财务管理计算题Word文档下载推荐.docx

财务管理计算题Word文档下载推荐.docx

《财务管理计算题Word文档下载推荐.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理计算题Word文档下载推荐.docx（21页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

8.1109）÷

1.3686＝29632.1058元

5、某人5年后需用现金80000元，如果每年年末存款一次。

在年利率为6%的情况下，每年年末应存入现金多少元？

A×

（S/A，6％，5）＝80000

即A＝80000÷

5.6371＝14191.6943元

6、某企业将50000元资金存入银行，准备在五年内分5次平均取出，年利率为8%，每次能取多少资金?

（按复利计息）。

注：

5年期利率为8%的有关系数如下：

一元复利现值0.681一元年金现值3.993

一元复利终值1.469一元年金终值5.867

（S/P，8％，5）＝A×

（S/A，8％，5）

即A=50000×

1.469÷

5.867＝12519.175元

7、某企业需要设备一台，设备价值为80万元，该设备预计每年为企业增加收益15万元，使用寿命为8年，现有三种方式可取得设备：

方式一：

购进并一次性付款，可享受优惠10%；

方式二：

购入采取分期付款，每年初付20万元，分4年付清；

方式三：

租入8年内每年初付租金10万元。

设年利率为10%，问企业该采用哪种方式取得设备，为什么？

第一种方案成本为：

80×

0.9＝72万元

第二种方案成本为：

[（P/A，10％，3）＋1]＝20×

3.4869＝69.738万元

第三种方案成本为：

10×

[（P/A，10％，7）＋1]＝10×

5.8684＝58.684万元

因此，比较三种方案所需成本即可知应采用第三种方式取得设备，从而在收益一定的情况下，使得成本最小。

8、某公司在下一会计年度准备将现有闲置资金对外投资。

现有甲、乙、丙三家公司可供选择。

这三家公司的年报酬率及概率的资料如下：

市场状况

发生概率

投资报酬率

甲公司

乙公司

丙公司

繁荣

0.3

40%

50%

60%

一般

0.5

20%

较差

0.2

－15%

－30%

假设甲公司的风险报酬系数为8%,乙公司的风险报酬系数为9%,丙公司的风险报酬系数为10%。

此时无风险报酬率为6%。

该公司的财务经理希望投资于期望报酬率较高而风险较低的公司,应作何选择?

＝40％×

0.3＋20％×

0.5＋0×

0.2＝0.22

＝50％×

0.5＋（－15％）×

＝60％×

0.5＋（－30％）×

由此可以看出在期望报酬率相同的情况下，应选择标准差最小的公司，所以选择甲公司。

第九章：

四、计算题 

1、某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110%，票面利率为10%，每年末付一次利息，筹资费率为5%，所得税率为33%。

