电大金融市场重点整理版文档格式.docx
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2．套利交易：
又称利息套汇方式，是指利用不同国家和地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，从中获取利息差额收益。
（4分）套利与套汇一样，是外汇市场上重要的交易活动。
（1分）
3．票据：
是指出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。
（3分）票据是国际通用的信用和结算工具，有汇票、本票和支票之分。
（2分）
1．公司债券：
是指企业为筹集长期资本，以债务人身份承诺在一定时期内支付利息、偿还本金而发行的债券。
3·
违约风险：
又称倒帐风险，是指债券发行公司于债券到期前无法支付利息或到期时无法偿还本金的可能性。
（3分）通常政府发行的债券无违约风险，这种风险只存在于公司债券中。
１、汇票：
是由出票人签发，要求付款人在约定的付款期限，对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。
２、永久债券：
是指由国家发行的、不规定还本日期、仅按期支付利息的公债。
３、经纪人：
是指市场上为买卖双方成交撮合并从中收取佣金的商人或商号。
４、第三市场：
是指在证券交易所外专门买卖上市公司股票的一种场外交易形式。
（5：
分）
1．基金证券：
又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。
二、问答：
（每题10分，共40分）
１、金融市场监督管理的必要性有哪些？
金融市场监督管理的必要性（１）金融市场的参与者成份复杂，动机多样，为了维护公开、公正、公平的原则，保持健康的市场秩序，防止出现可能的欺诈、垄断和内幕交易，保护投资者的合法权益，排除与抵御市场波动风险。
（２）金融市场本身带有一定的自发性与盲目性，政府必须加以适当监管。
（３）金融市场的监管也是政府调节与管理国民经济的重要内容之一。
２、股票与债券的主要区别有哪些？
（１）性质不同。
股票表示的是一种所有权或股权，债券则代表债权债务关系。
（２）发行者不同。
股票只有股份公司才能发行；
债券原则上是任何有预期收益的机构和单位都有权发行，其发行者的范围显然比股票要广泛得多。
（３）期限不同。
股票只能转让与买卖，不能退股，因而是无期的。
债券则有固定的期限，到期必须偿还。
（４）风险与收益不同。
股票的风险大大高于债券，其收益也可能大大高于债券。
（５）责任与权利不同。
股票的持有人有权参与公司的经营决策，并享有监管权；
债券的持有者则没有这种权力，只能定期收取利息和到期收回红利。
股票的收益不固定，债券的利息是固定的。
３、试述私募发行的利与弊。
利：
（１）不必向证券管理机关办理申报注册，手续简便，可以节省时间，简化发行过程，节省注册申请费用。
（２）不必由专门中个机构协助发行承销，从而可以节省发行推销费用。
（３）不必向社会公布发行者的内部财务状况等重要信息，从而可以免去社会会计事务所、审计师事务所及律师事务所所进行的公证、信息咨询等重要环节，从而节省一大笔费用。
（４）不必进行全面的资格或条件审查，从而可以在财务条件较差，不具备公募发行资格的条件下通过发行债券筹集到所需的资金。
（５）不必考虑各种类别与层次的投资者的需要，而只针对特定投资者的选择偏好来确定其发行条件。
弊：
（１）不利于提高发行者的知名度和信用度，不利于开拓筹资市场。
（２）筹资范围有限，所筹资金的规模也受到限制。
（３）所发债券一般不能上市交易或在一定时期内不能转让，从而限制了债券的流动性与吸引力。
（４）投资者往往提出一些特定的要求或条件，从而使发行者处于被动和不利和地位
４、证券投资基金有什么优势？
（１）小额投资，费用低廉。
与直接投资于股市相比，这是证券投资基金的最大优点，从而解决了中小投资者参与证券市场的资金限制问题。
（２）组合投资，分散风险。
投资基金的基本投资原则是把一定量的资金按不同比例分别投资于不同的有价证券和行业，从而在总体上把风险减到最低限度。
而一般个人投资者是很难作到这一点的，通过投资基金，普通投资者都能享受低风险的投资。
（３）专家理财，省心省事。
证券投资基金的代理机构，一般都聘有证券专家和投资分析专家，通过他们专业化的投资知识和经验，动作投资基金取得最大的收益。
