财务管理习题1解答Word文档格式.docx
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出售或转让股份；
优先认股权；
剩余财产要求权。
8.某企业按年利率4．5％向银行借款200万元，银行要求保留10％的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（）。
A．4．95％B．5％
C．5．5％D．9．5％
补偿性余额贷款实际利率的计算公式为：
补偿性余额贷款实际利率=名义利率÷
（1一补偿性余额比率）
=4．5％÷
（1—10％）=5％
9.某公司发行债券，票面利率为10％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税税率为33％，则债券资金成本为（）。
A．10%B．6．7％
C．6．91％D．7％
C
债券资金成本＝[10％×
（1—33％）]／（1-3％）＝6．91％。
债券资金成本与债券的发行期限无关
10.某公司股票目前的股利为每股2元，股利按6％的比例固定递增，据此计算出的资金成本为15％，则该股票目前的市价为（）元。
A．23.56B.24.66
C．28.78D.32.68
由于普通股资金成本＝D1／Vo（1-f）+g，在筹资费用率为0的情况下，股价（Vo）＝D1／（普通股资金成本-g）＝2×
（1+6％）／（15％-6％）＝23．56（元）
11．某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加（）。
A.1．2倍B．15倍
C．0．3倍D．2．7倍
复合杠杆＝1．8×
1．5＝2．7，表明每股利润变动率是销售额变动率的2．7倍，选项D确。
回答本题的关键是要正确掌握复合杠杆的含义，它所反映的是销售额变动对每股利润变动的影响程度。
12.最佳资金结构是企业在一定条件下的（）。
A．企业价值最大的资金结构
B．加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构
C.加权平均资金成本最低的目标资金结构
D．企业目标资金结构
答案:
B
只有加权平均成本最低、同时企业价值最大的资金结构，才是最佳资金结构。
最佳资金结构应作为企业的目标资金结构，但目标资金结构不一定是最佳资金结构。
13.在其他条件不变的情况下，若企业提高折现率，数字大小不会因此受到影响的指标是（）。
A．净现值B．获利指数
C．净现值率D．内部收益率
项目投资决策评价指标分类按是否考虑时间价值分为非折现指标和折现指标，
非折现的指标包括投资利润率和投资回收期，它们不受折现率的变动的影响；
折现指标包
括净现值、净现值率、获利指数和内部报酬率，其中，当折现率发生变化时，净现值、净
现值率、获利指数会发生变化
14.已知某投资项目按14％折现率计算的净现值大于零，按16％折现率计算的净现值
小于零，则该项目的内部收益率肯定（）。
A．小于14％B．等于15％
C．大于16％D．大于14％，小于l6％
各个指标之间的关系是：
当NPV>
0时，NPVR>
0，PI>
1，IRR>
1；
当NPV=
0时，NPVR=0，PI=1，IRR=1；
当NPV<
0时，NPVR<
0，PI<
1，IRR<
1
15.投资利润率与投资回收期的相同点是（）。
A．两个指标中的“投资”，均是原始投资额
B．均没有考虑资金时间价值
C．都需要使用现金流量
D.都需要使用利润指标
投资利润率中的投资，是指投资总额，投资回收期中的投资，是指原始投资，选项A不正确；
投资利润率的计算不使用现金流量，选项C不正确；
投资回收期的计算不使用利润，选项D不正确；
由于两者均没有考虑货币时间，属于非贴现指标，选项B正确
16.假定有A、B两个投资方案，它们的投资额相同，各年的现金流量总和也相等，但A方案的现金流量逐年递增，B方案的现金流量逐年递减。
如果考虑资金时间价值，下列表述正确的是（）。
A．A方案与B方案等价
B．A方案优于B方案
C．B方案优于A方案
D.不能确定
在投资额相同、各年现金流量总和也相等的情况下，由于A方案的现金流量递增，而B方案的现金流量递减，考虑资金时间价值，B方案的净现值一定大于A方案的净现值，所以，B方案必定优于A方案，选项C正确。
17.下列对产权比率与权益乘数的关系表述正确的是（）。
A．产权比率×
权益乘数=1
B．权益乘数=1／（1一产权比率）
C．权益乘数=（1+产权比率）／产权比率
D．权益乘数=1+产权比率
答案：
权益乘数=资产／所有者权益=（负债+所有者权益）／所有者权益=1+负债／
所有者权益，而产权比率=负债／所有者权益，所以权益乘数=1+产权比率。
18.某企业应收账款年周转次数为9次（假设一年按360天计算），则应收账款周转天
数为（）。
A．30天B．40天
C．80天D．240天
应收账款周转天数=360／9=40（天）。
19.下列各项中，关于每股收益的说法正确的是（）。
A．每股收益高则每股股利也高
B．每股收益高则股票市盈率就低
C．每股收益包含了股票中的风险因素
D．每股收益是衡量上市公司获利能力时最常用的财务分析指标
每股收益是衡量上市公司获利能力时最常用的财务分析指标，它反映了股票的
获利水平；
每股收益不反映股票所含有的风险；
每股收益高，不一定意味着多分股利，还
要看公司的股利政策；
每股收益高，若股价上涨更快，市盈率会提高。
20.杜邦分析法主要用于（）。
A.企业偿债能力分析B.企业盈利能力分析
C.企业资产管理能力分析D.财务综合分析