计算该债券的成本。

债券成本

2、某企业向银行借入一笔长期借款，借款年利率为12%，借款手续费率0.2%，所得税率33%。

计算该银行借款成本。

银行借款成本

3、某公司按面值发行1000万元优先股，筹集费率为3%，年股利率为11%，所得税率33%，计算该优先股成本。

优先股成本

4、某公司发行普通股股票2000万元，筹资费用率6%，预计第一年股利率为12%，股利每年增长2%。

所得税率33%。

计算该普通股成本。

普通股成本

5、企业计划筹集资金100万元，所得税率30%。

有关资料如下：

（1）向银行借款10万元。

借款年利率为7%，手续费率为2%；

（2）发行优先股30万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%；

（3）发行普通股60万元，每股发行价格为10元。

筹资费率为6%；

预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。

要求：

计算该企业加权平均资本成本。

优先股陈本

普通股成本

加权平均陈本

6、某企业资本总额为150万元，权益资本占55%，负债利率为12%，当前销售额100万元，息税前利润为20万元，该企业优先股股息为2万元，所得税税率为33%。

计算财务杠杆系数。

利息

财务杠杆系数

7、某公司基期实现销售收入300万元，变动成本总额为150万元，固定成本为80万元，利息费用为10万元。

计算该公司经营杠杆系数。

经营杠杆系数

8、某公司2002年销售产品10万件，单价65元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。

公司负债600万元，年利息率为12%，并须每年支付优先股股息10万元，所得税率33%。

（1）计算2002年边际贡献；

（2）计算2002年息税前利润总额；

（3）计算该公司总杠杆。

边际贡献＝（65－30）×

10＝350万元

息税前利润＝350－100＝250万元

总杠杆

9、某公司现有普通股100万股，股本总额1000万元，公司债券为600万元。

公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：

一是增发普通股50万股，每股价格为15元；

一是平价发行公司债券750万元。

若公司债券年利率为12%，所得税率30%。

（1）计算两种筹资方式的每股收益无差别点；

（2）如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案作出择

优决策。

由题可得：

所以：

万元

当EBIT=400万元时，应选择债券筹资方式。

10、某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案有关资料如下表。

要求确定该公司最佳资金结构。

筹资方式

甲方案

乙方案

筹资额（万元）

资金成本

长期借款

债券

普通股

150

350

500

9%

10%

12%

200

600

合计

1000

要确定公司的最佳资本结构，在公司价值一定的情况下，必须使公司资本成本达到最低，因此计算甲乙两方案的加权平均资本成本得：

所以，由此确定最佳基本结构为甲方案。

第十一章：

某企业拟购建一项固定资产，预计在建设起点需一次性投入资金1100万元，建设期为2年，建设期满后需投入流动资金200万元。

该固定资产估计可使用10年，期满有净残值100万元，按直线法计提折旧，流动资金于项目终结时一次收回，预计投产后每年可为企业多创利润100万元。

假定不考虑所得税因素，计算项目各年的现金净流量。

各年净现金流量如下：

万元；

万元

2．某公司考虑将一台1998年末以50000元购入的相当陈旧又缺乏效率的旧设备予以更新，设备可使用10年，期满无残值，按直线法计提折旧，目前设备的账面价值为30000元。

新设备的购买成本为64000元，可使用6年，期满税法规定的净残值为4000元，按直线法计提折旧。

新设备启用后，销售额可由每年30000元上升到33000元，并且由于效率提高，原材料及人工成本降低使营运成本由每年24000元降至20000元，期满估计可售5000元，旧设备目前市价为20000元，所得税税率为40%，计算更新设备项目各年的增量现金净流量。

第0年增量现金净流量＝－购买设备增量

＝－（64000－20000）＋（30000－20000）×

40％

＝－40000元

第1年至第5年每年增量现金净流量＝（销售额增量＋付现成本减少－折旧增量）×

（1－所得税税率）＋折旧增量

＝[3000＋4000－（10000－5000）]×

0.6＋（10000－5000）

＝6200元

第6年增量现金净流量＝（销售额增量＋付现成本减少－折旧增量）×

（1－所得税税率）＋折旧增量＋残值收入增量－残值变现收入纳税

＝6200＋5000－（5000－4000）×

＝10800元

3．某固定资产项目需要一次投入资金100万元，该固定资产可使用6年，按直线法折旧，税法规定期末有残值10万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造的净利润见下表，假定资本成本为10%。

计算该投资项目的回收期和净现值（保留小数点后三位数）。

每年现金净流量＝净利润＋折旧

所以第1年至第6年每年流量的现金净流量为：

因此投资回收期＝2＋（100－75）/（125－75）＝2.5年

净现值＝35×

（P/S，10％，1）＋40×

（P/S，10％，2）＋50×

（P/S，10％，3）＋45×

（P/S，10％，4）＋40×

（P/S，10％，5）＋45×

（P/S，10％，6）

＝35×

0.9091＋40×

0.8264＋50×

0.7513＋45×

0.683＋40×

0.6209＋45×

0.5645

＝183.413万元

4．某固定资产项目需在建设起点一次投入资金210万元，建设期为2年，第二年末完工，并于完工后投入流动资金30万元。

预计该固定资产投产后，使企业各年的经营净利润净增60万元。

该固定资产的使用寿命期为5年，按直线法折旧，期满有固定资产残值收入10万元，垫支的流动资金于项目终结时一次

收回，该项目的资本成本率为10%。

计算该项目各年的现金净流量，并利用净现值指标对项目的财务可行性作出评价（计算结果保留小数点后三位数）。

项目各年的现金净流量为：

因此项目净现值为：

－210＋[100×

（P/A，10％，4）＋140×

（P/S，10％，5）－30]×

（P/S，10％，2）

即净现值＝99.004万元，大于0，因此此项目是可行的。

5．甲公司正在考虑开发一种新产品，假定该产品行销期估计为5年，5年后停产。

生产该产品所获得的收入和需要的成本等有关资料如下：

投资购入机器设备100000元

投产需垫支流动资金50000元

每年的销售收入80000元

每年的材料、人工等付现成本50000元

前四年每年的设备维修费2000元

5年后设备的残值10000元

假定该项新产品的最低投资报酬率为10%，不考虑所得税。

计算项目各年的现金净流量，并用内部收益率指标对该项新产品开发方案是否可行进行评价（保留小数点后三位数）。

该项目各年现金净流量为：

因此可得：

28000×

（P/A，i，4）＋88000×

（P/S，i，5）－150000＝0

当i＝9％时，28000×

（P/S，i，5）＝147902.8

当i＝8％时，28000×

（P/S，i，5）＝152631.6

因此其内部收益率介于8％－9％之间，小于产品要求的最低收益率10％，所以此开发方案不可行。

6．某企业考虑购置一台新设备替换旧设备，以降低其生产成本。

旧设备的原值为108000元，账面净值为68000元，每年折旧额为10000元，估计还可用6年，6年后按税法规定有残值8000元，若现在变卖可获收入40000元，使用该设备所生产的产品每年可为企业创造营业收入90000元，发生经营成本60000元。

