与合理的规划设计。

充分利用产业、功能、土地、交通、建筑、生态等各方面的有效资源，在确保整体地块价值最大化的同时，将项目地块与周边区域整体考虑使其协调发展，赋予项目无尽的生命力。

三、企业的发展战略：

由“绿色建筑”理念向“智能与绿色建筑”理念的发展。

“智能与绿色建筑”是综合运用建筑智能化技术达到生态健康的生活理念,包括：

绿色建材、建筑设施，建筑智能化系统，智能化家居及小区管理系统，建筑和交通监控管理系统，建筑环保，管理和辅助决策系统。

“智能与绿色建筑”要求最大程度地节约能源与建筑材料。

“智能与绿色建筑”将环保技术、节能技术、信息技术、网络技术渗透到居民生活的各个方面，使建筑成变黑环境的一部分，与之共同构成和谐的有机系统。

立足澄海与汕头，向广东、华南、全国扩张，坚持以“发展规划中的地点”和“可持续发展的地点”为战略方针。

瞄准房地产开发的市场，以地源、风格、人本营销形成房产开拓的合力，提升宜华房产开发的“品牌”效应。

四、个股财务状况

宜华地产

得分

行业均值

市场均值

成长性

9.68

39.67

49.16

现金流量

83.85

44.57

52.89

财务能力

71.88

44.02

50.05

经营能力

13.31

48.37

49.58

偿债能力

26.44

38.04

50.74

盈利能力

40.74

32.61

45.81

3.2公司技术面分析

一、K线走势

最近半个月走势弱于指数-0.51%；

从当日盘面来看，明日将惯性冲高。

近几日下跌力度加大，持币观望；

该股近期的主力成本为5.56元，价格位于成本下方，目前弱势反弹，操作不宜；

本周股价如突破5.19元，有望形成上升趋势，可试探性建仓。

二、基本风险

股市时刻存在风险，这个风险来自两个方面，一个是基本面是否能支撑得住当前股价，二是技术面上该股是否已经进入高风险区域！

三、股票的趋势动向

当前价位

短期趋势

中期趋势

评价：

上升趋势，看多

5.50元

上升至5.61元↑

上升至5.77元↑

当一个股票进入明确趋势状态后，它将自动沿着趋势过程的特定线路演变下去。

四、技术面风险

技术面风险：

大盘短线处于低风险区，该股短线处于中风险区，目前已经不适合操作该股，请注意风险。

五、支撑压力

股票价格在运行的过程常常会遇到支撑或是压力,有效的股票支撑和压力常常是股价的转折点,支撑可以提供操作机会,压力可以规避股票风险。

二、模拟投资交易记录

成交时间

股票代码

股票名称

操作

成交数量

成交价

成交金额

交易状态

2011-06-02

000150

卖出

400

5.35

2140.00

已成交

100

535.00

500

2675.00

000028

一致药业

28.92

11568.00

600112

长征电气

700

19.20

13440.00

300

5760.00

600036

招商银行

13.17

6585.00

2011-05-19

买入

14.34

7170.00

1000

21.00

21000.00

2011-05-17

31.28

12512.00

5.73

5730.00

2011-05-05

无

开户

0.00

三、总结分析

1组合内投资品的盈亏状况说明

在股票市场中，浮浮沉沉是常见现象，只是在于自己有没有独到的见解和对市场行情的掌握。

我所买的四支股票从总体上来说，都处于下降的趋势。

在前半部分时期，盈利平均在0，而后面盈亏曲线波动大，亏损状况比较明显。

2盈亏原因分析

组合内的所有投资品都亏损，自我分析有以下因素。

一、没有及时掌握股票走势，及时抛售或者及时止损。

二、最近市场上，房地产、银行、电力和药物的行情不是很好。

最主要是因为食品类价格上涨压力依然较大，而非食品面临较大的上涨压力。

三、国家实施的政策，现在主张加快培育发展战略性新兴产业，强调加快培育发展战略性新兴产业是我国经济社会发展的重大战略任务。

四、没有专业的知识来分析股票和敏锐的经济触觉和思考能力，以致没办法买到有潜质的股票，观察后蓄能量。

3个人操作得失的总结

主要有以下三个方面的原因，导致我的模拟炒股失败。

一、不熟悉市场行情和国家现行政策优惠

股票的盈亏浮动和现实的市场行情息息相关，要买一支股票，要先对它进行了解，看看它的市场前景和投资机会有多大。

而国家的政策也是影响股价波动的一个重要因素，由于政策的带动，能给相应的行业带去利润和动力。

二、对股票的走势分析不熟悉

下载了一个同花顺股票软件，但是对股票却不会根据其的走势进行分析。

不懂得什么K线、涨停、涨跌、峰顶和峰谷、短线、中线、长线等，只会看着线是上升还是下降，本身没有专业的股票投资知识和投资经验。

三、不及时止损。

要狠下心止损，因为你决不可能知道这只股票会跌多深。

我认为，一个人是否可以做一个证券投资者，其必备的基本素质不是头脑聪明、思维敏锐，而是要有止损的勇气。