国美电器的财务报告分析报告文档格式.docx
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在上世纪80年代这样一个特殊的社会环境中，企业要想获得成功，必须要有一个极其强势的领导人，在他的领导下，企业部几乎没有可言。
黄光裕就是这样一个了不起的领导人，他头脑清醒，善于捕捉市场机会，独断专行，企业中的任何人都不得反对他。
:
2：
宏图大业
选择电器行业作为国美的宏图大业。
位于前门珠市口的“国美电器店”的前身是“国美服装店”，但是服装生意并没有预期那样红火。
黄光裕自言不太懂服装，因为服装有款式、面料、质地、规格、季节等各种差异，变化很多，潮流更新快，更重要的是，他认识到自己根本没有兴趣去学这些知识。
他的兴趣是在观察，为什么他的邻居的家电生意比他好，他在学习人家是如何做电器生意的。
黄光裕善于剖析自己，认真分析自己的优劣势，扬长避短，最后选择最能发挥自己长处的电器行业作为国美的宏图大业。
3．竞争策略
在上世纪80年代末就采取了差别化竞争策略。
在凭票供应的卖方市场，绝大多数国有商家采用“抬高售价、大量批发，以图厚利”的经营方式，但是，黄光裕却反其道而行之，决定走“坚持零售，薄利多销”的发展之路。
黄光裕拥有原始生意人的精明，再加上他的审时度势，居然在那个时代就采取了差别化的竞争策略，使得国美走上了快速的发展道路。
4．经济理念
在计划经济时代就拥有了市场经济的理念。
当国营商店对于广告的认识还停留在“卖不动的商品才需要广告”的经营理念时，黄光裕第一个想到利用《晚报》中缝打起“买电器，到国美”的标语，每周刊登电器的零售价格。
为了避免“消费者看了广告也不知到何处买产品”的情况发生，黄光裕说服那些用美金做产品形象广告的外国厂家与国美合作打广告，既让厂家广告开支得以减少，又让消费者“看得到买得到”；
进而黄光裕又向厂家要求，赠予国美一些样品作展示，并开设相应的产品专柜，使顾客能看、能摸，现场就能买到。
5．品牌意识
20世纪90年代初就有了强烈的品牌意识。
1993年，黄光裕将的几家门店“国豪”、“亚华”、“恒基”等，统一为“国美”，拥有了自己的品牌。
此举为国美今后的扩奠定了基础，黄光裕可谓是国企业家中最早有“品牌意识”者之一。
（三）：
企业文化
国美使命
——成就品质生活
国美愿景
——在2015年前成为备受尊重的世界家电零售行业第一
核心价值
——企业利益高于一切
敬业感恩诚信正直知行合一立规兴业追求卓越
核心价值是国美全体员工的共同信仰。
国美相信只有坚持这六项核心价值，才能在未来的发展中保持正确的方向，才能真正成为世界级的优秀企业，才能获得企业的可持续发展，最终实现企业基业常青。
经营之道
——创新开放合作竞争
经营之道是国美经营的基本指导原则，是对过去成功经验的总结，是对企业未来生存必备条件的系统认知。
国美经营的成功与否，取决于企业是否具备足够的创新能力，是否能够保持持续的开放心态，是否能够与上游厂家密切合作，是否能够在竞争中不断获取竞争优势。
人才理念
——品德为先文化认同选贤用能公平竞争
业绩导向奖惩分明团结协作共同成长
人力资源是公司的第一资本，国美始终重视人才队伍建设。
国美坚持以“品德为先、文化认同”的原则选拔人才；
坚持以“选贤用能、公平竞争”的原则任用人才；
坚持“业绩导向、奖惩分明”的原则考核人才；
坚持“团结协作、共同成长”的原则培育人才。
国美精神
——待客如友快乐服务言行必果敢于负责
创新务实精益求精
待客如友、快乐服务是国美的服务精神。
国美人视客户为朋友，以服务客户为最大的快乐，以主动、细致、严谨、周到的服务使客户感受快乐。
言行必果、敢于负责是国美的执行精神。
国美人必须不折不扣地执行公司的各种规章制度和行政命令，做到言必信、行必果，敢于负责。
创新务实、精益求精是国美的工作精神。
国美人必须脚踏实地、关注细节、持续学习、点滴改善。
国美象征
——鹰
翱翔的雄鹰象征着国美的文化品格，是所有国美人的精神图腾。
鹰的品格体现了国美人的坚忍不拔，不惧险阻；
目光敏锐，行动迅猛；
高瞻远瞩，志向远大；
渴望创新，勇于变革。
国美人坚韧不拔、不惧险阻，犹如鹰击长空，风霜雨雪挡不住它追求的翅膀，电闪雷鸣动摇不了它高远的心。
无论是刚刚起步创业时的激流险滩，还是连锁拓展过程中的层层壁垒，都无法阻挡国美人前进的脚步。