杜邦分析法是一种综合财务分析法，而非专门分析方法
21.债券到期收益率的计算原理是（）
A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率
B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率
C.到期收益率是债券利息收益率与资本得利收益率之和
D.到期收益率的计算要以每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提
22.某A公司实施剩余股利政策，这将有利于（）
A.稳定股东分红收益
B.提高利润分配的灵活性
C.综合考虑该公司未来的投资机会
D.使得股东分红与公司收益保持线性关系
23.某一项年金前四年没有流入，后5年每年年初流入8000元，则该项年金的地延期为（）
A.4B.3C.2D.5
24.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）。
A．（P／F，i，n）B．（P/A，i，n）C.（F／P，i，n）D.（F／A，i，n）
Boy
25.．某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择.其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，（A/P，12%，10）=0.177；
乙方案的净现值率为-15%；
丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元；
丁方案的内部收益率为10%.最优的投资方案是（）。
A．甲方案B.乙方案C．丙方案D.丁方案
Ａ
26.某公司只生产一种产品，该产品单价为100元，单位变动成本60元，本月计划销售5000件，该企业的每月固定成本为10000元，则预期的息税前利润为（）元。
A.200000B.190000C.180000D.160000
27.假设其他条件不变，所得税率发生变化，下列指标中也会发生变化的是（）
A、流动比率队B、应收帐款周转率
C、净资产收益率D、流动资产周转率
28.根据风险收益观念，在一般情况下，各筹资方式的资本成本从小到大依次为（）
A．银行借款、企业债券、普通股B.企业债券、银行借款、普通股
C.普通股、银行借款、企业债券D.普通股、企业债券、银行借款
29.一项投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税税率为33%，则该方案的每年营业现金流量为（）元。
A.1680B.2680C.3010D.4320
30.进行证券组合投资的主要目的是（）。
A、追求较高的投资收益B、分散投资风险
C、增强投资的流动性D、追求资本稳定增长
2、多项选择题。
1.财务管理十分重视股价的高低，其原因是（ABCD）。
A、代表了投资大众对公司价值的客观评价
B、反映了资本和获利之间的关系
C、反映了每股盈余大小和取得的时间
D、它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险
2.现代公司制下，代理关系主要表现为（CDE）。
A、股东与监事会的代理关系
B、股东与经纪人的代理关系
C、公司的高层管理者与中层、基层管理者的代理关系
D、股东与债权人的代理关系
E、股东与管理当局的代理关系
3．考虑风险因素后，影响投资报酬率变动的因素有（）
A．无风险报酬率B．风险报酬系数
C．投资年限D．标准离差率
A、B、D
投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬系数×
标准离差率。
4．下列属于年金特点的有（）。
A．每次发生的金额相等
B．每次发生的时间间隔相同
C．每次发生的金额必须相等，但每次发生的时间间隔可以不同
D．每次发生的金额可以不相等，但每次发生的时间间隔必须相同
A、B
根据年金的定义可以得出选项A、B是正确的。
5．普通年金终值系数表的用途有（）。
A．已知年金求终值B．已知终值求年金
C．已知现值求终值D.已知终值和年金求利率
该题答案可以借助年金终值的计算公式分析得到。
6．A项目的确定报酬率为10％。
B项目的报酬率有两种可能：
一是有50％的可能性获得30％的报酬率，二是有50％的可能性亏损10％。
则不列说法正确的有（）。
A.B项目的期望报酬率为10％
B．A项目风险小于B项目
C．投资者绝不可能选择B项目
D.投资B项目获得的实际报酬可能大大超过A项目
A项目的报酬是确定的，根据风险反感理论，A项目比B项目好；
B项目的风险是客观存在的，其风险也比较大，但这并不能阻碍那些愿意获得高报酬的冒险者去投资B项目。
7.利用优先股筹资的优点是（）。
A．筹资限制少B．筹资成本低
C．有利于增强公司的信誉D．股利支付固定，但又有一定的弹性
ACD
利用优先股筹资的优点是：
没有固定的到期Et，不用偿还本金；
股利支付固
定，但又有一定的弹性；
有利于增强公司的信誉。
缺点是：
筹资成本高；
筹资限制多；
财
务负担重。
8.下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有（）。
A．取得资金的渠道B．取得资金的方式
C．取得资金的总规模D．取得资金的成本与风险
ABCD
筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与供应量；
筹资方
