德隆投资计划培训优质PPT.ppt

德隆投资计划培训优质PPT.ppt

《德隆投资计划培训优质PPT.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《德隆投资计划培训优质PPT.ppt（46页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

评估报告是从投资者的角度来看问题建设者与投资者往往不是统一的；

或者建设方经营管理层无决策权，需上报董事会或股东大会。

可研报告一般需由具有该行业资质的规划、设计或工程咨询机构来承担；

项目评估报告一般是投资方、金融机构或投资咨询机构来撰写。

由于分析角度的差异和撰写者的不同，可研报告更注重工程技术的可行性，而项目评估报告则更侧重于投资战略、市场策略和经济效益评价。

新建项目投资分析（评估）的主要内容新建项目投资分析（评估）的主要内容q新建投资项目分析（评估）新建投资项目分析（评估）企业资信评价建设必要性评估（宏观分析及行业研究）建设条件评估生产条件评估工艺技术评估财务效益评估不确定性分析风险评估及规避措施企业资信评价企业资信评价q企业资信评价企业资信评价银行对新建项目贷款进行评估时，或者投资者与另一方合资设立一家新公司来建设项目时，合作方的资信评价将尤为重要。

企业资信评价的基本内容公司基本状况资产负债，或有负债产销状况信用状况管理团队素质企业资信评价举例企业资信评价企业资信评价评级举例评级举例q企业资信打分评企业资信打分评级举例级举例企业资信程度高。

这时，企业的基本状况、生产经营、经济效益、社会信用及企业管理都比较好，企业有适应市场的能力，有抵抗风险的能力，属于好企业（“AAA级”）表中举例仅计算了一年的各项指标，评价时可连续考察几年，最后综合评价。

建设必要性评估（宏观分析及行业研究）建设必要性评估（宏观分析及行业研究）q宏观环境分析宏观环境分析国家产业政策（如税费政策等）行业规划、区域规划q大集团整体战略发展规划大集团整体战略发展规划q行业研究行业研究行业环境研究行业容量研究行业发展研究竞争环境与驱动因素按“20/80”原则确定目标企业群行业集中研究竞争空间与竞争格局明确行业价值链，发现价值增长点，提出价值承载体寿命周期与所处阶段结构研究看价值，过程研究看风险行业价值研究行业企业研究到哪里竞争？

如何竞争？

靠什么竞争？

行业研究案例行业研究案例麻黄价值链麻黄价值链在整个项目不考虑折旧费用的情况下，本项目中麻黄鲜草的价值贡献比例远大于工业提取。

建设、生产及工艺条件评估建设、生产及工艺条件评估q建设条件评估建设条件评估建设资金来源：

自有资金，银行贷款，集资；

资金来源的可靠性，资金成本（Oasun案例）。

杜绝“钓鱼”项目建设项目选址环保要求（特别要评估达到政府环保要求所需的成本）q生产条件评估生产条件评估原材料供应燃料及动力供应交通运输q工艺条件评估工艺条件评估工艺技术评价设备评价总体设计方案投资估算投资估算q固定资产投资估算固定资产投资估算静态投资工程费用：

建筑工程，设备购置，安装工程。

其它费用：

形成无形资产费用，形成递延资产费用，不可预见费，价差费。

动态投资建设期利息投资方向调节税涨价预备金q流动资金估算的方法流动资金估算的方法扩大指标估算法：

即参照同类生产企业流动资金占用率，如销售收入流动资金占用率、经营成本流动资金占用率或单位产量流动资金占用率。

分项详细估算法：

需要分项算出原材料燃料存货资金、在产品/产成品存货资金、应收应付账款、存货周转次数、应收应付账款周转次数等等。

q总投资固定资产投资流动资金投资总投资固定资产投资流动资金投资投资估算投资估算固定资产投资估算举例固定资产投资估算举例财务效益评估财务效益评估q财务效益评估中需估财务效益评估中需估算的若干表及流程图算的若干表及流程图投资估算表投资计划与资金筹措表总成本费用估算表损益表现金流量表借款偿还期计算表固定资产投资估算表流动资金估算表销售收入预测表销售税金及附加计算表点击打开IV.xls财务效益评估财务效益评估q财务效益评估中常用的技术经济指标财务效益评估中常用的技术经济指标点击打开IV.xls财务效益评估财务效益评估q传统经济评价中技术经济指标权重过重的局限性传统经济评价中技术经济指标权重过重的局限性实务操作中，技术经济指标的注重程度在逐渐减弱获利能力的讨论财务内部收益率（IRR）：

