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中小企业在加快经济发展,在提高经济增长效率、提高解决就业等方面发挥着重要的作用。

但是,在中小企业发展的过程中却遭遇了几大难题:

用地难、融资难----本文就中小企业在发展中融资难的原因,现状及解决的对策做一小探，试图提出解决中小企业融资难的对策。

关键词：

民营企业，融资，原因，对策

DifficultiesinfinancingprivateenterpriseandCountermeasures

ABSTRACT

Financingofprivateenterprises,financingofprivateenterprisesinChina'

smeasuresaimedatthedevelopmentofprivateenterprisestocreateagoodenvironmentforraisingcapitalinordertobetterplaytoprivateenterpriseinChina'

snationaleconomicdevelopmentrole,Tosolvetheproblemoffinancingofprivateenterprises,needtocorporations,financialinstitutionsandgovernmentstoworktogetherforthefinancingofprivateenterprisestoopenupmorechannels,makingitplayitsdueroleinthenationaleconomy.

2002,NationalBureauofStatisticsshowthat80%ofdomesticGDPovertheincrementalfromprivateenterprises,Privateenterprisesasanimportantsourceofnationaleconomicactivitygraduallybeenwidelyrecognized,Accordingtostatistics,duringthefirsthalfof2002thebanksinshort-termloansissuedbyprivateenterprisesaccountedforonly21%ofthePeople'

sBankinOctober.2001conductednationwideonsmallandmediumenterprises（includingstate-ownedandcontrolledenterprisesaccountedforonly30.9%）thecaseofloansurvey,privateloanstomeetthelowestrateof60.4%,8.1percentagepointslowerthantheaverage.

SMEsinacceleratingeconomicdevelopmentandinimprovingtheefficiencyofeconomicgrowth,increaseemployment,toresolveanimportantroletoplay.However,intheprocessofSMEdevelopmenthasencounteredseveralproblems:

landdifficultforsmallandmediumenterprisesfinancing----Thisfinancingdifficultiesinthedevelopmentofthecauses,statusandtheSolutiontodoalittleexploration,tryingtoproposesolutionsDifficultSituationofSMEfinancing.

KEYWORDS：

privateenterprise,financing,reasons,solutions

目录

1我国中小企业融资难现状1

1.1融资渠道单一1

1.1.1过多依赖债务融资1

1.1.2贷款集中在国有商业银行1

1.2融资成本高昂1

1.3资本供给结构的不均衡2

1.4私募股权的集体错位2

2我国民营企业融资难产生的原因4

2.1民营企业自身难以满足市场融资的盈利性等基本需求4

2.2民营企业融资渠道不畅，导致民营企业融资难4

2.2.1金融机构体系不健全导致民营企业融资难4

2.2.2我国资本市场存在层次缺陷，民间金融发展受到抑制5

2.3政府配套服务不到位，使民营企业难以摆脱融资难5

3破解民营企业融资难及风险的对策7

3.1加强企业自身财务管理工作，努力塑造企业的健康形象7

3.1.1加强内部管理，提高信用程度7

3.1.2实现民企-银行信息共享，建立规范财务管理系统7

3.2改善外部环境，使民营企业切实得到应有的待遇8

3.2.1国家以及地方应大力发展地方中小型金融机构8

3.2.2为民营企业的融资提供担保机制，创建市场化担保机构8

4解决民营企业融资难的具体做法10

4.1扩大直接融资渠道10

4.2尽快完善金融体系10

4.3加快金融改革步伐10

4.4加快融资品种创新11

4.5加大政策扶持力度12

5中小企业融资难案例13

6综述15

参考文献16

后记17

1我国中小企业融资难现状

1.1融资渠道单一

1.1.1过多依赖债务融资

我国虽已构建完整的市场经济体制,但金融市场的开放程度仍然有限，实行严格的金融管制,这种管制包含金融机构主体资格的限制和业务准入的审批,核准制度这种管制在发挥金融风险防范的同时也限制了资本市场的正常发展,日益增长的金融需求和资本供给体制

改革的缓慢造成的一个直接后果就是资本供给不足、融资渠道单一。

有资料表明：

我国78%的中小工业企业的资本来源主要是银行各类贷款，来源于权益性投资的比例为33%，从权益性投资的构成来看，近80%的企业仍以自身的资金积累为主股东投资和风险投资分别为18.1%和16.7%，使用外商投资的企业比例为4.9%。