式是指可供企业在筹资时选用的具体形式；
资金规模与边际成本有关；
资金成本与风险又
决定着企业的筹资方式
9.影响加权平均资金成本高低的因素有（）。
A.个别资金成本
B．边际资金成本
C．各种资金在总资金中所占的比重
D．货币时间价值
A、C
边际资金成本本身也是用加权平均法计算的，选项B不正确；
在计算资金成本时，一般不考虑货币时间价值，故选项D也不正确。
10.下列对财务杠杆的论述，正确的有（）。
A．财务杠杆系数越高，每股利润增长越快
B．财务杠杆效应是指利用负债筹资给企业自有资金带来的额外收益
C．财务杠杆系数越大，财务风险越大
D．财务杠杆与财务风险无关
B、C
财务杠杆系数较高时，如果投资报酬率低于借款利率，每股利润不仅不会增长，反而可能降低，故选项A不正确；
财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。
当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的财务杠杆作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险，可见财务杠杆与财务风险是有关的，所以选项D也不正确。
11.已知某企业经营杠杆系数等于2，预计息税前利润增长10％，每股利润增长30％。
下列说法正确的有（）。
A．产销业务量增长5％
B．财务杠杆系数等于3
C.复合杠杆系数等于6
D.资产负债率大于50％
A、B、C
产销业务量增长率＝10％／2＝5％，选项A正确；
财务杠杆系数＝30％／10％＝3，选项B正确；
复合杠杆系数＝2×
3＝6，选项C正确；
根据本题所述条件，不能得出资产负债率大于50％结论，故选项D不符合题意
12．某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有（）。
A．如果销售量增加10％，息税前利润将增加20％
B.如果息税前利润增加20％，每股利润将增加60％
C.如果销售量增加10％，每股利润将增加60％
D.如果每股利润增加30％，销售量需增加5％
A、B、C、D
解答本题的关键是要正确理解三大杠杆的真正含义。
13.评价投资方案的回收期指标的主要特点是（）。
A．不能反映时间价值B．不能衡量企业的投资风险
C．没有考虑回收期后的现金流量D．不能衡量投资方案投资报酬率的高低
投资回收期属于非折现指标，该指标不考虑时间价值；
只考虑回收期满以前的
现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益；
不能根据投资回收期的长短判断投资报酬率
的高低。
14.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。
A．该方案的获利指数等于1
B．该方案不具备财务可行性
C．该方案的净现值率大于1
D．该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率
AD
当一项投资方案的净现值等于零时，该方案具有财务可行性；
同时，该方案的
净现值率为零；
该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率。
15.在上市公司基本财务分析中，管理层讨论与分析企业未来发展前瞻性信息的
有（）。
A．分析所处行业的发展趋势及企业面临的市场竞争格局
B．关注企业未来发展的机遇和挑战
C．企业经济活动产生的现金流量的构成
D．企业实现未来发展战略所需要资金需求和使用计划
ABD
在上市公司基本财务分析中，管理层讨论与分析企业未来发展前瞻性信息包
括：
分析所处行业的发展趋势及企业面临的市场竞争格局；
关注企业未来发展的机遇和挑
战；
企业实现未来发展战略所需要资金需求和使用计划；
关注企业所面临的风险因素，针
对自身特点进行风险揭示，并采取相应的措施。
16.某企业流动比率为2．5，存货与流动负债之比为1．2，待摊费用与待处理流动资产损失为0，则下列说法正确的有（）。
A．存货占流动资产的48％B．速动比率为1．3
C．营运资金大于0D.企业的偿债能力很强
存货占流动资产的百分比＝1．2÷
2．5＝48％，选项A正确；
速动比率＝2．5-1．2＝1．3，选项B正确；
营运资金＝流动资产-流动负债，由于流动资产大于流动负债，营运资金大于零，选项C正确。
17.影响总资产报酬率的因素主要有（）。
A．产品的售价B.单位产品成本的高低
C．产销产量D．所得税税率
上述四个因素均会影响净利润，从而会影响总资产报酬率
18.影响上市公司市盈率的因素主要包括（）。
A．市盈率很低则风险很小B．上市公司盈利能力的成长性
C．投资者所获得报酬率的稳定性D．市盈率也受利率水平变动的影响
BCD
影响上市公司市盈率的因素主要包括：
上市公司盈利能力的成长性、投资者所
获得报酬率的稳定性、市盈率也受利率水平变动的影响。
市盈率高说明投资者对该公司的
发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股
票的市盈率通常要高一些。
但是，如果某一种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有
较高的投资风险。
所以，市盈率很低则风险很小是不正确的。
19.下列各项中，能同时影响流动比率和速动比率的经济业务有（）。
A．采购原材料B．偿还短期借款
C．以银行存款购买国债D．以银行存款购买固定资产
