一级建造师经济重点Word文件下载.docx

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3.借出资本的风险。

4.通货膨胀。

5.借出资本的期限长短

单利yZa建筑新时代

It＝P×

i单yZa建筑新时代

式中:

It—代表第t计息周期的利息额yZa建筑新时代

P—代表本金yZa建筑新时代

i单—计息周期单利利率yZa建筑新时代

而n期末单利本利和F等于本金加上总利息,即:

F=P＋In＝P（1＋n×

i单）yZa建筑新时代

复利（详见教材5页）yZa建筑新时代

所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。

It=i*Ft-1

利息和利率在工程经济活动中的作用yZa建筑新时代

1.利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力yZa建筑新时代

2.利息促进投资者加强经济核算,节约使用资金yZa建筑新时代

3.利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆yZa建筑新时代

4.利息与利率是金融企业经营发展的重要条件yZa建筑新时代

现金流量作图方法和规则：

1.以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，零表示时间序列的起点。

2.相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况

3.在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例

4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时间单位

一次支付n年末终值（即本利和）F的计算公式为：

（详见教材8页）yZa建筑新时代

F＝P（1＋i）n

现值计算（已知F求P）（详见教材11页）yZa建筑新时代

P＝F（1＋i）-n=A*（1+i）¯

n/i（1+i）nyZa建筑新时代

式中（1＋i）-n称为一次支付现值系数,用符号（P/F,i,n）表示。

式又可写成:

F＝P（F/P,i,n）。

也可叫折现系数或贴现系数。

偿债基金计算式为：

（详见教材11页）yZa建筑新时代

A=Fi/[（1＋i）n－1]yZa建筑新时代

i/[（1＋i）n－1]称为等额支付系列偿债基金系数，用符号（A/F，i，n）表示。

则公式又可写成：

A=F（A/F，i，n）

名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。

即

r=i*m

计息周期有效利率,即计息周期利率i:

i＝r/m

已知某年初有资金P，名义利率为r，一年内计算利息m次，则计算周期利率为i=r/m

该年的本利和F，即（详见教材14页）

F=P（1+r/m）m

对于经营性项目，分析项目的盈利能力，偿债能力和财务生存能力

（一）项目的盈利能力

（二）偿债能力：

其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等

（三）财务生存能力：

分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财

务可持续性。

财务可持续性：

首先体现在有足够大的经营活动净现金流量。

其次各年累计盈余资金不应出现负值。

基准收益率的测定yZa建筑新时代

（一）．政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目：

采用的行业财务基准收益率。

（二）.企业投资建设项目：

选用行业财务基准收益率。

（三）.境外投资的建设项目财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。

yZa建筑新时代

（四）.投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率。

应除考虑行业财务基准收益率外，还包括：

①资金成本yZa建筑新时代

②机会成本：

是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益

③投资风险

④通货膨胀

基准收益率的测定方法可采用：

资本资产定价模型法、加权平均资金成本法、典型项目模拟法和德尔菲专家调查法等方法。

概念（详见教材26页）yZa建筑新时代

财务净现值（FNPV）是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。

财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标。

财务净现值计算公式为:

（详见教材26页）

FNPV=É

（CI-CO）t（1+ic）-t

当FNPV>

O时,说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外,还能得到超额收益,换句话说方案现金流人的现值和大于现金流出的现值和,该方案有收益,故该方案财务上可行。

当FNPV=O时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现值,该方案财务上还是可行的yZa建筑新时代

当FNPV<

O时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该方案财务上不可行。

判断yZa建筑新时代

若FIRR≥ic，则项目/方案在经济上可以接受yZa建筑新时代

若FIRR＜ic，则项目/方案在经济上应予拒绝yZa建筑新时代

项目投资财务内部收益率、项目资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益率可有不同判别基准。

优劣yZa建筑新时代

财务内部收益率（FIRR）指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于项目投资过程净现金流量系列的情况。

这种项目内部决定性，使它在应用中具有一个显著的优点，即避免了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可