1.1.2贷款集中在国有商业银行

我国中小企业融资中债务资本主要集中在商业银行（中国工商银行、建设银行、中国银行和中国农业银行），中小企业信贷支持机构的缺位和多元化债务融资工具的缺乏，使中小企业不能像国有企业和上市公司那样通过转载请保留此标记。

债券市场发行债券筹集资金。

金融机构缺乏将风险相对较高信贷资产证券化的工具，使得中小企业贷款业务的风险无法分散，从而限制了其他金融机构涉足中小企业贷款的动力，中小企业贷款只能求助于商业银行。

1.2融资成本高昂

1、贷款利率高于市场平均水平。

银行选择向中小企业发放贷款很少选用信用贷款的方式，一般在基准贷款利率基础上上浮一定比例，以弥补部分贷款风险。

自以来，为了解决经济过快增长和通货膨胀问题，中国人民银行连续采取加息和提高存款准备金率的货币紧缩政策，使得中小企业的贷款利率水平连续升高，严重影响了中小企业的经济利润。

此外，商业银行常设置“补偿性余额”、收取违约延期支付费用等手段来变相提高贷款利率，相对大企业而言,中小企业承担了的这种歧视性高利率加重了中小企业的融资成本。

2、融资中间费用比例过高。

在资金筹集费用方面，中小企业在贷款申请环节，都需要进行固定资产抵押登记、信用评估、进行财务审计，这些费用的支出一般具有数额固定的特点。

由于中小企业一般融资金额较小，这些费用在筹资金额中的比重就会相对较高。

在中小企业自身资产不足需引入外部担保的情况下，考虑到担保支出的影响，筹资费用将进一步升高。

1.3资本供给结构的不均衡

1、不同产业之间的资本供给差异。

在市场竞争中，中小企业自身发展会呈现强者更强，弱者更弱的格局，那些技术水平先进，符合市场潮流，管理水平领先的中小企业会在竞争中脱颖而出，表现出良好的经济效益和成长性，自然成为资本市场的宠儿。

不论是通过风险投资引入股权资本或者是通过商业银行引入债务资本都能居于主动地位，顺利满足资本需求，甚至出现资本供给过剩的局面，但大多数中小型企业属于劳动密集型企业，技术装备水平较低，产品的核心竞争力不突出，对市场的占有控制力较弱，经营风险较大，在资本引入过程中则面临很大的障碍，商业银行对于此类项目表现出明显的惜贷倾向，也不为各种风险资本、私人股权资本所看好，资本成为此类中小企业生存发展的一个重要制约因素。

2、地理区域上的资本供给差异。

除了中小企业之间的资本分配不均外，在中小企业发展和资本获取方面，不同地区之间表现出了很强的差异性，东部沿海地区尤其是长江三角洲地区、珠江三角洲地区由于经济发展水平高、中小企业活跃、信用体制相对健全、民间资本充裕等因素，同时这些地区的中小企业经营管理水平较高，企业的资本运营意识突出，也容易获得外部融资机构的支持，所以不论在资本来源的渠道上，还是在资本供给总规模上都远远超过中西部地区的中小企业。

1.4私募股权的集体错位

1、二级市场溢价引发行业集体中后期投资。

在一个正常的私募股权资本市场，在投资方向上，专业投资机构在投资阶段上应有着相对对立的分工，如投资于项目初创期的天使基金，投资于成长期的风险资本和投资于发展期或成熟期的股权资本，为不同发展阶段的中小企业提供相应的资本支持，这种专业分工是有必要的。

初创期和成长期的中小企业有着非常高的破产率，不仅需要投资机构的资本支持，同样寻求投资人在战略管理、公司治理、公司业务上的指导。

而发展期和成熟期的中小企业在公司运营和治理上已相对成熟，多在财务上需寻求帮助。

但在我国，由于风险投资机构自身运营能力、人才构成上的不足，除少数国际优秀投资机构外，大多投资者都投资于中小企业发展后期，造成对初创期和成长期的有效支持不足。

国内投资机构偏向中后期投资项目的另一个原因自以来的牛市行情的诱导，在二级市场持续走高的引导下，上市公司首次公开发行的估值水平应也水涨船高，发行市盈率和市净率比正常情形下的二级市场还要高。