选项B阐述的经济业务是速动资产之间的变化，既不影响流动资产，也不影响
速动资产和流动负债，所以流动比率和速动比率都不变；
选项c阐述的经济业务会使速动
资产减少，但流动资产和流动负债不变，因此会使速动比率下降，但不影响流动比率。
20.下列说法正确的是（）。
A、每股收益和每股股利正相关
B、每股收益和每股股利是同一概念
C、每股收益指标不利于公司间的比较
D、每股收益大，则股利发放率也越大
E、每股收益大，每股股利不一定多，还要看公司股利政策
CE
21.发放股票股利，会产生下列影响（）。
A、引起每股盈余下降
B、使公司留存大量现金
C、股东权益各项目的比例发生变化
D、股东权益总额发生变化
E、股票价格下跌
答案ABCE
22.某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。
你认为不应列入该项目评价的现金流量有（）。
A、新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集
B、该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争
C、新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；
如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此产品
D、拟采用借债方式为项目筹资，新债务的利息支出每年50万元
E、运用为其它产品储存的原料约200万元
23.下列说法中，正确的有（）。
A、在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长（减少）所引起的利润增长（减少）的程度
B、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大
C、财务杠杆表明债务对投资者收益的影响
D、财务杠杆系数表明息税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度
E、经营杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上使用财务杠杆
24.下列说法正确的是（）。
A、平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率
B、如果债券到期收益率高于票面利率，则应买进该债券
C、如果债券到期收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进该债券
D、如果债券的价值高于其价格，则应买进该债券
E、如果买价和面值不等，则债券的到期收益率和票面利率不等
CDE
25.股票给持有者带来的未来现金流入包括（）
A.股利收入Ｂ.出售时的收入C.资本得利D.利息收入
AB
26.投资决策的贴现法包括（）
A.内含报酬率B.投资回收期法C.净现值法D.现值指数法
27.企业要想降低经营风险，可以采取的措施有（）。
A、增加销售量B、增加自有资本
C、提高产品售价D、增加固定成本比例
E、降低变动成本
ACE
28.企业持有现金的动机有（）。
A．交易动机B．预防动机
C．投机动机D．为在银行维持补偿性余额
ABC。
现金持有的动机包括：
交易动机、预防动机和投机动机
29.赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（）。
A．增加现金B．减少存货
C．促进销售D．减少借款
BC.赊销是一种重要的促销手段，对于企业销售产品、开拓并占领市场具有重要意
义；
同时，赊销还可以加速产品销售的实现，加快产成品向销售收入的转化速度，从而对
降低存货中的产成品数额有着积极的影响。
赊销产生应收账款，并不会增加现金或者减少
借款。
30.为了确定最佳现金持有量，企业可以采用的方法有（）。
A．存货模式B．邮政信箱模式
C．成本分析模式D．银行业务集中模式
AC
基于交易、预防、投机等动机的需要，企业要保持一定数量的现金余额。
确定
最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式和存货模式；
邮政信箱法和银行业务集中法是
缩短现金回收间隔的方法。
3、填空题。
1、从企业本身的角度看，风险可分为经营风险、财务风险。
2、风险收益率取决于风险收益系数、离差率。
3、公司债券的特征是公司债券具有确定的期限到期必须归还、公司债券利息在发行时预先确定、公司债券具有一定的风险。
4、权益资金的筹集方式主要有股东直接投入、发行股票、企业内部积累。
5、财务杠杆反映息税前收益与普通股每股收益之间的关系。
6、投资项目经济评价动态分析法主要有净现值、等年值、获利指数、内部收益率。
7、影响市盈率的因素主要有公司的发展前景及利润的长期成长能力、宏观环境、上市公司的规模。
8、债券投资的风险主要有违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险、再投资风险。
9、应收账款的作用是增加销售、开拓新市场、减少存货。
10、企业税后利润的分配顺序是弥补公司以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、支付股利。
11、股利理论主要有股利无关论、“在手之鸟”论、税差理论三种。
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