国美人目光敏锐，行动迅猛，犹如雄鹰展翅、一击即中。
国美的工作风格始终是雷厉风行，表现在行为中就是善于思考、善于行动。
作为国美的员工，对工作要勤于思考，快速反应。
国美人高瞻远瞩，志向远大，犹如高飞天际的雄鹰，眼前不是小小的枝头，而是整个天空。
国美开创了中国家电零售连锁事业，与中国家电产业的振兴休戚与共；
国美的目标是振兴民族产业，开拓国际市场，成为家电零售行业世界第一。
国美人渴望创新，勇于变革，犹如雄鹰主动拔羽断喙、重新飞翔。
国美勇于变革旧的习惯、旧的传统，放下包袱，学习新事物，不断追求更高的目标，开创新的未来，这是国美长期屹立于优秀企业之林的保证，也是国美永葆活力的保证。
（四）：
成功之道
在策划造就的奇迹中，最经典的案例莫过于国美。
国美能够做到今天这种地步，很大程度上受益于其独特策划方式下的“国美三招”：
第一招是“动摇军心”。
国美在新店开前１～４个月在当地媒体多次大幅刊登招聘启事和广告，招聘启事允以高薪厚禄动荡当地家电渠道人员军心，广告则承诺消费者“天天低价”。
第二招是“开业震慑”。
国美在开业前均要精心策划推出“特价机”：
如市面上２９寸平面彩电还是3000元上下时，国美能推出699元的特价机，极端的时候甚至推出过一元的“特价机”，造成开业人山人海，场面火爆。
一旦成为当地新闻后，国美再组织媒体通篇报道，围绕这种势头层层击破消费者心理防线，“震慑”对手。
第三招则是“高举高打”，以领导者的姿态制造“事件营销”，控制供应商。
比如2000年7、8月份国美成功阻击彩电价格联盟，最近又在宣称“优惠券”是商家欺骗消费者的手段，国美将直接降价而不是用“优惠券”让利于消费者。
所有这些目的都在强调一点：
国美代表着主流，要想做一个家电制造商，就必须与国美合作，从而使价格战首先在制造商之间展开。
国美电器的财务报告（对比宁）
重要的财务指标：
币种:
人民币单位:
元录入时间:
2010年11月12日
2010-06-30
同期增长率
2009-12-31
2009-06-30
会计资料
每股账面值
0.8046
11.73%
0.7839
0.7202
每股盈利
0.0640
42.22%
0.1030
0.0450
短期负债
100,000,000（1亿）
-67.74%
350,000,000
310,000,000
长期负债
0
--
估值比率
股价/账面值（倍）
3.6913
-10.50%
3.7886
4.1241
市盈率（倍）
46.4063
-29.69%
28.8350
66.0000
派息比率（倍）
0.0000
损益表
纯利
962,326,000（9.62）
65.83%
1,409,288,000
580,308,000
销售额
24,873,283,000
21.55%
42,667,572,000
20,463,322,000
盈利
边际利润率
3.87%
36.43%
3.30%
2.84%
其它比率
资产回报
2.86%
40.00%
3.94%
2.04%
股东权益回报
7.94%
25.78%
11.94%
6.32%
流动比率（倍）
1.1709
15.06%
1.1252
1.0177
长期负债/股东权益
28.21%
3,211.27%
27.78%
0.85%
债项/股东权益
177.49%
-15.02%
203.02%
20
资产与负债表
:
非流动资产
12,439,943,000（124.39亿）
37.07%
12,490,460,000
9,075,880,000
流动资产
21,173,859,000
9.69%
23,272,720,000
19,303,109,000
净流动资产（负债）
3,091,123,000
821.42%
2,590,343,000
335,473,000
总资产
33,613,802,000
18.45%
35,763,180,000
28,378,989,000
总负债
21,500,230,000
12.03%
23,960,720,000
19,190,730,000
股份数目
15,055,332,000
18.00%
股权构成：
黄光裕家族
33.98%
贝恩资本
10.81%
摩根大通
9.75%
摩根士丹利
7.38%
晓
1.47%
其他
36.61%
