财务管理 复习题文档格式.docx

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A．1.5万元B．27.8%C．36.7%D．18.4%

9、甲、乙两个投资方案的现值指数均大于1，且甲方案现值指数大于乙方案现值指数，则产生的结果是（D）。

A．甲方案净现值大于乙方案净现值B．甲方案净现值小于乙方案净现值

C．甲方案净现值等于乙方案净现值D．以上三种情况均有可能出现

10、下列筹资活动不会加大企业财务杠杆作用的是（A）。

A．增发普通股B．增发优先股C．增发公司债券D．增加银行借款

11、一个投资方案年销售收入是300万元，年销售成本是180万元，其中折旧85万元，所得税33％，则该方案年营业现金流量为（D）。

A．139万元B．175万元C．90万元D．165．4万元

12、各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（B）。

A．交易动机B．预防动机C．投机动机D．长期投资动机

13、将1000元钱存入银行，利息率为10％，计算三年后的终值应采用（A）。

A．复利终值系数B，复利现值系数

C．年金终值系数D，年金现值系数

14、影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是（B）。

A．政治环境　　　　　B．经济环境　　　C．国际环境　　　　　　D．技术环境

15、某投资项目与建设初期一次投入原始投资400万元，现值指数为l.35。

则该项目的净现值为（B）。

A．540万元B．140万元

C．100万元D．Z00万元

16、某公司税后利润为50万元，目前资本结构为权益资本与债务资本各占50%。

假设第2年投资计划需资金60万元，当年流通在外普通股为10万股，如果采取剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为（B）元。

A．1B．2C．3D．4

17、已知某证券的风险系数是2，则该证券的风险状态是（D）。

A．无风险B．与金融市场所有证券的平均风险一致

C．有非常低的风险D．金融市场所有证券平均风险的两倍

18、下列关于投资项目营业现金流量预计的各种计算方法中，不正确的是（D）。

A．营业现金流量等于税后净利润加上折旧

B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C．营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上折旧引起的税负减少额

