整体资产价格鉴证一有答案Word文档格式.docx

整体资产价格鉴证一有答案Word文档格式.docx

《整体资产价格鉴证一有答案Word文档格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《整体资产价格鉴证一有答案Word文档格式.docx（14页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

[解答]整体资产价格鉴证对象为独立企业法人或具有独立获利能力的经济实体各单项资产有机联系而成的综合体，这里强调各单项资产之间的有机联系，不是分散的各单项资产，亦不是各单项资产机械相加而成的资产综合体。

5.整体资产包括各单项资产与在内的全部资产。

A.无形资产

B.不可确指无形资产

C.可确指无形资产

D.有形资产

B

[解答]整体资产价格鉴证包括各单项资产与不可确指无形资产在内的全部资产。

其中，各单项资产包含企业各项有形资产与各项可确指的无形资产（专利权、商标权等）。

6.两家资产构成相同的企业具有不同的获利能力的原因可能是。

A.各要素资产围绕企业的获利目标形成一套有机的系统

B.公司对资产要素单独运用的方式不同

C.资产价值损耗导致一段时间后资产的账面价值不同

D.单项资产要素的获利能力不同

A

[解答]作为一种生产能力载体和获利能力载体，整体企业资产并不是各单项资产要素的简单堆积。

各要素资产必须围绕企业的获利目标保持协调、合理的比例关系，形成一套有机的系统。

这也就是两家资产构成相同的企业可能会有不同的获利能力的原因所在。

7.整体资产价格鉴证是对的全部资产进行的价格鉴证。

A.企业

B.公司

C.营利机构

D.具有独立经营获利能力的经济实体

[解答]整体资产价格鉴证鉴证的是独立企业法人单位或其他具有独立经营获利能力的经济实体的整体资产。

因而不管是企业、公司、营利机构，只要其具有独立经营获利能力即可。

8.整体资产价格鉴证的含义是。

A.以企业的实际账面价值中各项获利因素的简单加总求和

B.在鉴证中主要考虑各个单项资产自身价值以及对影响单项资产价值的因素进行分析判断，并选择适当的鉴证方法

C.以资产综合体的获利能力为鉴证对象的，鉴证中主要考虑各单项资产价值

D.对独立企业法人单位或其他具有独立经营获利能力的经济实体的全部资产进行的价格鉴证

[解答]整体资产价格鉴证是对独立企业法人单位或其他具有独立经营获利能力的经济实体的全部资产进行的价格鉴证，即把由多个或多种单项资产组成的资产综合体所具有的整体获利能力作为对象来进行的价格鉴证，而不是将整体资产中各单项资产价值简单加总，也不是对企业的实际账面价值中各项获利因素的简单加总求和。

