我国商业银行拓展投资银行业务的定位研究Word格式.docx

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　　近年来随着中国成为世界贸易组织成员及金融服务业对外开放步伐的加快国内商业银行面临着与国外同行的激烈竞争同时国内资本市场的发展对商业银行的传统业务形成了挑战在此情形下中国商业银行开始了投资银行业务的探索2001年7月中国人民银行颁布了《商业银行中间业务暂行规定》进一步明确商业银行经央行审批后可以办理金融衍生业务、代理证券、投资基金托管、信息咨询、财务顾问等投资银行业务这使得商业银行在现有的政策和法律框架内探索投资银行业务拥有了巨大的实践空间而对国内商业银行来说随着近年来市场需求和竞争的变化大力拓展投资银行业务也对其未来发展具有重大的意义

1发展投资银行业务的必要性

1.1发展投资银行业务是增强盈利能力和优化收入结构的要求

　　随着我国加人WTO后外资银行的进入以及金融市场竞争的逐步加剧我国商业银行突破传统的经营模式开发新的业务品种开辟新的利润增长点已成为突出问题为竞争优质客户各商业银行被迫下调贷款利率贷款收益率逐年减少投资银行业务绝大部分品种具备高附加值的业务特点这已经成为国际大银行的支柱性业务中间业务类的投资银行业务具备风险较低回报可观的特性国外银行中间业务收入普遍占利差收入的40%~60%而中间业务收入中投资银行业务又是主要收入来源其他风险较高的投行业务也可以通过完善的风险控制机制有效规避、分散和化解风险因此发展投资银行业务有助于商业银行增强盈利能力和优化收入结构

1.2发展投资银行业务是商业银行分散风险的需要

　　对商业银行而言它所面临的风险主要来自于其经营管理过程中的各种不确定性在商业银行面对的风险之中有些风险银行可以通过适当的风险识别、评价和监控机制运用某些金融工具来防范近10多年来商业银行进行金融创新和债务证券化的主要目的之一在于规避风险金融行业的高风险性决定了其有通过多元化经营分散风险的需要

1.3发展投资银行业务是面对来自外资银行的挑战的必然选择

　　随着金融业对外开放力度的不断加大外资金融机构将在更大的空间和范围开展全方位的金融业务由此而对我国商业银行的冲击肯定会越来越大国际全能银行和一流投资银行进入中国市场后必将竞争中国商业银行的一流客户达到投资级以上信用级别的优质公司客户可以通过国际全能银行和一流投资银行直接到海外发行股票、债券、商业票据等筹集低成本资金也可以在国内资本市场获得资金支持资本市场和机构投资者群体的发展反过来也将吸引公司和个人存款通过基金等投资管道流入资本市场客户资源和资金来源的相对甚至绝对萎缩必将对已经存在过度竞争的商业银行业务带来负面冲击因此处于包夹之中的中国商业银行必须通过创新业务品种（主要是投资银行业务品种）提供与国外商业银行相同或相近的服务才能适应金融市场一体化竞争的需要

2发展投资银行业务的优劣势

2.1优势

（1）客户资源优势我国商业银行有着广泛而坚实的客户基础与广大企业客户有着长期紧密的业务往来关系和有效沟通渠道对企业乃至所属行业生产情况、经营管理水平、市场前景、财务状况都十分熟悉对企业存在的问题及其金融需求十分了解在此基础上发展为客户“量体裁衣”的投资银行服务有较好的基础和优势

（2）信息优势商业银行网点遍布全国业务触角涉及国民经济各部门这些遍布全国的庞大分支机构网络在日常经营中各地分支机构掌握了大量的第一手信息商业银行是现代市场经济的“信息中心”完全可以从信息的角度掌握经过资本市场分配的资金在社会经济各层面的使用及运作效率情况为其开展资本市场业务提供决策依据

　　（3）综合服务优势当代市场经济体系中企业的金融需求是全方位、多层次的既需要通过投资银行业务在资本市场上直接融资也需要信贷结算等传统银行业务的支持因为商业银行有着门类齐全的资产负债业务能向客户提供从财务顾问到配套融资、会计结算等“一条龙”式的综合服务

　　（4）存在规模经济和范围经济投资银行业务尽管属于典型的批发业务很难作为标准化产品进行全面推广但同类业务的基本做法和操作思路仍有触类旁通之效同时还可分摊向客户提供服务中所发生的固定成本费用凭借范围经济效应降低服务成本这是其他非银行金融机构难以企及的

　　（5）资信优势我国商业银行在社会经济生活中有着举足轻重的地位和影响力在各类金融机构中信用级别最高优良的信誉是发展投资银行业务的先决条件可以获得客户的依赖得到更多的合作机会和发展空间

　　（6）资金融通优势投资银行业务主要是一种高附加值的中介服务需要强大的资金实力作保障我国商业银行通过存款等负债业务聚集了大量资金为其开展投资银行业务提供了资金保证尤其对于企业的购并贷款、项目融资等都可提供巨额资金支持