投资者投资于投资基金，相当于聘请专家代理自己进行投资。
（４）流动性高，变现性强。
证券投资基金的股份或收益凭证可以流通或变现。
（５）种类繁多，选择范围广。
证券投资基金的种类极多，投资者可以根据自己的需要任意选择。
1．概括说明金融工具的特征及其相互关系。
（1）金融工具具有期限性、收益性、流动性和安全性等特征。
期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。
收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。
流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。
安全性或风险性是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。
任何金融工具都是以上四种特性的组合，也是四种特性相互之间矛盾的平衡体。
（4分）
（2）-般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高，反之亦然。
（1分）流动性、安全性则与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。
反过来也一样，收益性高的金融工具其流动性和安全性就相对要差一些。
（2分）正是期限性、流动性、安全性和收益性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。
（1分）
2．利率偏好停留假说的基本命题和前提假设是什么？
利率偏好停留假说的基本命题是：
长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价。
（3分）该假说中隐含着这样几个前提假设：
（1）期限不同的债券之间是互相替代的，一种债券的预期收益率确实会影响其他不同期限债券的利率水平。
（2）投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。
如果某个投资者对某种期限的债券具有特殊偏好，那么，该投资者可能更愿意停留在该债券的市场上，表明他对这种债券具有偏好停留。
（1分）（3）投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。
（1分）（4）不同期限债券的预期收益率不会相差太多。
因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。
（1分）（5）投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。
1．影响股票价格变动的公司自身因素主要有哪些？
（1）公司利润因素。
（2）股息、红利因素。
（3）股票的分割因素。
（4）股票是否为初次上市因素。
（5）重大人事变动因素。
（6）投资者因素。
2．何谓掉期交易？
它有哪些积极作用？
（1）掉期交易是指在外汇市场上，同时买进或卖出金额相等但到期日不同的同种货币的一种外汇交易方式。
（2）掉期交易的作用主要表现在：
一是可以改变外汇的币种，避开汇率变动的危险。
二是有利于进出口商进行套期保值。
三是有利于银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险。
2．简述金融工具的特征及其相互关系。
2．
（1）金融工具都具有期限性、收益性、流动性和安全性。
期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。
收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。
流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。
安全性或风险性是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。
（4分）
（2）任何金融工具都是以上四种特性的组合，也是四种特性相互之间矛盾的平衡体。
一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高，反之亦然。
流动性、安全性则与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。
