债券转让价格和到期收益率的计算PPT文档格式.ppt

债券转让价格和到期收益率的计算PPT文档格式.ppt

《债券转让价格和到期收益率的计算PPT文档格式.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《债券转让价格和到期收益率的计算PPT文档格式.ppt（21页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

价格，又叫市场价格。

国家货币政策国家货币政策利率利率物价物价国际利率水平国际利率水平股票市场状况股票市场状况七、七、影响债券价格因素影响债券价格因素八、债券投资风险八、债券投资风险v利率风险利率风险v购买力风险购买力风险v变现力风险变现力风险v违约风险违约风险v再投资风险再投资风险10年期债券1年期债券VBi1000103018008%市场利率上升，债券价值降低市场利率上升，债券价值降低到期时间越长，利率风险越大（曲线越陡）到期时间越长，利率风险越大（曲线越陡）标准普尔公标准普尔公司司AAAAAABBBBBBCCCCCC穆迪公司穆迪公司AaaAaABaaBaBCaaCaC品质品质最高最高高高中中等等偏偏上上中等中等投投机机因因素素彻彻底底投投机机很很可可能违能违约约仅部仅部分清分清偿可偿可能能几乎无几乎无清偿可清偿可能能债券等级债券等级标准普尔公司用标准普尔公司用+、-辅助评定辅助评定穆迪公司用穆迪公司用1、2、3辅助评定辅助评定1、消极型投资策略、消极型投资策略u购买持有法购买持有法u梯形投资法梯形投资法u三角投资法（根据需要用资金时间逐步减少）三角投资法（根据需要用资金时间逐步减少）2、积极型投资策略、积极型投资策略利率预测法利率预测法u等级投资计划等级投资计划u金字塔式操作法金字塔式操作法九、债券投资组合策略九、债券投资组合策略张先生张先生2002年年6月买入月买入2002年发行年发行3年期债券年期债券10000元，元，2003年年6月买入月买入2003发行的发行的3年期债券年期债券10000元，元，2004年年6月买入月买入2004发行的发行的3年期债券年期债券10000元。

元。

到到2005年年6月就可以收到本息和用于再投资，月就可以收到本息和用于再投资，2006年、年、2007年相同，则其债券投资结构年相同，则其债券投资结构1年期、年期、2年期、年期、3年期均有，收益率均为年期均有，收益率均为3年期收益。

年期收益。

梯形投资法示范：

三角投资法示范：

PeterPeter决定在决定在20002000年进行一次年进行一次“千禧年千禧年”国际旅游，因此，他决定投资国债以便能够确国际旅游，因此，他决定投资国债以便能够确保在千年之交得到所需资金。

这样，他可以在保在千年之交得到所需资金。

这样，他可以在19941994年投资年投资19941994年发行的年发行的55年期债券，在年期债券，在19961996年购买年购买19961996年发行的年发行的33年期债券，在年期债券，在19971997年购年购买买19971997年发行的年发行的22年期债券。

这些债券在到期年期债券。

这些债券在到期时都能收到预定的本息和，并且都在时都能收到预定的本息和，并且都在19991999年到年到期，从而能保证有足够资金来实现期，从而能保证有足够资金来实现“千禧之梦千禧之梦”。

这种投资方法的特点是，在不同时期进行这种投资方法的特点是，在不同时期进行的国债投资的期限是递减的，因此被称作三角的国债投资的期限是递减的，因此被称作三角投资法。

它的优点是能获得较固定收益，又能投资法。

它的优点是能获得较固定收益，又能保证到期得到预期的资金以用于特定的目的。

保证到期得到预期的资金以用于特定的目的。

确定每个等级国债价格变动确定每个等级国债价格变动2元，每次元，每次100张。

张。

第一次购入第一次购入100张面值张面值100元债券，价格元债券，价格120元，元，当价格每下降当价格每下降2元，买进元，买进100张，价格每上升张，价格每上升2元，元，卖出卖出100张。

若降到若降到118元，买进元，买进100张，张，七天连锁酒店地址有没有再降再降到到116，再买进，再买进100张，回升到张，回升到118元，卖出元，卖出100张，张，回升到回升到120元，再卖出元，再卖出100张。