2.2制约因素

（1）业务范围受限制在分业经营的监管条件下银行只能从事部分投资银行业务与资本市场、资本运作相关的一些业务项目需要作变通处理因而束缚了银行的手脚目前商业银行无法获得IPO经营牌照堵住了商业银行直接为客户进行IPO业务的大门；

《商业银行法》规定商业银行不得从事股票业务不得向企业投资使得商业银行无法在股票包销和证券交易上服务客户

（2）专业人才缺乏和创新能力不强投资银行业务是一项高度专业化的金融中介服务它要求有一支精通金融、财务、法律等专业知识并具有一定从业经验的高级人才队伍作为业务支撑商业银行现有的业务人员的知识结构比较单一存在着明显的不足不能完全胜任投行业务的开展在较大程度上形成瓶颈制约人才的缺乏会导致银行业务创新能力不强然而商业银行专业人才的培养、专业水准的提高需要一个过程这一切都制约着我国商业银行投行业务的快速发展

　　（3）投行收益见效周期长稳定性强与传统商业银行业务比较投行业务实现收入的周期较长在客户资源上需要较长的时间积累而且投行业务受经济周期波动的影响比传统商业银行业务大得多因此投行业务在财务管理、考核激励等方面偏要弹性更大的、宽松的、不同于传统商业银行业务的制度安排

（4）企业文化的分歧商业银行、投资银行有两种风格迥异的企业文化在组织机构、管理制度、风险控制和用人机制等方面存在着巨大的差异商业银行能否适应投资银行行业特点进行相应的变革建立适合投行特点、灵活有效的运营管理体系进而实现两种机制的和谐共存是今后商业银行综合经营战略所面临的最大挑战

3发展投资银行业务的定位

　　商业银行大力发展投资银行业务符合国际银行业发展的大方向有利于商业银行寻求规模经济和经济效益实现业务多元化和服务现代化国内商业银行可以利用机构网络、客户资源和信息渠道重点开展以下投资银行业务

3.1近期业务定位

（1）财务顾问业务财务顾问业务一般分为常年财务顾问业务和项目财务顾问业务前者主要包括战略顾问（战略指导和策划）、信息顾问（信息咨询）、内部资金营运（财务决策建议）等企业经常性发生的管理和财务事项的顾问服务常年财务顾问业务是国内商业银行介入最多的投行业务后者主要包括上市顾问、并购顾问、重组顾问、投资顾问、融资顾问等重大资本营运项目的顾问服务常年财务顾问有别于项目财务顾问主要针对客户日常金融活动

（2）项目融资业务项目融资有别于公司融资是指为一个特定经济实体所安排的融资其贷款人在最初考虑安排贷款的资金来源并且满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安排保障主要用于投资金额大、回收期长和可基本预测现金流的基础设施和基础产业如发电厂、供水和污水处理、收费公路和桥梁、矿山开采和油气田开发等等

　　（3）短期融资券业务短期融资券指企业在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券其发行对象为银行间市场机构投资者包括银行、证券、保险、基金、信用社、财务公司及部分企业相比银行流动资金贷款短期融资券具有明显的优势市场化定价、发行成本低、无需担保、实行余额管理、期限灵活等

　　（4）投资基金业务我国自1998年12月颁布《证券投资基金管理暂行条例》及《实施办法》以来沪深两市上市的证券投资基金基本上都是由几家国有大商业银行托管的由于我国商业银行在国内的信誉良好有广泛的社会基础深得居民特别是投资者的信赖从而基本上确立了商业银行作为基金托管人的地位

　　（5）改制、重组与并购业务企业重组一方面对单个企业来说是企业发展到一定规模和阶段必然要采取的一种战略手段当企业内部增长到极限或迫于市场竞争压力时必须利用资本市场结构吸取外部资源进行组织和制度创新从而延长企业生命周期;

另一方面对整个国民经济来说企业重组也是进行结构调整的重要途径通过企业重组可以改变企业规模小、产业结构同化的现象因而我国经济改革成功与否可以说在很大程度上取决于国企重组目标能否实现

3.2中长期业务定位

　　此外还有一些现在不易操作将来仍有发展空间的业务主要有

（1）证券业务主要包括证券的发行与承销、证券的私募以及证券经纪和自营业务其中商业银行虽然开展了代理证券业务但由于法律的限制不能涉及证券的主营业务

（2）风险投资主要是指投资人对创业期企业尤其是高科技或高增长企业提供资本支持并通过资产经营服务对所投资的企业进行培育和辅导在企业发展较为成熟后即退出投资以实现自身资本增值的一种特定形态的投资方式它属于投资银行成熟期的业务需要非常专业的技术目前我国商业银行还无法达到要求

　　（3）金融工程利用金融技术的发展和创新解决金融问题并利用融资机会使资产增值主要包括金融工具创新（衍生工具如期货、期权、远期合同、掉期等）由于本国的投资银行业务仍处于探索阶段技术条件还不成熟暂时不适合大规模开展金融衍生工具这类难度较大的投行业务

参考文献

1赵进.国内商业银行开展投资银行业务的模式及策略J.金融改革2006

2田瑞璋.商业银行的投资银行业务M.北京:

中国金融出版社,2003

3任壮.我国商业银行开展投资银行业务的依据和模式J.经营管理2005（4）