财务报表分析青岛海尔2009PPT格式课件下载.ppt

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交易完成收购集团同业资产。

交易完成后后,青岛海尔的资产负债率有所青岛海尔的资产负债率有所上升。

而三年里海尔的速动比上升。

而三年里海尔的速动比率不断下降，归其原因，一方率不断下降，归其原因，一方面是存货在流动资产中占有较面是存货在流动资产中占有较大的比重，另一方面是预收账大的比重，另一方面是预收账款和应付票据的增加使得流动款和应付票据的增加使得流动负债增加，不过应收账款却有负债增加，不过应收账款却有所减少，使得企业不必过多计所减少，使得企业不必过多计提坏账准备，使得速动比率的提坏账准备，使得速动比率的可信度增高。

可信度增高。

青岛海尔的流动比率、青岛海尔的流动比率、速动比率总体呈走低趋速动比率总体呈走低趋势，现金比率一直维持势，现金比率一直维持在在01之间波动，企业之间波动，企业资产流动性下降，短期资产流动性下降，短期债务偿还能力下降。

债务偿还能力下降。

由上述可得出，海尔从由上述可得出，海尔从09年开始大年开始大规模融资，对于债权人来说，这是规模融资，对于债权人来说，这是风险非常大的投资风险非常大的投资，海尔的长期负，海尔的长期负债能力受到严峻挑战。

但海尔在家债能力受到严峻挑战。

但海尔在家电业还是电业还是拥有庞大且稳定的市场拥有庞大且稳定的市场的，的，所以在一定程度上人们对它的长期所以在一定程度上人们对它的长期偿债能力还是偿债能力还是抱有极大信心抱有极大信心的。

的。

123海海尔尔应应收收账账款款周周转转率率在在20072008年年度度有有所所提提高高，而而20082009有有所所下下降降，可可能能是是受受到到美美国国次次贷贷危危机机引引发发的的金金融融危危机机导导致致经经销销商商现现金金总总量量的的减减少少，并并造造成成了了大大量量应应收收账账款款，所所以以海海尔尔下下一一步步目目标标可可以以考考虑虑适适当当减少应收账款减少应收账款。

海尔在海尔在20082009年年度的存货周转率得到度的存货周转率得到了显著的提高，这很了显著的提高，这很可能是由于可能是由于企业加强企业加强了存货管理，并且受了存货管理，并且受国家刺激内需政策影国家刺激内需政策影响，经济有所复苏响，经济有所复苏，从而为企业注入了新从而为企业注入了新动力。

动力。

20072009年度的流动年度的流动资产周转率呈下降趋势，资产周转率呈下降趋势，尤其是尤其是2009年度，流动年度，流动资产周转率下降的幅度资产周转率下降的幅度很大，说明青岛海尔的很大，说明青岛海尔的流动资产没有之前年度流动资产没有之前年度周转的快这很可能是因周转的快这很可能是因为为2008年底的金融风暴，年底的金融风暴，导致整个行业的流动资导致整个行业的流动资产周转率普遍降低产周转率普遍降低。

虽然海尔总资产周转率虽然海尔总资产周转率虽然在虽然在20072009年呈年呈下降趋势，但营业收入下降趋势，但营业收入与总资产都是与总资产都是稳步增加稳步增加的，受金融危机的的，受金融危机的影响影响较小，抗风险能力较强较小，抗风险能力较强资产营运能力比率分析资产营运能力比率分析海海尔尔这这三三年年的的毛毛利利率率都都呈呈上上升升趋趋势势，这这说说明明海海尔尔的的技技术术在在不不断断成成熟熟，成成本本占占收收入入比比例下降。

例下降。

海海尔尔净净利利润润在在07-0807-08年年有有一一个个明明显显上上升升过过程程，但但在在09年年就就基基本本不不变变了了，这这中中原原因因可可能能是是由于由于企业所得税大幅增加企业所得税大幅增加。

海尔近三年不仅总资产报酬率平海尔近三年不仅总资产报酬率平稳上升，而且净资产收益率增长的稳上升，而且净资产收益率增长的越来越快，报酬率也是相当高的，越来越快，报酬率也是相当高的，因此因此海尔的资本经营和资产经营的海尔的资本经营和资产经营的盈利能力比较好盈利能力比较好。

海海尔尔每每股股收收益益三三年年来来均均呈呈上上升升趋趋势势，说说明明海海尔尔的的股股票票投投资资价价值值不不断断上上升升，同同时时也也反反映映了了企企业业目目前前盈盈利利能能力力较较好好，有有一定成长潜力一定成长潜力。

有有图图表表可可以以看看到到，海海尔尔三三年年利利润润均均较较高高，可可持持续续发发展展能能力力强强，发发展展潜潜力力大大。

2008年年下下降降后后2009年年增增长长率率再再度度上上升升，很很可可能能是是家家电电下下乡乡政政策策及及企企业业销销售售策略优化所致策略优化所致。

从图表可以看出，海尔从图表可以看出，海尔07年营业收入增长率较大，年营业收入增长率较大，但在但在2008，2009年增幅年增幅减小，但减小，但由于海尔本身营由于海尔本身营业收入基数较大，所以这业收入基数较大，所以这还是正常的。

