福耀玻璃的股票基本面分析PPT文件格式下载.ppt

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600660Contents宏观分析宏观分析1行业分析行业分析2企业分析企业分析宏观背景宏观背景v今年三季度经济增长速度放缓显著，今年三季度经济增长速度放缓显著，1-3季度累积增长季度累积增长9.9%，比上年同期回落比上年同期回落2.3个百分点，个百分点，其中第三季度增其中第三季度增长长9%，低于预期的，低于预期的9.7%，前三季度中第二产业累积增，前三季度中第二产业累积增长长10.6%。

宏观背景宏观背景v前三个季度，全国财政收入同比增长前三个季度，全国财政收入同比增长25.8%，增幅较上年同期低增幅较上年同期低5.6个百分点；

其中，个百分点；

其中，7、8、9月分别增长月分别增长16.5%、10.1%、3.1%，持，持续下滑，主要源于企业所得税出现负增长。

全国续下滑，主要源于企业所得税出现负增长。

全国财政支出同比增长财政支出同比增长25.5%，增幅较上年同期略，增幅较上年同期略高高0.2个百分点。

个百分点。

v另外，前三季度另外，前三季度出口增幅较上年同期回落出口增幅较上年同期回落4.8个个百分点百分点，出口增长放缓。

，出口增长放缓。

行业分析行业分析v玻璃行业的现状玻璃行业的现状v受全球金融危机的影响，汽车制造企业普遍陷入受全球金融危机的影响，汽车制造企业普遍陷入困境（美国困境（美国3大汽车巨头申请政府救助）。

经济大汽车巨头申请政府救助）。

经济不景气，导致消费者购买力下降，人们对汽车的不景气，导致消费者购买力下降，人们对汽车的购买意愿开始降低。

而汽车产量的增速放缓直接购买意愿开始降低。

而汽车产量的增速放缓直接导致了对汽车玻璃需求的减速，受美国、西欧主导致了对汽车玻璃需求的减速，受美国、西欧主要经济体经济疲软的影响要经济体经济疲软的影响,海外市场整体不振，致海外市场整体不振，致使得以汽车玻璃为主营的企业营业收入增长放缓。

使得以汽车玻璃为主营的企业营业收入增长放缓。

v而房地产行业的低迷也大大限制了玻璃行业的发而房地产行业的低迷也大大限制了玻璃行业的发展，总的来说，玻璃行业三季度营业收入的回落展，总的来说，玻璃行业三季度营业收入的回落是全球经济危机的缩影。

是全球经济危机的缩影。

行业前景行业前景v虽然现阶段汽车玻璃行业发展的不是很理想，但虽然现阶段汽车玻璃行业发展的不是很理想，但现价段受经济危机、原材料价格上涨影响导致企现价段受经济危机、原材料价格上涨影响导致企业利润下降是个比较普遍的现象。

很多行业都是业利润下降是个比较普遍的现象。

很多行业都是如此。

如此。

v我们认为，中国的汽车行业发展的前景是广阔的，我们认为，中国的汽车行业发展的前景是广阔的，国内整个汽车行业目前处在比较落后的状态。

随国内整个汽车行业目前处在比较落后的状态。

随着中国经济的继续发展，居民对于汽车需求量也着中国经济的继续发展，居民对于汽车需求量也在不断的增大。

在不断的增大。

v长期来看玻璃的需求还是会继续的扩大。

增速将长期来看玻璃的需求还是会继续的扩大。

增速将会很明显会很明显福耀玻璃福耀玻璃v中国十大玻璃品牌之一中国十大玻璃品牌之一v中国驰名商标中国驰名商标公司简介公司简介福耀玻璃工业集团股份有限公司地址：

福建省福清市1992年6月21日在福建省福清市注册成立股份有限公司。

于1993年6月10日在境内发行人民币普通股A股，在上海证券交易所上市。

成为中国同行业的首家上市公司每股发行价：

1.50元企业规模企业规模v福耀玻璃工业集团股份有限公司福耀玻璃工业集团股份有限公司（简称福耀集团简称福耀集团）总部坐总部坐落于著名侨乡福建省福清市西郊福耀工业区，横跨福厦公落于著名侨乡福建省福清市西郊福耀工业区，横跨福厦公路两侧，水陆交通十分便利。

