跨国并购对中国经济的影响以及对策(毕业论文).docx

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分类号：

单位代码：

密 级：

学 号：

浙 江 大 学

本科学位论文

题目：

跨国并购对中国经济的影响以及对策

作者：

指导教师：

专业技术职务：

学科（专业） 答辩日期 学位授予日期

二OO年五月

..

本科毕业论文（设计）原创性声明

本人郑重声明：

所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。

除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。

本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。

作者签名：

年 月 日

目 录

摘 要 1

一．跨国并购背

景 2

（一） 从国际方面

看 2

（二） 从过内方面看 2

二．跨国并购形成的原因 3

（一） 目标市场价值低估 3

（二） 获取财务协同作用 3

（三） 适应国际环境变迁 3

（四） 获取市场势力 3

（五） 取得规模经济性 3

（六） 传递或获取厂商优势 3

（七） 获取速度的经济性 3

三．跨国并购特点 3

（一） 国外并购特点 4

（二） 国内并购特点 4

四．对我国经济的影响 4

（一）跨国并购对我国经济的积极影响…………………………………………………………

4

（二）跨国并购对我国经济消极的影响 6

五．化解外资并购不利影响的对策 7

（一）外资资金来源多元化 7

（二）构建外资并购的法律体系 7

（三） 完善资产评估制

度 8

（四）明确外资并购的行业和领

域 8

结束语 8

参考文献 9

跨国并购对我国经济的影响以及对策

摘要：

随着我过加入WTO以及因特网的兴起，外资企业开始对我国企业进行

并购，我国经济以及相关行业也受到一定影响，从保障国家利益和经济角度出发，我们要合理利用并购带来的好的影响同时对不良影响的并购应妥善处理，尽快出台反跨国果实垄断措施和法律，鼓励和扶持国家民营企业和中小企业的发展。

关键词：

跨国并购；影响；应对对策

TransnationalmergersandacquisitionsonChina'seconomyandtheimpactofcountermeasures

Abstract：

AsIhaveaccessiontotheWTOandtheriseoftheInternet

，Foreign-funded enterprises on China's enterprise mergers and

acquisitions，China'seconomyandrelatedindustrieshavealsobeenaffected，Fromtheprotectionofnationalinterestsandeconomicpointofview，Wehavetomakerationaluseofthegoodimpactofmergersandacquisitionsatthesametimethenegative

impactofmergersandacquisitionsshouldbeproperlyhandled，Promulgatingtheanti-monopolymeasuresandthefruitsoftransnationallaw，ToencourageandsupportprivateenterprisesandnationalSMEdevelopment。

Keywords：

mergeandacquisition；Impact；Measuresshould

并购是指一个企业购买另一个企业的全部或部分资产或产权，从而影响、控制被收购的企业，以增强企业的竞争优势，实现企业经营目标的行为。

企业并购，是兼并与收购的合称。

企业兼并是指具有法人资格的经济组织通过以现金方式购买被兼并企业或以承担被兼并企业的全部债权债务等为前提，购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的一种行为。

企业收购是指某一企业为了获得其它企业的控制权而购买企业资产或股份的行为。

通俗地讲，就是一企业接管另一企业的行为，被接管的企业其法人地位并不消失。

国际投资中的企业并购义称为企业跨国并购。

跨国并购是指一国（母国）企业基于某种目的，通过取得另一国（东道国）企业的全部或部分资产（或股份），对另一国（东道国）企业的经营管理实施一定的或完全控制的行为。

可见，跨国并购涉及两个或两个以上国家的企业，是两个以上国家的企业间并购的 总称。

“一国企业”是并购发出企业或并购企业，另“一国企业”即东道国企业，是被并购企业。

对东道国企业来说，跨国并购也就可称为外资并购。

在我国，外资并购行为是指境外投资者以并购的方式进入我国市场的行为。

20世纪90年代中期全球掀起了第五次并购浪潮，并在2000年达到高峰，其中一个重要推动因素是因特网的兴起吸引了海外大量资金涌入该领域。

2000年1月美国在线和时代华纳的合并，就是新经济的网络先锋和传统产业的媒体巨擎结合的代表，而之后电信、银行、零售、制造等行业间跨国公司并购案例数不胜数，更把这一浪潮推向顶点。

而今，由于网络公司的兴起而引发的并购浪潮已经渐渐冷却，人们开始了对跨国并购动因、并购后对跨国公司的遗留影响以及跨国公司在并购和自我成长间的选择问题的理性思考。

目前，吸引跨国并购也是我国改造大型国有企业的重要途径，我们应该理性地看待跨国并购，把增强大型国有企业自身的竞争力作为改造的最终目标. 随着我国加人世界贸易组织、融人经济全球化浪潮当中，外资对我国国有企业的并购活动也已悄然开始。

从1993年的“中策现象”到2001年纽约爱默生以高达75亿美元的代价收购华为科技，以及法国制造商阿尔卡特控股上海贝尔，这一系列的并购活动充分表明外资并购国有企业的热情日益高涨。