对于独立常规投资方案，用FIRR与FNPV评价的结论是一致的

静态投资回收期应用式yZa建筑新时代

具体计算又分以下两种情况:

1.当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，静态投资回收期的计算公式如下:

Pt＝I/AyZa建筑新时代

式中I—总投资yZa建筑新时代

A—每年的净收益,即A＝（CI-CO）tyZa建筑新时代

由于年净收益不等于年利润额,所以投资回收期不等于投资利润率的倒数。

Pt=（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）yZa建筑新时代

根据国家现行财税制度的规定,贷款还本的资金来源主要包括：

①可用于归还借款的利润yZa建筑新时代

②固定资产折旧yZa建筑新时代

③无形资产及其他资产摊销费yZa建筑新时代

④其他还款资金来源。

偿债能力指标主要有：

①借款偿还期yZa建筑新时代

②利息备付率yZa建筑新时代

③偿债备付率yZa建筑新时代

④资产负债率yZa建筑新时代

⑤流动比率yZa建筑新时代

⑥速动比率

借款偿还期，是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可作为偿还贷款的项目收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还项目技资借款本金和利息所需要的时间。

产销量（工程量）盈亏平衡分析的方法（详见教材45页）sMa建筑新时代

就单一产品企业来说,盈亏临界点的计算就是使利润B=O,即可导出以产销量表示的盈亏平衡点BEP（Q）,其计算式如下：

sMa建筑新时代

BEP（Q）=CF/（p－CU－TU）=CF/[p（1-r）-CU]

敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种

单因素敏感性分析的步骤sMa建筑新时代确定分析指标sMa建筑新时代

1．如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，则可选用投资回收期作为分析指标；

2．如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则可选用净现值作为分析指标；

3．如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可选用内部收益率指标等。

4．如果在机会研究阶段，主要是对项目的设想和鉴别，确定投资方向和投资机会，可选用静态的评价指标，常采用的指标是投资收益率和投资回收期。

5．如果在初步可行性研究和可行性研究阶段，经济分析指标则需选用动态的评价指标，常用净现值、内部收益率，通常还辅之以投资回收期。

敏感度系数（相对测定法）：

就是用评价指标的变化率除以不确定因素的变化率。

计算公式为（详见教材48页）sMa建筑新时代

SAF＝（△A/A）/（△F/F）sMa建筑新时代

SAF＞O,表示评价指标与不确定性因素同方向变化sMa建筑新时代

SAF＜O表示评价指标与不确定性因素反方向变化。

︱SAF︱越大，表明评价指标A对于不确定性因素F越敏感；

反之，则不敏感。

临界点是指项目允许不确定性因素向不利方向变化的极限值。

临界点可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定的百分比或者一定数值时，项目的效益指标将从可行转变为不可行

建设项目评价中的总投资是：

建设投资、建设期利息和流动资金之和

总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费十工资及福利费十修理费十折旧费十摊销费十财务费用（利息支出）十其他费用

经营成本作为项目现金流量表中运营期现金流出的主体部分,是从投资方案本身考察的,在一定期间（通常为一年）内由于生产和销售产品及提供服务而实际发生的现金支出。

按下式计算:

经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出sMa建筑新时代

或经营成本＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费+修理费+其他费用sMa建筑新时代

经营成本与融资方案无关。

项目财务评价中涉及的税费sMa建筑新时代

1.从销售收入中扣除的营业税金及附加和增值税。

营业税金及附加包括营业税、资源税、消费税、土地增值税、城市维护建设税及教育费附加。

增值税是价外税（一般不含）,纳税人交税,最终由消费者负担,因此与纳税人的经营成本和经营利润无关。

2.计人总成本费用的进口材料的关税、房产税、土地使用税、车船使用税和印花税。

3.计入建设投资的引进技术、设备材料的关税和固定资产投资方向调节税。

4.从利润中扣除的所得税。

建设项目决策阶段

1.投资意向sMa建筑新时代

2.市场研究与投资机会分析

3.项目建议书sMa建筑新时代

4.初步可行性研究

5.可行性研究

6.建设项目决策

建设项目设计阶段sMa建筑新时代

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