华谊兄弟财务分析Word文档格式.docx

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非流动资66545.8255402.9711142.8520.115.69

固定资产20863.8010047.2110816.59107.665.53

货币资金76098.4432749.0343349.41132.3730.89

存货61349.1745206.6416142.5335.7129.14

应收账款47383.7327206.5520177.1874.16200.82

其他应收1046.451477.81-431.36-29.19-1.32

可供出售金融资产

无形资产1875.002125.00-250-11.76-0.13

短期借款14356.0014356.007.33

预收账款15280.5912035.773244.8226.961.66

应付账款23700.6417442.936257.7135.883.20

流动负债121949.0135191.4286757.59246.5344.32

长期借款

总负债121949.0135191.4286757.59246.5344.32

资本公积70982.2171032.09-49.88-0.07-0.03

未分配36187.0024031.4212155.5850.586.21

归属于母公司

所有者权171603.66158723.0612880.68.126.58

所有者权益合计173480.99160553.5712927.428.056.60

资产负债表——垂直分析（见表二）

从静态方面分析。

就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其风险较小；

非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。

该公司2012年流动资产比重高达77.47%,非流动资产比重仅22.53%。

根据该公司资产结构，可以认为该公司资产的流动性较强，资产风险较小。

从动态方面分析。

该公司流动资产比重上升了5.78%，非流动资产比重下降了5.78%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金的比重上升了9.03%外，其他项目变化幅度不大，资产结构相对比较稳定。

从权益角度看，华谊兄弟公司短期借款比重小，而长期借款没有，但是其资本公积和归属于母公司所有者权益呈现相当大的负数，权益结构不合理、风险大。

表二：

资产负债表垂直分析表

指标（万元）

2012-3-31

2011-9-30

2012年

2011年

变动情况

总资产

295430

195744.99

100.00%

0.00%

流动资产

228884.18

140342.02

77.47%

71.70%

5.78%

非流动资产

66545.82

55402.97

22.53%

28.30%

-5.78%

固定资产

20863.8

10047.21

7.06%

5.13%

1.93%

货币资金

76098.44

32749.03

25.76%

16.73%

9.03%

存货

61349.17

45206.64

20.77%

23.09%

-2.33%

应收账款

47383.73

27206.55

16.04%

13.90%

2.14%

其他应收款

1046.45

1477.81

0.35%

0.75%

-0.40%

无形资产

1875

2125

0.63%

1.09%

-0.45%

短期借款

14356

4.86%

预收账款

15280.59

12035.77

5.17%

6.15%

-0.98%

应付账款

23700.64

17442.93

8.02%

8.91%

-0.89%

流动负债

121949.01

35191.42

41.28%

17.98%

23.30%

长期借款

总负债

资本公积

70982.21

71032.09

24.03%

36.29%

-12.26%

未分配利润

36187

24031.42

12.25%

12.28%

-0.03%

归属于母公司所有者权益

171603.66

158723.06

58.09%

81.09%

-23.00%

所有者权益合计

173480.99

160553.57

58.72%

82.02%

-23.30%

利润表分析：

企业利润垂直分析表

2012年（%）

2011年（%）

营业收入

营业成本

45.59%

43.22%

财务费用

3.84%

-2.08%

管理费用

10.60%

11.02%

营业费用

14.20%

22.82%

投资收益

0.92%

1.67%

营业外收支净额

2.94%

3.85%

利润总额

17.13%

26.67%

所得税费用

5.75%

5.38%

归属于母公司净利润

12.19%

21.26%

净利润

11.39%

21.29%

从上表可以看出华谊兄弟本年度各项财务成果的构成情况。

其中，本季度利润总额的构成为17.13%，比上半年的26.67%的下降了9.54%；

本季度净利润的构成为11.39%，比上半年的21.29%下降了9.9%。

可见，从利润的构成情况来看，华谊兄弟的盈利能力比上半年明显下降。

究其原因，主要是营业收入的明显下降，投资收益降低，各项期间费用也都带来一定的影响。

现金流量表分析：

【见下表】

由下表可以看出：

（1）本季度经营活动产生的现金流量净额为现金流出14,049.39万元,比半年前下降64.25%，究其原因主要是本季度公司收到的电影片的分账款较半年前减少;