新设备的购置成本为125000元，使用寿命为6年，期满后按税法规定有残值5000元，直线法计提折旧，使用新设备不会增加收入，但每年节约经营成本约20000元。

所得税税率为33%，资本成本为10%。

（1）继续使用旧设备各年的现金净流量是多少？

第0年现金净流量＝－丧失的旧设备变现价值－丧失的旧设备变现损失减税

＝－40000－（68000－40000）×

33％

＝－49240元

第1年至第5年每年现金净流量＝（营业收入－营业成本－折旧）×

（1－所得税税率）＋折旧

＝（90000－60000－10000）×

67％＋10000

＝23400元

第6年现金净流量＝（营业收入－营业成本－折旧）×

（1－所得税税率）＋折旧＋残值

67％＋10000＋8000

＝31400元

（2）采用新设备各年的现金净流量是多少？

第0年现金净流量＝－购置成本

＝－125000元

第1年至5年每年现金净流量＝（营业收入－营业成本－折旧）×

＝[90000－40000－（125000－5000）/6]×

0.67＋（125000－5000）/6

＝40100元

＝40100＋5000＝45100

（3）更新设备后各年的增量现金净流量是多少？

第0年增量现金净流量＝－（125000－40000）＋（68000－40000）×

0.33

＝－75760元

第1至5年每年增量现金净流量＝40100－23400＝16700元

第6年增量现金净流量＝45100－31400＝13700元

（4）采用增量收益分析法评价新设备替换旧设备的方案是否可行（保留小数点后三位数）？

净现值＝－75760＋16700×

（P/A,10％，5）＋13700×

＝－75760＋16700×

3.7908＋13700×

0.5645＝－4719.99元

所以新设备替换旧设备的方案不可行。

7．某企业有一旧设备，现打算予以更新，有关资料见下表：

假定企业要求的最低投资收益率为10%。

该企业是否应进行设备更新（保留小数点后三位数）？

（1）计算继续使用旧设备现金流出总现值为：

第0年现金净流量＝－丧失旧设备变现价值－丧失旧设备变现损失抵税

＝－50－（100－9.8×

5－50）×

0.4＝－50.4万元

第1至4年每年现金净流量＝－每年经营成本＋折旧抵税

＝－40×

（1－0.4）＋9.8×

0.4＝－20.08万元

第5年现金净流量＝－每年经营成本＋折旧抵税＋残值

＝－20.08＋2＝－18.08万元

因此继续使用旧设备现金流出总现值＝－50.4－36.08×

（P/A，10％，4）－34.08×

（P/S，10％，5）

＝－50.4－20.08×

3.1699－18.08×

0.6209

＝－125.277万元

（2）更换新设备现金流出总现值为：

第0年现金净流量＝－设备价值

＝－150万元

＝－20×

（1－0.4）＋29.4×

0.4＝－0.24万元

＝－0.24＋3＝2.76万元

因此更换新设备现金流出总现值＝－150－0.24×

（P/A，10％，4）＋2.76×

＝－150－0.24×

3.1699＋2.76×

＝－149.047万元

由此可得出结论应继续使用旧设备较好。

8．假设项目的原始投资为100万元，项目的使用寿命为10年，期末无残值，按直线法折旧。

项目投产后，每年可生产新产品10000件，单价100元，单位变动成本40元，固定成本总额120000元。

假定所得税税率为40%，预期的投资收益率为10%，求该项目的盈亏平衡现值点。

（1）计算项目期间内净现金流量，设盈亏平衡现值点销量为

，因此

第1年至第10年的净现金流量＝[（100－40）

－12000－100/10]（1－0.4）＋100/10

{[（100－40）

－12000－100/10]（1－0.4）＋100/10}×

（P/A，10％，10）－100＝0

即：

36

－7216＝100/6.1446

＝201

所以该项目盈亏平衡现值点为201件。

9．某公司拟以600万元投资于一个新项目，预计各年的现金流量及其分布见下表：

该公司投资要求的无风险报酬率为6%，已知同类项目风险报酬斜率为0.1。

计算该项投资的标准离差率（保留小数点后两位数）；

计算其风险调整贴现率；

按风险调整贴现率法计算净现值并判断方案是否可行（保留小数点后三位数）。

第1年现金流标准差

第2年现金流标准差

第3年现金流标准差

所以标准离差率为：

风险调整贴现率为：

净现值＝170×

（P/S，9.275％，1）＋180×

（P/S，9.768％，1）×

（P/S，9.275％，1）＋260×

（P/S，7.677％，1）×

（P/S，9.275％，1）－600

＝155.57＋150.06＋201.30－600＝－93.07万元

由于净现值小于0，因此此方案不可行。

10．某工业投资项目的A方案情况如下：