还是正常的。

成长性比率分析成长性比率分析海海尔尔从从0707年年以以来来，每每股股经经营营活活动动净净流流量量不不断断上上升升，说说明明其其经经营营成成果果质质量的提高量的提高20082008年年由由于于金金融融危危机机影影响响，公公司司偿偿债债能能力力较较0707年年稍稍有有下下降降，但但是是0909年年公公司司经经营营运运转转较较好好，偿偿债债能能力力有有大大幅幅度度提提高高，同同比比增增长长81%81%，可可以以看看出出在在0909年年公公司司的的短短期期偿偿债债能力很好，现金流量的质量较高能力很好，现金流量的质量较高。

海尔海尔2009年销售现金比率较高，年销售现金比率较高，2008年则相对较低，其原因可能是年则相对较低，其原因可能是09年受金年受金融危机影响，企业融危机影响，企业实施了较为严格的信实施了较为严格的信用制度，而用制度，而2008年，则还是较为宽松年，则还是较为宽松的信用政策。

的信用政策。

由由分分析析可可知知，2009年年海海尔尔支支付付现现金金股股利利的的保保障障程程度度远远大大于于2008，2007年。

年。

杜邦分析杜邦分析有上几图我们有上几图我们可以看出，作可以看出，作为全球第一白为全球第一白电品牌，其企电品牌，其企业实力不容小业实力不容小觑，但也需注觑，但也需注意到意到海尔偿债海尔偿债能力及成长能能力及成长能力相对较弱力相对较弱，甚至低于市场甚至低于市场均值。

均值。

总结总结总言总言总言总言2008200820092009三年来，公司始终保持着以白色家电为主，其他三年来，公司始终保持着以白色家电为主，其他一些家电为辅的经营策略，在做好做精白色家电一些家电为辅的经营策略，在做好做精白色家电业务的基础上，再适当拓展其他业务，比如一些业务的基础上，再适当拓展其他业务，比如一些小家电和其他电器，最终在小家电和其他电器，最终在2009年实现白色家电年实现白色家电行业旗舰的战略地位。

行业旗舰的战略地位。

2008年钢铁等原材料成本持续上升、欧美发达国家经年钢铁等原材料成本持续上升、欧美发达国家经济走弱、发达国家技术壁垒提高、人民币升值等不利济走弱、发达国家技术壁垒提高、人民币升值等不利因素短期内对家电行业发展造成一定压力，但是国内因素短期内对家电行业发展造成一定压力，但是国内家电消费升级与农村家电消费潜力的持续释放形成的家电消费升级与农村家电消费潜力的持续释放形成的国内需求将成为支撑白电发展的长期积极因素。

国内需求将成为支撑白电发展的长期积极因素。

2009年政府一系列经济刺激政策与行业振兴计年政府一系列经济刺激政策与行业振兴计划，使中国经济企稳回升。

其中家电下乡、节能划，使中国经济企稳回升。

其中家电下乡、节能补贴、以旧换新等行业刺激政策有效拉动了国内补贴、以旧换新等行业刺激政策有效拉动了国内市场需求，使市场需求，使2009年家电国内市场呈现较好的年家电国内市场呈现较好的增长局面。

增长局面。

这三年里，海尔的净资产收益率虽都为正且有上升态势，但这三年里，海尔的净资产收益率虽都为正且有上升态势，但其增长的速其增长的速度却开始放缓了。

度却开始放缓了。

为了保持家电业为了保持家电业优势地位，海尔优势地位，海尔致力于发展积极致力于发展积极开发新产品开发新产品，加，加大力度投入研发大力度投入研发高端产品及适合高端产品及适合农村市场的差异农村市场的差异化产品，使得化产品，使得研研发费用上升，减发费用上升，减慢了眼下经营活慢了眼下经营活动现金流量的增动现金流量的增长。

长。

海尔流动资产的海尔流动资产的结构不合理，存结构不合理，存货在流动资产中货在流动资产中占了较大的比例。

占了较大的比例。

企业为了拓展国企业为了拓展国际市场而扩大生际市场而扩大生产规模，使得产规模，使得大大量存货积压量存货积压，降降低了资产营运效低了资产营运效率率，增长了营业，增长了营业周期。

周期。

总之，由于公司正需要进行经营模式的转型，加上行业环境日益恶劣，为了总之，由于公司正需要进行经营模式的转型，加上行业环境日益恶劣，为了长远的可持续性发展牺牲一点现有利益是值得的。

长远的可持续性发展牺牲一点现有利益是值得的。

公司需要思考的，就是如公司需要思考的，就是如何解决现有的经营问题，尽早平稳过渡。

何解决现有的经营问题，尽早平稳过渡。

在在“家电下乡家电下乡”大环境下，海尔大环境下，海尔积极积极发展三、四发展三、四级市场级市场，而三四，而三四级城市的消费能级城市的消费能力还较弱，市场力还较弱，市场也不够成熟，因也不够成熟，因而而主营业务增长主营业务增长的速度赶不上大的速度赶不上大幅上升的期间费幅上升的期间费用用，最终减缓了，最终减缓了营业利润的增长。

营业利润的增长。

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发展是有益的。

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业利润的增长。

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