根据公司2012年业务计划对影视剧投入增加,主要投入的项目为:

《太极》,《温故1942》;

支付的各项税费,营业费用,管理费用增加;

投入运营的影院数量增加。

（2）筹资活动产生的现金净流量净额：

本季度公司筹资活动产生的现金流量净额为44,101.47万元,比半年前下降756.27%，主要是因为公司报告期内新增贷款14,356万元;

发行2012年第一期短期融资券30,000万元;

支付贷款利息所致。

为挽救2012年现金流量严重下降的状况，华谊兄弟公司要加强影视剧及艺人经纪服务业务的开发和管理,加深业务领域的扩展,持续巩固并提升公司核心竞争力。

具体举措主要有：

（1）公司主要通过提高优秀影视剧作品产量和增加知名签约艺人数量来巩固和提升公司在影视剧业务和艺人经纪业务上的优势。

充分发挥电影,电视和艺人经纪之间的业务协同效应,以资本运作为支撑,加快多层次,跨媒体,跨地区方向的扩张。

（2）凭借雄厚的品牌优势,管理优势和资源整合能力,积极延伸产业价值链,拓展包括影院放映业务,影院广告业务,品牌授权业务等影视娱乐相关每股现金流量（元）

0.37

-0.66

1.03

由上表信息可知，华谊兄弟公司2012年的每股收益比半年前下降了20%，表明企业的盈利能力低于2011年。

但是与同行业相比，就数据资料显示，华谊兄弟的每股收益还是高于其他相关行业的。

本季度的每股经营现金净流量为-0.23，较2011年下降50%，说明企业的盈利能力减弱，企业经营风险加大，有被同行业赶超的风险。

资产经营盈利能力分析表

指标（%）

2012年

差异

总资产周转率

0.0871

0.2419

-0.1548

销售息税前利润率

11.3882

21.2946

-9.9064

总资产报酬率

0.9093

5.2359

-4.3266

分析对象=0.9093%-5.2359%=-4.3266%

总资产周转率变动的影响=-0.1548*21.2946%=-3.29%

销售息税前利润率的影响=-9.9064%*0.0871=-0.86%

分析结果表明，该企业本季度全部资产报酬率比半年前降低了4.3266%，是由于销售息税前利润率降低的影响，它使总资产报酬率降低了0.86%；

总资产周转率降低使总资产报酬率降低了3.29%，由此可见，要提高企业的总资产报酬率，增强企业的盈利能力，就要从提高企业的总资产周转率和销售息税前利润率两方面努力。

企业营运能力分析：

指标

差异

存货周转率

0.1859

0.6133

-0.4274

固定资产周转率

1.447

5.6909

-4.2439

流动资产周转率

0.113

0.314

-0.201

股东权益周转率

0.1386

0.3066

-0.168

由表可知，华谊兄弟公司总资产周转率下降，主要原因是流动资产周转速度下降的影响。

流动资产周转率下降，是由流动资产垫支周转速度下降和成本收入率下降导致的。

固定资产周转率下降，主要是产销率提高的原因。

企业的营运能力分析有利于评价企业资产的流动性、利用价值和潜力。

企业偿债能力分析：

流动比率（%）

1.8769

3.988

-2.1111

速动比率（%）

1.374

2.703

-1.329

产权比率

0.7106

0.2217

0.4889

应收账款周转率

0.5339

1.3191

-0.7852

资产负债率

0.4128

0.1798

0.233

偿债能力是指企业偿还债务的能力。

从短期上看，华谊公司本季度的流动比率<

2,企业的偿付能力低，企业所面临的流动性风险大，安全程度低。

与半年前的3.988相比下降2.1111，下降非常明显，应引起企业的注意。

速动比率的一般标准是1:

