财务管理历年考点Word文档下载推荐.docx
《财务管理历年考点Word文档下载推荐.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理历年考点Word文档下载推荐.docx（16页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
固定成本
投资决策中项目现金流量的构成
普通股、债券资本成本、每股盈余的息税前利润
20０9
财务管理理论结构
国际财务管理特点
2０10
交易风险
应收账款周转天数、存货周转天数、速动比率、流动比率
２011
年金
可转换债券筹资的优缺点
201２
股份公司股利政策的类型及其含义
每股收益无差别点的息税前利润及其每股收益、筹资方案
2０13
内部报酬率
简述股票回购的含义和动机
长期借款的资本成本；
公司债券的资本成本；
普通股的资本成本；
计算全部资本的加权平均资本成本.ﻫ
2013年
８. 杜邦分析体系的核心指标是____＿
A. 权益乘数 Ｂ。
总资产报酬率C．销售净利率D. 所有者权益报酬率
答案：
Dﻫ9。
有利于企业保持最优资本结构，使加权平均资本成本最低的股利政策是____＿
A。
剩余股利政策B.固定股利政策ﻫC． 固定股利支付率股利政策D．低正常股利加额外股利政策ﻫ答案：
A
10。
当利率为８%时,年金现值系数为6。
７10;
当利率为9％时，年金现值系数为６.418，则年金现值系数6。
666对应的利率为＿__＿＿
A．８.11％ B.8。
1５%C． 8.42％D。
8。
76％ﻫ答案：
B
４。
与债务筹资相比，普通股筹资的特点有_____
A．不用偿还本金B。
资本成本较大ﻫC．筹资风险较大D。
没有固定的利息负担ﻫE． 能增强公司信誉
ABDE
4． 内部报酬率：
又称内含报酬率（用ＩRR来表示）是使投资项目的净现值等于零的贴现率。
4.简述股票回购的含义和动机。
ﻫ股票回购是指公司出资购回公司本身所发行的流通在外的股票。
在公司进行股票回购时，由于市场上流通的股票数量将减少,在公司总利润不变的情况下,公司流通在外的股票的每股收益将会有所提高，从而导致股价上涨，股东可以从股票价格的上涨中获得资本利得。
公司采用股票回购方式主要出于以下动机：
（1）分配公司的超额现金。
如果公司的现金超过其投资机会所需要的现金,就可以采用股票回购的方式将现金分配给股东。
（2）改善公司的资本结构。
如果公司认为其股东权益资本所占比例过大、资本结构不合理时,就可能对外举债，并用举债获得的资金进行股票回购，以实现公司资本结构的合理化。
（3）提高公司股票价格.由于信息不对称和预期差异的影响，股票市场可能存在低估公司股票价格的现象,在这种情形下，公司可进行股票回购，以提升股票价格。
案例二：
某公司在20１2年初创时，拟定的初始筹资总额为２000万元。
其筹资方案如下：
向银行申请长期借款400万元，年利息率为8％，平价发行公司债券600万元,票面利率为1０%,期限为３年,每年付息一次,到期偿还本金；
发行普通股筹资100０万元,该股票的β系数为1．5，已知无风险报酬率为4%，股票市场的平均报酬率为1０%。
公司的所得税税率为25%.以上筹资均不考虑筹资费用。
ﻫ要求：
１.计算长期借款的资本成本；
ﻫ2.计算公司债券的资本成本；
３．计算普通股的资本成本;
ﻫ4。
计算全部资本的加权平均资本成本。
ﻫ解：
1。
长期借款的资本成本＝４00×
８%×
（1—2５％）÷
４00＝６%ﻫ 2.公司债券的资本成本=600×
10％×
（1－25％）÷
60０=7.5％ﻫ 3．普通股的资本成本=4％+１．５×
（10％—4%）=１３％
４。
全部资本的加权平均资本成本＝400÷
20０0×
６%＋600÷
2000×
７。
５％+1000÷
13％
=9．95%
20１2年
8．下列各项财务指标中，反映企业盈利能力的指标是____Ｄ_＿＿＿_＿___。
Ａ。
现金净流量比率
Ｂ．应收账款周转率 C.利息周转倍数
D。
销售净利率
９。
下列各项因素引起的风险属于系统性风险的是
A
。
A．货币政策变化引起的风险
B。
公司经营决策失误引起的风险ﻫ C.公司投资失败引起的风险
D．公司在法律诉讼中败诉引起的风险
１0．赞成公司采用低股利支付率股利政策的理论是_____B______.
A.代理成本说
B．税收差别理论 C。
一鸟在乎理论
D。
信号假说理论
14。
股份公司进行股票回购的动机有（
AＢD
）
A．分配公司的超额现金
B．改善公司的资本结构
C。
提高公司筹资能力
提高公司股票价格E.进行股票投资,以获得投资收益
4．净现值
4.简述股份公司股利政策的类型及其含义.
