当前宏观经济形势及金融风险问题的分析PPT推荐.ppt

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美国究竟会采取什么样的货币政策，它的经济走势会走到什么地步？

”受美国次贷危机影响，今年头2个月的出口增幅大幅下降，其中对美出口出现负增长。

头2个月中国贸易顺差累计大幅下降三成。

中国面临的十大风险因素中国面临的十大风险因素l就业问题就业问题l三农问题三农问题l金融问题金融问题l贫富差距贫富差距l生态与资源问题生态与资源问题l台湾问题台湾问题l全球化问题全球化问题l国内治理危机国内治理危机l信心和诚信问题信心和诚信问题l艾滋病和公共卫生问题艾滋病和公共卫生问题现代经济的特征：

经济金融化l经济货币化l货币证券化l证券资本化l资本市场化l市场全球化金融危机演变的逻辑变化特征传统：

经济危机金融危机社会危机现代：

金融危机经济危机社会危机国外媒体对中国金融的五大预言l中国的金融危机将以复合型危机的形式l债务危机可能成为金融危机的导火线l金融危机的高发期为2005-2007年l金融危机的初始模式可能是中规模爆发l未来20年中国至少发生3次大规模金融危机我国金融风险的集中表现l银行风险l汇率风险l外汇储备风险l股市风险l房地产泡沫经济风险银行风险银行风险金融风险金融风险经济风险经济风险国家风险国家风险银行风险l高昂的改革成本和规模庞大的不良资产l进展缓慢的银行现代企业制度l十分脆弱的银行内控制度l难以提高的社会诚信环境规模庞大的不良资产近年来房地产贷款的大幅度增长。

国际经验表明，个人住房贷款的风险分布基本呈现出倒U型，一般发展到3年时，风险开始暴露，38年风险最为突出，以后逐渐下降，趋于稳定。

统计数字显示，我国个人住房贷款70%以上发生在最近34年，还没有经过长期信用风险和经济周期变动的考验，不足以看出中长期的违约率水平。

十分脆弱的银行内控制度据中国国情调查中心的一项统计表明：

在过去的近10年中，被撤换的国有商业银行行长达数百人，所涉及金额以百亿元计。

尤其是金融高管层的腐败，例如，原建设银行行长王雪兵（总受贿金额折人民币115.14万元），原建设银行董事长张恩照受贿419.3万元（在美国受贿百万美元）公司治理不完善银行高管天价薪酬l从已经公布的上市银行年报看，深发展董事长纽曼以2285万元的年薪继续蝉联银行高管收入排行榜的冠军（去年他的年薪还只是995万元）,薪酬约是深发展2007年净利润26.5亿元的0.9，而在金融机构中，平安董事长马明哲应该是当之无愧的收入冠军。

2007年他的税前收入达到6616万元，即使包含全年所有的节假日在内，他的日薪也超过了18.12万元。

在2006年马明哲的年薪是1338万元。

上市银行美丽数字难掩发展难题上市银行美丽数字难掩发展难题l资本充足率提高来自上市后募集的大量资金；

l不良贷款率下降多依赖于上市前部分不良资产剥离和上市后房贷的增长；

l手续费收入增长取决于银行卡业务的增长，而银行卡业务增长跨行收费或有关系。

汇率风险l人民币升值的危害l人民币面临强大的升值压力l国际势力施压人民币的动机人民币升值的危害l出口成本提高，出口产品国际竞争力下降，经济走向衰退l投机热钱获利后离场，引发房地产泡沫破裂，有可能导致股市崩溃，引起一定的金融混乱人民币升值压力的内部原因低土地成本低资源价格低环境保护成本低劳动力成本扭曲的出口成本出口价格优势贸易顺差人民币升值压力人民币升值压力外部原因l人民币升值人民币升值金融泡沫破灭金融泡沫破灭金融陷阱金融陷阱经济衰退经济衰退美、日联盟制造金融陷阱，欧盟也加入施压阵营运用当年美国对付日本的手段，诱导中国经济金融陷入衰退，因此，汇率问题早已经不是单纯的经济问题，而是十分复杂的政治陷阱。

最早要求人民币升值的是日本财相，最早呼应人民币汇率调整的是美国财长。

事实上，人民币升值并不可能真正解决美国的贸易逆差问题。

2003年中国的全球贸易余额仅仅是美国全球赤字的8。

而来自日本、德国以及整个欧元区的余额加起来相当于美国全球赤字的40以上，除中国之外地区的贸易余额相当于美国全球贸易赤字的80以上。

人民币升值更大程度上表现为政治问题日本机构预测：

中国经济规模将超过日本l日本共同社2008-04-07报道，换算成美元的中国名义GDP最有可能在2009年或2010年、最迟将在2012年超过日本。

届时中国经济规模将仅次于美国，居世界第二位。

据悉，2007年，日本名义GDP约为438万亿美元，中国则相当于338万亿美元。

中国问题国际化国际问题中国化西方某些媒体拉萨“314”事件的报道美国FOX新闻网将一张印度军人拖走示威者的图片，配上中国军队将示威者拷走的说明。

奥运圣火印度完美传递外汇储备风险l中国的近15000亿美元外汇储备有超过60%是由美元构成的，这些等于美国的欠债，人民币升值将造成巨大的外汇储备风险，而且中国面临持有和抛售美元资产的“二难”境地股市风险l股票市场的功能l中国股票市场的现状l中国股票市场风险形成的主要原因股票市场的功能l资源配置功能l国民经济晴雨表功能l分散和转嫁投资风险功能国民经济晴雨表功能年来美国股市的指标一直是一个领先指标，是美国经济的重要指标之一，而且是最核心的一个指标。