（二）多项选择题

1.整体资产价格鉴证与单项资产价格鉴证相比，其特点表现为。

A.鉴证目的不同

B.鉴证时考虑的因素不同

C.价格鉴证时应用的方法不同

D.鉴证过程不同

E.鉴证结果不同

ABCDE

ABE

[解答]整体资产价格鉴证与单项资产价格鉴证采用的方法可能相同，鉴证的过程也有可能相同，因而不属于整体资产价格鉴证特点。

2.下列关于单项资产价格鉴证特点的叙述，正确的有。

A.整体资产价格鉴证以资产综合体的获利能力为鉴证对象，单项资产价格鉴证以自身价值为鉴证对象

B.整体资产价格鉴证中应考虑有关获利能力因素，单项资产价格鉴证主要考虑影响各单项资产的价值因素

C.单项资产鉴证价格的代数和等于整体资产价值

D.一般企业内部不可确指无形资产，在进行单项资产价格鉴证时无法触及，只能在整体资产价格鉴证时才被包容进去

E.两个企业即使拥有相同资产组合，也可能因整体资产获利能力不同而导致价值不同

ABDE

[解答]在整体资产价格鉴证中，当资产综合体被作为具有盈利能力的有机整体转让时，应考虑各单项资产之间的有机联系，不能只将单项资产鉴证价格的代数和作为整体资产价值。

只有在资产综合体中各要素资产作为一般生产要素进行转让或作为抵押物抵押或赔偿清算时，才可采用代数加和法。

3.下列关于整体资产价格鉴证的说法，正确的有。

A.由于内部存在如品牌效应等在资产评估时无法触及的因素，单项资产鉴证价格的代数和往往不等于资产的整体价格

B.两家企业有相同的资产组合，但可能由于企业所在的地理位置不同而产生不同的获利能力

C.当具有盈利能力的资产综合体被转让时，直接以资产账面价值作为鉴证方法

D.整体资产价格鉴证的对象是资产综合体的获利能力

E.获利能力高的企业，资产价值就高，获利能力低的企业，资产价值就低

[解答]整体资产价格鉴证主要是围绕着影响企业的获利能力以及企业面临的风险来进行资产价值估算；

当资产综合体被作为具有盈利能力的有机整体来转让时，则应考虑有关获利能力的因素，按照适用整体资产价格鉴证的方法来鉴证。

4.下列可视为整体资产的为。

A.车间

B.生产线

C.营业部

D.单项专利权

E.经销部

ABCE

[解答]整体资产是指独立企业法人或其他具有独立经营获利能力的经济实体的全部资产，车间、生产线、营业部、经销部均为具有独立经营获利能力的经济实体，因而其全部资产可视为整体资产。

单项专利权为单项资产，一般仅为整体资产中的一部分。

二、整体资产价格鉴证的方法

1.在市场成熟、资料公开，可以在市场中找到参照物时，倾向于采用作为鉴证方法。

A.收益法

B.市场法

C.成本加成法

D.专家咨询法

[解答]运用市场法鉴证整体资产价格的条件为：

①产权交易市场、证券市场成熟、活跃，相关交易资料公开、完整；

②可找到几例与价格鉴证对象在交易背景、供求关系、产质量、政策环境等方面相似的参照物；

③价格鉴证对象与参照物在资产价格鉴证要素方面、技术方面可分解为因素差异，且这些差异可量化。

2.价格鉴证机构在选取参照物后，往往通过对其的分析比较，求取被鉴证企业价值。

A.利润率

B.销售收入

C.市盈率

D.超额收益折现值

[解答]价格鉴证机构在选取与被鉴证企业大体相同的上市公司作为参照物时、，通过对上市公司市盈率的分析、比较，求取估算所鉴证的整体资产价值。

3.是整体资产价格鉴证的首选方法。

A.市场法

B.成本法

C.收益法

[解答]由于整体资产价格鉴证的对象是整体资产的获利能力，因此在材料许可的条件下，收益法是整体资产价格鉴证的首选方法。

4.实践中，一些价格鉴证机构往往选择与被鉴证企业大体相同的作为参照物，以其市场价格作为被鉴证企业价值的比较标的。

A.上市公司

B.合资公司

C.外资公司

D.国有企业

[解答]在实践中，一些价格鉴证机构往往选用与被鉴证企业大体相同的上市公司作为参照物，以上市公司的市场价格作为被鉴证企业价值的比较标的，通过对上市公司市盈率的分析、比较，求取估算所鉴证的整体资产价值。