项目原始投资额650万元，其中：

固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。

全部投资的来源均为自有资金。

该项目建设期为2年，经营期为10年。

除流动资金投资在项目完工时（第2年末）外，其余投资均于建设起点一次投入。

固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有10万元的净残值；

无形资产从投资年份起分10年摊销，流动资金于终结点一次收回。

预计项目投产后每年发生的相关营业收入和营业成本分别是380万元和129万元，所得税税率30%。

（1）计算A方案得下列指标：

项目计算期、固定资产折旧、无形资产投资额、经营期每年的总成本、经营期每年的税后净利润。

项目计算期为2＋10＝12年；

固定资产折旧＝（500－10）÷

10＝49万元

无形资产投资额＝650－500－100＝50万元；

经营期每年总成本＝129＋49＋50÷

10＝183万元

经营期税后净利润＝（380－183）×

（1－0.3）＝137.9万元

（2）计算A方案的下列净现金流量指标：

建设期各年的净现金流量、投产后每年的营业净现金流量、项目终结点的净现金流量。

建设期各年净现金流量为：

投产后每年营业净现金流量为：

项目终结点净现金流量为：

（3）按10%的行业基准折现率计算方案的净现值，并评价该方案的财务可行性。

净现值＝－550＋[191.9×

（P/A，10％，9）＋301.9×

（P/S，10％，10）－100]×

（P/S,10％，2）

＝-550+[191.9×

5.759＋301.9×

0.3855－100]×

0.8264

＝376.84万元

此方案净现值大于0，因此可行。

（4）该项目的B方案在第1年的年初投入700万元固定资产，建设期为0年，经营期不变仍为10年，净残值为0，每年的净现金流量为200万元，请计算B方案的净现值，并与A方案比较优劣。

净现值＝200×

（P/A，10％，10）－700＝200×

6,1446－700＝528.92万元

此时方案B的净现值大于方案A的净现值，因此方案B较优。

（5）利用年等额净回收额法进行投资决策，评价A、B方案。

A方案的年等额回收额＝376.84/（P/A,10％，12）＝376.84÷

6.8137＝55.31万元

B方案的年等额回收额＝528.92/（P/A,10％，10）＝528.92/6.1446＝86.08万元

此时方案B的年等额回收额大于方案A的年等额回收额，因此方案B较优。

第十章：

1．某股份有限公司普通股每股市场价20元，现浴备增发800000股，预计筹资费用率为6％，第一年每股发放股利2元，胜利增长率为5％，计算本次增发普通股的资本成本。

普通股资本成本

2．某公司拟发行优先股150万元，年股利率12．5％，预计筹资费用5万元。

计算该优

先股的筹资成本。

优先股筹资成本

3．近几年，0MC公司正以每年25％的速度增长,预期在以后的两年内，公司仍能以这一速度继续增长。

（1）如果此年红利Do＝2元，投资者要求的最小收益率K＝14％、红利期望增长率g

＝6％，那么，此时OMC的股票值多少?

期望红利实得率和资本收益率为多少?

第一年：

2×

（1＋25％）×

（P/S，14％，1）＝2.5×

0.8772＝2.193

第二年：

2.5×

（P/S，14％，2）＝3.125×

0.7695＝3.90625

此时股票价值＝2.193＋3.90625＋[3.125×

（1＋6％）]/（14％－6％）＝47.5055元

（2）现假设OMC这样的超常增长率再延续5年而不是2年，这将对股票价格、红利实得率、资本收益率产生什么样的影响?

0.8772＝2.19

0.7695＝3.90

第三年：

3.125×

（P/S，14％，3）＝3.90625×

0.675＝2.64

第四年：

3.90625×

（P/S，14％，4）＝4.8828125×

0.5921＝2.89

第五年：

4.8828125×

（P/S，14％，5）＝6.103515625×

0.5194＝3.17

此时股票价值＝2.19＋3.90＋2.64＋2.89＋3.17＋[6.1×

（1＋6％）]/（14％－6％）＝95.615

（3）当超常增长期结束时，OMC的红利实得率和资本收益率将为多少?

（提示:

这些数值与超常增长期的长短无关）

（4）这段时期里，红利实得率与资本收益率之间的变化对投资者有哪些影响?

4．王明为购买房子向银行贷款20万元，贷款期限为10年，年利率为6％，每月末等额还款。

（1）请计算王明每月末该偿还多少?

（2）3月后王明还欠银行多少金额?

（1）由题可得：

因此：

（2）

由此：

所以王明每月末偿还0.2345万元。

当3月后，王明欠银行20×

（S/P，6％，10）－0.23