1，2011年的速动比率是2.703,2012年是1.374，相比较2012年较好。

从长期上看，资产负债率越大，说明企业的债务负担越重。

2012年资产负债率为0.4128，较半年前增强0.233，公司的偿债能力下降了，但未超过100%，表明企业还未达到资产警戒线。

产权比率本季度为0.7106，较半年前高0.4889。

总之，以上各种指标都说明企业的偿债能力下降，值得企业注意。

企业发展能力分析

营业收入增长率

40.9167

-10.7374

营业利润增长率

-19.4057

26.537

总资产增长率

49.0581

6.6458

固定资产增长率

156.2156

94.0922

股东权益增长率

8.0123

6.6424

净利润增长率

-29.4373

21.594

从表可以看出，华谊公司股东权益增长率不断增加，说明公司近几年净资产规模不断增长，而且其增长幅度也不断加大。

公司营业利润增长率和净利润增长率都为负数，但是固定资产增长率明显偏高，可见，本年度公司主要加强基础设施建设，投资较大。

同行业公司2012年利润增长率比较分析

公司

营业利润

金额

增长率（%）

差异（%）

华谊

3348.36

-19.4

100

2686

-29.4

英皇

3200.17

-7.2

47

2500

-10

33

百纳

2489.54

-23.7

143

1514

-30.5

110

海蝶

2790.12

-35.6

280

1895

-48.1

200

由表可以看出，华谊兄弟公司的营业利润增长率和净利润增长率在同行中算是最好的，属于龙头企业，但也有被其他公司赶超的风险，需要不断努力，不断进步。

【财务综合分析评价及总结】

2011年营业收入（万元）占年度比重％净利润（万元）占年度比重%

第四季度41108.6146.066110055.9249.5613

第三季度15063.4216.88003869.0319.0688

第二季度16327.7018.29672699.8613.3064

第一季度16738.6218.75723665.0518.0635

从上表可以看出2011年四个季度，公司的营业收入第四季度增加明显，占年度比重近50%，净利润更是超过万元，说明华谊兄弟公司的经营状况良好，2012年应继续保持，持续增长。

2012年的大环境是，传媒产业将继续保持快速增长,同时结构性变化更为显著，表现为：

（1）2012年将是政策落实之年。

其中,经营性文化产业改革的重点政策主要包括有线网络整合,非时政类报刊改制，国有文艺院团改制。

新兴文化产业发展方面的政策主要包括新媒体播控平台建设,促进电影产业发展政策,影视内容生产企业扶持等。

（2）新媒体加速替代传统媒体，预计到2012年底网民人数将接近6亿,宽带用户接近1.9亿,新媒体将加速冲击替代传统媒体,尤其是平面媒体,有线网络;

在线视频,IPTV等新媒体高速增长。

（3）内容为王的趋势更加明显，由于供不应求,影视版权价格将继续呈现上涨趋势,影视制作企业盈利继续上升。

（4）产业链纵向和横向整合加速。

传统媒体迫于自下而上的竞争压力和自上而下的政策驱动将加速横向整合；

日益壮大的新媒体将向上游的内容领域渗透；

而领先的内容公司也将加强对新媒体或传统媒体渠道的合作或掌控。

（5）营销支出温和减速，经济增速下滑将对2012年的营销支出有所影响,但通过各大电视台的年底招标可以看出幅度不大，预计2012年广告支出增长14%,非广告营销支出增长25%。