反过来也一样，收益性高的金融工具其流动性和安全性就相对要差一些。
正是期限性、流动性、安全性和收益性相互问的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资拿需求和对“四性”的不同偏好。
（4分）．
1、试述影响汇率的主要因素。
（１）国民经济发展情况。
这是影响汇率的最根本的因素。
如果一国经济发展较快，财政收支状况良好，进出口均衡增长，物价稳定，则该国货币汇率上升，反之则下降。
（２）国际收支状况。
如果一国持续出现国际收支顺差，则该国货币的需求增加，从而导致货币汇率上升。
相反，如果一国国际收支出现持续逆差，对该国的货币需求减少，从而导致货币汇率下降。
（３）各国政治局势的影响。
政局稳定是货币汇率稳定的基础，若一国政局不稳，则货币汇率必然下降。
（４）通货状况。
若一国发生通货膨胀，货币管理当局采取放松银根有政策，导致利率下降，则会导致货币汇率下降。
相反，则会导致货币汇率上升。
（５）外汇投机及人们心理预期的影响。
投机是造成汇率波动的重要因素。
人们的心理预期也能决定一段时间内汇率的趋向。
（６）各国汇率政策的影响。
２、确定债券的发行利率的主要依据有哪些？
（１）债券的期限。
债券的期限越长，发行利率就越高，反之利率就低引起些。
（２）债券的信用等级。
债券的等级高就可相应地降低债券的利率，反之，就要相应提高债券的利率水平。
（３）有无可靠的抵押和担保。
在其他条件下，有抵押和担保，投资的风险就小一些，债券的利率就可低一些。
反之，投资的风险大，债券的利率就得高一些。
（４）当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势，同类证券及其他金融的利率水平等。
（５）债券利息的支付方式。
一般地讲，单利计息的债券，其票面利率应高于复利计息和贴现计息债券的利率。
（６）金融管理当局对利率的管制结构。
３、简述外汇管制的利与弊。
（１）可以防止资本外逃，有助于资本项目的外汇收支平衡。
（２）因为外汇管制可以控制外汇流到国外，所以在一国外汇短缺的情况下可以控制外汇资财，节约外汇支出，从而稳定本国货币的汇率。
（３）在一国实行外汇管理的同时，通常在实行官方汇率的同时还实行限入奖出的贸易法算定汇率，这种双重汇率有利于克服国内价格的扭曲，便于外贸部门的成本核算，促进本国出口。
（４）通过采取核批进口用汇的政策，可以保护本国市场。
弊：
（１）实行外汇管制与经济国际化趋势背道而驰，会阻碍国际贸易的发展，而且会引起与他国的贸易摩擦。
（２）在实行外汇管制的情况下，市场机制不起作用，整个经济很难在外汇供求平衡、汇率与利率自由浮动的条件下实现均衡。
（３）外汇管制限制了资本的国际化趋势，对发展中国家来说，限制外国资金进入不利于利用国际先进技术。
对发达国家来说，由于资本过剩，会对本国货币供应量有一定的影响。
４、开放型基金与封闭型基金的主要区别？
（１）基金规模的可变性不同。
封闭型基金有明确的封闭期限，在此期限内，已发行持基金单位不能被赎回，而且一般情况下也不可扩募，因此，其规模是固定的。
而开放式基金发行的基金单位是可以赎回的，而且投资者在基金的存续期内可以随意地申购基金单位，导致基金的资金总额随时都在变化。
（２）基金单位的买卖方式不同。
封闭型基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购，当其上市后可在证券交易所按市价购买。
而投资于开放型基金时则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。
（３）基金单位价格形成的方式不同。
封闭型基金的价格受交易所内供求关系的影响较大，其价格往往偏离其净值。
而开放式基金的价格是以其净值为基础计算的，所以更接近于其净值。
（４）基金的投资策略不同。
由于封闭式基金不能被赎回，其募集资金可以用于长期投资，而开放式基金必须保留一部分现金以备投资者购回，不能尽数用于长期投资，所以一般投资于变现能力强的资产。
从其表现来看，开放式基金比封闭式基金更活跃。
二、判断正误并说明原因（每小题6分。
共24分）
1．债券市场上资金供求双方是一种借贷关系。
答：
错误。
本质上是一种公平、平等、公开竞争的买卖关系。
2．债券价格与债券的收益率之间有着极为密切的关系，当债券价格下跌时，收益率也会同时下降。
债券价格与债券的收益率之间是反比关系。
当债券价格下跌时，意味着买者可以较低的价格购进该债券，从而提高其收益率。
