胶粘剂行业分析报告.docx

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胶粘剂行业分析报告

2016年胶粘剂行业分析报告

2016年7月

目录

一、胶粘剂简介：

粘结一切3

二、需求端：

百花齐放，聚沙成塔5

1、需求保持平稳较快增长5

2、汽车用胶：

内生增长+需求升级确保消费增长8

3、软包装市场：

环保标准趋严助力需求升级11

4、新能源用胶市场：

借国家清洁发展之风12

5、建筑用胶：

分享国家城镇化建设红利14

6、电子元器件用胶：

搭乘行业发展快车16

7、高铁建设用胶：

快速前行19

三、供给端：

小荷渐露尖尖角21

1、国内胶粘剂生产规模快速扩大21

2、对标世界主要胶粘剂生产商，国内企业任重而道远23

3、成本优势+贴近市场：

内资企业突围的法宝24

4、环保趋严：

行业集中度提高将使龙头企业直接受益25

四、行业重点公司简析26

1、回天新材：

胶水创新赢空间，氟膜自产旺背板26

2、康达新材：

鹰击长空，鱼翔浅底27

3、硅宝科技：

硅胶稳增长，锂电拓空间28

4、高盟新材：

华丽外装惹人赏，VOCs减排助成长29

胶粘剂下游利用广泛，被视为工业生产的“味精”。

国内汽车、新能源、包装、建筑、高铁、电子元器件等领域内生需求持续增长，龙头公司依靠成本优势和便捷服务的优势，逐步替代外资产品，将会不断发展壮大。

胶粘剂物状小却作用大。

胶粘剂指通过粘合作用，使被粘物结合在一起的物质，广泛应用于汽车工业、工业制造、电子元器件、太阳能和风能、软包装、交通运输制造等领域，涉及生产、生活的方方面面，被视为工业生产的“味精”。

胶粘剂下游需求百花齐放。

2014年全球胶粘剂需求达1,900万吨，市值294亿美元，中国占比32%，居全球首位，预计未来年复合增速达8%。

从下游行业来看，内生增长+需求升级确保汽车用胶消费增长；环保趋严助力软包装需求升级；新能源用胶需求借国家清洁发展之风快速攀升；建筑用胶分享国家城镇化建设红利；电子元器件用胶搭乘行业发展快车；高铁建设用胶将与国家高铁建设的快速发展齐头并进。

胶粘剂内资企业期待破茧成蝶。

成本优势+贴近市场将是内资企业突围的法宝，有望实现弯道超车，在市场中分得更大的蛋糕。

随着环保要求日益严格，胶粘剂行业集中度有望逐渐提高，龙头企业将直接受益。

一、胶粘剂简介：

粘结一切

胶粘剂指通过粘合作用，能使被粘物结合在一起的物质。

胶粘剂下游利用广泛，涉及人们工作、生活的方方面面，被视为工业生产的“味精”，物状小却作用大。

胶粘剂种类丰富。

因为应用领域不同，要求的性能不同，胶粘剂种类繁多。

根据其化学成分及固化方式不同可以分为：

溶剂型胶粘剂、水基型胶粘剂、热熔型胶粘剂、反应型胶粘剂等几大类。

胶粘剂根据其性能及应用领域不同可分为普通胶粘剂和工程胶粘剂。

其中工程胶粘剂是特指应用于受力结构件的粘接场合，能承受较大动负荷、静负荷，并能长期使用的胶粘剂，通常称结构胶或半结构胶。

主要包括：

丙烯酸酯胶、厌氧胶、聚氨酯胶、环氧树脂胶等，还包括了近年来在汽车工业、工业制造、电子电器、太阳能和风能领域快速发展的高性能有机硅胶。

二、需求端：

百花齐放，聚沙成塔

1、需求保持平稳较快增长

胶粘剂下游利用结构复杂多样。

压敏胶是胶类产品最大的终端用途（包括胶带，标签，贴纸等），2014年压敏胶占到了全球胶类产品消费量的27%；包装胶是胶类产品第二大终端用途，同年份额占到了全球胶产品消费量的22%，其中，软包装占到了包装类胶产品的15%，而其价值却占到了包装类胶产品价值的1/4；木工类行业占全球胶类产品消费量的19%，这一行业具体包括家具、建筑产品和其他应用型产品。