所以众多投资机构重金投向准备上市的公司，通过投资公司上市短期内以获取高额回报。

2投资风险回避导致资本扎堆传统企业。

风险投资的产生源于对高科技行业的中小企业孵化，在高科技通过分散投资，获取超额利润。

但在我国，风险投资机构普遍存在的一个特征就是在传统行业中的大规模投资，而立足高新技术行业的生物医药、微电子、新材料、电信业等行业由于技术的专业性和投资管理上的难度，在争取外部融资时存在一定的劣势。

风险投资作为普通债务融资-

和股票发行融资的一种补充，其对高科技行业的支持作用并未充分显示出来。

另一个非理性因素就是扎堆投资，行业内分工不明显，除少数优秀投资机构外，大多数投资机构没有明确的特定行业选择，投资方向短期化严重。

2我国民营企业融资难产生的原因

2.1民营企业自身难以满足市场融资的盈利性等基本需求

1．民营企业融资成本较高、效益低，难以满足银行和投资者的盈利性需求。

由于民营企业大多规模小，对贷款需求有“急、频、少、高”的特点，贷款一般要的急，多为流动资金贷款，贷款需求频率高、数量少，管理成本高，客观上增大了银行贷款的管理成本，造成了民营企业的融资困难。

部分民营企业经营管理差，经济效益相对低下。

民营企业易受经营环境的影响，变数大，风险大，无法准确预测，难以吸收投资者注意，并且民企的生命周期短使得投资者投资的风险过大而不愿意投资。

2．民营企业资产结构状况存在较大缺陷，难以满足银行贷款的担保需求。

从金融机构对抵押物的偏好来看，虽然没有规定流动资产不可用作抵押，但金融机构在实际操作中往往要求企业用固定资产来抵押，同时对抵押物的选择一般仅限于土地、机器、设备、房地产的所有权或使用权。

而民营企业普遍具有经营规模小，固定资产少，土地、房产等抵押物不足的特点，提供一定数量和质量实物用于贷款抵押难度较大，有的企业甚至只是租赁经营，更没有有效的资产可用于贷款抵押。

3．民营企业融资风险相对较大，难以满足银行和投资者的安全性需求。

由于大多数民营企业局限于对农副产品的粗加工，趋同性严重，造成企业抗市场风险能力差，盈利能力低；

同时由于民营企业贷款比较困难，只要能借到钱，不考虑筹资成本的高低，有的企业甚至向民间高利借贷，借款利率远远高于投资报酬率，加上借款期限短，筹资风险加大，从而增加了企业的经营风险。

部分民营企业信息披露意识差，为了逃避税收或其他方面的原因，有的企业甚至没有专门的会计人员，缺乏反映企业运行状况的基本信息数据，甚至出现对银行、税务提供两套账的现象。

2.2民营企业融资渠道不畅，导致民营企业融资难

2.2.1金融机构体系不健全导致民营企业融资难

一是国有商业银行贷款管理体制的制约。

现行的金融体系中，国有商业银行主要贷款给国有大中型企业，而面对民营企业的贷款请求，往往不予支持，基层的银行贷款权限受到严格的限制，信贷条件让民营企业望而止步，贷款审批程序烦琐。

二是中小金融机构发展不规范。

我国中小金融机构在自身发展和对企业融资过程中存在许多问题，有些中小金融机构不良资产比例较高，财务亏损严重；

中小金融机构业务趋同、市场趋同，真正面向民营企业的中小金融机构发展缓慢；

中小银行和城市信用社加大了基础设施及消费性贷款比重，也增加了国债等非贷款资产，对民营企业的贷款相对减少；

中小金融机构社会信任度不如国有大银行，结算支付手段落后以及受其他诸多因素制约，其资金来源受到明显影响，对民营企业信贷支持力度减弱。

三是金融中介服务机构不健全，民营企业担保难、抵押难。

抵押贷款一直是我国商业银行普遍采取的一种贷款制度，由于民营企业规模小，固定资产价值低，特别是高风险、高科技的民营企业，无形资产占的比重很大，能够作抵押的资产价值不足。

