《财务管理》第七章营运资金管理PPT文件格式下载.ppt

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后的余额，又称净营运资金。

流动资产流动资产:

流动资产是指可以在一年或超过流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、短期投资、应收及预付款、主要包括现金、短期投资、应收及预付款、存货等。

存货等。

流动负债流动负债:

流动负债是指在一年（含一年）流动负债是指在一年（含一年）或超过一年的一个营业周期内必须偿还的债或超过一年的一个营业周期内必须偿还的债务，主要包括银行短期借款、应付账款、应务，主要包括银行短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应付费用等。

付票据、预收账款、应付费用等。

二、营运资金的特点二、营运资金的特点（一（一流动资产的特点流动资产的特点l投资回收期短投资回收期短l流动性强流动性强l具有并存性具有并存性l具有波动性具有波动性

（二）流动负债的特点

（二）流动负债的特点l速度快速度快l弹性高弹性高l成本低成本低l风险大风险大二、营运资金的特点二、营运资金的特点l周转速度快，变现能力强。

周转速度快，变现能力强。

l占用数量具有波动性。

占用数量具有波动性。

l实物形态具有多变性。

实物形态具有多变性。

l营运资金的来源具有灵活多样性。

营运资金的来源具有灵活多样性。

l获利能力相对较弱，投资风险相对较小。

获利能力相对较弱，投资风险相对较小。

三、营运资金管理的要求三、营运资金管理的要求l保证正常生产经营需要，又要合理节约使用资金保证正常生产经营需要，又要合理节约使用资金；

l资金管理和资产管理相结合资金管理和资产管理相结合；

l保证资金使用和物资运用相结合保证资金使用和物资运用相结合。

l1.认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量；

数量；

l2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金；

在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金；

l3.加速营运资金的周转，提高资金的利用效果；

加速营运资金的周转，提高资金的利用效果；

l4.合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。

业有足够的短期偿债能力。

四、营运资金管理的意义四、营运资金管理的意义l营运资金成为企业生产经营活动的重要组成营运资金成为企业生产经营活动的重要组成部分。

部分。

l营运资金周转是整个企业资金周转的依托，营运资金周转是整个企业资金周转的依托，是企业生存与发展的基础。

是企业生存与发展的基础。

l营运资金在企业资金总额中所占比重很高。

营运资金在企业资金总额中所占比重很高。

l营运资金管理水平决定着财务报表所披露的营运资金管理水平决定着财务报表所披露的企业形象。

企业形象。

五、营运资金的一般政策五、营运资金的一般政策l营运资金的投资政策。

营运资金的投资政策。

l营运资金的筹资政策。

营运资金的筹资政策。

中庸型筹资政策。

激进型筹资政策。

保守型筹资政策。

第二节第二节现金管理现金管理一、现金管理的目标一、现金管理的目标二、现金的持有动机二、现金的持有动机三、现金管理的有关规定三、现金管理的有关规定四、现金的持有成本四、现金的持有成本五、最佳现金持有量五、最佳现金持有量六、现金日常管理六、现金日常管理预测需预测需现金现金加速现金回收，加速现金回收，要量要量管理管理控制现金支出。

控制现金支出。

编制现金编制现金企业现金企业现金进行现金进行现金收支计划收支计划收支数量收支数量日常控制日常控制确定最佳确定最佳现金余额现金余额当现金短缺时采当现金短缺时采当现金多余时采用还款当现金多余时采用还款用短期融资策略用短期融资策略或有价证券投资策略或有价证券投资策略一、现金管理的目标一、现金管理的目标现金管理的目的，就是在现金的流动性与现金管理的目的，就是在现金的流动性与收益性之间做出合理的选择，力求做到既保证企收益性之间做出合理的选择，力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要，又不使企业现金多业正常生产经营活动的需要，又不使企业现金多余闲置，以获取最大的长期利润。

余闲置，以获取最大的长期利润。

二、现金的持有动机二、现金的持有动机（一一）交易动机交易动机:

为满足日常支付的需要。

（二二）预防动机预防动机:

为应付意外事件对现金的需求。

（三三）投机动机投机动机:

用于不寻常的购买机会对现用于不寻常的购买机会对现金的需求。

金的需求。

三、现金管理的有关规定三、现金管理的有关规定l（一一）现金使用范围的规定。

现金使用范围的规定。

l1.支付职工工资、津贴；

支付职工工资、津贴；

l2.支付个人劳动报酬；

支付个人劳动报酬；

l3.根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各项根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各项奖金；

奖金；

l4.支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；

支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；

l5.向个人收购农副产品和其他物资的价款；

向个人收购农副产品和其他物资的价款；

l6.出差人员必须随身携带的差旅费；

出差人员必须随身携带的差旅费；

l7.结算点（结算点（1000元）以下的零星支出；

元）以下的零星支出；

l8.中国人名银行确定需要支出现金的其他支出。

中国人名银行确定需要支出现金的其他支出。

l（二二）其他规定其他规定四、现金的持有成本四、现金的持有成本（一一）管理成本管理成本:

指企业因保留现金余额而发生指企业因保留现金余额而发生的管理费用。

的管理费用。

（二二）机会成本机会成本:

将因持有现金而丧失的再投资将因持有现金而丧失的再投资收益叫做机会成本。

收益叫做机会成本。

（三）（三）短缺成本短缺成本-因缺乏必要的现金，不能应付因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业造成的损失。

业务开支所需，而使企业造成的损失。

（四）（四）转换成本转换成本-是指企业用现金购入有价证券是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间的相互转换的成本。

如委托买现金同有价证券之间的相互转换的成本。

如委托买卖佣金、手续费、过户费等。

卖佣金、手续费、过户费等。

转换成本总额转换成本总额=证券变现次数证券变现次数每次转换的固定成本每次转换的固定成本五、最佳现金持有量五、最佳现金持有量

（一）成本分析模式

（一）成本分析模式1.假设前提假设前提：

（1）在成本分析模式下，假设不存在现金与有价）在成本分析模式下，假设不存在现金与有价证券之间的相互转换，即在成本分析模式下不存证券之间的相互转换，即在成本分析模式下不存在转换成本。

在转换成本。

（2）管理费用属于固定成本，与现金持有量无关，）管理费用属于固定成本，与现金持有量无关，属于决策无关成本。

属于决策无关成本。

2.图示图示相关总成本机会成本现金短缺成本最佳现金持有量现金持有量成本03.步骤：

步骤：

a.根据不同现金持有量测算并确定有关成本数根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；

值；

b.按照不同现金持有量及其成本资料编制最佳按照不同现金持有量及其成本资料编制最佳持有量测算表；

持有量测算表；

c.在测算表中找出总成本最低时的现金持有量。

在测算表中找出总成本最低时的现金持有量。

例题：

某企业现有某企业现有ABCD四种现金持有方案，四种现金持有方案，有关成本资料如表所示。

有关成本资料如表所示。

采用成本分析模式确定最佳现金持有量采用成本分析模式确定最佳现金持有量。

项目项目ABCD现金持有量现金持有量100000200000300000400000机会成本率机会成本率10%10%10%10%短缺成本短缺成本4800025000100005000编制最佳现金持有量测算表编制最佳现金持有量测算表方案及现金持方案及现金持有量有量机会成本机会成本短缺成本短缺成本相关总成本相关总成本A（100000）100004800058000B（200000）200002500045000C（300000）300001000040000D（400000）40000500045000

（二）存货模式

（二）存货模式1.假设：

假设：

（1）不存在现金短缺情况，因而不存在短缺成本。

）不存在现金短缺情况，因而不存在短缺成本。

（2）管理费用属于决策无关成本。

）管理费用属于决策无关成本。

2.图示：

图示：

成本相关总成本机会成本现金持有量最佳现金持有量固定性转换成本3.公式：

公式：

现金管理相关总成本机会成本固定性转换成本现金管理相关总成本机会成本固定性转换成本TC现金管理的相关总成本与现金持有量呈凹形曲线关系。

持持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的相关总成本最低理的相关总成本最低。

即：

lQ最佳现金持有量（每次证券变现的数量）最佳现金持有量（每次证券变现的数量）lT一个周期内现金总需求量一个周期内现金总需求量lF现金与有价证券之间的每次固定性转换成本现金与有价证券之间的每次固定性转换成本lK有价证券利息率（单位机会成本）有价证券利息率（单位机会成本）l最低现金管理相关总成本最低现金管理相关总成本例题：

l某企业现金收支状况比较稳定，预计全年某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按（按360天计算）需要现金天计算）需要现金400万元。

现金与万元。

现金与耐用消费品有价证券的转换成本为每次耐用消费品有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为元，有价证券的年利率为8%，则：

，则：

要求：

（1）计算最佳现金持有量）计算最佳现金持有量;

（2）计算最低现金管理相关总成本；

）计算最低现金管理相关总成本；

（3）计算最佳有价证券交易间隔期。

）计算最佳有价证券交易间隔期。

1.最佳现金持有量最佳现金持有量Q=200000（元）元）2.最低现金管理相关总成本（最低现金管理相关总成本（TC）=16000（元）元）l其中：

转换成本其中：

转换成本=（4000000200000）400=8000（元）（元）l持有机会成本持有机会成本=（2000002）8%=8000（元）（元）l有价证券交易次数（有价证券交易次数（T/Q）=4000000200000l=20（次）次）l有价证券交易间隔期有价证券交易间隔期=36020=18（天天）练习题：

练习题：

某企业每月平均现金需要量为某企业每月平均现金需要量为10万元，有价证券万元，有价证券的月利率为的月利率为10，假定企业现金管理相关总成，假定