集团总部路两侧，水陆交通十分便利。

集团总部（福清浮法福清浮法）占地占地1000亩，厂房面积约亩，厂房面积约18万平方米。

万平方米。

v福耀集团福耀集团（含其前身含其前身）系系1987年在福州注册成立，是生产年在福州注册成立，是生产汽车安全玻璃和工业技术玻璃的中外合资企业，汽车安全玻璃和工业技术玻璃的中外合资企业，1993年年在上交所挂牌，成为中国同行首家上市公司。

在上交所挂牌，成为中国同行首家上市公司。

1996年年1月，成立福耀集团，目前，福耀玻璃在福建福清、吉林双月，成立福耀集团，目前，福耀玻璃在福建福清、吉林双辽、内蒙古通辽、重庆万盛等地建立了现代化的浮法玻璃辽、内蒙古通辽、重庆万盛等地建立了现代化的浮法玻璃生产基地；

还分别在福清、长春、重庆、上海建立了汽车生产基地；

还分别在福清、长春、重庆、上海建立了汽车玻璃生产基地，在国内形成了一整套贯穿东南西北合纵联玻璃生产基地，在国内形成了一整套贯穿东南西北合纵联横的生产网络体系。

总资产目前已增至横的生产网络体系。

总资产目前已增至67亿余人民币，亿余人民币，并建立起分布于美国、西欧、东欧、韩国、澳大利亚、香并建立起分布于美国、西欧、东欧、韩国、澳大利亚、香港等地的商务办事处，成为名符其实的跨国公司。

港等地的商务办事处，成为名符其实的跨国公司。

企业重心企业重心-汽车玻璃汽车玻璃v在国内整车配套市场在国内整车配套市场,福耀为上海通用福耀为上海通用“别克别克”、广州、广州“本田本田”、一汽一汽“奥迪奥迪”、一汽大众、一汽大众“捷达捷达”、“宝来宝来”、“高尔夫高尔夫”、“东风标志东风标志307”、上海大众、上海大众“桑塔纳桑塔纳”、“帕萨特帕萨特”、“高尔高尔”、长安福特、长安福特“蒙迪欧蒙迪欧”、“嘉年华嘉年华”、北京现代、北京现代“索纳塔索纳塔”、重庆重庆“铃木奥拓铃木奥拓”等著名品牌提供配套，市场份额占据中国大半等著名品牌提供配套，市场份额占据中国大半江山。

江山。

v在中国维修配件市场，福耀集团在全国各大中城市有在中国维修配件市场，福耀集团在全国各大中城市有300多家连多家连锁店，形成庞大的售后服务网络，真正起到了行业的龙头作用。

锁店，形成庞大的售后服务网络，真正起到了行业的龙头作用。

v在国际汽车玻璃配件市场，福耀集团通过其下属在国际汽车玻璃配件市场，福耀集团通过其下属4个销售中心，个销售中心，负责全球的汽车玻璃供应。

在国际汽车玻璃配套市场，由于福耀负责全球的汽车玻璃供应。

在国际汽车玻璃配套市场，由于福耀在国内汽车玻璃配套市场上的优异表现，国外知名汽车制造商纷在国内汽车玻璃配套市场上的优异表现，国外知名汽车制造商纷至沓来。

现在，福耀已成为德国奥迪、大众、韩国现代、日本铃至沓来。

现在，福耀已成为德国奥迪、大众、韩国现代、日本铃木、三菱等著名汽车企业的合格供应商，并批量供货。

木、三菱等著名汽车企业的合格供应商，并批量供货。

企业荣誉企业荣誉v福耀集团是国内最具规模、技术水平最高、出口福耀集团是国内最具规模、技术水平最高、出口量最大的汽车玻璃生产供应商，产品量最大的汽车玻璃生产供应商，产品“FY”商标商标是中国汽车玻璃行业迄今为止唯一的是中国汽车玻璃行业迄今为止唯一的“中国驰名中国驰名商标商标”，自，自2004年起连续两届被授予年起连续两届被授予“中国名中国名牌产品牌产品”称号；

福耀产品被中国质量协会评选为称号；

福耀产品被中国质量协会评选为“全国用户满意产品全国用户满意产品”，福耀集团董事会是，福耀集团董事会是“十十佳董事会佳董事会”，福耀玻璃股票为上证，福耀玻璃股票为上证50指数样本股、指数样本股、新财经新财经“漂亮漂亮50”、“中证中证亚商中国最具发亚商中国最具发展潜力上市公司展潜力上市公司50强强”，等等。

