财务报表分析方法Word下载.docx
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资产负债比率＝负债总额／资产总额×
反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。
资本负债比率＝负债合计／股东权益期末数×
它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。
资本负债率为200%为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。
长期负载比率＝长期负债／资产总额×
判断企业债务状况的一个指标。
它不会增加到企业的短期偿债压力，但是它属于资本结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。
有息负债比率＝（短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋长期应付款）／股东权益期末数×
无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少利润；
因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或扭亏为盈具有重大意义。
在揭示公司偿债能力方面，100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。
C.经营效率分析：
净资产调整系数＝（调整后每股净资产－每股净资产）/每股净资产
调整后每股净资产=（股东权益－３年以上的应收帐款－待摊费用－待处理财产净损失－递延资产）/普通股股数
减掉的是四类不能产生效益的资产。
净资产调整系数越大说明该公司的资产质量越低。
特别是如果该公司在系数很大的条件下，其净资产收益率仍然很高，则要深入分析。
营业费用率＝营业费用/主营业务收入×
财务费用率＝财务费用/主营业务收入×
反映企业财务状况的指标。
三项费用增长率=（上期三项费用合计－本期三项费用合计）/本期三项费用合计
三项费用合计=营业费用＋管理费用＋财务费用
三项费用之和反应了企业的经营成本如果三项费用合计相对于主营业务收入大幅增加（或减少）则说明企业产生了一定的变化，要提起注意。
存货周转率＝销货成本×
２／（期初存货＋期末存货）
存货周转天数＝３６０天／存货周转率
存货周转率（天数）表达了公司产品的产销率，如果和同行业其它公司相比周转率太小（或天数太长），就要注意公司产品是否能顺利销售。
固定资产周转率＝销售收入／平均固定资产
该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标，指标越高表示固定资产运用效果越好。
总资产周转率＝销售收入／平均资产总额
该指标越大说明销售能力越强。
主营业务收入增长率＝（本期主营业务收入－上期主营业务收入）／上期主营业务收入×
一般当产品处于成长期，增长率应大于10%。
其他应收帐款与流动资产比率＝其他应收帐款／流动资产
其他应收帐款主要核算与生产经营销售活动无关的款项来往，一般应该较小。
如果该指标较高则说明流动资金运用在非正常经营活动的比例高，就应该注意是否与关联交易有关。
D.盈利能力分析：
营业成本比率＝营业成本/主营业务收入×
在同行之间，营业成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大体一致，生产设备及工资支出也较为一致，发生在这一指标上的差异可以说明各公司之间在资源优势、区位优势、技术优势及劳动生产率等方面的状况。
那些营业成本比率较低的同行，往往就存在某种优势，而且这些优势也造成了盈利能力上的差异。
相反，那些营业成本比率较高的同行，在盈利能力不免处于劣势地位。
营业利润率＝营业利润/主营业务收入×
销售毛利率＝（主营业务收入－主营业务成本）／主营业务收入×
税前利润率＝利润总额/主营业务收入×
税后利润率＝净利润/主营业务收入×
这几个指标都是从某一方面反应企业的获利能力。
资产收益率＝净利润×
2／（期初资产总额＋期末资产总额）×
资产收益率反应了企业的总资产利用效率，或者说是企业所有资产的获利能力。
净资产收益率＝净利润／净资产×
又称股东权益收益率，这个指标反应股东投入的资金能产生多少利润。
经常性净资产收益率＝剔除非经常性损益后的净利润/股东权益期末数×
一般来说资产只能产生“剔除非经常性损益后的净利润”所以用这个指标来衡量资产状况更加准确。
主营业务利润率＝主营业务利润／主营业务收入×
一个企业如果要实现可持续性发展，主营业务利润率处于同行业前列并保持稳定十分重要。
但是如果该指标异忽寻常地高于同业平均水平也应该谨慎了。
固定资产回报率＝营业利润/固定资产净值×
总资产回报率＝净利润/总资产期末数×
经常性总资产回报率＝剔除非经常性损益后的净利润/总资产期末数×
这几项都是从某一方面衡量资产收益状况。
E.投资收益分析：
市盈率＝每股市场价／每股净利润
净资产倍率＝每股市场价／每股净资产值
资产倍率＝每股市场价／每股资产值
F.现金保障能力分析：
销售商品收到现金与主营业务收入比率＝销售商品、提供劳务收到的现金／主营业务收入×
100％
正常周转企业该指标应大于１。
如果指标较低，可能是关联交易较大、虚构销售收入或透支将来的销售，都可能会使来年的业绩大幅下降。
经营活动产生的现金流量净额与净利润比率＝经营活动产生的现金流量净额／净利润×
净利润直接现金保障倍数＝（营业现金流量净额－其他与经营活动有关的现金流入＋其他与经营活动有关的现金流出）/主营业务收入×
营业现金流量净额对短期有息负债比率=营业现金流量净额／（短期借款＋１年内到期的长期负债）×
每股现金及现金等价物净增加额=现金及现金等价物净增加额／股数
每股自由现金流量=自由现金流量／股数
（自由现金流量＝净利润＋折旧及摊销－资本支出－流动资金需求－偿还负债本金＋新借入资金）
G.利润构成分析：