担保机构制定的贷款担保条件比较严格，与银行贷款的条件基本相当，民营企业一般缺少足够的抵押资产，寻求担保非常困难，大多数不符合银行贷款条件。

2.2.2我国资本市场存在层次缺陷，民间金融发展受到抑制

一是主板、二板市场的融资门槛过高。

二是债券市场融资条件苛刻。

我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理，债券发行的年度规模管理、债券发行的年度规模及各项指标均由国务院统一确定，并且发行时优先考虑农业能源交通及城市公共措施项目，这在很大程度上限制了民营企业进入债券市场并通过债券方式融资。

三是国家对民间金融的管制限制了民营企业的直接融资。

由于缺乏面向民营企业融资的资本市场，民间股权融资等其他民间融资方式无疑成为民营企业解决融资问题的融资渠道。

但民间金融虽然适应民营企业融资需求，但民间借贷在我国现行的法律体系内是不受法律保护的融资行为，甚至有可能被认定为“非法集资”而受到法律的惩罚。

2.3政府配套服务不到位，使民营企业难以摆脱融资难

1．缺乏完善的法律法规的支持保障。

一是立法不规范。

目前按行业和所有制性质分别制定政策法规，缺乏一部统一规范的企业立法，造成各种所有制性质企业法律地位和权利的不平等；

二是法律执行环境差。

2．政府管理不规范，政策落实不到位。

扶持、鼓励民营企业发展的政策措施不到位，许多政策法规没落到实处，或者在落实上打了折扣；

政府对民营企业的管理，涉及到工商、税务、物价、城建、环保、卫生、计量、质量监督等多个部门，在对民营企业管理中，往往出现相互交叉、缺乏协调的现象，增加了企业的负担；

在对经济机构协调方面，由于政府调控不力，致使企业重复生产，处于粗放经营状态；

在监督方面，有的政府部门未能很好的履行监督职能，致使企业本身行动不规范。

3破解民营企业融资难及风险的对策

3.1加强企业自身财务管理工作，努力塑造企业的健康形象

3.1.1加强内部管理，提高信用程度

民营企业在目前直接融资渠道不畅的情况下，要想通过间接融资从而解决资本金不足的问题，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度。

在这方面，民营企业可以加强企业内部管理，通常a级以上信用级别企业的各项指标为：

资产负债率低于50%，利息支付倍数达到4倍以上，全部资本化比率在40%以下，资金流量比率在50%以上，存货周转率在4次以上，净资产收益率在8%以上。

另外，民营企业还应树立良好的企业法人形象，杜绝不良信用记录，提高还款的信誉程度，大力开拓产品市场，用订单证明自己的实力，并作为抵押。

3.1.2实现民企-银行信息共享，建立规范财务管理系统

实现民企-银行信息共享。

民营企业财务管理的一大弊端在于其领导者出于申请银行贷款、偷漏税等目的，随意编制不同的会计报表，严重损害了国家利益。

政府有关部门要加强国家监督以制止多套报表现象，就必须实现对民营企业的财务信息的共享，即政府的经贸、财政、税收、金融、工商、质量技术监督、公安等有关部门共同探索建立部门间信息互通与共享机制。

为此，必须充分利用计算机和网络等先进技术和现代化工具，在政府有关部门间建立民营企业信息发布与共享平台，并在法律框架内实现政府部门对民营企业信用信息的查询、交流与共享，实现信息共享不仅可以制止多套报表现象，而且可以强化民营企业财务基础工作，推动财务管理现代化。

努力转变为具有先进管理经营理念的现代企业。

管理模式上要减少家族式管理模式的负面影响，建立现代新型的管理模式。

在建立科学的现代企业管理模式方面民营企业不仅要充分吸取家族式管理模式灵活高效优势，而且要在发展到一定阶段要果敢地抛弃旧的管理模式，大胆借鉴国内外先进的管理经验，结合自身情况，走向股份化、规模化和集约化，建立起适应民营企业发展的新型的现代企业科学管理模式。