建筑行业是另一大胶类消费和终端用途的行业，占消费份额的14%。

以上4大类胶产品终端用途合计分别占到了2014年全球胶类产品消费量和价值的82%和63%。

中国下游需求结构与世界市场情况相似，建筑、包装、木工及制品是用胶最大的三个行业，合计约占用胶总量的62%。

注：

其他消费终端包括：

航空航天、电子、一次性产品以及新能源等

中国已经成为世界最大的用胶国家。

2014年全球胶类产品的消费量已超过1,900万吨，价值约294亿美元。

中国地区胶类产品的消费量占到了整个亚太地区的2/3，占到了全球胶类产品消费量的32%，是名副其实的用胶大国。

中国将带动世界胶产品需求平稳增长。

自2009年全球经济危机以来，胶类产品的消费量保持了平稳增长，并预期将保持下去。

根据Kusumgar,Nerlfi&Growney公司的预测，到2019年，全球胶类产品消费量的年增长率将保持在5%左右；具体而言，中国依然可以保持年增长率8%的强劲势头，带动亚太地区以每年7%的速度增长；欧洲和北美的消费量将保持2%的年增长率；巴西是南美的主要消费国，占到了该地区胶类产品消费总量的60%以上，预计巴西胶类产品消费量在今后几年的年增长率会与该地区持平，约为5%。

综合判断，我们认为“十三五”期间我国胶粘剂产量有望达到8%的年均增长率，尤其是环保节能型和高新技术型产品将有较大发展，如“热熔型”、“生物降解型”、“改性型”、“多功能型”胶粘制品年增长率当高于8%，到2020年末我国胶粘剂的总产量可达1,034万吨左右，销售额约1,328亿元人民币。

以下我们将就胶粘剂重点应用市场进行分析，以期探寻胶粘剂成长的驱动力。

2、汽车用胶：

内生增长+需求升级确保消费增长

胶粘剂特性与汽车工业的发展完美契合。

轻质金属、复合材料和塑料在汽车上扩大应用使得胶粘剂和密封胶在汽车上的用量持续增长。

采用粘接技术可以降噪、减振、减重、降低能耗、简化工艺、提高产品质量和驾乘的舒适性，达到其他连接方法所难以达到的效果。

汽车工业几乎涵盖并使用所有类型胶粘剂，而且应用范围越来越广，整车用量比例也越来越高。

汽车产量平稳增长带动车用胶内生需求扩大。

根据全球第一大汽车总成商Autoliv预测，2014-2019年，全球轻量型汽车产量将从8,600万辆增长到9,900万辆，年均增速3%。

其中，中国所代表的成长市场贡献大部分增量。

预计成长市场轻型车产量从2014年的4,900万辆增长到5,800万辆，年均增速5%，高于成熟市场的1%。

中国汽车（轻型）产量增速最快，达到5.4%。

在汽车整车制造用胶方面，有机硅胶的平均用量为300g/辆，聚氨酯胶的平均用量为900g/辆，丙烯酸酯为66g/辆，厌氧胶为120g/辆；在汽车维修用胶方面，有机硅胶的平均用量为60g/辆，聚氨酯胶的平均用量为40g/辆。

2014年，国内车用胶粘剂需求量约为4.9万吨，同比增长11%。

简单测算未来汽车用胶需求，预计到2019年，中国汽车用胶需求达到6.9万吨左右。

汽车的节能需求将给车用胶消费带来外延增长。

受汽车行业对减重以及提高燃油效率的需求驱动，汽车行业越发倾向于使用更多的轻型材料，如塑料、复合材料以及铝合金等，这些最终都需使用胶粘剂，汽车行业对胶粘剂的市场需求将产生外延增长。

根据“全球汽车胶粘剂市场2020年展望”预测，结合上文对汽车行业内生增长的理解，到2020年，全球汽车胶粘剂市场预计将由2015年的37.4亿美元增长到55.6亿美元，复合年增长率约为8.2%。

3、软包装市场：

环保标准趋严助力需求升级

聚氨酯胶粘剂已经成为软包装用复合薄膜加工的主要胶粘剂。

软包装以其轻质方便、保鲜期长、卫生、易贮存运输、易拆开、垃圾量少及货架效应良好等独特的综合性能，现已超过硬包装的市场规模，如塑料、玻璃瓶和罐等。

聚氨酯胶粘剂由于其优异的性能，可将不同性质的薄膜材料粘接在一起并得到耐寒、耐油、耐药品、透明、耐磨等各种性能的软包装用复合薄膜，因此广受青睐。

软包装胶市场快速增长。

塑料软包装作为当今社会必备的一种包装方式，适合的商品范围非常广泛。

国内塑料软包装的用量从2000年之后一直保持每年15%以上的增速，其中塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂更是以超过20%的速度增长，据《广东包装》统计，2013年中国软包装用聚氨酯复膜胶约30万吨，其中无溶剂型约1万吨，溶剂型29万吨。