为了让投资者清晰地看到利润表里面的利润构成，我想在这里对由股份有限公司会计制度规定必须有的损益项目（含：
主营业务收入、其他业务收入、折扣与折让、投资收益、补贴收入、营业外收入、主营业务成本、主营业务税金及附加、其他业务支出、存货跌价损失、营业费用、管理费用、财务费用、营业外支出、所得税、以前年度损益调整。
）对净利润的比率列一个利润构成表。
财务分析指标体系
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1.1财务分析指标体系
编辑本段|回到顶部财务分析指标体系
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一、偿债能力指标
1、概述 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。
能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。
通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。
企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。
1）短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，即企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的能力，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。
企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速冻比率和现金流动负债。
2）长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。
·
二、营运能力指标
三、盈利能力指标
四、发展能力指标
发展能力
发展能力（DevelopmentCapability）
1、什么是发展能力？
发展能力，是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。
2、发展能力指标
分析发展能力主要考察以下八项指标：
营业收入增长率、资本保值增值率、资本积累率、总资产增长率、营业利润增长率、技术投入比率、营业收入三年平均增长率和资本三年平均增长率。
1、营业收入增长率
营业收入增长率，是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映企业营业收入的增减变动情况。
其计算公式为：
营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额×
100%
其中：
本年营业收入增长额＝本年营业收入总额一上年营业收入总额
营业收入增长率大于零，表明企业本年营业收入有所增长。
该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。
2、资本保值增值率
资本保值增值率，是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下实际增减变动的情况。
资本保值增值率=扣除客观因素后的本年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×
一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障。
该指标通常应当大于100%。
3、资本积累率
资本积累率，是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率，反映企业当年资本的积累能力。
资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×
资本积累率越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强。
4、总资产增长率
总资产增长率，是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。
总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×
本年总资产增长额＝年末资产总额一年初资产总额
总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。
但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。
5、营业利润增长率
营业利润增长率，是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。
营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额×
本年营业利润增长额＝本年营业利润总额一上年营业利润总额
6、技术投入比率
技术投入比率，是企业本年科技支出（包括用于研究开发、技术改造、科技创新等方面的支出）与本年营业收入的比率，反映企业在科技进步方面的投入，在一定程度上可以体现企业的发展潜力。
技术投入比率=本年科技支出合计/本年营业收入×
7、营业收入三年平均增长率
营业收入三年平均增长率表明企业营业收入连续三年的增长情况，反映企业的持续发展态势和市场扩张能力。
一般认为，营业收入三年平均增长率越高，表明企业营业持续增长势头越好，市场扩张能力越强。
8、资本三年平均增长率
资本三年平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势。
五、杜邦财务分析体系
杜邦财务分析体系
财务综合分析方法主要有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法。
