第4章-财务管理学(第8版)PPT文件格式下载.ppt

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外部影响因素宏观周期产业政策金融政策财税政策内部影响因素包括：

内部影响因素包括：

1）企企业生命周期和生命周期和产品寿命周期所品寿命周期所处的的阶段段；

2）企企业的盈利水平的盈利水平；

3）企企业的投的投资项目及其收益状况目及其收益状况；

4）企企业的的资产负债规模模；

5）企企业的的资本本结构及构及财务杠杆利用条件杠杆利用条件；

6）企企业的流的流动性状况性状况；

7）企企业的的现金流量状况金流量状况；

8）企企业的筹的筹资能力和潜力等。

能力和潜力等。

运运用用SWOT分分析析法法，需需要要经过定定性性判判断断，对SWOT因因素素进行行定定性性分分析析，将将企企业内内部部财务条条件件因因素素和和企企业外外部部财务环境境因因素素，分分别归为内内部部财务优势与劣与劣势和外部和外部财务机会与威机会与威胁。

3.SWOT分析法的运用分析法的运用

（1）SWOT分分析析表表。

SWOT分分析析表表可可以以进行行因因素素归纳和和定定性性分分析析，为企企业财务战略的略的选择提供依据。

提供依据。

（2）SWOT分分析析图。

运运用用SWOT分分析析法法，可可在在SWOT分分析析表表的的基基础上上，采采用用SWOT分分析析图对四四种种性性质的的因因素素进行行组合合分分析析，为企企业财务战略的略的选择提供参考。

提供参考。

4.1.44.1.4财务战略的选择财务战略的选择1.财务战略略选择的依据的依据123财务战略的选择必须与宏观经济周期相适应财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应财务战略的选择必须与企业经济增长方式相适应2.财务战略略选择的方式的方式稳定期定期初初创期期财务战略关键财务战略关键是处理是处理好好日益日益增加的现金流量增加的现金流量财务战略的关键财务战略的关键是是吸纳吸纳股权股权资本资本衰退期衰退期扩张期期关键是收回现有投资并关键是收回现有投资并将将退出退出的投资现金流返还的投资现金流返还给给投资者投资者财务财务战略关键战略关键是实现是实现企业企业的的高增长与资金的高增长与资金的匹配匹配保持保持企业企业可持续发展可持续发展4.24.2财务预测财务预测财务预测（financialforecast）是是根根据据财务活活动的的历史史资料料，考考虑现实的的要要求求和和条条件件，对企企业未未来来的的财务活活动和和财务成成果果作作出出科科学学的的预计和和测算算。

财务预测有有广广义和和狭狭义之之分分。

广广义的的财务预测包包括括筹筹资预测、投投资预测、利利润预测和和现金流量金流量预测等等；

狭狭义的的财务预测仅指筹指筹资预测。

4.2.14.2.1预测筹资数量的依据预测筹资数量的依据法律方面的限定企业经营和投资的规模其他因素4.2.24.2.2预测筹资数量的方法预测筹资数量的方法因素分析法因素分析法1.因素分析法的原理因素分析法的原理因因素素分分析析法法又又称称分分析析调整整法法，是是以以有有关关资本本项目目上上年年度度的的实际平平均均需需要要量量为基基础，根根据据预测年年度度的的经营业务和和加加速速资本本周周转的的要要求求，进行分析行分析调整整，来来预测资本需要量的一种方法。

本需要量的一种方法。

2.因素分析法的运用因素分析法的运用某某企企业上上年年度度资本本实际平平均均占占用用额为2000万万元元，其其中中不不合合理理部部分分为200万万元元，预计本本年年度度销售售增增长5%，资本本周周转速速度度加加快快2%，则预测年度年度资本需要本需要额为多少多少?

（2000-200）（1+5%）（1-2%）=1852.2（万元万元）3.运用因素分析法需要注意的运用因素分析法需要注意的问题

（1）对决决定定资本本需需要要额的的众众多多因因素素进行行充充分分的的分分析析与与研研究究，确确定定各各种种因素与因素与资本需要本需要额之之间的关系的关系，以提高以提高预测质量。

量。

（2）因因素素分分析析法法限限于于对企企业经营业务资本本需需要要额的的预测，当当企企业存存在在新新的的投投资项目目时，应根根据据新新投投资项目目的的具具体体情情况况单独独预测其其资本本需需要要额。

（3）运运用用因因素素分分析析法法匡匡算算企企业全全部部资本本的的需需要要额，只只是是对资本本需需要要额的的一一个个基基本本估估计。

在在进行行筹筹资预算算时，还需需要要采采用用其其他他预测方方法法对资本需要本需要额作出具体的作出具体的预测。

4.2.34.2.3预测筹资数量的方法预测筹资数量的方法回归分析法回归分析法1.回回归分析法的原理分析法的原理回回归归分分析析法法是是先先基基于于资资本本需需要要量量与与营营业业业业务务量量（如如销销售售数数量量、销销售售收收入入）之之间间存存在在线线性性关关系系的的假假定定建建立立数数学学模模型型，然然后后根根据据历历史史有有关关资料资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。