根据派恩公司测算，2018年全球软包装消费量有望增长到2,980万吨的规模，2013-2018年年均增长率达到4.1%。

我国复合聚氨酯胶粘剂也将随着塑料软包装行业的增长而增长，预计在相当长时间内可以保持20%以上的年增长速度，其中部分中高档领域的增速将更高。

环保要求升级，无溶剂胶成为升级方向。

随着环保与安全意识的加强，无溶剂胶正受到越来越多软包装企业的关注。

目前，国内包装材料中普遍使用溶剂型聚氨酯粘合剂，无溶剂胶占复合粘合剂市场的比重不及10%，未来无溶剂胶发展的潜力巨大。

4、新能源用胶市场：

借国家清洁发展之风

胶粘剂是太阳能和风能组件的重要材料。

具体来看，在太阳能领域，有机硅胶可以实现太阳能光伏电池板的密封粘接、边框的密封，以及太阳能光伏中铝材、玻璃、TPT/TPE背材、接线盒塑料PPO/PA的粘接；在风能领域，有机硅胶可以锁固风能发电机螺纹及密封粘接定子槽口；聚氨酯胶可以密封风机变速箱的平面和粘接叶片等。

中国太阳能产业前景广阔。

2016年初，国家能源局研究起草了《太阳能利用“十三五”发展规划（征求意见稿）》，明确提出到“十三五”末，力争实现太阳能发电规模较2015年翻两番，成本下降30%。

除总体目标外，规划中提到的效率指标、国产化率指标、成本指标等要求也均给有机硅胶发展形成实质利好。

太阳能光伏胶需求有望快速增长。

按1MW的光伏组件需要光伏胶1.5吨左右（含接线盒和背板补胶）测算，2015年我国太阳能光伏领域对工程胶的需求量约为2.25万吨。

如果“十三五”规划目标实现，预计2020年中国太阳能光伏胶需求有望提高到3万吨/年左右。

风电设备用胶平稳增长。

受风电行业自身发展的影响，未来风电设备用胶需求将保持平稳增长。

截至目前，国家尚未明确风电“十三五”期间的发展目标和规划，相关机构和协会普遍认为，“十三五”末风电装机新增规模不会低于“十二五”期间市场增量。

若以“十三五”期间风电装机容量新增2.5亿千瓦计算，若每1MW的风电装机需要2片叶片，每片叶片需要用胶350公斤，预计到2020年我国风电领域对工程胶的需求量在3.5万吨/年左右。

5、建筑用胶：

分享国家城镇化建设红利

房地产行业和基础设施行业对胶粘剂和密封剂的需求高涨。

建筑胶主要应用于住宅楼、写字楼、大型购物中心、高档酒店、市政工程、体育场馆等地产领域，因此，建筑用胶需求与国家城镇化建设、房地产行业发展以及其他固定资产投资高度相关。

建筑用胶需求有望保持较快增长。

随着城镇化建设的推进，我国建筑业，特别是高层建筑的快速发展带动建筑用胶需求保持较快增长。

2003-2013年期间，我国建筑幕墙总产值的年均增长率达到13%，2013年总产值已经增长到1285亿元。

我国建筑胶粘剂也同步保持着持续、快速发展势头，2014年消费量约为223万吨，占全国胶粘剂总消费量的1/3左右，并且年均增长率高于GDP增速。

美国市场研究与咨询机构Market&Markets发布研究报告称，预计到2020年建筑胶粘剂市场的全球市值估计为105.6亿美元左右，2015年到2020年之间复合年增长率约为5.1%。

6、电子元器件用胶：

搭乘行业发展快车

电子元器件灌装用胶需求多种多样。

在电子工业中，往往需要对电子元器件或组装部件进行灌封，使其与外界隔绝，以此提高电子器件抗冲击振动、抗恶劣环境、防尘防潮防腐的能力以及电绝缘导热等性能。

目前密封用的灌封材料主要包括环氧树脂胶、有机硅胶以及各类聚氨酯胶等。

电子元器件灌装用胶需求进入高速发展期。

近十多年来，随着我国电子信息产业的迅速发展，以及国外电子信息制造业向中国的产业转移，国内电子元器件需求旺盛。

根据工业与信息化部的统计，2005~2014年间，我