简称杜邦体系，又称杜邦分析法，是利用主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析和评价的方法。
杜邦体系各主要指标之间的关系如下：
净资产收益率=主营业务净利率×
总资产周转率×
权益乘数
主营业务净利率=净利润÷
主营业务收入净额
总资产周转率=主营业务收入净额÷
平均资产总额
权益乘数=资产总额÷
所有者权益总额
=1÷
（1-资产负债率）
六、上市公司的市场价值分析
上市公司定义
是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。
所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的股份有限公司。
上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。
《公司法》、《证券法》修订后，有利于更多的企业成为上市公司和公司债券上市交易的公司。
《证券法》第五十条规定:
“股份有限公司申请股票上市”时，必须符合的条件之一是，“公司股本总额不少于人民币三千万元”。
与原来规定的五千万元比，中小企业成为上市公司的门槛大幅降低。
原来的“千人千股”要求也已删除。
现阶段，它更有利于落实国务院《关于支持做强北京中关村科技园区若干政策措施的会议纪要》中“在深圳中小企业板建立支持中关村企业的‘绿色通道’”的要求。
当然，证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。
此外，《公司法》第七十九条“设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为发起人”、第八十一条“股份有限公司采取发起设立方式设立的，……全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十”等规定，也比原来宽松得多。
按《证券法》第十六条规定，债券发行和上市的条件之一是，“股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元”。
目前，谁能成为公司债券上市交易的公司，标准是模糊的。
实际成为公司债券上市交易公司的，往往是大企业。
更值得注意的是，《证券法》第二十三条规定:
“国务院授权的部门对公司债券发行申请的核准”。
长期以来，我们一直实行额度制，由有关部门审批公司债券发行。
新《证券法》的实施，可以大大缓解企业发行和投资者投资公司债券的需求。
通过大力发展债券市场，完善上市证券结构的目标将逐步实现。
财务分析相关指标总结
一、偿债能力指标
（一）短期偿债能力指标
短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。
对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；
对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。
一个企业的短期偿债能力大小，要看流动资产和流动负债的多少和质量状况。
流动资产的质量是指其“流动性”即转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。
对于流动资产的质量应着重理解以下三点：
第一，资产转变成现金是经过正常交易程序变现的。
第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额。
第三，流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年的一个正常营业周期。
流动负债也有“质量”问题。
一般说来，企业的所有债务都是要偿还的，但是并非所有债务都需要在到期时立即偿还，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。
企业流动资产的数量和质量超过流动负债的程度，就是企业的偿债能力。
短期偿债能力是企业的任何利益关系人都应重视的问题。
1、对企业管理者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大小。
2、对投资者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少。
3、对企业的债权人来说，企业短期偿债能力的强弱意味着本金与利息能否按期收回。
4、对企业的供应商和消费者来说，企业短期偿债能力的强弱意味着企业履行合同能力的强弱。
编辑本段|回到顶部影响短期偿债能力的四个指标
目前反映企业短期偿债能力所主要采用的几个指标，分别是：
运营资本指标：
是流动资产与流动负债之间的差额。
营运资本表示的是偿还流动负债之后还剩下的部分，运营资本越多，证明企业越有能力偿还短期债务。
但是不同规模的企业，不同规模的流动负债，仅仅用这个相对差额，很难正确衡量现行企业的偿债能力。
因此人们引入了流动比例。
流动比率：
是流动资产与流动负债的比率。
它表明每一元流动债务有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业有多少流动资产可以在短期内转化为现金对到期的流动负债进行偿还的能力。
通常认为，流动比率越高，企业的短期偿还能力就越好。
因为这个时候，企业有更多的营运资金，可以用来抵偿到期债务，这样债权人到期收不到帐的可能性就会大大缩小。
一般人们认为，流动比率为2：
1比较合适，在这种情况下，每一元短期债务都能有两元的流动资产与之相对应，不仅能够满足企业日常的经营所需，还能够比较轻松的偿还到期的债务。
如果这个比例过低，人们普遍认为企业就没有足够的能力来偿还到期债务；
比例过高，人们又会认为企业的流动资金占用过多，企业资金使用效率低下，盈利能力受到影响。
又有人认为流动比率并不能很好的衡量企业的偿债能力，因为并不是所有的流动资产都具有很好的变现能力，能够在短时间内转换成现金，偿还到期债务。