某公司2010年末的长期资本总额为8000万元，其中长期负债为350０万元，负债利息率为10%;
普通股为4500万元,总股数为１000万股。
该公司2010年实现息税前利润120０万元。
经市场调查，２011年若扩大生产经营规模，预计可使息税前利润增加到150０万元，但需追加投资3０00万元.新增资本可选择以下两种筹资方案：
一是发行公司债券30０0万元，利息率为10％;
二是增发普通股８0０万股，每股发行价格为3.75元。
该公司的所得税税率为2５％。
要求：
（１）测算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润及其每股收益。
（2）运用每股收益分析法，该公司应选择哪一种筹资方案？
并测算该筹资方案下2011年预计每股收益。
（以上计算结果均精确到小数点后两位）
（《财务管理》第五章企业筹资决策）
解:
（１）方案一:
总股本1000万股,债券利息＝（3５00＋３000）×
10％=650万元
方案二:
总股本１000＋８0０＝1800万股，债券利息=３5０0×
10%=35０万元
本题依据公式：
[（ＥＢIT—I１）×
（１－Ｔ）-D１]／Ｎ１＝[（EBIT-I2）×
（1－T）—D2 ]/N２
结合本题数据，得出以下:
[（ＥBIT—650）×
（１-25％）-D1]/1000＝［ （EBIT－350）×
（1-25％）］／1８00
从而两种筹资方案下每股收益无差别点时的，ＥBIT=1０25（万元）；
EPS1=EPS2=0.28元.
（2）预计2011年公司的息税前利润1500万元＞１025万元，故采用方案一发行债券筹资较为有利。
在方案一下，预计2011年每股收益=[（ＥBIＴ－I1）×
（１-T）—D1]/Ｎ1=［（150０—６50）×
（１-２5％）］/10０0=0.64元
20１1年:
8.下列各项中，属于发行公司债券筹资缺点的是B
A. 资本成本较高 B。
财务风险较高C．分散公司股东控制权D。
不利于调整资本结构
9.领取股利的权利与股票分开的日期是（C ）
A．股利宣告日 B。
股权登记日 C. 除息日 D。
股利发放日
1０.关于股票分割,下列说法中正确的是（A）
A. 导致公司股本规模扩大 Ｂ。
使股东权益总额增加
C．增加了股东财富 Ｄ。
改变了公司股权结构
14.下列各项财务指标中，反映企业偿债能力的指标有（ＢC ）
A．市盈率B.速动比率C。
资产负债率 D。
总资产周转率E。
利息周转倍数
4。
年金
4.简述可转换债卷筹资的优缺点。
案例二:
某公司２0１1年准备购入一套设备以扩充生产能力，购买设备需投资3６５万元,使用寿命为５年，5年后有残值收入65万元，该设备采用直线法计提折旧。
该设备无安装期，购回即可投入使用。
设备投入运营后，需垫支营运资金3５万元，垫支的营运资金在设备满报废时可按原来的金额收回.该设备投入使用后，每年可为公司获得的销售收入为19０万元,每年发生的付现成本为5０万元。
该公司的所得税为25%，资本成本为18%。
i
n
复利现值系数（ＰVＩF）
年金现值系数（PVIＦA）
18%
1９％
２0%
18％
１9%
20%
4
０.516
０。
499
０．４82
2。
6９０
2.６3９
5８9
5
0．437
0。
41９
0．４０２
3。
127
３．０58
２.99１
（1） 计算该投资方案的各年净现金流量；
（2）计算投资方案的净现值；
（3）判断该投资方案是否可行?
（以上计算结果精确到小数点后两位）
解：
（1）折旧=（365—65）/5=６0（万元）
1
2
3
初始投资
-365
－３5
销售收入
19０
190
1９0
变现成本
50
折旧
6０
６0
60
税前净利
８０
80
所得税
20
2０
２0
税后净利
固定资产残值
运营资金回收
65ﻫ３5
营业现金流量
-４00
1２０
120
12０
1.该方案的净现值+未来报酬总现值-初始投资
＝1２0＊PVＩＦA18%，4+２２0＊PVIF１8%，5—400ﻫ =120*2.６90+２２0＊０。
４37—40０=18.94（万元）
因为该方案净现值大于零,所以该方案可行.
2０1０年
8．如果证券价格完全反映了一切公开的和非公开的信息，这种市场属于___Ｄ_＿___＿__。
A．无效市场 Ｂ.弱式有效市场 C．次强式有效市场D.强式有效市场
9．在其他条件不变的情况下，如果企业资产负债率增加,则财务杠杆系数将会__＿B__＿_＿_＿_。
保持不变B．增大 C。
减小 D.变化但方向不确定
10．如果某一长期投资项目的净现值为负数,则说明该项目＿___D＿__＿_＿＿。
为亏损项目，不可行 B．为盈利项目，可行
C.投资报酬率低于预定的贴现率，不可行
D．投资报酬率低于本企业的正常投资报酬率,不可行
14.下列各项企业并购的动机中,属于财务动机的有___ADE________.
Ａ。
实现多元化投资组合 Ｂ。
提高企业发展速度 C.实现协同效果
Ｄ．改善财务状况 Ｅ。
取得税负利益
2．交易风险
4．简述企业筹资管理的基本原则。
某企业2009年度赊销收入净额为200０万元,销售成本为１600万元；
年初、年末应收账款余额分别为１00万元和4０0万元；
年初年末存货余额分为为２00万元和６00万元。
该企业年末现金为56０万元，流动负债为８０0万元，假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金组成,一年按３60天计算。
（1）计算20０9年应收账款周转天数。
（２）计算200９年存货周转天数.
（3）计算20０9年年末速动比率。
升级会员 