着重提高企业经营者和主要从业人员的思想文化素质，完善他们的知识结构。

要进行有关政策法规和财务管理方面的学习培训，造就有现代管理意识的管理者。

建立企业内部牵制制度、稽核制度、定额管理制度、计量验收制度、财务清查制度、成本核算制度、财务收支审批制度等基本制度，完善财务管理系统。

3.2改善外部环境，使民营企业切实得到应有的待遇

3.2.1国家以及地方应大力发展地方中小型金融机构

发展我国中小金融机构是从根本上解决民营企业融资问题的重要步骤。

中小银行和民营企业具有不可替代的亲和力，是天生的合作伙伴。

尽快允许开办私人银行或民营股份商业银行。

最大程度为民营资本的流通与扩张提供舞台，同时最大的好处是没有传统国有商业银行那么多的“官气”，让民营企业可以在相对心情愉快的状态下平等地讨论贷款等严肃问题。

现在虽然有几家所谓的“民营股份制银行”，但或多或少地都存在着国有资本的影子。

3.2.2为民营企业的融资提供担保机制，创建市场化担保机构

目前，为民营企业贷款提供担保的机构主要有两类：

一种是在地方财政支持下，组成的担保中心。

担保企业资金来源可多家负责，比如地方政府出一些，受益的民营企业出一些，社会中介组织自愿者出一些等等。

一般来讲，能获得担保的企业应具有这样的条件：

企业具有成长性和盈利能力，资产负债率为本行业平均水平以下，三年内没有不良信用记录，主要产品有市场、有收益等等。

担保基金可存入商业性金融机构，由商业金融机构协助管理。

商业银行一是要积极参与政府部门改善金融环境、创建金融安全区建设，加大操守诚信的宣传力度，努力重塑讲信用光荣、不讲信用可耻的社会氛围，对少数恶意逃废银行债务的企业要给予严厉的制裁，使逃债赖债者无立锥之地；

二是建立信用档案，明确信用标准，强化信用监督。

积极推进人民银行信贷登记咨询系统和信息征集中心建设，完善公共信用登记系统，实现全国联网和接口，将客户生产经营中发生的重大事件及有价值信息及时登录系统，共同维护系统的准确性、有效性和全面性，增强实用性；

三是每年精选一批诚信度高、操守规范的会计师事务所参与融资客户的财务审计，增强数据的真实性；

四是以诚信为基础，建立平等互利、相互信任的银企关系。

在经营过程中，双方都要既知法、依法、守法，又互相理解支持。

4解决民营企业融资难的具体做法

4.1扩大直接融资渠道

民营企业融资渠道和方式主要有自筹资金、直接融资、间接融资、风险资金和政府扶持资金等五种。

其中,直接融资是民营企业的一个弱项。

直接融资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。

一般公司制中小企业的债券和股票只能以柜台交易方式发行,只有极少数符合严格条件的公司制中小企业才能获得公开上市的机会,或进入“第二板块市场”进行融资。

无论从国际经济发展趋势还是我国民营企业发展需要的角度,都必须积极探索和扩大民营企业直接融资的渠道。

4.2尽快完善金融体系

要改变民营企业融资难问题,需要切实改变民营企业融资体系缺位的状况,构造有利于民营企业发展的金融环境。

首先,要积极建立支持中小企业发展的政策性金融体系。

一是从现有的政策性银行派生出面向中小企业的贷款部门,并通过立法强制,保证政策性金融机构对中小企业的融资比例。

二是新设地方性民营中小银行。

为了稳妥地发展地方性民营中小银行,可以采取先试点、分步走的方法。

我国江浙地区已经出现了一些民营中小银行,收效和问题并存,应该总结经验,将其迅速推开。

其次,建立多层次的、专门为中小企业服务的中小资本市场体系。

中小资本市场体系至少应包括两个层面:

二板市场和区域性小额资本市场。

就其分工来看,二板市场主要解决处于创业中后期阶段的中小企业融资问题;

区域性小额资本市场是为达不到进入二板市场资格标准的中小企业提供融资服务的资本市场,它包括为处于创业初期的中小企业提供私人权益性资本。

区域性小额资本市场可以由原证券交易中心、现有各地的产权交易市场以及技术产权交易市场改造而成。

要充分运用风险资金,也必须建立民营企业的产权交易市场,为风险资金推出创造条件,这样国外的风险基金就会进来投资中国的民营企业特别是高科技的民营企业。

4.3加快金融改革步伐

要加快金融改革,首先,要改革国有商业银行这种单一的所有权结构,将实现产权主体多元化作为金融改革的重点。

将国有银行逐步改造成为国家控股,企业入股,