从经济学周期分析角度看，它平均领先到个月，到现在为止，年来没有滞后过，最差也和国民经济同步。

尽管也有西方学者曾运用统计方法，论证了股市走势与经济走势的“同向不同步”机理，包括美国在内的股市走势同经济形势也会发生短期的不协调，但一般说来，对于股市的“晴雨表”功能，人们总体上还是认可的。

中国股票市场的现状股民的利益和投资热情受到极大的伤害，股票市场风险空前。

甚至有人发出“远离毒品，远离股市”的感言麻将理论A股市场2007年因赋税和佣金流出资金高达4071亿元（其中印花税收入为2005亿元，比2006年增长约10倍）。

A股上市公司2007年实现净利润总和大约为4915.30亿元，预计分配红利1557.99亿元。

相比之下，中国股民2007年一年缴纳的佣金与印花税比分得的红利还多2513亿元.中国石油挽联中国石油挽联伟大的炒股阶级革命家、跌停家，久经考验的一线权重伟大的炒股阶级革命家、跌停家，久经考验的一线权重股、伟大的跳水战士、今年活跃在股坛引领股市暴跌数十周股、伟大的跳水战士、今年活跃在股坛引领股市暴跌数十周的著名领跌股中国石油（的著名领跌股中国石油（601857601857），于），于20082008年年44月月1818日日1010时时1010分在上海证券交易所，以狂跌破发行价的方式，结束了自分在上海证券交易所，以狂跌破发行价的方式，结束了自己的生命。

己的生命。

由于疾病缠身，体重从出生时的由于疾病缠身，体重从出生时的48KG48KG，在不到六个月时，在不到六个月时间内急剧下降至间内急剧下降至16.7KG16.7KG，享年，享年163163天天.中国石油出生于中国石油出生于20072007年年1111月月55日，从小就接受西方暴跌主义思想熏陶，刚出生便参日，从小就接受西方暴跌主义思想熏陶，刚出生便参加革命，经过艰苦卓绝的斗争，终于推翻了工行的红色政权，加革命，经过艰苦卓绝的斗争，终于推翻了工行的红色政权，在在AA股广场竖起了绿色大旗。

中国石油的一生，是光灰的一股广场竖起了绿色大旗。

中国石油的一生，是光灰的一生，是战斗的一生，是把无数股民改造为无产阶级的一生生，是战斗的一生，是把无数股民改造为无产阶级的一生!

今天设在上海证券交易所的中国石油的灵堂庄严肃穆，今天设在上海证券交易所的中国石油的灵堂庄严肃穆，哀乐齐鸣。

灵堂的正上方悬挂着哀乐齐鸣。

灵堂的正上方悬挂着“沉痛悼念中国石油沉痛悼念中国石油”的横的横幅，下方是大小庄家敬献的花圈，中国石油躺在翠绿的松柏幅，下方是大小庄家敬献的花圈，中国石油躺在翠绿的松柏丛之中丛之中,身上盖着翠绿的跌停大旗，安详地闭上了身上盖着翠绿的跌停大旗，安详地闭上了KK线眼睛。

线眼睛。

哭哭声声骂骂声声破破发发声声声声声声入入耳耳跌跌了了赔赔了了破破产产了了一一了了百百了了早死早超生早死早超生我站在中石油48元之颠眼含热泪向山下俯瞰看那高高耸立的井塔看那黑色石油井喷的壮观看那井架旁忙碌的股民看那庄家骗钱后得意的笑颜我站在中石油48元之颠感叹那董事长要回报祖国股民的肺腑之言虽说港股发行只有一元那也是肥水没流外人田因为大陆和香港的股民都是兄弟姐妹，血脉相连我站在中石油48元只颠回味着那铺天盖地各类媒体的宣传那是世界最大市值的公司亚洲企业最挣钱的公司那是我们共和国的娇子垄断着国民经济的命脉-不可再生的石油资源我站在中石油48元之颠看周围同命相连的伙伴是他们以活命养家的血汗钱铸就了世界市值最大的航空母舰虽说无限风光在险峰但谁也不愿一直在这里站岗值班我站在中石油48元之颠眼望天空发出最后的呐喊什么时候让我回家什么时候让我下山我-要-回-家我-要-下-山中国股票市场风险形成的主要原因l股票市场初始制度设计的严重缺陷l上市公司现代企业制度发育滞后l股市投机风险过大l政府对市场的监管能力低下股票市场初始制度设计缺陷l中国股市从头到尾就是“双轨制”1/3流通、2/3不流通，同股不同价。

一开始就面临着一个姓“社”姓“资”的质疑，为了生存下来，不得不竭尽全力去证明它确实姓“社”，这个制度性遗患，成了中国股市困境的总根源。

在这个自我证明姓社的实践过程中，股市成为国家分配资源的一种渠道，作为市场法则运行原动力的个人和私人企业被排除在发行市场之外，股票市场实际上成了一架围绕国有大中型企业运转的庞大输血机器。

从发行股票、债券、资产重组目的都是一个“国企解困”。

格雷厄姆的告诫n对投机者，懂得何时买卖比懂得买卖什么更重要。

对投机者，懂得何时买卖比懂得买卖什么更重要。

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