5.在鉴证整体资产价格时，成本加和法的基本思路是把重建一个与被鉴证企业相同的企业或获利实体所需的，作为判断整体资产价值的依据。

A.核心资产

B.单项资产

C.投资额

D.整体资产

[解答]成本法是将构建一个与被鉴证企业相同企业或获利实体所需投资额作为判断整体资产价值依据的一种方法。

其中，将重建一个与被鉴证企业相同的企业或获利实体所需的各项投资额相加，是使用成本加和法的重要手段。

6.在用收益法进行整体资产价格鉴证时，鉴证价格不受的影响。

A.收益年限

B.年收益额

C.适当的折现率或资本化率

D.单项资产账面价值

[解答]用收益法进行整体资产价格鉴证时，计算公式为：

P=

，可见，鉴证价格由收益的计算年限、年收益额和适当的折现率或资本化率决定。

7.用收益法对整体资产进行价格鉴证时，预测期限以为依据。

A.整体资产寿命期

B.无限年期

C.资产未来能够使用的总年限

D.5年-30年

[解答]用收益法鉴定整体资产价格时，预测期限应以价格鉴证对象整体资产寿命期为依据。

如元明确的文件或业绩迹象表明整体资产的经营期限在有限年终止，一般企业正常状况下可按无限期预测；

如有法律、法规规定经营年限或章程、协议说明经营年限或鉴证目的表明经营期限的，应按有限期预测。

8.下列有关整体资产价格鉴证方法的表述，错误的是。

A.整体资产价格鉴证主要采用收益法，其他两种方法（市场法、成本法）也可以用于整体资产鉴证，鉴证的思路和使用条件是一样的

B.收益法是将企业整体资产在未来特定时期的预期收益，通过折现率或本金化率还原为当前的资本额来求取整体资产收益价格的方法

C.成本法的基本思路是以在价格鉴证基准日重新建造一个与价格鉴证对象相同的企业或独立获利实体所需的投资额作为判断整体资产价值的依据

D.市场法的基本思路是以价格鉴证对象与市场上相似资产（上市、兼并、破产、合资企业，独立获利部分资产转让等）的交易价格作为参照物，通过价格鉴证对象与参照物之问的对比分析和调整，来确定价格鉴证对象的整体资产价值