D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

19、为保持最有资本结构，使综合资金成本最低，应采取的股利政策为（A）。

A．剩余股利政策B．固定或持续增长的股利政策

C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策

20、公司为稀释股权，可采取的股利支付形式是（D）。

A．现金股利B．财产股利C．公司愤股利D．股票股利

21、企业的筹资组合一般不包括（B）策略。

A．正常的筹资组合B．固定的筹资组合C．保守的筹资组合D．冒险的筹资组合

二、多项选择题

1、长期资本簿集方式主要有（BCD）。

A.预收贷款B．吸收直接投资C.发行股票D．发行长期债券E．应付票据

2、有关企业价值与报酬、风险的相互关系的正确表述是（ABCE）。

A．企业价值与预期的报酬成正比B．企业价值与预期的风险成反比

C．在风险不变时，报酬越高，企业价值越大D．在报酬不变时，风险越高，企业价值越大

E．在风险和报酬达到最佳平衡时，企业价值达到最大

3、下列各项中，可用来协调企业与债权人之间矛盾的方法有（ABCE）。

A．规定借款用途B．规定借款的信用条件C．要求提供接口担保

D．加强对借款人的监督E．收回借款或不再借款

4、下列项目中，属于投资项目的营业现金流入量的有（BDE）。

A．债券投资收入B．营业现金收入C．税收收入

D．固定资产残值收入E．收回的原垫支的流动资金

5、按并购的支付方式划分，并购分为（ABCD）。

A．现金支付式并购B．承担债务式并购C．资产折股式并购

D．换股并购E．横向并购

6、下列能够计算出税后营业现金净流量的公式有（ACDE）。

A．税后营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧引起的税负减少

B．税后营业现金净流量=税后收入-税后成本+折旧引起的税负减少

C．税后营业现金净流量=收入×

（1-税率）-付现成本×

（1-税率）+折旧×

税率

D．税后营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税

E．税后营业现金净流量=净利+折旧

7、公司失败可以分为五种不同的类型，其中公司无力清偿到期债务的情况被称为（ABCDE）。

A．经济失败B．商业失败C．技术性无力偿债

D．资不抵债E．正式破产

8、采用净现值法或现值指数法评价投资方案时，关键是选择贴现率，下列可以作为贴现率的是（ACE）。

A．资本成本率B．内含报酬率C．企业要求的最低报酬率

D．历史上最高的报酬率E．行业基准收益率

9、下列哪几种情况下财务杠杆效益为零（ABC）。

A．负债为零

B．负债不为零，资产利润率等于负债利率

C．负债等于主权资本，资产利润率等于负债利率

D．负债不为零，资产利润率大于负债利率

E．负债不为零，资产利润率小于负债利率

10、按照企业联合与兼并的方式，可分为（ACDE）。

A．购买式兼并　　　　　　　B．破产式兼并　　　　　　　C．承担债务式兼并　

D．吸收股份式兼并　　　　E．控股式兼并

11、按并购双方是否友好协商划分，并购分为（AB）。

A．善意并购B．敌意并购C．横向并购

D．纵向并购E．混合并购

12、反映企业获利能力的指标包括（ABDE）。

A．销售利润率B．资产利润率C．已获利息倍数

D．主权资本净利率E．资本保值增值率

13、进行最佳资本结构决策可以采用的方法有（CD）。

。

A．净现值法B．肯定当量法C．比较资本成本法D．无差异点分析法E．内含报酬率法

14、企业并购的外因包括（ABC）。

A．宏观经济周期的变化B．产业结构调整和升级C．资本市场的创新

D．实现多角化经营E．谋求企业增长

15、在确定经济订货量时，下列表述中正确的有（ABCDE）。

A．经济订货量是指通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低的采购批量

B．随每次进货批量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反向变动

C．变动储存成本的高低与每次进货批量成正比

D．变动订货成本的高低与每次进货批量成反比

E．在基本模型假设条件下，年储存变动成本与年订货变动成本相等时的采购批量，即为经济订货量。

三、简答题

1、什么是经营杠杆利益和财务杠杆利益？

经营杠杆利益是指企业在扩大销售额的情况下，经营成本中固定成本这个杠杆所带来的增长程度更大的息税前利润。

财务杠杆利益是指利用债务资本这个杠杆而给企业带来的额外收益。

在一定时期企业长期占用负债和支出债务成本既定的情况下，企业经营利润的增减，会使每元经营利润所负担的债务成本发生变化，并使普通股每股收益也相应发生变化。

2、论述资本成本的作用。

资本成本是企业财务管理中的一个重要概念，在企业的筹资决策、投资决策等财务决策中都起到重要的作用。

主要表现在：

（1）资本成本是企业选择筹资方式、进行筹资决策的重要依据。

（2）资本成本是企业评价投资项目、确定投资方案的重要标准，由于将资本成本作为投资项目取舍的最低报酬率，在评价投资方案时，常常将资本成本率作为贴现率，计算投资项目的净现值和现值指数，用于评价和比较不同投资方案的优劣。

（3）资本成本是衡量企业经营业绩的基准。

3、如何运用流动比率指标评价企业的财务状况？

（1）从理论上讲，流动比率大于1，企业便具备短期偿债能力。

一般而言，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。

（2）但若流动资产中含有较多的积压存货、账龄较长、坏账风险较大的应收账款等，流动比率高，并不说明企业有较强的短期偿债能力。

（3）过高的流动比率可能对企业获利能力产生不利影响。

（4）不同行业的企业和企业在不同的时期不能采用划一的标准来评价其流动比率是否合理。

（5）由于流动比率是时点指标，分析时应剔除虚假因素的影响。

四、计算题。

1、某企业目前拥有债券2000万元，年利率为5%。

优先股500万元，年股利率为12%。

普通股2000万元，每股面值10元。

现计划增资500万元，增资后的息税前利润为900万元。

如果发行债券，年利率为8%；

如果发行优先股，年股利率为12%；

如果发行普通股，每股发行价为25元。

企业所得税率为30%。

分别计算各种发行方式下的普通股每股收益，并决策采用何种方式筹资。

解答：

　　发行债券的EPS=[（900-2000×

5%-500×

8%）×

（1-30%）-500×

12%]/（2000/10）

　　=2.36元/股

　　发行优先股EPS=[（900-2000×

5%）×

（1-30%）-（500+500）×

　　=2.20元/股

　　发行普通股EPS=[（900-2000×

12%]（2000/10+500/25）

　　=2.17元/股

2、预计某公司明年的税后利润是1000万元，发行在外普通股500万股，要求：

（1）假设其市盈率为12倍，计算其股票价值?

（2）假设公司的成长率为6％，必要报酬率为10％，预计盈余的60％用于发放股利，用固定成长模型计算其股票价值?

（1）每股收益＝1000／500=2元／股

股票价值=2×

12=24元

（2）股票价值＝（1000／500×

60％）／（10％一6％）=30元

3、预计某公司明年的税后利润是1000万元，发行在外普通股500万股，要求：

股票价值=2X12=24元

（2）股票价值＝（1000／500X60％）／（10％一6％）=30元

4、某公司需用某种材料6000件，每次订货成本为150元，每件材料的年储存成本为5元，该种材料的采购价为20元/件,一次订货量在2000件以上时可获得2%的折扣,在3000件以上时可以获得5%的折扣，请问：

公司采购多少时成本最低？

（1）若不享受折扣：

Q=（2AE/C）1/2=[（2×

6000×

150）/5]1/2=600

相关总成本=6000×

20+（2×

150×

5）1/2=123000（元）

（2）若享受折扣：

订货量为2000件时，相关总成本=6000×

20×

（1－2%）+6000/2000×

150+2000/2×

5=123050（元）

订货量为3000件时，相关总成本=6000×

（1－5%）+6000/3000×

150+3000/2×

5=121800（元）

所以经济订货量为3000元。

5、B企业预计全年需求现金150,000元，现金与有价证券的每次转换成本为300元，有价证券年利息10%。

要求计算：

①最佳现金余额；

②最佳转换次数及间隔期；

③达到最佳现金余额时的持有成本及转换成本。

（1）2×

150,000×

300÷

10%＝900,000,000元

900,000,000元的平方根为30,000元（即最佳现金余额）

（2）最佳转换次数为150,000÷

30,000＝5次

最佳转换间隔期为360÷

5＝72天

（3）达到最佳现金余额时的持有成本为30,000÷

2×

10%＝1,500元

达到最佳现金余额时的转换成本为5×

30＝1,500元

6．某企业1999年全年销售产品15，000件，每件产品的售价为180元，每件产品变动成本120元，企业全年发生固定成本总额450，000元。

企业拥有资产总额5，000，000元，资产负债率为40%，负债资金利率为10%，企业全年支付优先股股利30，000元，企业所得税税率为40%。

分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。

　　DOL=15000×

（180-120）/[15000×

（180-120）-450000]=2

　　DFL=[15000×

（180-120）–450000]]

　　[15000×

（180-120）–450000-（5000000×

40%×

10%）-30000/（1-40%）]=2.25

　　DCL=DOL×

DFL=2×

2.25=4.5