与销售收入的预测和总成本费用的测算有非常大的相关性；

与投资概算亦有非常大的关系，投资概算偏差10，一般IRR会偏差0.51左右，投资误差30时，IRR可以偏差24。

投资利润率：

一般会参考行业的平均投资利润率。

但从投资方的角度来开，投资者往往注重的是自有投入资金的回报和现金流的周转。

清偿能力的讨论投资回收期：

指项目全部净收益抵偿全部投资所需的时间。

实务中，很多投资方注重的是现金概念上的投资回收。

资产负债类比率：

资产负债表的测算准确度不可能很高。

抗风险能力的讨论盈亏平衡点。

（新项目和改扩建项目的讨论）敏感性分析就风险评估来说，实务操作中更多地是从行业、技术、市场、经营管理、财务、政策以及高管人员的角度来进行定性分析并提出防范或规避措施。

财务效益评估的一些新理念的讨论财务效益评估的一些新理念的讨论q“现金流至上现金流至上”案例XX：

“左口袋”与“右口袋”的区别q“协同效益协同效益”华侨城：

主题景区、度假区综合开发+旅游（主题）房地产开发资本市场的利用q案例讨论：

案例讨论：

股本金1.15亿总资产固定资产2.9递延0.25+流动资金0总资产3.15亿股本金杠杆1:

1.7资产负债率63完整的投资计划书完整的投资计划书q

（1）行业调研）行业调研行业特征的描述国内外行业的现状及未来发展趋势国家产业政策产业内国民经济中所占份额与发展地位产业销售和利润增长率影响产业增长和赢利能力的外部因素产业成功的关键因素来自产业内外的竞争产业进入壁垒和威胁行业内主要生产厂家的产品种类、产能、产销量、技术水平、研发能力、管理水平、财务的基本状况上游行业的市场前景、供需状况下游行业的市场前景、供需状况上下游产业与该产业互相制约关键因素经济波动或周期性对该产业的影响该行业现有的主要激励机制与该行业有关的法律法规概述q

（2）公司基本框架）公司基本框架公司注册规模、股本结构、办公地址公司注册地、经营范围、公司章程公司组织结构图公司高级管理人员及简历公司激励机制q（3）公司管理模式）公司管理模式战略管理型财务管理型对所确定的管理模式进行充分说明q（4）公司经营管理计划）公司经营管理计划公司中长期发展战略竞争的优劣势产品的市场容量及市场占有率主要产品和利润的主要来源产品的销售量与利润比例主要客户、客户的分布及关系主要产品用途及其他产品情况营销网络及分销渠道主要竞争对手情况摘自投资部工作流程与制度完整的投资计划书（续）完整的投资计划书（续）q（5）公司研究与开发计划）公司研究与开发计划研究与开发的主方向研究设施与研究人员的比例研究开发费用支出与销售收入的比例关系新产品的开发频率新产品与国外同类产品的技术差距q（6）项目现有状况资料）项目现有状况资料生产设施、技术水平、产能、使用情况原材料及供应，与主要供应商关系工艺流程/配套设施q（7）融资可行性分析）融资可行性分析融资方式占总投资的比例融资前后的资本结构及权益比例q（8）投资的可行性分析）投资的可行性分析投资及投资收益新的利润增长点主要投资风险投资的可行性分析q（9）总投资预算及财务分析）总投资预算及财务分析总投资预算计划未来3年财务报表模拟主要产品的单位成本分析及行业内相关企业的比较公司内部的财务和管理控制系统流程图公司的成本优势投资收益的主要来源所得税政策出口退税与关税影响其他税项汇率波动影响摘自投资部工作流程与制度并购项目分析并购项目分析q并购项目分析并购项目分析兼并与收购的概念兼并与收购的动因及类型并购案概述并购流程并购是建立在行业研究的基础上尽职调查战略价值评估公司价值评估的方法并购后整合的流程整合计划的制订兼并与收购的概念兼并与收购的概念q兼并与收购兼并与收购（Merger&

Acquisition，M&

A）兼并（Merger）狭义的兼并相当于公司法和会计学中的吸收合并，而广义的兼并除了包括吸收合并以外，还包括新设合并与绝对控股等形式。

收购（Acquisition）是指对企业的资产和股份的购买行为。

涵盖的内容较广，其结果可以是拥有目标企业几乎全部的股份或资产，从而将其吞并，也可以是相对控股或参股。

兼并与收购，即并购（M&

A），是指在市场机制作用下，企业为了获得其它企业的控制权而进行的产权交易行为。

实务并购操作中，涌现出很多变通形式或衍生方式，如合资成立一家新公司，由收购方控股，被并购方以原有核心资产出资。

兼并与收购的动因及类型兼并与收购的动因及类型q兼并与收购的动因兼并与收购的动因协同作用降低生产能力并压缩单位成本上下游产业的延伸管理层利益驱动提高市场占有率多元化经营避税资本运营的需要q兼并与收购的类型兼并与收购的类型横向、纵向、混合吸收合并与新设合并直接资产收购MBO（管理层收购）与LBO（杠杆收购）并购案概述并购案概述q并购案概述并购案概述80%的并购案不能按期实现预期的效益！

80%的失败是因为没有详细的整合计划或没有落实计划！

TheBostonConsultingGroupAcquisitionHorizons调查并购失败的原因：

被收购企业