福耀集团多年来，等等。

福耀集团多年来一直是最具成长性的一直是最具成长性的50家蓝筹家蓝筹A股上市公司，同股上市公司，同时还是时还是“中国最佳企业公民中国最佳企业公民”。

公司的主营业务公司的主营业务装饰玻璃工业技术玻璃汽车玻璃主打产品：

主打产品：

浮法玻璃浮法玻璃行业地位行业地位v截止至截止至2008年年6月月30日，福耀玻璃日，福耀玻璃（600660）的总股本以及流通股均居玻璃制品）的总股本以及流通股均居玻璃制品业龙头。

总资产和净资产分别位居行业业龙头。

总资产和净资产分别位居行业1、2位，位，净资产仅次于中国南玻集团股份有限公司净资产仅次于中国南玻集团股份有限公司（000012）。

）。

核心竞争力构成核心竞争力构成v科技优势：

国内同行业唯一具有多项技术专利的科技优势：

国内同行业唯一具有多项技术专利的企业，福耀集团于企业，福耀集团于2001年被中国科学技术部认年被中国科学技术部认定为定为“国家重点高新技术企业国家重点高新技术企业”。

v产品质量优势：

福耀玻璃先后获得产品质量优势：

福耀玻璃先后获得QS9000及及ISO9002和和TS16949质量管理体系认证，产质量管理体系认证，产品质量一流。

品质量一流。

公司的财务状况（结合公司的财务状况（结合）v资产负债结构资产负债结构v盈利能力分析盈利能力分析v分红配股政策分红配股政策v业绩报告业绩报告资产负债结构资产负债结构v相较相较07年末，资产负债率略有提升年末，资产负债率略有提升v短期偿债能力较去年同期均有所下降，处于恢复上升阶段。

短期偿债能力较去年同期均有所下降，处于恢复上升阶段。

08.9.3008.6.3008.3.3107年末年末资产负债率率63.25%65.06%66.61%62.73%流流动比率比率0.78%0.75%0.71%0.88%速速动比率比率0.33%0.33%0.31%0.40%经营效率分析效率分析v目前玻璃行目前玻璃行业业的的经营经营效率有所复效率有所复苏苏，相，相较较于于竞竞争争对对手南玻手南玻A和金晶科技，福耀玻璃在存和金晶科技，福耀玻璃在存货货周周转转率上仍率上仍处处劣劣势势，但比，但比较较去年同期数去年同期数值值，3家企家企业业跌幅大抵相当。

跌幅大抵相当。

v而福耀玻璃而福耀玻璃0.457的的总资产总资产周周转转率大大高于南玻率大大高于南玻A和金晶和金晶科技，在当前玻璃行科技，在当前玻璃行业经营资产质业经营资产质量以及效率量以及效率纷纷纷纷下降的下降的艰难时艰难时期，相期，相较较去年同期能保持不去年同期能保持不变实变实属属难难能可能可贵贵。

08.9.3008.6.3008.3.3107.9.30存存货周周转率率2.0711.31270.63582.11总资产周周转率率资产负债结构资产负债结构v福耀玻璃最新季报资产负债率为福耀玻璃最新季报资产负债率为63.25%，高于，高于主要竞争对手。

主要竞争对手。

v通过考察负债的构成，我们可以发现福耀玻璃的通过考察负债的构成，我们可以发现福耀玻璃的短期负债正在增加，而从偿债能力来看，公司的短期负债正在增加，而从偿债能力来看，公司的速动比率和流动比率在这三个季度中都略有提升，速动比率和流动比率在这三个季度中都略有提升，这表明公司的短期偿债能力平稳提高。

这表明公司的短期偿债能力平稳提高。

v通过对福耀玻璃资产负债结构的分析，可以得知通过对福耀玻璃资产负债结构的分析，可以得知该公司目前的营运状态仍属正常，高于行业平均该公司目前的营运状态仍属正常，高于行业平均的偿债能力能够适当缓解公司的压力。

的偿债能力能够适当缓解公司的压力。

盈利能力分析盈利能力分析v福耀玻璃公布的三季报显示，福耀玻璃公布的三季报显示，1-9月份，公司共月份，公司共实现营业收入约实现营业收入约44.28亿元，营业收入较去年同亿元，营业收入较去年同期增长期增长20.79%，净利润约为，净利润约为6.1亿元，