仍旧持有张。

仍旧持有100张，张，价格仍为价格仍为120元，成本原来元，成本原来12000元，现在多少？

元，现在多少？

等级投资计划法示例：

现在成本现在成本11600元元十、债券与股票的比较十、债券与股票的比较

（一）、相同点

（一）、相同点都属有价证券都属有价证券都是筹资的手段都是筹资的手段收益率相互影响收益率相互影响

（二）、区别

（二）、区别权利不同权利不同目的不同目的不同期限不同期限不同收益不同收益不同风险不同风险不同例例120062006年年77月月11日日用用10001000元元买买进进期期限限11年年，利利率率为为10%10%，票票面面额额为为10001000元元的的公公司司债债，20072007年年77月月11日到期可获：

日到期可获：

10001000元元*（1+10%）=1100（1+10%）=1100元元现现在在反反过过来来问问，在在10%10%利利率率水水平平上上，若若11年年后后获获得得11001100元元收收入入，需需要要多多少少资资金金购买？

我们可以这样来计算：

购买？

11001100元元（1+10%*1）=1000（1+10%*1）=1000元元由由此此看看出出决决定定债债券券内内在在价价值值的的变变量量有有三三个：

个：

、债债券券的的期期值值根根据据期期限限、利利率率和票面额计算，和票面额计算，、债债券券的的待待偿偿期期从从交交易易时时点点到到债券偿还日的时间，债券偿还日的时间，、市市场场收收益益率率购购买买人人要要求求债债券券所提供的实际收益率。

所提供的实际收益率。

债券券转让价格的价格的计算公式如下：

算公式如下：

转让价价格格债券券的的期期值（市市场收益率待收益率待偿期）期）根根据据上上面面的的计计算算公公式式，在在下下列列各各种种情情况况下下的的转转让让价价格格及及收收益益率率可可分分别别计计算算如下：

如下：

、若若君君购购买买并并持持有有半半年年后后卖卖出出，待待偿偿期期为为半半年年，设设君君愿愿意意接接受受10%10%的的年年收益率，则：

收益率，则：

转转让让价价格格11001100元元/（1+10%*0.5）/（1+10%*0.5）1047.61047.6元元、若若利利率率提提高高，则则10%10%的的年年收收益益率率的的公公司司债债无无人人购购买买，如如果果市市场场收收益益率率提提高高到到12%12%，则：

则：

转转让让价价格格11001100元元（1+12%*0.5）（1+12%*0.5）1038.71038.7元元这这时时投投资资者者获获得得7.74%7.74%的的年年收收益益率率，投资者获得投资者获得12%12%的年收益率。

的年收益率。

、若利率下降、若利率下降，降为，降为8%8%都有人买，则：

都有人买，则：

转让价格转让价格11001100元元/（1+8%*0.5）/（1+8%*0.5）1057.81057.8元元君收益率为君收益率为11.56%11.56%，七天连锁酒店地址有没有君收益率为君收益率为8%8%。

2、债券到期收益率计算、债券到期收益率计算到期收益率到期收益率=（面值买价面值买价+利息收益利息收益）/（买（买价价持有期持有期100%持有期为持有的年数持有期为持有的年数按月计算：

持有期按月计算：

持有期=持有月份持有月份/12按天计算：

持有期持有天数按天计算：

持有期持有天数/360例例2某投资者某投资者2004年年5月月11日以日以101.1元价格元价格购买钢铁公司面值购买钢铁公司面值100的附息债券一张，期的附息债券一张，期限四年，票面利率限四年，票面利率9，持有到到期日，持有到到期日2005年年12月月20日，投资者的到期收益率为多少？

日，投资者的到期收益率为多少？

收益率收益率101.10（360220）/36010.38%92（100-101.1）投资者于投资者于2005年年1月月1日以日以102元的价格购买元的价格购买了一张面值为了一张面值为100元、利率为元、利率为10、每年、每年1月月1日日支付一次利息的支付一次利息的2001年发行年发行5年期国库券，并持年期国库券，并持有到有到2006年年1月月1日日到期，则到期收益率为多少？

到期，则到期收益率为多少？

练习练习到期收益率到期收益率=（100-102+10010%）/102100%=7.8%