外资控股并购国有企业既是国有企业改革、经济体制创新、对外开放和社会经济发展的需要，也是外商寻求新的投资方式、扩大对华投资的需要，是中外双方供求均衡的结果。

随着现代企业制度植根于国有企业、政府职能改革的进一步深化以及国有资产管理体制的建立与完善，跨国公司对国有企业并购的规模将会不断扩大

一．跨国并购背景

（一）从国际方面看

在全球化的国际环境中，销售市场在跨国公司全球经营战略中的地位越来越重要，成为推动国际资本流动的关键因素。

对一些跨国公司而言，“对海外直接投资，就是以资本换取市场。

”通过实施并购，跨国公司可以利用原有企业的生产能力、市场地位、销售渠道迅速有效地进入和占领目标市场，在短期内形成对市场的控制能力，既减少了生产经营中的不确定性，也降低了资本扩张成本和风险。

（二）在国内方面看

随着入世后我国政府逐步衬现有的外商投资禁区进行调整，以及不断完善的外资收购上市公司股权工作程序等重要法规文件的出台，以外资为收购主体、以战略收购为特征的外资并购正日益引起各方的关注，这预示着我国资本市场的外资并购即将步入蓬勃发展的新阶段。

特别是2002年以来，我国相继出台了6个有关外资并购的新文件，在今后相当

长的一段时期内，跨国并购将以旺盛的发展势头，可能成为国际直接投资在中国增长的强大动力。

这不仅直接关系到我国今后吸收外资的规模和水平，也为国有企业改革走出困境，在更深层次、更大范围内配置资源创造了有利条件。

二．跨国并购形成的原因

跨国并购的动因是指跨国公司实施并购行为的动机和目的。

跨国并购行为面临不同的东道国、行业和目标公司，其具体动因也存在较大的区别。

概括起来主要包括了以下7个方面：

（一）目标公司价值低估

由于东道国股票市场低迷，汇率下降引起目标公司价值低估，是推动跨国并购的一个重要动因。

如亚洲金融危机后的1998年，发生在韩国、马来西亚、印尼等国的跨国并购大量增加。

（二）获取财务协同效应

通常是通过对亏损企业的并购，在合并财务报表时，母公司的盈利和被并购企业的亏损相抵扣，从而实现减少税收的目的;在并购盈利企业时，通过互换股权或股权和现金收购相结合，也可以在企业扩张的同时减少开办费、投资收益所得税等实现避税;同时还包括利用东道国和母国税率差异、会计政策差异实现企业并购。

美国20世纪90年代以来实行的海外税收抵扣政策（（FTC，即For-eignTaxCredit），促进了其海外并购的发展。

（三）适应国际环境变迁

1994年联合国贸发会议发布的世《界投资报告》中指出，国际环境变迁促进了20世纪80年代以来跨国并购的迅速发展，是跨国并购的一个重要动因。

这些环境变迁包括竞争加剧要求政府采取有利的并购政策、高效率、低研发成本、欧洲共同体统一大市场的应对、金融自由化政策的出台和发达国家新的投资机会的出现等。

（四）获得市场势力

通过企业并购可以减少竞争提高市场占有率，增强企业对市场环境的控制能力和长期获利能力。

（五）取得规模经济性

企业并购有助于实现企业高企业的效率，才能扩大生产规模，在更大规模的基础上分摊技术开发成本，实现技术的规模经济性。

（六）传递或获取厂商优势

对外直接投资理论认为，厂商优势主要体现为企业的先进技术、管理能力、知名品牌、组织能力等。

通过跨国并购，具有厂商优势的外国投资者可以将这些优势移植到目标企业中，提高目标公司的产品技术和生产品牌的知名度，利用管理能力优势更加有效地组织企业经营，实现对原有内部资源的更加合理、有效的配置，从而实现经营协同效应，实现

2+2>4的作用。

（七）获取速度的经济性

按照美国著名企业学家钱德勒的论述，企业可以通过加快库存、销售、生产的速度提高资金和资源的使用效率、降低生产成本，实现所谓的速度经济性。

企业通过并购可以迅速获得目标公司的生产、销售、研究与开发能力，从而加速这些资源在生产循环中的流通，获取速度经济性。

从以上的分析中还可以看出，跨国并购的动因是一个动态的概念，在不同的时期，针对不同的并购对象，不同的跨国公司采取并购行为的动因不尽相同。

跨国并购是多动因推动的结果，除目标公司价值低估外，其它几个动因都带有明显的战略倾向，因此，从本质上讲，跨国并购是跨国公司为了获得长期的国际竞争优势的一种战略扩张行为，带有明显的战略意图。

跨国并购是基于企业长期发展战略，多因素推动、综合平衡的

结果。

三．跨国并购特点

（一）国外并购特点

（1）并购涉及领域广阔。

跨国公司的并购不仅在新兴产业之间及新兴产业与传统产业之间，而且在汽车、钢铁、金融服务、航空运输、石油、航空航天设备等市场集中度本来就很高的技术资本密集领域，也接二连三地发生了跨国公司并购，尤其是在电信行业的并购行为最为积极并购数量增多，并购金额庞大。

（2）新兴产业之间的并购最为活跃与成功。

为了争夺市场的份额，一些新兴产业如电子、信息、网络和通讯等高新技术领域，以及其配套服务行业正在不断地发动并购大战。

（3）股权并购是主导形式，多数股权并购在跨国并购中的金额上升。

多数股权并购是指外国投资者获得并购后企业50%以上的投票权股份的商业兼并。

（二）内并购特点

（1）20世纪90年代初期以后，欧、美、日发达国家的制造业跨国公司来华投资进人高潮。

经由上海产交所市场平台完成的外资并购，加工制造业无论是在交易总数所占比例，还是交易金额所占比例，均为总量的35%左右。

另外，大型跨国公司更多地考虑资本、