用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。

Y=a+bX2.回回归分析法的运用分析法的运用将将a=205，b=49代入代入Y=a+bX，得到得到预测模型模型为：

Y=205+49X将将209年年预计产销量量7.8万件代入上式万件代入上式，则资本需要本需要总额为：

205+497.8=587.2（万元万元）3.运用运用回回归分析法需要注意的分析法需要注意的问题

（1）资资本本需需要要额额与与营营业业业业务务量量之之间间的的线线性性关关系系应应符符合合历历史史实实际际情情况况，预期未来这种关系将保持下去。

预期未来这种关系将保持下去。

（2）确确定定a,b两两个个参参数数的的数数值值，应应利利用用预预测测年年度度前前连连续续若若干干年年的的历历史史资资料。

一般要有料。

一般要有3年以上的资料年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。

才能取得比较可靠的参数。

（3）应应当当考考虑虑价价格格等等因因素素的的变变动动情情况况。

在在预预期期原原材材料料、设设备备的的价价格格和和人人工工成成本本发发生生变变动动时时，应应相相应应调调整整有有关关预预测测参参数数，以以取取得得比比较较准准确确的预测结果。

的预测结果。

4.2.44.2.4预测筹资数量的方法预测筹资数量的方法营业收入比例法营业收入比例法1.营业收入比例收入比例法的原理法的原理营营业业收收入入比比例例法法是是根根据据经经营营业业务务与与资资产产负负债债表表和和利利润润表表项项目目之之间间的比例关系的比例关系，预测各项目资本需要额的方法。

预测各项目资本需要额的方法。

营营业业收收入入比比例例法法的的主主要要优优点点是是能能为为财财务务管管理理提提供供短短期期预预计计的的财财务务报报表表，以以适适应应外外部部筹筹资资的的需需要要，且且易易于于使使用用。

但但这这种种方方法法也也有有缺缺点点,倘倘若若有有关关项项目目与与营营业业收收入入的的比比例例与与实实际际不不符符，据据以以进进行行预预测测就就会会形形成成错错误误的的结结果果。

因因此此，在在有有关关因因素素发发生生变变动动的的情情况况下下，必必须须相应地调整原有的销售百分比。

相应地调整原有的销售百分比。

2.营业收入比例收入比例法的运用法的运用

（1）编制制预计利利润表表，预测留用利留用利润。

编制制预计利利润表的主要步表的主要步骤如下如下:

第第一一步步，收收集集基基年年实际利利润表表资料料，计算算确确定定利利润表表各各项目目与与营业收收入入的的比例。

比例。

第第二二步步，取取得得预测年年度度营业收收入入预计数数，计算算预测年年度度预计利利润表表各各项目目的的预计数数，并并编制制预测年度年度预计利利润表。

表。

第第三三步步，利利用用预测年年度度税税后后利利润预计数数和和预定定的的留留用用比比例例，测算算留留用用利利润的数的数额。

若若该企企业税后利税后利润的留用的留用比例比例为50%,则209年年预测留用利留用利润额为202.5万万元元（40550%）。

（2）编制制预计资产负债表表，预测外部筹外部筹资额。

运运用用营业收收入入比比例例法法要要选定定与与营业收收入入保保持持基基本本不不变比比例例关关系系的的项目目。

这类项目目可可称称为敏敏感感项目目，包包括括敏敏感感资产项目目和和敏敏感感负债项目目。

其其中中，敏敏感感资产项目目一一般般包包括括现金金、应收收账款款、应收收票票据据、存存货等等项目目；

敏敏感感负债项目目一一般般包包括括应付付账款款、应付付票票据据、应交交税税费等等项目目。

固固定定资产、长期期股股权投投资、递延延所所得得税税资产、短短期期借借款款、非非流流动负债和和股股本本（实收收资本本）通通常常不不属属于于短短期期敏敏感感项目目，留留用用利利润因因其其受受到到企企业所所得得税税税税率率和和股股利利政政策策的的影影响响，也也不不宜宜列列为敏感敏感项目。

目。

（3）按按预测模型模型预测外部筹外部筹资额。

4.34.3财务预算财务预算4.3.14.3.1利润预算利润预算利利润预算是企算是企业预算期算期营业利利润、利、利润总额和税后利和税后利润的的综合合预算。

算。

1.利利润预算的内容算的内容02040103营业利润预算税后利润预算利润总额预算每股收益预算2.利利润预算表的算表的编制制利利润预算是企算是企业的一种的一种综合性合性预算算,是在是在营业收入收入预算、算、产品成本品成本预算、算、销售售费用用预算、管理算、管理费用用预算、算、财务费用用预算、算、资本本预算等基算等基础上上汇总编制的。

利制的。

利润预算通常按年度算通常按年度编制制，可以分季度反映可以分季度反映，亦可按亦可按业务、产品分品分别编制部分利制部分利润预算算，再再汇总编制企制企业整体的利整体的利润预算。

4.3.24.3.2财务状况预算财务状况预算财务状况状况预算算，有有时又称又称资产负债表表预算算，是企是企业预算期末算期末资产、负债和所有者和所有者权益的益的规模及分布的模及分布的预算。

与上述其他算。

与上述其他预算算相比相比，财务状况状况预算是算是综合性最合性最强的的预算。

1.财务状况状况预算的内容算的内容短期债务资本预算短期资产预算长期资产预算长期债务资本预算股权资本预算2.财务状况状况预算表的算表的编制制财务状况状况预算表是在基期算表是在基期实际资产负债表的基表的基础上上，根据根据预算期算期营业预算、算、投投资预算、筹算、筹资预算和利算和利润预算等有关算等有关资料料汇总调整整编制而成的。

制而成的。