可行性评估设计Word文档格式.docx
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（2）法定盈余公积金按税后利润的10%计取，公益金按税后利润的5%计取，剩下部分全部作为应付利润分配。
9评估参数
设基准收益率为12%；
基准投资利润率和投资本金净利润分别为20%和30%；
基准静态回收期和动态回收期分别为7年和10年；
中国建设银行对该项目所要求的借款偿还期不能超过6年。
二设计内容
对该项目进行财务评价
1建设投资
其建设投资情况如下所示
年数
1
2
金额（万元）
2000
3700
总数
5700
（其中第一年2000万元中1000万为自有资金，第第二年有700万元为自有资金）
2建设投资还贷计划与利息计算表：
序号
项目
合计
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
建设银行贷款
4000
1000
3000
投资建设期利息
303．6
60
偿还债务本金
利息支出
流动资金贷款
740
395
230
115
流动资金利息
25
流动资金偿还
3项目总投资
项目总投资6850万元，其中建设投资5700万元，建设期利息万元，建设期后生产期流动资金1150万元，详见下表:
项目总投资使用计划与资金筹措表单位：
万元
建设总投资（不含利息）
805
建设投资（不含利息）
流动资金
建设期利息
资金筹备
2060
自有资金
700
410
2.1.1
建行贷款
2.1.2
工行贷款
其中固定资产投资
建设投资借款
2.2.1
建设投资本金
2
建设期利息借款
流动资金借款
4项目形成的资产
项目形成固定资产原值4910万元，无形资产原值490，其他资产原值300万元。
投产期营业收入税金估算
项目产品的设计年销量100万件，预计销售单价80元/件，项目正常年份营业收入为8000万元。
增值税，营业税金及附加
销售税金及附加按10%考虑
销售收入和销售税金及附加估算表
8--14
营业收入（万元）
5600
7200
8000
单价（元）
80
数量（万件）
70
90
100
营业税及附加
560
720
800
增值税
城市维护建设税
教育费附加
成本费用估算
该项目正常年份的外购原材料燃料动力费（不含税）为500万元
据测算该项目的年工资及福利费估计费为150万元
固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为12年，残值率为5%
无形资产按10年摊销，其他资产按5年摊销
修理费按折旧费的40%计取
能其他费用为320万元
项目在生产经营期间的应计利息全部计入财务项目。
建设投资款在生产经营期按全年计息；
固定资产折旧估算表
年次
期初账面净值（万元）
年折旧率/%
年折旧额（万元）
累计折旧金额（万元）
期末账面净值（万元）
4910
3887
1023
无形及其他资产摊销估算表
无形资产摊销
490
49
其他资产摊销
300
总成本费用表单位：
年份
项目
生产负荷
70%
90%
100%
材料动力
3500
4500
5000
工资及福利
150
修理费
折旧费
摊销费
109
财务费用
长期借款利息
流动借款利息
短期借款利息
其他费用
320
总成本费用
固定成本
可变成本
经营成本
项目利润与所得税及利润分配表
年份项目
营业收入
营业税金及附加
利润总额
弥补以前年度亏损
应纳税所得额
所得税
净利润
期末未分配利润
可供分配利润
法定盈余公积金
公益金
可分配利润
息税前利润
15
息税折旧摊销前利润
财务评价
一、盈利能力分析
（一）项目财务现金流量分析
根据项目财务现金流量表（如下），项目息前所得税前投资财务内部收益率为18%大于12%的行业基准收益率；
息税前财务净现值为万元，税后为万元，大于零；
息税前投资回收期为年，小于7；
息前动态投资回收期为年，小于10。
因此本项目的财务盈利能力可满足要求。
（二）资本金财务现金流量分析
根据项目资本金现金流量表（如后），税后项目的资本金财务内部收益率为25%，大于20%。
满足投资者要求。
（二）利润分析
（三）该项目产品、原料的价格均采用了合理数据，因此，营业收入和成本比较稳定。
由项目利润和利润分配表计算的正常年份的年均息税前利润为万元，总投资收益率为ROI=EBIT/TI*100%=218%资本金净收益率为ROE=NP/EC=
二、偿债能力分析
根据项目单位与银行签订的贷款协议，本项目采用等额偿还本金的偿还方式偿还建设投资长期贷款，借款利息按年支付。
