中国水泥行业市场供需现状及价格走势分析报告量价有望持续增长Word文档格式.docx
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数据来源:
公开资料整理
2015-2019年全国水泥库容比分月情况
发布的《2020-2026年中国环保水泥产业运营现状及投资方向分析报告》数据显示:
各地区水泥价格年度走势差异较大。
华北地区全年呈现稳步上涨态势,高标均价年度上涨20元/吨;
华东及中南地区因雨季因素,二三季度价格调整幅度较大,四季度进入施工旺季后,价格迅速反弹,郑州、杭州、福州等地价格均超过600元/吨;
西北地区受益于高铁及高速公路等基建项目,水泥价格较2018年涨幅较大;
西南地区和东北地区水泥价格相对稳定。
2016-2019年华北地区水泥均价(元/吨)
2016-2019年华东地区水泥均价(元/吨)
2016-2019年中南地区水泥均价(元/吨)
2016-2019年西南地区水泥均价(元/吨)
2016-2019年西北地区水泥均价(元/吨)
2016-2019年东北地区水泥均价(元/吨)
供给侧改革为主导因素,推进行业格局改善
正如我们前文判断,基建和地产投资稳中带升,对水泥需求起到关键性支撑。
我们统计了2005-2019H1的全国基建和地产投资增速,以及全国水产量增速,两者基本呈现出同一趋势。
2019年H1,全国固定资产投资同比增长5.6%,其中基建投资增速4.1%;
房地产开发投资增速同比增长10.9%,两者合并口径同比增长7.29%。
1-6月份全国水泥产量为10.45亿吨,全口径下同比增长4.78%。
2005年至今基建+地产投资增速和全国水泥产量增速对比
因此在水泥行业的供需关系中,短中期我们将主要聚焦于供给侧的分析。
2015年水泥行业遭遇最低谷,各区域产能集中释放,造成水泥价格的大幅下降,行业利润水平明显缩减,甚至冀东水泥当年归母净利润巨亏17.15亿元。
自2016年以来,行业在政策引导下开始供给侧改革,加快进入转型与升级阶段。
一方面工信部、发改委多次联合发文,坚决禁止新增产能,确有需要地区严格执行1:
1.25或1:
1.5的产能置换;
一方面加快淘汰落后产能及低标水泥产品,中国建材联合会今年7月发布实施方案,2019年目标压减水泥淘汰产能7000万吨,前50强企业自律淘汰2000t/d以下的水泥生产线;
主要用于农村市场和砌筑方面的P.C32.5水泥于2019年10月1日正式退出市场,后续32.5等级水泥或将逐渐全面取消,目前青海省已发布通知2020年1月31日开始全面取消32.5等级水泥。
全国水泥企业家数逐年下降
2016-2018年全国水泥熟料生产线数量
20年需求有支撑,供给控制仍将继续,“稳”依旧是行业运行主基调2020年水泥行业需求有支撑,供给冲击有限,供求关系有望实现需求正轧差如前文分析,随着基建补短板政策的不断积累,预计2020年基建需求稳中有升,且呈现一定的区域结构化特征;
而房地产层面,预计投资进退有据,韧性犹存,因此我们预计水泥需求端仍有小幅增长,增速上余2019年相比,不给进一步放大的假设。
在供给侧,根据我们跟踪情况,预计2020年全年新增熟料产能在2500万吨左右,约占现有行业总产能的1%,供给冲击有限。
综合来看,明年行业供求轧差依旧保持能微幅需求正缺口的状态,为价格运行的稳定奠定基础。
近10年水泥行业供求增速变动
水泥熟料供需增速差逐步收敛(%)
错峰日益常态化,环保、停限产频繁,供给边际调节为行业稳定运行保驾护航随着冬季采暖季的到来,水泥行业进入错峰生产的第五个年头,各省纷纷发布今年错峰生产的时间安排,近期山东、陕西、湖南、广东、广西、内蒙古、辽宁、黑龙江、青海、陕西、甘肃、宁夏、新疆等多省自治区相继公布2020年错峰停产计划,错峰生产日益常态化,在行业进入需求淡季的环境下,有助于稳定行业运行,稳定价格的运行区间。
各地陆续公布2019-2020年错峰生产计划
省份
城市/地区
停窑安排
停窑时间
山西
长治市、临汾市
2019年10月1日至2020年3月31日
182天
内蒙古
-
2019年11月15日至2020年3月15日
121天
辽宁
2020年1月1日至2020年3月31日
黑龙江
2019年10月20日至2020年4月20日
183天
山东
湖南
全省
40天
重点区域长株潭及岳阳、常德、益阳和衡阳市
45天
广东
1至4月停20天/窑,6至8月停20天/窑
广西
陕西
甘肃
2019年10月20日至2020年3月31日
163天
青海
2019年11月15日至2020年9月9日
平均152天
宁夏
2019年12月1日至2020年3月10日
100天
新疆
和田
2020年1月1日至2020年3月1日
60天
喀什、克州
阿克苏、巴州
2020年1月1日至2020年6月1日
122天
其他地州市
2020年1月1日至2020年7月1日
151天
供给侧改革持续推进,行业集中度快速提升。
截止2018年,我国前十大水泥企业的熟料集中度已达到64%,较2015年提升了12个百分点。
各省市的集中程度更高,2018年各省的前五大水泥企业熟料产能市占率均值为73%。
安徽、浙江、江苏等省份CR5超过80%,而中南地区及华北地区的部分省份集中度较低。
2018年全国各省熟料CR5
龙头企业话语权增强,行业进入共赢时期。
在行业格局发生变革的过程中,龙头公司最为受益,如冀东水泥在京津冀地区市占率超过50%,海螺水泥在安徽省市占率超过58%。
龙头公司的市场影响力大大提升,区域内协同性逐渐明显,价格从无序走向趋同。
例如2018年末华东水泥价格大幅上涨,熟料价格随之而动,吸引北方及进口熟料进入,甚至出现熟料与水泥价格倒挂的情况;
2019年四季度,尽管水泥价格走势类似于2018年同期水平,但华东水泥企业预期较为一致,熟料与水泥单吨价差始终保持在100元左右,有效减少外来熟料进入,保障区域内各企业的市场份额。
2018-2019年南京熟料及高标水泥价格走势对比
2018-2019年巢湖熟料及高标水泥价格走势对比
-全文完-