3．一般而言，买卖封闭型基金的费用要低于开放式基金。
一般而言，买卖封闭型基金的费用要高于买卖开放型基金的费用。
投资者在买卖封闭型基金时，要在价格之外支付一定的交易税和手续费。
4．利率期货交易利用了利率下降变动导致债券类产品价格下降这一原理。
利率变动和债券类产品价格变动之间呈反向关系，即利率下降或上升会导致债券类产品价格上升或下降。
1．金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是供求机制。
（）1．答：
最核心的是价格机制。
2．利率预期假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实。
答；
市场分离假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实。
3．保险代理人以自己独立的名义进行中介活动，其行为后果由自己承担。
答：
保险经纪人以自己独立的名义进行中介活动，其行为后果由自己承担。
（6分）
1．公司债券只是公司证券的一部分。
（）．1．答：
正确。
（2分）公司证券除了公司债券，还包括股票。
（6分）
2．安全性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。
（）2．答：
（2分）这个定义是指流动性。
安全性又称风险性，是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。
3．一般而言，买卖封闭型基金的费用要低于开放式基金。
（）3．答：
（2分）一般而言，买卖封闭型基金的费用要高于买卖开放型基金的费用。
2．在投资基金发展的初级阶段，应该更注重开放型基金的发展。
2．答：
（2分）应该更注重封闭型基金的发展。
由于市场发展的初级阶段开放程度和抗风险程度都比较低，注重开放型基金容易使市场失控而造成冲击。
3．资本市场是指以期限在～年以上的金融工具为交易对象的长期金融市场。
3．答：
（2分）资本市场通常包括两个部分：
一是银行中长期存贷款市场；
；
是有价证券市场。
不管是那个市场，交易对象的期限都比较长，都要经过资本的循环和周转，所起的作用也是资本的作用。
（4分）
4．外汇期货的套期保值交易，主要通过空头和多头两种交易方式进行。
这里所谓的空头是指外汇交易者在现货市场上抛售外汇的行为。
4．答：
外汇期货套期保值交易中的空头，不同于股票交易中的空头，是指外汇交易者在现货市场上买进外汇，在期货市场上卖出同等数额的同种货币，以防止或抵消因汇率变化带来损失的行为。
1．即使在金融市场发达国家，次级市场流通的证券也只占整个金融工具的2／3，说明次级市场的重要性不如初级市场。
1．答：
（2分）虽然进入次级市场的证券只是证券总量的一部分，但由于只有次级市场才赋予证券以流动性，它使货币管理当局得以开展公开市场业务，并成为经济发展的“晴雨表”。
因而其重要性比初级市场有过之而无不及。
它的规模大小是一国金融发达与否的重要标志。
2．债券价格与债券的收益率之间有着极为密切的关系，当债券价格下跌时，收益率也会同时下降。
（2分）债券价格与债券的收益率之间是反比关系。
（4分）3．缅甸元和越南盾属于外国货币，因而是外汇的组成部分。
（2分）缅甸元、越南盾均为非自由兑换货币，而不能兑换成其他国家货币的外国货币不能视为外汇。
（4分）4．外汇期货的套期保值交易，主要通过空头和多头两种交易方式进行。
这里所谓的空头是指外汇交易者在现货市场上抛售外汇的行为。
（2分）外汇期货套期保值交易中的空头．，不同于股票交易中的空头，是指外汇交易者在现货市场上买进外汇，在期货市场上卖出同等数额的同种货币，以防止或抵消因汇率变化带来损失的行为。
（4分）1．票据虽有本票、汇票和支票之分，但需要承兑的只有汇票一种。
（2分）支票是见票即付；
本票的出票人即为付款人，因而无需承兑。
2．在投资基金发展的初级阶段，应该更注重开放型基金的发展。
（4分）3．人身保险和人寿保险是相同业务的两种不同说法。
（2分）人寿保险以人的寿命为保险标的，人身保险则以人的身体、生命、健康为保险标的，人寿保险只是人身保险的一个组成部分。
（4分）4．利率期货交易利用了利率下降变动导致债券类产品价格下降这一原理。
（2分）利率变动和债券类产品价格变动之间呈反向关系，即利率下降或上升会导致债券类产品价格上升或下降。
三、单项选择题1．金融期权交易最早始于（A．股票期权）。