在如此的大环境下，公司的核心竞争优势是对影视、文化资源强大的整合能力。

公司目前已经培养和聚集了一批优秀的影视业人才,打造了较为完善的集影视业及艺人经纪业为一体的产业链,建立了一套行之有效的运营管理机制,积累了一批长期稳定的战略合作伙伴,从而确立了公司在产业链完整性,运营机制完善性,华谊兄弟企业品牌,专业人才的培养和储备以及合作伙伴资源丰富性等方面的全方位竞争优势,进一步引领了金牌制片人,大牌导演和知名演员等重要影视,文化资源在公司平台上与公司业务的高效结合,从而构成了公司整合影视文化资源的核心竞争力。

综合考虑竞争优势的同时还要正确应对未来经营产生不利影响的重要风险，例如:

产业政策风险、税收优惠及政府补助政策风险、盗版风险，加强打击盗版执法力度,降低电影票价、募集资金投资项目实施的风险、人才管理的风险、公司商业大片拍摄量及收入波动的风险、作品审查风险、市场竞争加剧的风险、影视作品销售的风险、影视剧拍摄计划执行的风险、联合摄制的控制风险、安全生产的风险、知识产权纠纷的风险应收账款余额较大的风险、存货金额较大的风险、经营活动净现金流量阶段性不稳定的风险等等各种风险。

通过企业内外的不懈努力，华谊兄弟一定能实现成为"

中国首屈一指的影视娱乐传媒集团"

的目标。

后附：

资产负债表、利润表、现金流量表原始数据

附表一：

资产负债表

指标（万元）2012-03-312011-12-312011-09-302011-06-30

总资产│295430.00│246375.74│195744.99│190927.45

流动资产│228884.18│190228.09│140342.02│140644.94

非流动资产│66545.82│56147.65│55402.97│50282.51

固定资产│20863.80│11737.81│10047.21│10246.25

货币资金│76098.44│53124.66│32749.03│69216.18

存货│61349.17│54329.51│45206.64│26165.59

应收账款│47383.73│40968.12│27206.55│25004.23

其他应收款│1046.45│671.24│1477.81│2613.50

无形资产│1875.00│2000.00│2125.00│2250.00

短期借款│14356.00│--│--│-│

预收账款│15280.59│13773.49│12035.77│11181.38

应付账款│23700.64│19453.78│17442.93│15905.41

流动负债│121949.01│75580.95│35191.42│34190.22

总负债│121949.01│75580.95│35191.42│34190.22

资本公积│70982.21│70982.21│71032.09│71032.0

未分配利润│36187.00│33312.43│24031.42│20162.39

所有者权益│171603.66│168729.10│158723.06│154854.04

所有者权益合计│173480.99│170794.79│160553.57│156737.23

附表二：

利润表

指标（万元）2012-03-31│2011-12-31│2011-09-30│2011-06-30

营业总收入23587.52│89238.34│48129.73│33066.32

营业收入23587.52│89238.34│48129.73│33066.32

营业总成本20457.18│65354.65│37951.99│26142.26

营业成本10752.95│37672.13│20800.20│14908.85

财务费用904.76│-800.55│-1002.45│-792.54

管理费用2501.25│7844.96│5303.12│3591.17

营业利润3348.36│24478.16│10982.49│7435.30

投资收益218.03│594.47│804.75│511.25

营业外收支净额693.33│2852.53│1854.05│836.92

利润总额4041.69│27330.69│12836.54│8272.22

所得税费用1355.48│6788.67│2587.51│1839.54

归属母公司净利润2874.57│20289.85│10233.93│6364.91

净利润2686.20│20542.02│10249.03│6432.68

附表三：

现金流量表

指标（万元）2012-03-31│2011-12-31│2011-09-30│2011-06-30

经营现金流入小计20749.27│106553.95│78753.69│63407.12

经营现金流出小计34798.67│129680.15│97358.02│54331.53

经营现金流量净额-14049.39│-23126.20│-18604.33│9075.59

投资现金流入小计0.06│0.32│0.07│0.07

投资现金流出小计7078.36│31618.13│26585.38│18461.45

投资现金流量净额