这时候人们通常使用另一个衡量企业偿还能力的指标，即速动比率。
速动比率：
是指企业速动资产与流动负债的比率，而速动资产是指流动资产扣除存货、待摊费用后的差额。
之所以要扣除存货，是因为存货必须经过出售和款项回收才能回收资金，其变现能力相对较差，而又得存货是因为销售困难，产品积压所造成的，更难转换成现金，进行偿债。
剩下的速动资产可以立即变现，用于偿付流动负债，人们认为用速动比例衡量企业的短期偿债能力更加准确。
而人们普遍认为，速动比率控制在1：
1会比较合适，它表明企业每一元的负债都有一元能够迅速变现的资产与之相对应，偿还能力较好，又不会过多地占用资金，影响企业的获利能力。
第四个常用的指标是企业的现金比率，是指企业现金类资产与流动负债的比率，其中，现金类资产是指企业所有的货币资金和现金等价物，比如易于变现的有价证券。
人们认为这个指标最能够反映企业的对流动负债的偿还能力。
但是人们同时指出现金比率越高，虽然能够提高债务的支付能力，但是却使资金闲置，违背了负债的初衷，并增加了企业的利息成本，降低了企业的获利能力。
编辑本段|回到顶部影响公司短期偿债能力的因素
公司短期偿债能力主要由公司流动资产与流动负债的相对比率、公司流动资产的结构和变现能力、公司流动负债的种类和期限结构等决定，具体可以通过流动比率、速动比率、超速动比率等指标来衡量。
同时，还有许多财务报表中没有反映出来的因素也会影响公司的短期偿债能力，投资者主要可以从以下这些方面来分析。
能提高公司短期偿债能力的因素主要有：
（1）公司可动用的银行贷款指标。
银行已同意、但公司尚未办理贷款手续的银行贷款限款，可以随时增加公司的现金，提高公司的支付能力。
（2）公司准备很快变现的长期资产。
由于某种原因，公司可能将一些长期资产很快出售变成现金，以增加公司的短期偿债能力。
（3）公司偿债的信誉。
如果公司的长期偿债能力一贯很好，即公司信用良好，当公司短期偿债方面暂出现困难时，公司可以很快地通过发行债券和股票等方法来解决短期资金短缺，提高短期偿债能力。
这种提高公司偿债能力的因素，取决于公司自身的信用状况和资本市场的筹资环境。
以上三方面的因素，都能使公司流动资产的实际偿债能力高于公司财务报表中所反映的偿债能力。
能降低公司短期偿债能力的因素主要有：
（1）或有负债。
或有负债是指有可能发生的债务。
这种负债，按照我国《公司会计准则》是不作为负债登记入帐，也不在财务报表中反映的。
只有已办贴现的商业承兑汇票，作为附注列示在资产负债表的下端。
其余的或有负债包括售出产品可能发生的质量事故赔偿、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等。
这些或有负债一经确认，将会增加公司的偿债负担。
（2）担保责任引起的负债。
公司有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向银行等金融机构借款提供担保，为他人购物担保可为他人履行有关经济责任提供担保等。
这种担保有可能成为公司的负债，从而增加公司的偿债负担。
这两方面的因素会减少公司的偿债能力，或使公司陷入债务危机之中。
编辑本段|回到顶部分析
短期偿债能力的分析主要进行流动比率的同业比较、历史比较和预算比较分析。
（一）同业比较分析
同业比较包括同业先进水平、同业平均水平和竞争对手比较三类，它们的原理是一样的，只是比较标准不同。
同业比较分析有两个重要的前提：
一是如何确定同类企业，二是如何确定行业标准。
短期偿债能力的同业比较程序如下：
1、首先，计算反映短期偿债能力的核心指标——流动比率，将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比较结论。
2、分解流动资产，目的是考察流动比率的质量
3、如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企业速动比率的水平和质量，并与行业标准值比较，并得出结论。
4、如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度慢，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得出结论。
5、最后，通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。
（二）历史比较分析
短期偿债能力的历史比较分析采用的比较标准是过去某一时点的短期偿债能力的实际指标值。
比较标准可以是企业历史最好水平，也可以是企业正常经营条件下的实际值。
在分析时，经常采用与上年实际指标进行对比。
采用历史比较分析的优点：
一是比较基础可靠，历史指标是企业曾经达到的水平，通过比较，可以观察企业偿债能力的变动趋势；
二是具有较强的可比性，便于找出问题。
其缺点：
一是历史指标只能代表过去的实际水平，不能代表合理水平。
因此，历史比较分析主要通过比较，揭示差异，分析原因，推断趋势；
二是经营环境变动后，也会减弱历史比较的可比性。
（三）预算比较分析
预算比较分析是指对企业指标的本期实际值与预算值所进行的比较分析。
预算比较分析采用的比较标准是反映企业偿债能力的预算标准。
预算标准是企业根据自身经营条件和经营状况制定的目标。
现有短期偿债能力指标的局限性
现有常见的主要短期偿债能力指标有：
流动比率、速动比率、现金比率。
流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力；
一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越能得到保证。
速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，所谓速动资产，是流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产净损失等后的余额；
速动比率较流
升级会员 