根据建设投资借款偿还期计算表得知借款偿还期为年，小于建设银行所要求的7年。
这说明项目有很高的本息偿还能力，项目具有良好的财务状况和还债能力。
项目财务现金流量表
现金流入
回收固定固定资产余值
补贴收入
回收流动资金
1150
现金流出
建设投资
维持营业投资
所得税前净现金流量
-2000
-3700
累计所得税前净现金流量
-5700
调整所得税
所得税后净现金流量
累计所得税后净现金流量
计算指标：
息前财务内部收益率（%）所得税后=所得税前=
息前财务净现值（i=12%静态）所得税后=所得税前=
投资回收期（年）所得税后=所得税前=所得税前动态投资回收期=
项目资本金现金流量表
年份项目
回收固定资产余值
贴补收入
偿还借款本息
2.4.1
长期借款本金
2.4.2
流动资金本金
2.4.3
2.4.4
流动资金借款利息
维持运营投资
净现金流量
-1000
-700
净现金流量净现值
累计净现金流量净现值
其中，税后财务内部收益率=25%，财务净现值（i=12%）=万元，动动态投资回收期年
建设投资借款偿还期计算
计算期
备注
1年初欠款
建行按6%计息工行按4%计
2还款来源
-经营成本
-折旧费
-建设投资借款利息
-流动资金利息
-营业税及附加
利润总和
-所得税
税后利润
+折旧费
3.年末欠款
借款偿还期=【借款偿还后开始出现盈余年分数】-开始借款年份+当年借款额/当年可用于还贷的资金额=7-1+=年
项目风险分析
盈利平衡分析
取项目生产年份的第七年为代表进行计算。
生产能力利用率BEP=年固定成本/（年营业额-年可变成本-年税金）*100%
=（8000-5000-800）*100%
=%
盈亏平衡分析图如下所示，该项目的年产销量达到设计的%以上就可以盈利。
盈利平衡分析表单位；
元
年设计生产能力
1000000
单位产品售价
单位产品变动成本
58
盈亏平衡产量
盈亏平衡生产能力利用率
盈亏平衡销售价格
盈亏平衡单位产品变动成本
项目经营安全率为：
1-59,4%=%。
由此可见，该项目的经营能力比较强，抗风险能力较高。
敏感性分析
选取建设投资、经营成本和销售收入，将采用把所有的现金流通过折现到第一年进行敏感性分析。
折现后如下表；
年份
销售收入
销售收入折现
建设投资折现
经营成本折现
变动率
投资额变动
净利润净现值
营业收入变动
经营成本变动
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
一首先就投资额进行敏感性分析
由上图及表分析可知当年销售收入下降7%左右就不一定值得投资了（折现率为12%，下同）。
当投资增大%时就没有了投资的价值，风险很大。
当年经营成本增大10%时就没有投资价值了。
投资额在三个因素里是最不敏感的因素；
年销售收入对内部收益率的影响最大，是最敏感达的因素。
由图可知只有变化在正负7%以内，项目资本金财务内部收益率始终能保持在项目资本金财务基准收益率（12%）以上，说明项具有一定的抗风险能力。
风险概率分析
一识别风险
影响项目可持续发展的风险因素主要有成本上涨，投资增加，和经营成本增加等的风险。
下面主要有投资额、销售收入和经营成本可能发生的变化进行风险分析。
（1）投资增加的风险。
由于通货膨胀等因素，固定资产投资具有很大的不确定性。
假设增大10%的概率为50%。
（2）经营成本增加的风险。
在生产的过程中，项目公司的管理水平、各种修理费有的变化，以及水电供应问题，都会给项目正常的运行带来一定的风险，假设经营成本增大10%的概率为30%。
（3）销售收入减少的风险。
由于市场的竞争，销售收入下降的风险比较大，对项目的发展影响很大。
假设销售收入下降7%的概率为40%。
二确定风险因素的层次和权重
应有层次分析法的原理，将个主要的风险进行评级，以发现同敏感性分析之间的联系，而主要风险包含的次级风险将不做评级。
建立模型；
依据上面的假设我们可以知道并得出合理的结论
B3>
B2>
B1
即：
销售收入风险>
经营成本风险>
投资风险
财务评价结论
本案例对一个大型的电子产品生产厂进行了可行性研究，项目息前所得税前投资财务内部收益率为18%大于12%的行业基准收益率；
因此本项目的财务盈利能力可满足要求；
根据项目资本金现金流量表（如后），税后项目的资本金财务内部收益率为25%，大于20%。
满足投
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