[解答]整体资产价格鉴证的方法主要为收益法，其他两种方法（市场法、成本法）也可以用于整体资产鉴证，但鉴证的思路和使用条件是不一样的。

9.用收益法鉴证整体资产价格的主要难点在于。

A.不能准确预测未来收益

B.不能准确预测收益期限

C.折现率难确定

D.被鉴证整体资产收益范围难确定

[解答]由于预测资产未来收益的不确定性因素较多，特别是企业经营的未来外部环境的变化不易把握，因此用收益法鉴证资产价格的主要难点是如何准确预测未来的收益。

为此在鉴证实践中，有时还需用成本法或市场法作为补充方法来估算。

1.下列关于价格鉴证方法的表述，正确的有。

A.在采用成本加和法时，需要根据实际因素对加和因素进行调整

B.由于企业未来环境的不确定性，可以将收益法和市场法及成本加和法综合运用

C.在成本加和法中，要素资产代数和是整体资产价格鉴证值的一个重要组成部分

D.在采用收益法时，收益的计算年限只能是有限的

E.当市场不成熟时，市盈率及其他指标不能反映企业的收益与其市场价值的比例关系

[解答]收益法价格鉴证中，收益计算年限，可以是有限年期，也可以是无限年期。

2.运用收益法进行整体资产价格鉴证的条件是。

A.资产的产权范围、收益范围、成本范围明确

B.资产的未来收益可用货币量化

C.可以确认价格鉴证对象的价值由哪些单项资产的价值简单加和构成

D.鉴证对象与参照物在资产价格鉴证的要素方面、技术方面可分解为因素差异，并且这些差异可量化

E.资产未来获利风险可以较准确地描述和量化

[解答]运用收益法鉴证整体资产价格的条件为：

①被鉴证整体资产的产权范围、收益范围、成本范围明确；

②鉴证对象的未来收益可用货币量化，预测结果可靠性高；

③影响价格鉴证对象未来获利的风险可描述和量化，能够合理估计与未来预期收益相联系的风险，并提供令人信服的根据，即能够合理确定折现率或本金化率。

3.运用市场法鉴证整体资产价格的条件有。

A.产权交易市场、证券交易市场成熟、活跃

B.相关交易资料公开、完整

C.可找到相似参照物

D.鉴证对象与参照物在资产价格鉴证的要素、技术方面可分解为因素差异，且这些差异可被量化

E.未来收益可用货币量化

ABCD

[解答]运用市场法鉴证整体资产价格的条件有三个：

②可找到几例与价格鉴证对象在交易背景、供求关系、资产质量、政策环境等方面相似的参照物；

E项，未来收益可用货币量化是运用收益法鉴证需满足的条件。

4.运用成本加和法鉴证整体资产价格的条件有。

A.产权交易市场、证券市场交易成熟、活跃

B.可确认价格鉴证对象价值由哪些单项资产价值简单加和而成

C.各单项资产价值可适当估算

D.未来收益可用货币量化

E.价格鉴证对象可再生或模拟

BCE

[解答]运用成本法鉴证整体资产价格的条件有三个：

①可确认价格鉴证对象的价值由哪些单项资产的价值简单加和而成；

②各单项资产的价值可用适当的方法独立估算；

③价格鉴证对象是可再生或模拟重置资产。

5.用市场法鉴证整体资产价格时，下列可作为可比实例的有。

A.相似资产上市价格

B.相似资产兼并价格

C.相似资产合资人股价格

D.相似资产单项资产价格之和

E.相似资产破产清算价

[解答]整体资产价格鉴证的对象是企业整体资产，为各单项资产有机联系的整体，不是各单项资产价格简单加和。

6.运用收益法对整体资产价格进行鉴证的过程涉及等方面。

A.预测收益期限

B.确定企业资产各组成部分价格

C.确定折现率

D.预测收益变动模式

E.收益与折现率对应关系分析

ACDE

[解答]运用收益法对整体资产价格鉴证主要涉及以下四个方面：

预测期限、预测收益变动模式、确定折现率、确定收益与折现率对应关系。

三、整体资产价格鉴证中收益法的应用

1.下列关于折现率的选择的说法，错误的是。

A.投资者应得到的最低报酬率等于无风险报酬率

B.投资者由于投资需要承担风险，就要有较高的收益率

C.投资者的收益率的大小取决于风险的大小

D.投资者的期望收益率大于无风险报酬率

[解答]在选择折现率时，应遵循的原则：

一是投资者应得到的最低报酬是没有风险的，即不能低于无风险报酬率；

二是投资者由于投资而承担风险，需要有较高的收益率，也就是风险报酬率，其数值的大小取决于风险的大小。

2.整体资产价格鉴证时，对企业收益状况的影响因素很多，而不是企业收益状况的主要影响因素。

A.需求因素

B.负债因素

C.供给因素

D.技术因素

[解答]企业收益的大小主要取决于其产品的获利能力，包括产品的销售收入、生产成本，进而又取决于产品需求、供给状况、生产技术、经营者管理、政策因素等。

负债因素不会直接影响企业产品的获利能力及生产成本，从而不是企业收益状况的主要影响因素。

3.在整体资产价格鉴证中，确定风险报酬率比较常用的方法是。

A.风险调整折现率法

B.标准离差率法

C.风险累加法