2010年上半年业绩，财报显示国美电器上半年收入为248.73亿元（人民币），毛利26.74亿人民币，同比增加21.6%；
经营利润为12.49亿元，属于母公司拥有者的应占净利润为9.62亿元，同比增加65.9%。
财报显示，二季度销售收入为130亿元，为国美上市来单季最高。
国美集团在期关闭无效门店25间，并在多个城市的核心商圈和优势区域新开门店39间；
同时完成了对原有门店中的75间（包括大中家用电器连锁销售“大中电器”的门店）进行新模式改造，累计达到102间。
国美电器2009年年报显示曾显示，在门店数量上，国美上市公司部分2009年全年关闭了189家门店，新开56家门店，门店总数降至726家。
收入
报告期，本集团的收入约为人民币248.73亿元，相比2009年同期的约人民币204.63亿元，上升约21.55%；
本集团有651间门店合资格用作可比较门店，实现收入人民币234.82亿元，对比2009年同期的人民币188.16亿元上升24.80％。
销售成本及毛利
报告期，本集团的销售成本约为人民币222.00亿元，占销售收入的89.25%，比2009年同期的销售成本率为90.19%略有下降；
实现毛利约为人民币26.74亿元，而于去年同期则约为人民币20.08亿元，上升约33.17%，大幅高于销售收入21.55%的上升幅度，主要由于本集团注重产品差异化经营，拉升了产品销售毛利。
毛利率持续过去三年的增长趋势反映出本集团不但进一步扩大其规模优势，更在品类管理和定价策略得到了较好的体现。
综合毛利率
报告期，本集团的综合毛利率达到了17.04%，相比去年同期的16.48%，提升了0.56个百分点，综合毛利率=（毛利＋其它收入及利得）╱收入。
诚如前述，毛利率与其它收入均增加，使本集团综合毛利率也逐年稳步提升。
本集团综合毛利率的上升，反映了产品差异化经营的优势，规模效益以及营运效率的进一步提高。
营销费用
报告期，本集团各项营销费用总计约人民币23.51亿元，主要为门店租金、薪酬、水电费、广告费、送货费等，仅上述五项费用合计约占营销费用总额的86.56%。
营销费用占收入约9.45%。
管理费用
报告期，本集团的管理费用占销售收入为1.84%，对比2009年同期为1.74%。
如扣除
税前利润
报告期，本集团的税前利润约为人民币12.56亿元，比去年同期的人民币7.50亿元劲增67.47%。
税前利润占销售收入约5.05%，相比2009年同期的税前利润率3.67%增长1.38个百分点。
报告期，本公司基本每股盈余为人民币0.064元，比去年同期的人民币0.045元增长42.22%。
存货
截至报告期，本集团存货金额约为人民币57.94亿元，比2009年的人民币65.32亿元下降11.30%，存货周转天数约50天与2009年同期的47天相比，基本保持稳定。
：
竞争对手宁电器的财务报告
宁总市值已达国美三倍上半年净利预增56%。
店面首次突破千家
宁电器（002024）公布今年上半年的业绩预报。
受益于家电下乡限价提高、以旧换新政策实施期限延长和实施区域增加等因素，宁预计今年上半年营业收
入超过360.55亿元，同比增长31.9%。
宁业绩预报显示，上半年宁电器归属于上市公司股东的净利润19.74亿元，同比增幅达56.08%，利润增长幅度明显高于收入。
每股收益0.28元，同比增长47.37%。
截至今年上半年，宁电器总资产达394.76亿元，比2009年年底的358.40亿元增长10.14%。
此外，上半年宁电器新开149家连锁店，首次突破千家店面规模，在中国大陆地区的214个地级以上城市拥有1075家连锁店。
记者查阅宁四年中期财报发现，尽管宁电器上半年营收额由2007年的189.83亿元增长至360.55亿元，增长189.93%，但宁电器单店营收能力却不如当年。
2009年上半年，宁营收273亿元，拥有门店847家，单店销售额为3223.14万元；
2008年上半年，宁营收259.19亿元，716家店面平均单店销售额为3570万元；
而2007年宁上半年营业总收入189.83亿元，拥有店面数量413家，平均单店销售额为4596.36万元。
股东名称
持股数量（万股）
持股比例
持股变化（万股）
股本性质
1
近东
195181.14
27.90%
新进
流通受限股份
2
宁电器集团
94209.35
13.47%