2．从学术角度探讨，（C．远期和期权）是衍生金融工具的两个基本构件。
3．财产保险是以财产及其有关利益为（D．保险标的）的保险。
4．按照（B．经营目标）不同，投资基金可以分为成长型基金和收入型基金。
5．金融市场的主体是指（A．金融市场的交易者）。
6．下列不属于投资基金特点的项目是（B．集中投资）。
7．下列（A．利率）对股价变动的影响最大，也最直接。
8．最早开发大额可转让定期存单的银行是（B．花旗银行）。
9．基金证券体现当事人之间的（C．信托关系）。
10．一般来说，（D．本票）的出票人就是付款人。
四、多项选择题1．衍生金融市场形成的条件有（ABCD）。
A．风险推动金融创新B．金融管制放松C．技术进步D．证券化的兴起2．金融期货市场的规则主要包括以下几个方面（ABCDE）A．规范的期货合约B．保证金制度C．期货价格制度D．交割期制度E．期货交易时间制度和佣金制度3．有效市场的假设条件有（ABCDE）。
A．完全竞争市场B．理性投资者主导市场C．投资者可以无成本地得到信息D．交易无费用E．资金可以在资本市场上自由流动4．开放型基金与封闭型基金的主要区别（ABCD）。
A．基金规模的可变性不同B．基金单位的买卖方式不同C．基金单位的买卖价格形成方式不同D．基金的投资策略不同5．债券的实际收益率水平主要决定于（BCE）。
A．债券的供求关系B．债券的票面利率C．债券的偿还期限D．债券的发行发式E．债券的发行价格6．能够规避债券投资风险的投资策略包括（BCD）。
B．投资种类分散化C．投资期限短期化D：
投资期限梯型化7．从风险产生的根源来看，股票投资风险可以区分为（ABCE）。
A．企业风险B．货币市场风险C．市场价格风险E．购买力风险8．同家庭部门相比，机构投资者具有以下特点（ADE）。
A．投资管理专业化D．投资行为规范化E．投资结构组合化9．在证券交易中，经纪人同客户之间形成下列关系（ABDE）。
A．委托代理关系B．债权债务关系D．买卖关系E．信任关系10．下列影响汇率变动的因素有（ABCDE）。
A．国民经济发展状况B．国际收支状况C．通货状况D．外汇投机及人们心理预期的影响E．各国汇率政策的影响1．按（D．交易对象）可将金融市场划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市2．商业银行在投资过程当中，多将（D．安今件）放在首位。
3．（A．利率）对股价变动影响最大，也最直接。
4．下列（C可以通过分散投资来化解）不是市场风险的特征。
5．同传统的定期存款相比，（D．可提前支取）是大额可转让定期存单的根本特征。
6．同其它货币市场信用工具相比，政府短期债券的市场特征是（C．面额较大）。
7．以（B．外汇银行）为主体形成的外汇供求，已成为决定市场汇率的主要力量。
8．财产保险是以财产及其有关利益为（D．保险标的）的保险。
9．利率期货的基础资产为价格随市场利率波动的（B．债券产品）。
10．下列（D．股票市场没有交易成本）是有效市场的充分条件。
四、多项选择题1．金融市场的微观经济功能包括（ABCE）。
A．聚敛功能B．财富功能C．流动性功能D．分配功能E．交易功能2．保险公司的业务按保障范围可分为（ABCD）。
A．财产保险B．人身保险c．责任保险D．保证保险3．股票一般具有以下特点（ABC）。
A.无偿还期限B．代表股东权利C．风险性较强D．流动性差4．回购利率的决定因素有（ABCD）。
A．用于回购的证券的质地B．回购期限的长短C．交割的条件D．货币市场其它子市场的利率水平5．证券投资基金根据其组织形式不同，可以分为（CD）。
C．契约型基金D．公司型基金6．对一个国家或地区来讲，其外汇供给主要形成于（ACD）A．商品和劳务的出口收入C．国外单方面转移收入D．国际资本的流入7．影响汇率变动的因素有（ABCDE）。
A．国际收支状况B．通货膨胀率差异C．利率差异D．政府干预E．心理预期8．财产保险通常包括（ABD）。
A．财产损失保险B．责任保险D．信用保证保险9．远期合约的缺点主要有（ABD）。
A．市场效率较低B．流动性较差D．违约风险相对较高10．在现实中，为方便起见，人们常将（AD）当作无风险资产。
A．1年期的国库券D．货币市场基金1．按（D．交易对象）可将金融市场划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市
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