D.资本资产定价模型

[解答]确定风险报酬率的方法比较多，比较常用的是风险累加法，即将企业可能面临的经营风险、财务风险和行业风险对回报率的要求加以量化并累加得到风险报酬率。

4.整体资产价格鉴证之收益法中，折现率是指。

A.未来的期望收益率，它等于安全收益率与风险收益率之和

B.无风险报酬率

C.设备修复费用占设备重置成本的百分率

D.各种贬值占重置成本的百分率

[解答]用收益法鉴证企业整体资产价格时，折现率是指未来的期望收益率，它等于安全收益率（无风险收益报酬率）与风险收益率之和。

5.用收益法鉴证企业资产价值时，净现金流量对应的折现率是。

A.无风险收益率+风险净资产利润率

B.（无风险收益率+风险净资产利润率）×

所有者权益占营运资产比例+长期负债平均利润率

C.期望投资回报率+风险报酬率

D.无风险收益率+风险总资产收益率

[解答]企业净现金流量即企业净利润，它鉴证的是企业所有者权益的价值，因而适用的折现率为无风险收益率+风险净资产利润率。

6.被鉴证企业所在行业的平均资金利润率为10%，净资产收益率为15%，经预测，企业年净利润为450万元，则该企业的净资产鉴证值为万元。

A.1500

B.3000

C.4500

D.5000

[解答]450÷

15%=3000（万元）。

7.某企业预测其未来5年的年收益为100万元，第6年收益比前一年增长8%，之后保持不变。

假设企业前5年适用本金化率为10%，从第6年起适用的本金化率调整为12%，则该企业整体资产鉴证值为万元。

A.937.91

B.943.26

C.1049.67

D.1103.17

[解答]根据整体资产价格鉴证之分段法，该企业整体资产价格鉴证值=

。

8.企业因投资股票失误导致资金链断裂的风险称为。

A.经营风险

B.财务风险

C.行业风险

D.其他风险

[解答]财务风险是指企业经营过程中，在资金运作、资金融通中可能出现的不确定因素对预期收益的影响。

企业投资股票失误导致资金链断裂属于资金运作失误导致的风险，因而为财务风险。

9.下列有关收益、资产、折现率的关系，说法正确的是。

A.在收益与资产的对应关系中，不同的收益有相同的优缺点，实际操作时，应根据鉴证目的和资料的可用情况，选择适当的收益表达方式

B.全部资产价格鉴证值的内涵是企业价格（含全部负债），对应收益是净利润与扣税利息之和，折现率为无风险收益率+风险总资产收益率或[（无风险收益率+风险净资产利润率）×

权益比例+借贷平均成本×

债务比例]

C.资产构成为全部资产与流动负债之差的价格鉴证值内涵是投资价格，对应收益是净利润

D.资产构成为全部资产与全部负债之差的，其折现率为（无风险收益率+风险净资产利润率）×

所有者权益占总资产比例+长期负债平均利率×

长期负债占总资产比例或期望投资回报率+风险报酬率

[解答]A项，在收益与资产的对应关系中，不同的收益具有不同的优缺点；

C项，对应的收益应为净利润+扣税长期负债利息；

D项，折现率应为无风险收益率+风险净资产利润率。

10.整体资产价格鉴证中，当采用的收益为：

净利润（净现金流）+扣税长期负债利息；

折现率为：

（无风险收益率+风险净资产利润率）×

所有者权益占营运资产比例+长期负债平均利率×

长期负债占营运资产比例×

（1-所得税税率）时，此时鉴证的资产构成为。

A.全部资产

B.全部资产-全部负债

C.全部资产-长期负债

D.全部资产-流动负债

[解答]本题采用的收益中包含长期负债利息，折现率中考虑长期负债收益率，表明价格鉴证资产中包含了长期负债，因而鉴证的内涵为（含长期负债的）投资价格，对应的资产构成为全部资产-流动负债=所有者权益+长期负债。

11.当收益额选取企业的净利润，而资本化率选择净资产收益率时，其鉴证值应为。

A.投资资本现值

B.资产总额现值

C.所有者权益现值

D.实收资本现值

[解答]净资产收益率是指企业净资产（所有者权益）的收益率，因而用净资产收益率将企业净利润折现求得的鉴证值是企业所有者权益的现值。

12.量化各种风险所要求的风险报酬率，目前多采用。

A.经验判断

B.直接利用市场利率

C.直接采用去年的数据

D.随意估测

[解答]量化各种风险所要求的风险报酬率，目前多数采用经验判断来粗略估计，进而再估计整个企业的风险报酬率。

13.采用分段法测算企业收益现值的基本思路是，将持续经营的企业的收益预测分为。

A.二段

B.三段

C.四段

D.五段

[解答]分段法的基本思路是将持续经营的企业的收益预测分为两段：

对于近期企业的预期收益采取逐年预测折现累加的方法；

而远期的企业收益则假设它按某一规律变化，并按企业收益变化规律，对企业远期预期收益进行折现处理。

最后，将企业的近期收益现值与远期收益现值相加，即得到整体企业的收益现值（整体企业鉴证价格）。