+31403.12
流通A股
3
金凤
23802.20
3.40%
4
中国工商银行－广发聚丰股票型证券投资基金
17000.00
2.43%
+5410.00
5
金明
12035.30
1.72%
流通A股,流通受限股份
6
中国建设银行－银华核心价值优选股票型证券投资基金
9999.99
1.43%
+3673.04
7
交通银行－富国天益价值证券投资基金
7787.57
1.11%
+2777.72
8
中国工商银行－博时精选股票证券投资基金
7700.00
1.10%
+3700.00
9
中国银行－易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金
7434.49
1.06%
10
中国建设银行－富国天博创新主题股票型证券投资基金
6381.89
0.91%
+2518.89
总计
381531.97
54.53%
+0.59%
主要的财务指标：
报告期
2010-09-30
同比变化
2010-03-31
2009-09-30
财务指标
每股收益
0.4042
-8.14%
0.2800
0.1300
0.6400
0.4400
每股净资产
2.4500
2.94%
2.3300
3.3100
3.1200
2.3800
净利润率
5.33
8.51%
5.61
5.40
5.13
4.91
资产负债率
60.67
-7.76%
57.66
57.03
58.36
65.78
经营业绩（万元）
主营业务收入
5430152
98.66%
1671198
5830015
4157394
2733386
主营业务利润
920276
103.73%
273906
984284
695135
451715
利润总额
378298
120.78%
119451
392637
266661
171350
资产负债（万元）
流动资产
2716944
--
2322122
1842231
1718823
长期投资
固定资产
352050
351148
337637
338044
无形资产及其他资产
73816
74594
75248
79961
资产总计
3238366
2780939
2283374
2161853
流动负债
2117663
1736354
1317802
1247856
长期负债
12132
9548
5387
2289
负债合计
2130231
1746351
1323652
1250621
股东权益
1065573
995092
925092
877596
负债及股东权益总计
11月15日，位于皇后大道中中环中心61楼的国美电器控股，显得低调而平和，与门口保安员近乎倨傲的态度形成了鲜明的对比。
这天下午，国美电器（0493.HK）发布了股权百日争夺后的首个季报。
数据显示，前九个月国美电器实现营业性收入372.7亿元，比去年同期增长18.58%，净利润约14.4亿元，同比增长49.22%。
国美电器董事局主席晓显然对这组数据相当满意。
国美电器公告中引用他的话说，虽然公司经历纷扰，但前9个月业绩依然骄人，公司的各项战略计划都得以顺利推进和落实，董事会乐见能有一个稳定的环境逐渐形成，让管理层的工作重心得以回落到业务发展和经营上。
10天前，宁电器（002024.SZ）公布了其第三季财报。
其前三季度营收543亿元，同比增长30.61%；
实现净利润28.28亿元，同比增长43.58%，总门店数达到1235家。
照此计算，国美电器前三季度营收为宁的68.6%，而净利润仅为宁的56%，约是宁的一半。
或许国美管理层也注意到了这个比较之后的数字，于是在今年的第三季度报告中，国美电器公布了非上市部分的资产，这在以往财报的公布属首次。
国美电器方面称，国美上市公司、大中电器、三联商社和母集团共取得收入583亿元，总门店数达到1255家。
相比之下，今年前三季度总营收比宁的543亿元多出整整40亿元，门店数量也比宁多出20家。
（一）国美之争的起源：
起因
国美股东会之乱大股东否决贝恩董事在贝恩投资入股国美电器8个多月后，在国美电器正在走出危机恢复正增长的情况下，拥有31.6%股权的国美电器大股东在2010年5月11日的年度
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